Статистические методы изучения инвестиций

Рис. 1 Система относительных  показателей инвестиционных процессов.

В органах государственной статистики полученные от хозяйственных единиц сведения суммируются по видам инвестиций, что позволяет проанализировать структуру инвестиционных потоков. Полученные данные публикуются в форме таблиц.

3. Методы анализа  инвестиций

Главной задачей экономического анализа инвестиций является определение их эффективности. Эффективность – экономическая категория, характеризующая соотношение осуществленных в процессе хозяйственной деятельности затрат ресурсов и полученного за счет этого результата. Эффективность финансовых инвестиций определяется их доходностью. Доходность ценных бумаг за конкретный период исчисляется по формуле:

                                                             _                  

 

Доходность =   ______________________________________      (1.1)                                          

                                          Благосостояние инвестора на начало периода

Доходность ценной бумаги за определенный период может быть представлена в виде суммы двух составляющих, одна из которых обусловлена изменением рыночной цены данной ценной бумаги за этот период, а другая – выплатой доходов по этой бумаге. При таком подходе формула примет следующий вид:

 

Доходность =     _____________  +  _____________    - 1             (1.2)

 

 

Показатель, характеризующий доходность инвестиций в общем виде, определяется нормой процента (дохода) на вложенные средства, которая рассчитывается по формуле:

                                                                                                 (1.3)

Где Д - доход инвестиций (норма  процента); П - годовой доход от инвестиций; И - инвестиции.

В развитой рыночной экономике предсказать  размеры дивидендов, выплачиваемых  по акциям крупных корпораций, как  правило, намного проще, чем определить будущую рыночную стоимость этих акций. Поэтому именно изменение рыночной стоимости акций является главным объектом статистического изучения. При анализе эффективности инвестиций в ценные бумаги обычно больше внимания уделяется показателям доходности, обусловленным изменением рыночной стоимости ценных бумаг. На фондовом рынке продается много различных ценных бумаг, имеющих разную доходность. Средняя рыночная доходность всех циркулирующих на рынке акций (r_M) определяется по формуле:

                                                                                           (1.4)

Показатели, в основу которых положен вышеизложенный принцип расчета, называются рыночными  индексами. Среднюю рыночную доходность за анализируемый период можно определить, сравнивая значение рыночного индекса в конце периода с его значением в начале этого периода. Важнейшие рыночные индексы являются статистическими показателями эффективности инвестиций в акции.

Следует отметить, что  изучение финансовых инвестиций – это та область экономического анализа, в которой использование статистических методов получило особенно широкое распространение.

В условиях инфляции в  показателях доходности ценных бумаг  содержится компонента, обусловленная  ростом цен. Для ее устранения используется индекс потребительских цен:

                                                                                    (1.5)

Где RR – реальная доходность за год в долях единицы;

NR – номинальная доходность за год в долях единицы;

I_ПЦ – индекс потребительских цен за год (в долях единицы), либо (для приближенных вычислений):

                                                                                       (1.6)

При расчете эффективности реальных инвестиций наиболее важным моментом является выбор показателя, характеризующего результат этих инвестиций. При рассмотрении конкретного инвестиционного проекта, как правило, имеется достаточно полная информация о результате, представляющем собой доходы, полученные за счет осуществления проекта. В таком случае необходимо лишь решить проблему сопоставления доходов и инвестиций, относящимся к различным периодам. Для этого денежные суммы, затраченные или полученные в разные периоды (годы или месяцы), условно приводятся к одному периоду, путем дисконтирования.

При анализе эффективности инвестиций в целом по стране, региону или  отрасли экономики решение проблемы усложняется, поскольку в этом случае, как правило, отсутствуют сведения о результатах инвестиций и их распределении во времени. Сбор сведений по каждому инвестиционному проекту очень дорог и трудоемок. Поэтому приходится осуществлять приблизительную оценку эффективности реальных инвестиций на основе имеющихся макропоказателей.

Доходность от вложений в нефинансовые активы измеряется нормой прибыли на инвестиции в реальные активы, используемые в производстве. При этом если прибыль, полученная в отчетном периоде, рассматривается как результат инвестиций всех предыдущих периодов, то доходность инвестиций определяется как отношение нормы прибыли к стоимости реальных активов или их отдельных компонентов.

                                                  ,                                          (1.7)

Где Д_р – доходность инвестиций в реальные активы; ЧП – чистая прибыль в отчетном периоде после уплаты процентов за кредит; СР – средняя стоимость реальных активов или их компонентов.

Если же прибыль, полученная в отчетном периоде, рассматривается как результат  инвестиций какого-либо предыдущего  периода, определенного с учетом временного лага между вложением средств и получением отдачи, то при относительно равномерном развитии экономики прибыль отчетного периода может быть соотнесена с инвестициями этого же периода.

                                                   ,                                        (1.8)

Где ИР – инвестиции в  реальные активы в отчетном или другом периоде.

