Валютный рынок

     Стоимостной основой валютного курса служит паритет покупательной способности (ППС) (purchasing power parity - РРР), для формулировки которого обычно привлекают так называемый закон одной цены: цена товара в  одной стране должна быть равна цене товара в другой стране; а поскольку  эти цены выражаются в разных валютах, то соотношение цен и определяет курс обмена одной валюты на другую.

     "Паритет  покупательной способности - это  отношение между двумя или  несколькими валютами, устанавливаемое  по их покупательной способности  применительно к определенному  набору товаров и услуг".

     В отличие от других теорий эта теория достаточно точно определяет движение валютного курса в долгосрочном периоде. При этом теория ППС приемлема  и с позиций трудовой теории стоимости, которая рассматривает покупательную  способность валюты как отражение  той стоимости, которую она реально  представляет.

     В условиях золотого стандарта при  свободном размене банкнот на золото и свободе золотого обращения  между странами валютный курс незначительно  отклонялся от ППС благодаря действию механизма золотых точек. Поскольку  цены товаров выражались в золоте, то ППС, по существу, определялся монетным паритетом - соотношением весового содержания золота в денежных единицах (монетах) различных стран. Например, если монетный паритет 1 ф. ст. равнялся 5 долл., это  означало, что на 1 ф. ст. в Англии можно было купить приблизительно столько  же товаров, сколько на 5 долл. в США. В условиях бумажно-денежного обращения валютные курсы могут существенно отклоняться от ППС. Кредитные деньги, обслуживающие сегодня процесс обращения, обладают меновой стоимостью или покупательной способностью. Покупательная способность валюты по отношению к товарам на внутреннем рынке и является стоимостной основой для обмена валют. Для промышленно развитых стран это отклонение, по последним подсчетам ОЭСР, составляет до 40%.  Во многих развивающихся странах и странах с переходной экономикой курс национальной валюты в 2-4 раза ниже паритета. Таким образом, в условиях золотого обращения колебания валютного курса вокруг паритета были очень незначительны, имели определенные пределы, и валютный курс так же, как и валютный паритет, был устойчивым. С упразднением золота как основы денежного микропорядка эта объективная база валютных курсов исчезла. Проблема соизмерения взаимной ценности валют чрезвычайно усложнилась и поиски наиболее подходящих для этого критериев вошли в число постоянных и трудно решаемых задач международной валютной политики.

             3.2. Классификация и виды валютных курсов

          Множество валютных курсов можно классифицировать по различным признакам .

     С учетом участников сделки валютные курсы  различаются в зависимости от того, совершается ли покупка или  продажа валюты. По курсу покупателя банк приобретает иностранную валюту, а по курсу продавца - продает  ее. Разница между курсами продавца и покупателя используется для покрытия издержек банка и содержит обычно банковскую прибыль. Эта разница, называемая маржей, или спредом (англ. spread), обычно составляет десятые или сотые  доли процента, но может колебаться в зависимости от конкретной ситуации, складывающейся на валютном рынке.

     Изменение валютных курсов отрицательно отражается на развитии международных экономических  отношений. Для эквивалентного обмена валют необходим валютный курс, отражающий соотношение их реальной покупательной  способности. Колебания валютных курсов, их резкие отклонения от покупательной  способности усиливают неустойчивость международных валютно-кредитных  и экономических отношений, приводят к необоснованному перераспределению  национального дохода между странами, влекут за собой преимущества одних  и потери других стран. Устранению данных недостатков способствуют меры по регулированию  и стабилизации валютных курсов. В  реальной практике международных валютных отношений в условиях бумажно-денежного  обращения применяются следующие  виды валютных курсов:

     фиксированные;

     гибкие;

     смешанные.

     Фиксированные курсы - система, предполагающая наличие  зарегистрированных паритетов, лежащих  в основе валютных курсов, поддерживаемых государственными валютными органами. Выделяют:

     реально фиксированные курсы, опирающиеся  на золотой паритет, допускающие  отклонения рыночных котировок от паритета в пределах "золотых точек". Это возможно лишь при наличии  золотомонетного стандарта;

     договорно-фиксированные  курсы, опирающиеся на согласованный  эталон (одну или несколько валют, либо на условно установленную "официальную" цену золота, либо на сочетание валют  и золота), по которому регистрируются паритет и согласованный размер пределов допустимых отклонений рыночных котировок от паритетов.

     Гибкие  курсы - это система, при которой  у валют отсутствуют официальные  паритеты. Они подразделяются на следующие  виды:

     "плавающие"  курсы, изменяющиеся в зависимости  от спроса и предложения на  рынке (синоним - свободно колеблющиеся  курсы);

     колеблющиеся  курсы, изменяющиеся в зависимости  от спроса и предложения на рынке, но корректируемые валютными интервенциями  центральных банков в целях сглаживания  временных резких колебаний.

     К смешанным валютным курсам относят:

     курс "скользящей фиксации";

     курс "валютного коридора";

     курс "совместного", или "коллективного, плавания" валют.

     В зависимости от учета инфляции различают  номинальный и реальный валютные курсы. Номинальный валютный курс определяет соотношение одной валюты по отношению  к другой. Реальный валютный курс определяется как номинальный курс, скорректированный  на соотношение цен внутри страны и цен других стран (уровней инфляции).

     Политика  центральных банков в значительной степени направлена на сдерживание  резкого повышения реального  курса национальной валюты в соответствии с принятыми обязательствами. В  странах с низкой эффективностью торговых операций (с учетом внутренних издержек) реальное укрепление национальной валюты может привести к частичному сокращению денежной массы. В силу возрастания  конкуренции со стороны импортных  товаров депрессивное воздействие  может быть оказано на тех отечественных  производителей товаров для внутреннего  потребления, в деятельности которых  наблюдается определенное оживление. Кроме того, неоправданное укрепление национальной валюты может способствовать дополнительному притоку мобильного спекулятивного иностранного капитала на национальный финансовый рынок.

