Валютные биржи

Такие преобразования, во первых, устранили прежние ограничения по количеству участников торговли, во вторых, породили конкуренцию между биржами, находящимися не просто в разных регионах, а в разных государствах, и, в третьих, привели к необходимости значительных инвестиций в развитие современных технологий биржевой торговли.

В упомянутых странах организаторами торговли являются не только традиционные валютные биржи, торги на которых  локализованы в конкретном месте (Чили), но и электронные торговые системы. Последние выполняют функции  биржи, если они предоставляют участникам сделки возможность связаться друг с другом и одновременно обладают определенными регулирующими или  надзорными полномочиями либо вводят для участия в торгах институт членства (Китай, Коста Рика, Филиппины, Чили). В Китае не допускаются сделки с иностранной валютой на межбанковском неорганизованном рынке. В других государствах организованный рынок сосуществует с неорганизованным.

Хорватия.

Относится к тем странам, законодательство которых не просто упоминает о возможности создания бирж, а детально регулирует их правовой статус и порядок деятельности. Согласно ст.12 Закона о валютной системе, валютных операциях и сделках с золотом  валютная биржа может быть создана  как самостоятельное юридическое  лицо либо как подразделение фондовой биржи. Учредителями биржи могут  быть только банки, уполномоченные на совершение внешних валютных операций. Иные лица вправе принимать участие  в торгах только с разрешения Национального  банка. Биржа осуществляет свою деятельность в соответствии с уставом и  процедурными правилами. Порядок совершения сделок с иностранной валютой  на бирже обеспечивает большую прозрачность валютного рынка - в соответствии со ст.13 того же Закона, валютная биржа  обязана передавать Национальному  банку всю информацию, относящуюся  к торгам, в сроки и в порядке, установлены Банком Хорватии.

Одна из важнейших функций  биржи согласно Закону - определение  официального курса национальной валюты. Статьей 18 Закона предусмотрено, что  биржа ежедневно устанавливает  и объявляет курсы покупки, продажи  и средневзвешенный курс национальной валюты по отношению к торгуемым  на ней иностранным валютам. При  этом биржа руководствуется соотношением спроса и предложения, а также  количеством сделок, совершенных  на ней в течение торгового  дня. Курс, объявленный биржей, является официальным в силу прямого указания Закона и не требует утверждения  Национальным банком. Лишь в случае, когда валютная биржа не учреждена, Национальный банк сам устанавливает  официальный курс.

Курс, установленный на бирже, применяется к сделкам с иностранной  валютой между уполномоченными  банками и резидентами, если иное не предусмотрено сторонами сделки. Банки, уполномоченные на совершение внешних  валютных операций, обязаны осуществлять с резидентами сделки по курсу  в пределах коридора, образованного  курсами покупки и продажи, объявленными валютной биржей. Кроме того, средневзвешенный курс иностранной валюты, объявленный  биржей, применяется: при исчислении требований и долговых обязательств резидентов в национальной валюте для  учетных и статистических целей; при исполнении судебных решений  о взыскании в национальной валюте сумм, выраженных в иностранной валюте; при исчислении таможенных и иных налоговых платежей, связанных с  импортом товаров.

Национальный банк Хорватии всегда обязан совершать сделки купли  продажи иностранной валюты только по курсу, объявленному биржей, за исключением  специальных интервенций, направленных на поддержание курса национальной валюты.

Китай.

Новая система валютного  регулирования в этой стране была введена в 1994 г. В настоящее время  сделки купли продажи иностранной  валюты на внутреннем рынке совершаются  только через Китайскую систему  торговли валютой (China Foreign Exchange Trade System, далее - CFETS) банками, являющимися ее членами. CFETS - это интегрированная общенациональная межбанковская электронная система торгов иностранной валютой. До ее создания курс валюты определялся на основе обменных курсов, устанавливаемых различными своп центрами.

Образование CFETS было вызвано  ликвидацией двойного валютного  курса и переходом к единому  курсу, устанавливаемому на основе торгов на объединенном национальном рынке. Все  сделки с иностранной валютой  в Китае могут осуществляться только в рамках CFETS. Центр этой системы, расположенный в Шанхае, связан по электронной сети с 36 региональными  центрами. CFETS наделена определенными полномочиями по надзору за ходом торгов.

