Имущественное страхование и его виды

Валютные оговорки представляют собой специально включаемое в текст  контракта условие, в соответствии с которым сумма платежа должна быть пересмотрена в тон же пропорции, в которой произойдет изменение  курса валюты платежа по отношению  к валюте оговорки.

Валютные оговорки увязывают  размеры причитающихся платежей с изменениями на валютных и товарных рынках. Это наиболее распространенный метод страхования от валютных рисков.

Валютные оговорки бывают: косвенными, прямыми, мультивалютными.

Косвенная валютная оговорка применяется в тех случаях, когда  цена товара зафиксирована в одной  из наиболее распространенных в международных  расчетах валют (доллар США, японская иена и др.), а платеж предусматривается  в другой денежной единице, обычно национальной валюте.

Текст такой оговорки может  быть примерно следующим: "Цена в  долларах США, платеж в японской иене. Если курс доллара к иене накануне дня платежа изменится по сравнению  с курсом на день заключения контракта, то соответственно изменяются цена товара и сумма платежа".³

Прямая валютная оговорка применяется, когда валюта цены и  валюта платежа совпадают, но величина суммы платежа, обусловленной в  контракте, ставится в зависимость  от изменения курса валюты платежей по отношению к другой, более стабильной валюте, так называемой валюте оговорки. Прямая валютная оговорка направлена на сохранение покупательной способности  валюты на прежнем уровне.

Формулировка такой оговорки может быть примерно следующая; "Цена товара и платеж в долларах США. Если на день платежа курс доллара к  японской иене на валютном рынке в  Нью-Йорке будет ниже его курса  на день заключения контракта, то цена товара и сумма платежа в долларах соответственно повышаются".

Мультивалютные оговорки - это оговорки, действие которых  основано на коррекции суммы платежа  пропорционально изменению курса  валюты платежа, но не к одной, а к  специально подобранному набору валют ("валютная корзина"), курс которых  рассчитывается как их средняя величина по определенной методике, например, на базе среднеарифметического процента отклонения курса каждой ич валют "корзины" от исходного уровня или на базе изменения расчетного среднеарифметического курса оговоренного набора валют.

Разновидностью мультивалютной оговорки являются оговорки на базе СДР  и ЭКЮ.

Сущность форвардных операции по страхованию валютных рисков заключается  в следующем. При представлении  коммерческого предложения или  при подписании контракта экспортер, зная примерный график поступления  платежей по контракту, заключает со своим банком соглашение о переуступке  ему будущих поступлений в  валюте по заранее определенному  форвардному курсу. Таким образом, экспортер заранее может определить сумму своей выручки в национальной валюте и, исходя из этого, установить цену контракта. Этот форвардный курс может быть больше (т.е. котироваться с премией) или меньше (т.е. котироваться с дисконтом), чем наличный курс валюты на дату совершения такой сделки, и  зависит от разницы в процентных ставках на межбанковском рынке  по депозитам в соответствующих  платежах.

Форвардные операции проводятся уполномоченными банками, форвардные операции являются также частью хеджирования.

Термин "хеджирование" (англ. hedging - ограждать) используется в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения различных методов страхования валютных рисков от неблагоприятных изменений курса валют в будущем.

Контракт, который служит для страховки от рисков изменения  курсов цен, носит название хедж (англ. hedge -изгородь, ограда).

Хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование, называется хеджер.

Существуют две операции хеджирования: хеджирование на повышение; хеджирование на понижение.

Хеджирование на повышение, или хеджирование покупкой, представляет собой биржевую операцию по покупке  срочных контрактов: форвардных или  опционов. Хедж на повышение применяется  в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения курсов валют в будущем. Он позволяет установить покупную цену (т.е. курс валюты) намного раньше, чем будет приобретена валюта.

Предположим, через три  месяца возрастет курс валюты, а  валюта нужна будет именно через  три месяца. Для компенсации потерь от предполагаемого роста курса  валюты необходимо купить сейчас по сегодняшней  цене форвардный контракт или опцион, связанный с этой валютой, и продать  его через три месяца в тот  момент, когда будет приобретаться  валюта. Поскольку курс валюты и  связанный с ним срочный контракт изменяются пропорционально в одном  направлении, то купленный ранее  контракт можно продать дороже почти  настолько же, насколько возрастет  к этому времени курс валюты. Таким  образом, хеджер, осуществляющий хеджирование на повышение, страхует себя от возможного повышения курса валюты в будущем,

Хеджирование на понижение, или хеджирование продажей, - это  биржевая операция с продажей срочных  контрактов.

Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает осуществить в будущем продажу валюты и

поэтому, продавая на бирже  форвардный контракт или опцион, страхует себя от возможного снижения курса  валюты в будущем.

Предположим, что курс валюты через три месяца снижается, а  валюту нужно будет продавать  через три месяца. Для компенсации  предполагаемых потерь от снижения курса  хеджер продает срочный контракт сегодня по высокой цене, а при продаже своей валюты через три месяца, когда курс на нее упал, покупает такой же срочный контракт по снизившемуся (почти настолько же) курсу валюты. Таким образом, хедж на понижение применяется в тех случаях, когда валюту необходимо продать позднее.

Хеджер стремится снизить риск, вызванный неопределенностью курсов валюты на рынке, с помощью покупки или продажи срочных контрактов. Это дает возможность зафиксировать курс и сделать доходы или расходы более предсказуемыми. При этом риск, связанный с хеджированием, не исчезает. Его берут на себя спекулянты, т.е. участники рынка, идущие на определенный, заранее рассчитанный риск.

Хеджирование производится прежде всего на фьючерсном рынке. Хеджер приходит на рынок, чтобы передать кому-то свою долю риска. Спекулянт берет этот риск на себя в надежде получить прибыль.

Спекулянты на рынке срочных  контрактов играют большую роль. Принимая на себя риск в надежде на получение прибыли при игре на разнице цен, они выполняют роль стабилизатора цен.

Спекулянтов не интересует осуществление или прием поставки конкретного вида товара (валюты). Рынок  привлекает их ожидаемыми колебаниями  цен. Поэтому они занимают определенные валютные позиции. Размер партии при  заключении фьючерсных сделок невелик, и поэтому спекулянт обладает большой свободой маневра. Однако эта  свобода влечет за собой риск.

Важным моментом является также то, что спекулянт обычно вовлечен в операции лишь на одном  рынке. Если хеджер может компенсировать свои потерн на фьючерсном рынке прибылью, полученной на рынке реального товара, то спекулянт должен быть готов к возможным убыткам на фьючерсном рынке.

При покупке срочных контрактов на бирже спекулянт вносит гарантийный  взнос, которым и определяется величина его риска.

Если курс валюты снизился, то спекулянт, купивший ранее контракт, теряет сумму, равную гарантийному взносу.

Если же курс валюты возрос, то спекулянт возвращает себе сумму, равную гарантийному взносу, и получает дополнительный доход от разницы  в курсах валюты и купленного контракта.

Рассмотрим технологию хеджирования на примере хеджа на повышение  курса валюты.

Преимущество отказа от хеджирования проявляется в отсутствии предварительных  затрат и в возможности получить неограниченную прибыль. Недостатком  являются риск и возможные потери, вызванные увеличением курса  валюты.

Форвардные операции как  метод страхования от валютных рисков применяются и при проведении процентного арбитража с форвардным покрытием.

Процентный арбитраж- это сделка, сочетающая в себе конверсионную (обменную) и депозитарную операции с валютой, направленные на получение прибыли за счет разницы в процентных ставках по различным валютам.

Процентный арбитраж имеет  две формы; без форвардного покрытия и с форвардным покрытием.

Процентный арбитраж без  форвардного покрытия - это покупка  валюты по текущему курсу с последующим  размещением ее в депозит и  обратной конверсией по текущему курсу  по истечении срока депозита. Эта  форма процентного арбитража  связана с валютным риском.

 

 

 

 

        Глава III. ДОГОВОР СТРАХОВАНИЯ ИМУЩЕСТВА

 

Договор страхования заключается  между страховщиком и страхователем  на основании письменного или  устного заявления страхователя. Условия договора формируются страховщиком в соответствии с Правилами страхования  имущества, исходя из наиболее типовых  страховых потребностей (например, по страхованию автомашин, сельхозкультур, животных, грузов, финансовых рисков и т.п.).