     С учетом роли уполномоченных органов  в установлении валютного курса  различают рыночный и официальный (номинальный) валютные курсы. Рыночный валютный курс устанавливается на внутреннем валютном рынке основными его  участниками. Как правило, он устанавливается  на основе операций, проводимых крупнейшими  участниками (коммерческими банками) на межбанковском рынке.

     Официальный валютный курс котируется центральным  банком на основе политики, проводимой государством в области валютных курсов, с учетом операций, проводимых на межбанковском валютном рынке.

     Кроме обменных валютных курсов, существуют также различные расчетные курсы, применяемые при статистических сопоставлениях и экономическом  анализе. К ним относится, например, средний курс, представляющий собой  среднее арифметическое курсов продавца и покупателя. Такого курса в действительности не существует, однако его величина ежедневно сообщается средствами массовой информации.

     Кросс-курсы  представляют собой котировку двух иностранных курсов, ни одна из которых  не является национальной валютой участника  сделки, устанавливающего курс.

     На  практике широкое распространение  получили индексы валютных курсов. Для измерения степени изменения  валютных курсов исчисляются специальные  индексы. Например, индексы эффективных  валютных курсов, отражающие динамику курса по отношению к валютам  государств, занимающих наиболее важное место во внешнеэкономических связях данной страны. Причем в зависимости  от состава валют и их удельного  веса во внешнеэкономических сделках  данной страны динамика указанных индексов может быть различной вследствие неодинаковых изменений курсов данных валют на международных валютных рынках.

Государство проводит политику по регулированию валютного рынка РФ.

        Валютное регулирование является неотъемлемой частью экономической политики стран с внутренне конвертируемой валютой. Тактические цели валютного регулирования состоят в создании условий для постепенного снятия ограничений на валютные операции. Ключевые аспекты валютного контроля могут быть объединены в три основных принципа:

• централизованное принятие решений регулирующим органом, а также необходимость централизации процесса принятия решений;
• сочетание регулирующих и стимулирующих мер (экономические агенты поощряются к сотрудничеству с органами регулирования);
• последовательная интеграция в согласованную экономическую стратегию, то есть, если валютный контроль используется в нечестной политической игре, то его эффективность значительно снизится, так как контроль будет рассматриваться как нелегитимный.

По состоянию  на сегодняшний день Банк России имеет  право констатировать, что в результате предпринятых регулирующих мер и  усиления контрольно-инспекционной  работы выполняется самая неотложная задача по обеспечению полноты и  своевременности репатриации в  страну экспортной выручки и увеличению предложения валюты на внутреннем валютном рынке. Основные меры, которые были предприняты Банком России:

• совместно с ГТК России разработаны нормативные документы, усилившие контроль за репатриацией валютной выручки от экспорта товаров и повысившие ответственность экспортеров за ее не начисление на счета в уполномоченных банках в сроки, указанные  в документах таможенно – банковского контроля;
• изменена система торгов на межбанковских валютных биржах, что обеспечило более обоснованный механизм курсообразования и отделение торговли валютой по внешнеторговым операциям от спекулятивных сделок;
• установлен более жесткий контроль за уполномоченными банками и их клиентами при осуществлении покупки иностранной валюты за рубли на внутреннем рынке и целевым использованием приобретенной валюты;
• организовано ежедневное статистическое наблюдение и контроль за движением средств на транзитных валютных счетах резидентов и продажей экспортной валютной выручки на межбанковских валютных биржах.

Основные  направления валютного регулирования  и валютного контроля в РФ:

1.Таможенно – банковский контроль за поступлением валютной выручки от экспортных операций;

2.  Валютный контроль за обоснованностью платежей в иностранной валюте по импортным товарам;

3.  Осуществление валютного контроля при бартерных операциях;

4.  Осуществление валютного контроля в неторговом обороте.

В соответствии с законодательством Российской Федерации валютный контроль осуществляется органами валютного контроля. К органам  валютного контроля относятся Правительство Российской Федерации, Центральный банк Российской Федерации, ГТК России и Федеральная служба по валютному и экспортному контролю. Правительство Российской Федерации руководит подотчетными ему органами валютного контроля: ГТК России, Федеральной службой по валютному и экспортному контролю. Агентами валютного контроля в России являются подотчетные соответствующим органам валютного контроля организации, осуществляющие свои функции в соответствии с законодательством. Уполномоченные банки являются агентами валютного контроля, подотчетными Центральному Банку Российской Федерации.

Исключительно важное место среди субъектов  валютного контроля занимают таможенные органы. Функции и полномочия таможенных органов в области валютного контроля определены Таможенным Кодексом Российской Федерации. В компетенцию таможенных органов входит:

1.  Контроль за перемещением лицами через таможенную границу валюты Российской Федерации и ценных бумаг в валюте Российской Федерации;

2.  Контроль за перемещением лицами через таможенную границу валютных ценностей;

3. Контроль за валютными операциями, связанными с перемещениями через таможенную границу товаров и транспортных средств.

Таким образом, можно сказать, что в  Российской Федерации полностью  сформирована правовая система  государственного валютного регулирования и валютного контроля. Правовая система дополняется и дорабатывается каждый год, что связано с необходимостью приведения нормативных актов в соответствие с требованиями и условиями, предъявляемыми экономической ситуацией, и выявленными недостатками.