Интенсивность инвестиционной деятельности может быть охарактеризована путем сравнения потоков средств, направляемых хозяйственной единицей на инвестиционные и текущие цели. При проведении такого анализа текущие затраты могут быть приняты на уровне затрат на производство товаров и услуг. Тогда интенсивность инвестиционных потоков будет характеризоваться показателем объема инвестиций на 1 рубль текущих затрат на производство товаров и услуг. Информация для подобных расчетов может быть получена также на основе бухгалтерских отчетов организаций о движении денежных средств, в которых предусмотрено разграничение данных по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Индекс физического  объема инвестиций в основной капитал  является одним из важнейших макроэкономических показателей, характеризующих изменение  инвестиционной активности. Он представляет собой отношение объемов инвестиций, осуществленных в сравниваемые периоды, из которого устранено влияние цен. Этот индекс рассчитывается по формуле:

                                                                                     (1.9)

Где I_фи – индекс физического объема инвестиций в основной капитал (в % к базовому периоду, с которым осуществляется сравнение);

К_осн1 – объем инвестиций в основной капитал в текущем периоде в фактических ценах этого периода;

К_осн0 – объем инвестиций в основной капитал в базовом периоде в ценах, действовавших в базовом периоде;

I_ц – индекс цен на элементы основного капитала за текущий период в % к базовому периоду.

Индекс физического  объема может рассчитываться как  для всего объема инвестиций в  основной капитал, так и для его основных составляющих – затрат на строительно-монтажные работы, машины, оборудование, инструменты и инвентарь, прочих инвестиций в основной капитал. В таблице представлены индексы физического объема инвестиций в основной капитал.

Таблица 1.2 Индексы физического объема инвестиций в основной капитал (в сопоставимых ценах; в % к предыдущему году)³

Год	Инвестиции в основной капитал-всего	В том числе в отрасли
		Производящие товары	Оказывающие услуги
2000	162	112	186
2001	73	77	52
2002	102	131	81
2003	121	136	15
2004	80	77	87

 

Из представленных данных видно, что индекс физического объема инвестиций в отраслях, производящих товары, в 2000 году составил 112% к предыдущему  году, затем произошло его снижение до 77%, в 2002 и 2003 году увеличение до 131% и 136%, а в 2004 г. он составил 77%. В отраслях, оказывающих услуги, инвестиционная активность изменялась так: в 2000 году индекс составил 186%, в 2003 году он снизился до 15%, а в 2004 году его уровень зафиксировался на 87% к предыдущему году.

 

4. Источники  статистической информации об  инвестициях

Основными источниками  статистической информации об инвестициях  являются данные государственного статистического  наблюдения, бухгалтерской отчетности организаций, административные данные.

В бухгалтерской отчетности организаций содержится информация о накопленной величине финансовых инвестиций по состоянию на начало и конец отчетного периода, их распределении по видам, движении в течение отчетного периода средств финансирования долгосрочных инвестиций, поступлении и расходовании денежных средств в сферах текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, поступлении и выбытии основного капитала. Бухгалтерская отчетность представляется в налоговые и статистические органы всеми организациями. Исключение составляют лишь организации с численностью работников менее 15 человек, которые представляют упрощенную отчетность только в налоговые органы.

В рамках государственного статистического наблюдения сбор сведений об инвестициях осуществляется ежеквартально, а по отдельным показателям – ежемесячно. Формы статистического наблюдения рассылаются всем без исключения организациям, которые не являются субъектами малого предпринимательства. Субъекты малого предпринимательства обследуются по упрощенной форме выборочно с использованием метода расслоенного случайного отбора. Выборочные данные распространяются на всю совокупность субъектов малого предпринимательства.

Статистическое наблюдение позволяет получить следующую информацию:

- о потоке финансовых  инвестиций за отчетный период и их накопленной величине на конец этого периода;

- о потоке инвестиций, направленных организацией на  создание и приобретение нефинансовых  активов;

- об источниках средств  для инвестиций.

 

 

 

 

II. Расчетная часть

Тема. Статистические методы изучения инвестиций

Для анализа инвестирования предприятий собственными средствами в регионе проведена 10%-ная механическая выборка, в результате которой получены следующие данные, млн. руб.:

№ предприятия п/п	Нераспределенная прибыль	Инвестиции в основные фонды	№ предприятия п/п	Нераспределенная прибыль	Инвестиции в основные фонды
1	2,7	0,37	14	3,9	0,58
2	4,8	0,90	15	4,2	0,57
3	6,0	0,96	16	5,6	0,78
4	4,7	0,68	17	4,5	0,65
5	4,4	0,6	18	3,8	0,59
6	4,3	0,61	19	2,0	0,16
7	5,0	0,65	20	4,8	0,72
8	3,4	0,51	21	5,2	0,63
9	2,3	0,35	22	2,2	0,24
10	4,5	0,7	23	3,6	0,45
11	4,7	0,8	24	4,1	0,57
12	5,4	0,74	25	3,3	0,45
13	5,8	0,92