Венчурный капитал и его роль в современных условиях

В мировой практике используется широкий арсенал инструментов косвенного воздействия на активизацию деятельности субъектов венчурного предпринимательства. К ним относится формирование благоприятной правовой среды в  областях налогообложения и бухгалтерского учёта, кредитно-финансовой политики, хозяйственного права, регистрации  и разрешений судебной системы, процедур банкротства, в частности: 
● создание благоприятного режима налогообложения доходов от операций с ценными бумагами; 
● устранение двойного налогообложения инвесторов, участвующих в формировании венчурных фондов; 
● выработка эффективной системы защиты интеллектуальной собственности, которая является во многих случаях единственным капиталом инновационных фирм на ранних стадиях их зарождения; 
● содействие повышению ликвидности рисковых капиталовложений на основе развития рынка капиталов, в том числе путем создания специальных бирж для торговли ценными бумагами, новых фирм, которые не могут получить доступ на традиционные фондовые биржи из-за отсутствия финансовой истории и по каким-либо другим признакам формального характера; 
● законодательное обеспечение условий для вхождения в венчурные фонды институциональных инвесторов: пенсионных и страховых фондов, банков; 
● обучение и консультирование предпринимателей, распространение среди них информации о перспективных проектах и потенциальных инвесторах. 
Тем не менее, центральным вопросом использования косвенных методов воздействия на развитие венчурного финансирования являются правовое регулирование этого процесса. Следует отметить, что этот вопрос довольно непростой, поскольку связан с преодолением определенных противоречий. С одной стороны, венчурный бизнес по своему определению — это частный бизнес, не приемлющий чрезмерного вмешательства государства, в том числе и путем законодательной инициативы. С другой стороны, особенно на первых этапах своего развития, венчурная индустрия не может обойтись без определенной государственной поддержки. Таким образом, возникает необходимость найти компромисс между откровенно частными капиталистическими интересами венчурной индустрии и степенью государственного вмешательства в эту сферу. Однако анализ особенностей юридического оформления венчурной деятельности в различных странах свидетельствует о том, что ни в одной законодательной системе стран с развитыми рыночными отношениями не существует отдельного «закона о венчурной деятельности». Этот способ финансирования осуществляется в рамках общих юридических норм и использует действующие юридические и организационные формы и схемы, регулируемые, как правило, основными положениями и актами о формах и правилах корпоративной и инвестиционной деятельности.

 
 Так, например, если говорить о европейском  опыте законодательного строительства  венчурной индустрии как специальной  отрасли законодательства, следует  отметить, что всегда есть два основных момента: корпоративное и налоговое  законодательство. Две отрасли законодательства должны действовать согласованно. Основная задача законодателя заключается в  том, чтобы создать такую корпоративную  структуру или организационно-правовую форму, которая подходила бы к  венчурному фонду, венчурному капиталу и в то же время предусматривала  бы соответствующие положения налогового законодательства, устраняющие дополнительные барьеры.

 
 В частности, важно, чтобы налоговое  законодательство не вводило дополнительные «налоговые фильтры» или барьеры  на пути «выхода» инвестора из инвестируемой  компании. Такая система позволяла  бы облагать доход только на последнем  этапе «выхода» капитала, а именно, в момент получения инвестором, вложившим свой капитал в венчурный фонд, причитающейся ему доли дохода. Соответствующие нормы налогового законодательства должны работать синхронно с нормами корпоративного законодательства.

 

Заключение.

Изучение современного состояния  и анализ перспектив развития венчурного капитала позволили сделать ряд выводов. 
 
 Венчурное предпринимательство – это деятельность по организации посредничества между венчурным инвестором и фирмами-реципиентами инвестиций, направленная на разделение рисков между всеми субъектами контрактных отношений и получение прибыли посредством «выхода». Изначально созданный как вариант инновационной политики, на современном этапе он превратился в уникальный механизм коммерциализации инноваций и стимулирования их разработок. Именно применение этого механизма позволило США сделать уникальный рывок вперед в применении научных достижений. На рубеже XXI века венчурную отрасль потряс «технологический» кризис Интернет-компаний, в результате чего резко сократились инвестиции в США и практически рухнула отрасль в Европе.