Имущество может быть застраховано по договору страхования в пользу лица (страхователя или выгодоприобретателя), имеющего основанный на законе, ином правовом акте или договоре интерес в сохранении этого имущества (ст. 930 ГК РФ).⁴

Договор страхования имущества, заключенный при отсутствии у  страхователя или выгодоприобретателя  интереса в сохранении застрахованного имущества, недействителен.

Договор страхования имущества  в пользу выгодоприобретателя может  быть заключен без указания имени  или наименования выгодоприобретателя (страхование «за счет кого следует»).

При заключении такого договора страхователю выдается страховой полис  на предъявителя. При осуществлении  страхователем или выгодоприобретателем прав по такому договору необходимо представление этого полиса страховщику.

По договору имущественного страхования одна сторона (страховщик) обязуется за обусловленную договором  плату (страховую премию) при наступлении  предусмотренного в договоре события (страхового случая) возместить другой стороне (страхователю) или иному лицу, в пользу которого заключен договор (выгодоприобретателю), причиненные вследствие этого события убытки в застрахованном имуществе либо убытки в связи с иными имущественными интересами страхователя (выплатить страховое возмещение) в пределах определенной договором суммы (страховой суммы) (ст. 929 ГК РФ).⁵

По договору имущественного страхования могут быть, в частности, застрахованы следующие имущественные интересы:

• риск утраты (гибели), недостачи  или повреждения определенного имущества;

• риск ответственности  по обязательствам, возникающим вследствие причинения вреда жизни, здоровью или  имуществу других лиц, а в случаях, предусмотренных законом, также  ответственности по договорам —  риск гражданской ответственности;

• риск убытков от предпринимательской  деятельности из-за нарушения своих  обязательств контрагентами предпринимателя  или изменения условий этой деятельности по не зависящим от предпринимателя  обстоятельствам, в том числе  риск неполучения ожидаемых доходов — предпринимательский риск.

Договор страхования может  быть заключен с уплатой страхового взноса наличным путем или путем  перечисления на расчетный счет страховщика. Страховой взнос, как правило, производится единовременно. После уплаты страхового взноса (получения платежного поручения страховщиком) страхователю выдается страховой полис (сертификат) установленной формы (с лицензионным и регистрационным номерами). В случае утери страхового полиса страховщик по письменному заявлению страхователя единожды выдает дубликат. На основании п. 1 ст. 957 ГК РФ договор страхования вступает в силу, если в нем не предусмотрено иное, в момент уплаты страховой премии или первого ее взноса. В случае выплаты страхового возмещения страхователю в размере полной страховой суммы действие договора прекращается в день и час выплаты. Договор, по которому выплачена только часть страховой суммы, действует до установленного в страховом полисе срока. Страхователь обязан произвести следующие действия.

1. Оплатить страховой  взнос в соответствии со сроком, указанным в договоре.

2. При наступлении страхового  случая незамедлительно (в течение  суток) сообщить в компетентные  органы о факте наступления  страхового случая, а также страховщику,  приняв меры по спасению имущества.

3. Представить в срок  все необходимые документы страховщику  для исчисления нанесенного ущерба  и выплаты страхового возмещения.

В случае невыполнения указанных  условий страхователем страховщик оставляет за собой право отказа в выплате страхового возмещения.

В договоре страхования или  страховом полисе оговариваются  также условия, при которых страховщик имеет право отказать в выплате  страхового возмещения из-за несоблюдения страхователем определенных требований (действий), предписываемых ему условиями  страхования, например, в случае, если при повреждении, утрате или хищении  имущества страхователь не принял меры к уменьшению ущерба и спасению имущества, не сообщил о случившемся в  компетентные органы (милицию, пожарную, аварийную службу и т.д.), не сохранил пострадавшее имущество в том виде, в каком оно оказалось после страхового случая, до прибытия представителей официальных органов или страховщика, не предоставил представителю страховщика возможность беспрепятственного осмотра и обследования поврежденного имущества, включая и имущество, составляющее коммерческую тайну, не сообщил страховщику (страховому эксперту) все сведения, необходимые для выявления причин и обстоятельств наступления страхового случая.