Валютные биржи

Возрождение биржевой деятельности происходило в отсутствие соответствующей  законодательной базы, т.е. не существовало каких-либо ограничений или запретов на организацию бирж, их функционирование, использование капиталов и т.д.

В 1992 г. был принят Закон  РФ «О товарных биржах и биржевой торговле», предусматривавший контроль государственных  органов над деятельностью бирж, а главное - существование ограничения  на движение их капиталов.

Одним из условий возрождения  биржевой деятельности в России следует  считать отсутствие как развитых форм товарного обращения, так и недостаточность инфраструктуры рынка и коммерческой информации. Желающие вложить свободные денежные средства в ту или иную биржу или биржевую деятельность должны были идти методом проб и ошибок, ориентироваться на рекламу или советы друзей.

Конкретные экономические  и полигические условия в нашей стране в начале 90-х годов, с одной стороны, привели к весьма своеобразному развитию бирж, с другой стороны, не отрицают общих основ существования, функционирования и развития биржевого дела. Вместе с развитием рынка и становлением новых производственных отношений биржи уже прошли ряд этапов: возрождение, быстрый рост, спад биржевой активности, реорганизацию. И им еще предстоит нелегкая судьба выживания в рыночных условиях. Накоплен солидный опыт биржевой деятельности, идет активная подготовка квалифицированных кадров, наработано государственное законодательство, развивается теория биржевого дела.

Развитие биржевой деятельности создает благоприятные условия  для иностранных инвестиций прежде всего в приватизационные предприятия, акционерные общества.

С учетом изменений в экономике  и регулирования биржевого дела биржи могут быть подвержены ликвидации, объединению в той или иной форме, и наконец, преобразованию. К  настоящему времени многие из созданных  в 1990-1992 гг. бирж уже ликвидировались. Поглощение более крупными биржами - это второе направление упорядочения биржевой торговли. Третий путь - это  превращение бирж в другие коммерческие структуры: торговые дома, торговые и финансовые компании и т. д. Четвертое направление преобразований бирж - это их перепрофилирование, когда созданные первоначально как товарные эти биржи начинают торговать ценными бумагами, фьючерсными контрактами, т.е. функционируют как фондовые или фьючерсные биржи.

На начало 1997 г. в качестве товарных бирж числились зарегистрированными около сотни бирж, функционировали как фондовые порядка двадцати, а также было зарегистрировано восемь валютных бирж.

 

2.2 Московская  межбанковская валютная биржа как участник валютного рынка РФ

Московская межбанковская  валютная  биржа  (Moscow  Interbank  Currency Exchange - MICEX) - ведущая российская  биржа,  на  основе  которой создана общенациональная система торгов  на  всех  основных  сегментах  финансового рынка - валютном, фондовом и срочном - как в Москве,  так и в крупнейших финансово-промышленных  центрах России.  Совместно со своими партнерами  (Расчетная палата ММВБ, Национальный депозитарный центр, региональные  биржи и  др.)  биржа  осуществляет  также  расчетно-клиринговое и депозитарное обслуживание около 1500 организаций-участников биржевого рынка. За 10 лет работы, ММВБ стала по совокупному торговому обороту (в 2001 г.  -  107  млрд. долл.) крупнейшей биржей в России, странах СНГ и Восточной Европы.

ММВБ учреждена 9 января 1992 г. в виде закрытого акционерного  общества на основе  Центра  проведения  межбанковских валютных  операций  при Банке России. Учредителями стали Центральный банк РФ, ведущие коммерческие банки, правительство Москвы и Ассоциация российских банков.  Главной целью биржи стала организация межбанковских торгов по  валюте  и другим  финансовым инструментам. С 1 июля 1992 года Банк Росси стал  использовать  биржевой  валютный курс ММВБ для официальной котировки рубля к иностранным валютам.  В 1993 г. на бирже начались торги по государственным ценным  бумагам,  в  1996 г. - по фьючерсам, с 1997 г. - по корпоративным ценным бумагам. В настоящее время на ММВБ проходят ежедневные торги по семи иностранным валютам, включая доллар США и  евро.  В  них участвуют около 800  банков, имеющих  валютную  лицензию Банка России. Торги  проводятся  в   системе электронных лотовых торгов (СЭЛТ), представляющий собой сложный электронно-вычислительный  комплекс, к которому подключено   множество   удаленных терминалов для участников. С помощью компьютеров они в  течении  дня вводят заявки на покупку или продажу  валюты,  а  система  автоматически  фиксирует сделки при согласованных правилами условиях. Таким образом, в течении дня совершается несколько тысяч сделок с валютой (в основном с долларом США)  на разные суммы по разным  ценам.  По  итогам  каждой  торговой   сессии рассчитывается средневзвешенный  биржевой  курс  каждой  валюты,  который  и объявляется  в   итоговых   информационных   бюллетенях.   При   определении официального курса рубля относительно доллара  США  Банк  России  использует средневзвешенный курс рубля к доллару США  на  последней  утренней  биржевой сессии  и округляет с точностью до копейки.