Центральный банк осуществляет контроль за торгами в системе с целью реализации государственной валютной политики. Кроме этого, текущий надзор за деятельностью CFETS осуществляет Государственное управление по рынку иностранной валюты (State Administration of Foreign Exchange - SAFE).

Все финансовые учреждения, вовлеченные в совершение сделок с иностранной валютой, в том  числе иностранные банки, должны получить разрешение Министерства международной  торговли и сотрудничества на торговлю в CFETS, а затем - членство в системе. Причем для иностранных банков предусмотрены  специальные ограничения. Если китайские  банки имеют право покупать и  продавать иностранную валюту за свой счет и по поручению своих  клиентов, то иностранные банки могут  только продавать иностранную валюту или торговать ею между собой  по поручению своих клиентов.

Участники торгов получают доступ к системе как из ближайшего торгового зала CFETS, так и со специализированных рабочих мест участников торгов, оборудованных  в помещениях заказчиков. Заявки размером до 50 тыс. долларов США имеют в  системе приоритет, более крупные  заявки перед их выполнением проходят дополнительные процедуры проверки. В системе совершаются спотовые сделки с долларом США, японской иеной и гонконгским долларом.

CFETS обеспечивает клиринг как по национальной, так и по зарубежным валютам. Региональные центры системы осуществляют клиринг на локальном уровне. Затем информация передается в центральный терминал CFETS.

Филиппины.

Валютные торги проводятся через Филиппинскую дилинговую систему  Банковской Ассоциации Филиппин (Philippine Dealing System of Bankers Association of the

Philippines - PDS), которая была учреждена в 1992 г. и развивается Банковской Ассоциацией совместно с Центральным банком Филиппин в целях либерализации и модернизации валютного рынка. Это электронная система, торги на которой проходят в режиме реального времени. Подавляющее большинство сделок "песо-доллар" проводится через PDS. Объем иностранной валюты, которая может продаваться без документов и предварительного разрешения, составляет 10 тыс. долларов.

На PDS заключаются сделки с исполнением как в тот  же, так и на следующий день.

Торги проводятся среди членов Банковской Ассоциации при участии  Центрального банка Филиппин. Банки  совершают сделки как для своих клиентов, так и в собственных интересах, для своих коммерческих нужд. Когда банки торгуют за свой счет, они связаны лимитами позиций, установленными Центральным банком (не более 5% от своего необремененного капитала для покупки или 10 млн. долларов (в зависимости от того, какая из этих сумм меньше) и 20% от него для продажи).

Филиппинские банки могут  заключать сделки напрямую друг с  другом либо через брокеров валютного  рынка. Действуя через брокера, банки  члены могут использовать телефонную связь или даже другую электронную  систему, такую, например, как Reuters Dealing. Чтобы заключить сделку через брокеров, два банка, являющиеся членами PDS, должны подтвердить свою сделку через PDS.

PDS обслуживается информационной  системой Telerate, которая автоматически собирает информацию, что позволяет всем банкам членам легко отслеживать в режиме реального времени средневзвешенный курс песо и общий объем всех сделок на любой момент торгов. Торги на PDS начинаются в 9.00 и заканчиваются в 16.00.

Расчеты по сделкам с долларом США проводятся в PDS через Филиппинскую внутреннюю систему долларовых переводов (Philippine Domestic Dollar Transfer System - PDDTS). PDDTS представляет собой местную систему клиринга и электронных коммуникаций, управляемую Банковской Ассоциацией Филиппин и другими организациями.

Система дает возможность  проводить периодический взаимозачет  обязательств и требований (неттинг) как в режиме реального времени, так и по окончании торгового дня. При этом итоговые расчеты совершаются в тот же день. PDDTS - это, пожалуй, самая сложная внутренняя система перевода средств в мире, что обусловлено скоростью операций и гибкостью условий поставки и расчетов.

1.3 Валютный рынок  FOREX

Международный валютный рынок  Forex (Foreign Exchange Market) - это совокупность сделок участников валютного рынка по обмену оговоренных сумм денежной единицы одной страны на валюту другой стороны по рыночному курсу. Forex не является "рынком" в традиционном смысле этого слова. Он не имеет конкретного места торговли, как, например, фондовая биржа. Торговля происходит по телефону и через компьютерные терминалы одновременно в сотнях банков во всем мире, 24 часа в сутки.