Венчурный бизнес отличают некоторые особенности³⁷: во-первых, долевое участие инвестора в капитале компании-реципиента в прямой или опосредованной форме, во-вторых, молодые компании получают не только деньги, но и другие многочисленные услуги. Эталоном венчурной отрасли считаются Соединенные Штаты Америки, ее развитие в Европе носит догоняющий характер. За время своего развития в России, венчурное предпринимательство так и не смогло привлечь к себе такой же повышенный интерес, как на Западе. Не смотря на наличие всех стартовых предпосылок для развития, эта отрасль в настоящий момент только начинает развиваться в силу ряда проблем, первоочередной из которых является создание нормативно-правовой базы. 

 

 

 

 

  

 

 

 

 

Список литературы.

1. Дворжак И., Кочишова Я., Прохазка П. 
Из архивов журнала "Проблемы Теории и Практики Управления"

2. Ибадова, Л. Т. Венчурное финансирование малого предпринимательства / Л. Т. Ибадова // Финансы и кредит. – 2006. - №4.

3. Каширин А.И., Семенов А.С. // Венчурное инвестирование в России. М., 2007.

4. Ленчук Е.Б., Власкин Г.А. // Инвестиционные аспекты инновационного роста: Мировой опыт и российские перспективы: Монография / Книжный дом «ЛИБРОКОМ», 2009.

5. Никконен А.И. Венчурный каптал - трамплин для бизнеса // ЭКО. - 2012. - №5.

6. Черкашин А. В. Сущность венчурного капитала, особенности его финансирования / А. В. Черкашин // Молодой ученый. — 2011. — №5.

7. Шиляев, А. А. Венчурный капитал, социально-ответственные инвестиции и феномен технологий / А. А. Шиляев // Философия хозяйства. – 2004. - №5.

8. Янгиров А. В. Особенности венчурного финансирования инноваций в России / А. В. Янгиров, И. Р. Аюпова // Актуальные вопросы экономики и управления: материалы междунар. заоч. науч. конф. (г. Москва, апрель 2011 г.)  — М.: РИОР, 2011.

9. Яфясов Р.Р. // Экономическая сущность венчурного капитала// "Экономические науки" © 2011 Самарский государственный экономический университет.

10. Финансирование инноваций // www.innovbusiness.ru.

11. Интернет журнал "C-news"// США: объем венчурного капитала упал до показателей 2003 г.(11.10.11).

12.Вестник  РАВИ // Ежеквартальное  издание  Российской  Ассоциации  Прямого  и венчурного инвестирования, №4, 2003 г. 

 

 

 

¹ Яфясов Р.Р. // Экономическая сущность венчурного капитала// "Экономические науки" © 2011 Самарский государственный экономический университет.

² Шиляев, А. А. Венчурный капитал, социально-ответственные инвестиции и феномен технологий / А. А. Шиляев // Философия хозяйства. – 2004. - №5.

³ Ибадова, Л. Т. Венчурное финансирование малого предпринимательства / Л. Т. Ибадова // Финансы и кредит. – 2006. - №4.

⁴ Черкашин А. В. Сущность венчурного капитала, особенности его финансирования / А. В. Черкашин // Молодой ученый. — 2011. — №5.

⁵ Яфясов Р.Р. // Экономическая сущность венчурного капитала// "Экономические науки" © 2011 Самарский государственный экономический университет.

⁶ Дворжак И., Кочишова Я., Прохазка П. 
Из архивов журнала "Проблемы Теории и Практики Управления"

⁷ Интернет журнал "C-news"// США: объем венчурного капитала упал до показателей 2003 г.(11.10.11).

⁸Вестник  РАВИ // Ежеквартальное  издание  Российской  Ассоциации  Прямого  и  
венчурного инвестирования, №4, 2003 г. 

⁹ Финансирование инноваций // www.innovbusiness.ru.

¹⁰ Янгиров А. В. Особенности венчурного финансирования инноваций в России / А. В. Янгиров, И. Р. Аюпова // Актуальные вопросы экономики и управления: материалы междунар. заоч. науч. конф. (г. Москва, апрель 2011 г.)  — М.: РИОР, 2011.

¹¹ Никконен А.И. Венчурный каптал - трамплин для бизнеса // ЭКО. - 2012. - №5.

¹² Каширин А.И., Семенов А.С. Венчурное инвестирование в России. М., 2007

¹³ Ленчук Е.Б., Власкин Г.А. // Инвестиционные аспекты инновационного роста: Мировой опыт и российские перспективы: Монография / Книжный дом «ЛИБРОКОМ», 2009.