Кроме валюты,  на  бирже  проходят  торги  по  акциям  и  корпоративным облигациям ведущих  российских  эмитентов,  государственным  ценным  бумагам (ГКО, ОФЗ), муниципальным облигациям, а также фьючерсам на доллар США.

Основные направления деятельности ММВБ:

Валюта

ММВБ - крупнейшая валютная биржа России, объем торгов  на  которой по валюте составил в 2001 году 73 млрд. долларов США. С 1992  года  Центральный банк  РФ  устанавливает  официальный  курс  российского   рубля с учетом результатов валютных торгов на ММВБ. В системе  электронных торгов  (СЭЛТ) ММВБ проводятся межрегиональные валютные торги (единая торговая  сессия), а также обычные торги по иностранным валютам, включая доллар США и евро.

Государственные ценные бумаги

На ММВБ действует общенациональная торговая система по  государственным ценным  бумагам,  которая  объединяет  восемь  основных  финансовых  центров России. На бирже ежедневно проходят торги по ГКО, ОФЗ, ОБР.

Акции

ММВБ - ведущая фондовая площадка, на которой ежедневно  идут  торги  по акциям более 100  российских  эмитентов,  включая  «голубые  фишки»  -  «ЕЭС России», «НК Лукойл», «Сургутнефтегаз», «Ростелеком»,  «Мосэнерго» и др. В торгах участвуют около 500  банков  и  финансовых  компаний  -  членов секции фондового рынка. В 2001 году объем сделок на ММВБ с акциями вырос  до 705 млрд.  руб.,  что составляет  более 80% совокупного оборота ведущих биржевых площадок на российском рынке. С 1997 года  на  ММВБ  рассчитывается Фондовый индекс ММВБ - первый российский биржевой индекс.

Корпоративные облигации

 ММВБ является  первой  и  ведущей  в  России  торговой  площадкой,  где организованы торги по корпоративным облигациям ведущих  российских  компаний и  банков  -  «Газпром»,  «Тюменская  нефтяная  компания»,   «Магнитогорский металлургический комбинат», РАО «ЕЭС России», Внешторгбанк  и  др.  В  1999-2001 годах в секции фондового рынка ММВБ размещены корпоративные облигации 50 эмитентов на общую сумму более 65 млрд. рублей.

Субфедеральные облигации

ММВБ накоплен  значительный  опыт  проведения  первичных  размещений  и организации вторичного обращения облигаций,  выпускаемых   субъектами Федерации. Так, за 1997-2001 гг. на бирже прошли размещения различного  вида облигационных займов более 50 субъектов РФ на сумму около 45  млрд.  рублей. В настоящее  время  на  ММВБ  проводятся  торги  по  облигациям  г. Москвы, Республик Башкортостан и Коми, Ленинградской области и др.

Стандартные контракты

 В секции срочного  рынка (стандартные контракты) ММВБ организованы торги по фьючерсам на доллар США и евро, операции с которыми  позволяют  банкам, финансовым  и  торговым  компаниям,  предприятиям  и  инвесторам   управлять валютными рисками. В дальнейшем биржа планирует ввести в  обращение  опционы на доллар США и евро, а также начать  торги  производными  инструментами  на ценные бумаги и фондовые индексы. В стратегических планах ММВБ - разработка и  внедрение  производных  инструментов на товарные активы - нефть и нефтепродукты, электроэнергию, сельхозпродукты.

Гарантии

Предоставление  максимально  возможных  гарантий  исполнения  сделок  - главный принцип работы биржи. Расчеты по биржевым сделкам осуществляются по принципу «поставка против платежа» через  специализированные  организации  - Расчетную палату ММВБ  и  Национальный  депозитарный  центр  (НДЦ),  который получил от Комиссии  по  ценным  бумагам  и  биржам  США  статус  «надежного иностранного депозитария».