 Возможность получения  дохода на валютном рынке основывается  на том простом факте, что  каждая национальная валюта является  таким же товаром, как пшеница  или сахар, таким же средством  обмена, как золото и серебро.  Поскольку мир все быстрее и быстрее изменяется с каждым годом, то экономические условия каждой отдельной страны (производительность труда, инфляция, безработица и др.) все больше зависят от уровня развития других стран, а это, в свою очередь, влияет на стоимость ее валюты относительно валют других стран и является основной причиной изменения валютных курсов.

Ежедневный оборот рынка  Forex в 2010 году составил 4 трлн. долларов. При этом предсказывается дальнейшей рост внутредневного оборота до 10 трлн. долларов в 2020 году. Банк международных расчётов периодически проводит масштабное исследование рынка Форекс каждые три года, начиная с 1989. Итоговый отчет содержит информацию об оборотах рынка, структуре и динамике. Последний отчёт вышел в декабре 2010 года и доступен на официальном сайте. Однако точных данных нет, так как это внебиржевой рынок, и нет требования обязательной регистрации и публикации данных о сделках. Часть этого объёма обеспечивает маржинальная торговля, по условиям которой разрешается заключать контракты на суммы, существенно превышающие действительный капитал участника сделки. Вне зависимости от характера и целей сделок, большой дневной оборот является гарантией высокой ликвидности этого рынка.

Среди главных причин популярности этого рынка среди инвесторов и финансовых спекулянтов всего  мира можно выделить следующие:

• Ликвидность. Рынок, на котором в качестве активов обращаются именно деньги, а деньги имеет наивысшую ликвидность. Высокая ликвидность является мощной притягательной силой для любого инвестора, так как она обеспечивает ему свободу открывать и закрывать позицию любого объема. Масштабы рынка Forex огромны. Ежедневно здесь продается и покупается около 4 трлн. долларов и эти объемы постоянно увеличиваются. Это много больше объема любого товарного, фондового, фьючерсного или какого–либо другого финансового или товарного рынка (для сравнения: ежедневный объем фондового рынка — около 300 млрд. долларов, рынка валютных фьючерсов — около 40 млрд. долларов).

• Оперативность. В силу 24-часового режима работы участникам рынка Forex не нужно ждать, чтобы прореагировать на то или иное событие, как это случается на других рынках

• Стоимость. Рынок Forex традиционно не имеет никаких комиссионных расходов, кроме естественной рыночной разницы (спрэда) между ценами спроса (бид) и предложения (аск).

• Однозначность котировок. Из-за высокой ликвидности рынка продажа практически неограниченного лота может быть выполнена по единой рыночной цене. Это позволяет избежать проблемы неустойчивости, существующих во фьючерсах и других фондовых инвестициях, где в одно время и по определенной цене могут быть проданы только ограниченное количество контрактов.

• Размер маржи. Размер кредитного плеча (маржи) на рынке Forex определяется лишь соглашением между клиентом и тем банком или брокерской фирмой, которая обеспечивает ему выход на рынок, и обычно составляет 1:100. то есть, внеся залог в 1000 долларов, клиент может совершать сделки на сумму, эквивалентную 100 тысяч долларов. Использование таких больших кредитных "плеч", вкупе с сильной изменчивостью котировок валют, и делает этот рынок высокодоходным, но и высокорискованным.

Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, при сделках купли-продажи. Такая цена может устанавливаться исходя из соотношения спроса и предложения на определенную валюту в условиях свободного рынка, либо быть строго регламентированной решением правительства или его главным финансовым органом, обычно центральным банком.

Существует несколько  видов котировок. Прямая котировка - котировка, которая показывает, какое  количество национальной валюты, содержится в единице иностранной. В России один доллар США (USD) будет приравнен к определенному количеству Рублей (RUB), что будет выглядеть как - USD/RUB.

Обратная котировка –  котировка, которая показывает, какое  количество иностранной валюты, содержится в единице национальной, и отображается так - RUB/USD

Кросс-курсы это соотношение  между двумя валютами, которое  вытекает из их курса по отношению  к курсу третьей валюты. При  операциях на мировом рынке часто  используются кросс-курсы с долларом США, так как доллар США является не только основной резервной валютой, но и валютой сделки в большинстве  валютных операций.

Все расчеты по кросс-курсам, связанные по доллару, определяются делением:

EUR/CHF = USD/CHF: USD/EUR

Все расчеты по кросс - курсам, связанные с фунт стерлингом, определяются умножением:

GBP/EUR = GBP/USD ´ USD/EUR