Учет товаров в розничной, оптовой и комиссионной торговле

Соотношение заемного и собственного капитала показывает, что в структуре пассивов по состоянию на 01.01.08 г. на 1 рубль собственных средств приходится 1,56 рубля заемных. Рекомендуемое значение показателя – менее 1.

Таблица 1 . Коэффициенты финансовой устойчивости

Коэффициент покрытия внеоборотных активов  собственным капиталом характеризует платежеспособность предприятия в долгосрочной перспективе. Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом для соблюдения требования финансовой устойчивости и платежеспособности в долгосрочной перспективе должен быть больше единицы. По итогам 2006 и 2007 гг. значение было на приемлемом уровне: 1,21 и 1,26. Таким образом, за счет собственного капитала полностью финансировались внеоборотные активы и часть оборотных активов (а именно 12% на 01.01.08 г.).

 Ликвидность и платежеспособность

Коэффициенты, характеризующие  ликвидность и платежеспособность Предприятия, приведены ниже (Таблица 1).

Таблица 1. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности

Коэффициент покрытия краткосрочной задолженности  оборотными активами (текущая ликвидность) на протяжении всего исследуемого периода был в пределах рекомендуемого значения, принятого в международной практике (1,2). На конец 2007 г. коэффициент текущей ликвидности составлял 1,28, т.е. Предприятие использовало большую часть своих оборотных активов для покрытия своих краткосрочных обязательств.

Промежуточный коэффициент покрытия отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Он характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Считается нормальным его значение больше единицы, хотя по некоторым источникам оптимальным принимается значение в интервале 0,5-0,75. на протяжении всего рассматриваемого периода (Таблица 1) значение коэффициента находилось ниже уровня рекомендуемых значений. Динамика показателя негативна.

Коэффициент абсолютной ликвидности указывает, какую часть обязательств предприятие может погасить в ближайшее время (за счет денежных средств). Нормальным считается его значение в пределах 0,2-0,25. Так как балансовые остатки денежных средств у Предприятия крайне малы относительно прочих балансовых статей в сравнении со всеми оборотами денежных средств, то и значение коэффициента находилось на крайне низком уровне, намного меньше нормативного. Таким образом, краткосрочные обязательства непокрыты денежными средствами в достаточном объеме.

Для оценки платежеспособности в условиях нормальной производственно-коммерческой деятельности предприятия используется коэффициент Бивера, характеризующий способность предприятия покрыть свои обязательства (как краткосрочные, так и долгосрочные) за счет притока денежных средств (прибыль после налогообложения плюс амортизация). Для платежеспособных предприятий значение коэффициента укладывается в интервал 0,17-0,4. Ниже (Таблица3) представлен расчет коэффициента Бивера. На протяжении всего анализируемого периода Предприятие имело значение коэффициента в пределах норматива, что говорит о достаточной платежеспособности предприятия.

Таблица 3 . Расчет коэффициента Бивера

Основные показатели ликвидности и платежеспособности в рассматриваемом периоде находились в пределах допустимых значений (например,  коэффициент текущей ликвидности), некоторые – несколько ниже установленного уровня.  В целом по совокупности значений показателей ликвидности  и платежеспособности можно сделать  вывод о том, что краткосрочные  обязательства предприятия в  течение анализируемого периода  были достаточно обеспечены ликвидными активами.

Оценка инвестиционной привлекательности

Фирмой «ИНЭК» разработана  система ранжирования, в которой  каждому значению показателя соответствует  свой ранг, а сумма рангов, полученных любым предприятием, дает однозначную  характеристику финансово-экономического состояния предприятия и его  перспектив.

В формировании мониторинга  и разработки системы ранжирования используются следующие параметры:

- эффективность бизнеса;

- рискованность бизнеса;

- долгосрочные и краткосрочные  перспективы платежеспособности;

- качество управления  бизнесом.

Эффективность бизнеса оценивается с помощью показателя «Рентабельность собственного капитала», который учитывает как управляемость предприятием, так и его рыночный потенциал показывает, какую прибыль имеет акционер на каждый рубль вложенных средств. Этот показатель дает возможность сравнивать выгодность вложения средств в предприятие. Ориентиром является ставка ЦБ РФ.

Рискованность бизнеса оценивается с помощью показателя «Уровень собственного капитала». Уровень собственного капитала, равный 60%, достаточен для соблюдения требований финансовой устойчивости. Однако для первоклассных предприятий он должен быть равен или выше 70%, чтобы даже случайные колебания рыночной конъюнктуры не смогли повлиять на его финансовую устойчивость. Уровень собственного капитала менее 50% свидетельствует о том, что большая часть Предприятия уже принадлежит не его собственникам, а кредиторам.

Долгосрочные  и краткосрочные перспективы  платежеспособности учитывают риск не возврата вложенных средств, т.е. риск банкротства предприятия. Риск банкротства предприятия (в различных его проявлениях) учитывает коэффициент покрытия необоротных активов собственным капиталом и длительность оборота кредиторской задолженности. Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом отражает платежеспособность предприятия в долгосрочном периоде. Для обеспечения платежеспособности предприятия в долгосрочном периоде необходимо, чтобы перманентный капитал (сумма собственного капитала и долгосрочного заемного капитала) был больше суммы внеоборотных активов или их соотношение было больше единицы. Для первоклассных предприятий оно должно быть несколько выше, чтобы даже случайные рыночные колебания не смогли повлиять на его финансовую устойчивость.

Качество  управления бизнесом характеризуется показателем «Длительность оборота чистого производственного капитала». Положительное значение показателя указывает время, в течение которого обращаются оборотные средства предприятия (пройдя весь круг от оплаты сырья и материалов, нахождение их в виде производственных запасов, остатков незавершенного производства, запасов готовой продукции до получения платежа за реализованную продукцию). Отрицательное значение показателя свидетельствует об отсутствии собственных оборотных средств, а его величина характеризует минимальную сумму кредита на пополнение оборотных средств, необходимого предприятию. При рациональном управлении оборотным капиталом предприятия длительность оборота чистого производственного оборотного капитала положительна, но близка к нулю.

Для полной комплексной характеристики финансово-экономического состояния  и перспектив развития анализируемого предприятия разработана система  ранжирования.

Используется следующая  система распределения предприятий:

Первая  группа (сумма цен интервалов 21-25) - предприятие имеет высокую рентабельность и оно финансово устойчиво. Платежеспособность предприятия не вызывает сомнений. Качество финансового и производственного менеджмента высокое. Предприятие имеет отличные шансы для дальнейшего развития.

Вторая  группа (сумма цен интервалов 11-20) - платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия находятся, в целом, на приемлемом уровне, хотя некоторые показатели несколько ниже установленных нормативных значений. Основная деятельность рентабельна, однако работа с предприятием требует взвешенного подхода.

Таблица 4. Система показателей ранжирования предприятий по финансово-экономическому состоянию

Третья  группа (сумма цен интервалов 4-10) - предприятие финансово неустойчиво, оно имеет низкую рентабельность для поддержания платежеспособности на приемлемом уровне. Как правило, такое предприятие имеет просроченную задолженность. Для выведения предприятия из кризиса следует предпринять значительные изменения в его финансово-хозяйственной деятельности. Инвестиции в предприятие связаны с повышенным риском.