Технологии

 ММВБ обладает одной  из самых передовых электронных торгово-депозитарных систем в мире. С помощью оптико-волоконных линий,  спутниковых  и  других каналов связи к бирже подключено более 1400 удаленных рабочих мест в  офисах банков и других финансовых институтов, находящихся в  Москве,  Новосибирске,  Санкт-Петербурге,  Ростове-на-Дону,  Екатеринбурге,   Владивостоке,   Нижнем Новгороде и Самаре. Началась установка удаленных терминалов за рубежом - в Париже, Лондоне, Люксембурге. В 2000-2001 годах к торговому  комплексу  ММВБ было  подключено  более  150  брокерских  систем,  позволяющих   обслуживать инвесторов  через  удаленные  терминалы  с  помощью  интернет-технологий.  В результате около 70% биржевых сделок с ценными  бумагами  совершается  через Интернет-шлюзы.

 Информация

Информационная  прозрачность  является  важным  принципом   организации биржевой  деятельности  на  ММВБ.  Участники торгов   и   инвесторы   имеют возможность наблюдать за ходом  торговых  сессий  через  интернет,  а  также ведущие российские и иностранные информационные агентства. По итогам  опроса средств массовой  информации,  проведенного  Финансовым  пресс-клубом,  ММВБ признана самой открытой биржей на финансовом рынке России.

С конца 2004 года срочный рынок  ММВБ показывает уверенную положительную  динамику. По итогам первых десяти месяцев 2005 года участниками было заключено 575 сделок на сумму 92,6 млрд. рублей, или почти 3,3 млрд. долл., что в 3,7 раза превышает оборот за весь предшествующий период биржевого обращения фьючерсов на ММВБ после российского финансового кризиса 1998 года (с ноября 2000 года по декабрь 2004 года). Среднедневной объем торгов фьючерсами на ММВБ вырос с 2 млн. долл. в 2004 году до 15,9 млн. долл. в 2005 году. Количество открытых позиций на конец октября 2005 г. увеличилось по сравнению с концом 2004 года в 4,6 раза, составив 634 млн. долл. А уже 14 ноября 2005 года открытые позиции по фьючерсу на курс доллара США достигли очередного рекордного значения, превысив 706 млн. долл.

С началом кризиса 2008 г. наблюдались существенный рост активности на биржевом валютном рынке и резкое увеличение доли биржевых сделок в общем объеме межбанковских валютных операций.

В условиях сжатия межбанковского рынка существенный объем конверсионных операций переместился на биржевые рынки доллар/рубль и евро/рубль, где наблюдались высокие темпы роста и рекордные обороты. Среднедневной объем торгов на валютном рынке ММВБ достиг в IV квартале 2008 г. 15,5 млрд долл., увеличившись по сравнению с III кварталом более чем в 1,5 раза Дневной оборот валютного рынка ММВБ 15 января 2009 г. поставил абсолютный рекорд, превысив 30 млрд долларов.

Сегодня ММВБ является центром  ликвидности и ценообразования  по операциям с рублем. В период кризиса усиление позиций биржевого рынка наблюдалось в обоих основных сегментах, однако по операциям с евро этот процесс был более интенсивным. Если по сделкам доллар/рубль доля ММВБ увеличилась в IV квартале до 36% (по сравнению с 20–21% в I–III кварталах), то по операциям евро/рубль она превысила 80% (по сравнению с 30% в I квартале и 49–55% во II–III кварталах). Завершение в конце января 2009 г. корректировки границ допустимых колебаний бивалютной корзины и снижение спекулятивной активности участников привело к сокращению Банком Росси валютных интервенций и падению оборотов биржевого и в целом межбанковского рынка. Однако доля биржевого рынка при этом не снизилась, в феврале 2009 г. порядка 40% по операциям доллар/рубль и более 90% по сделкам евро/рубль.

Наибольший рост доли биржевых сделок наблюдался в сегменте своп евро/рубль. С конца прошлого года операции рефинансирования евро/рубль практически полностью переместились на биржевой рынок: в феврале 2009 г. на него приходилось 96% межбанковского оборота по этим сделкам.

Как и во всем мире, в России все более актуальным становится развитие так называемых «пост-трейдинговых» технологий. Группа ММВБ активно работает над их совершенствованием. Дальнейшее развитие валютного рынка предполагает реализацию ряда крупных проектов в рамках Группы ММВБ по совершенствованию системы управления рисками на базе АКБ «Национальный Клиринговый Центр» (НКЦ)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Проанализировав выше сказанное, можно подвести итоги.

И так, мы поняли, что валютные биржи являются элементами валютного  рынка (системы экономических отношений, в которой осуществляются операции по купле-продаже иностранной валюты), которые предоставляют услуги по организации и проведению торгов, в ходе которых участники заключают сделки с иностранной валютой. Также, стало известно, что курс валют определяется под воздействием спроса и предложения на валютном рынке.

Мы познакомились с  тремя видами валют, по степени их конвертируемости, а также узнали три основных типа валютных операций, осуществляемых биржами: форвардная, спотовая и своповая.