Контрольная работа по "Политологии"

Анализ динамики и  структуры баланса

Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансового  состояния предприятия. Анализ финансового  состояния начинается с общей  оценки динамики и структуры имущества предприятия и источников его формирования по данным бухгалтерского баланса. Для начала составляется сравнительный аналитический баланс. Сравнительный аналитический баланс характеризует как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей.

Финансовый анализ результатов  деятельности Компании не проводился, поскольку Общество готовится к  реорганизации и за 3 квартала 2011 г. не вело никакой коммерческой деятельности, направленной на извлечение доходов и получение прибыли.

В нижеприведенных таблицах представлены данные бухгалтерского баланса  и отчета о прибылях и убытках  Компании за 3 квартал 2012 г.

 

Таблица 2. Данные бухгалтерского баланса Компании за 3 квартал. 2012 г., тыс. руб.

Наименование показателя	код стр.	На начало отчетного  года	На конец отчетного  периода
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	1110	0	0
Результаты исследований и разработок	1120	0	0
Основные средства	1130	60 833	52 188
Доходные вложения в  материальные ценности	1140	85 653	85 410
Финансовые вложения	1150	12 671 312	43 931 658
Отложенные налоговые  активы	1160	11 026	167 285
Прочие внеоборотные активы	1170	4 395	4 395
ИТОГО по разделу I	1100	12 833 219	44 240 936
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	1210	8 373	54
Налог на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям	1220	0	54
Дебиторская задолженность	1230	131 807 811	19 089 875
Финансовые вложения	1240	5 248 543	574 245
Денежные средства	1250	12 950	8 828
Прочие оборотные активы	1260	616	784
ИТОГО по разделу II	1200	137 078 293	19 673 840
БАЛАНС	1600	149 911 512	63 914 776
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	1310	1 000	1 000
Собственные акции, выкупленные  у акционеров	1320	0	0
Переоценка внеоборотных активов	1340	0	0
Добавочный капитал (без  переоценки)	1350	0	0
Резервный капитал	1360	50	50
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1370	1 945 290	1 895 892
ИТОГО по разделу III	1300	1 946 340	1 896 942
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ
Заемные средства	1410	100 535 781	41 084 231
Отложенные налоговые  обязательства	1420	14 868	88 857
Резервы под условные обязательства	1430	0	0
Прочие обязательства	1450	407 125	0
ИТОГО по разделу IV	1400	100 957 774	41 173 088
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ
Заемные средства	1510	36 053 610	8 684 678
Кредиторская задолженность	1520	10 953 733	12 160 068
Доходы будущих периодов	1530	55	0
Резервы предстоящих  расходов	1540	0	0
Прочие обязательства	1550	0	0
ИТОГО по разделу V	1500	47 007 398	20 844 746
БАЛАНС	1700	149 911 512	63 914 776

 

Таблица 3. Данные отчета о прибылях и убытках Компании за 3 квартал 2012 г., тыс. руб.

Наименование показателя	код стр.	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
Выручка	2110	138 169 229	16 750 428
Себестоимость продаж	2120	-137 767 661	-15 866 955
Валовая прибыль (убыток)	2100	401 568	883 473
Коммерческие расходы	2210	0	0
Управленческие расходы	2220	-51 219	-55 201
Прибыль (убыток) от  продаж	2200	350 349	828 272
Доходы от участия  в других организациях	2310	0	0
Проценты к получению	2320	11	22
Проценты к уплате	2330	0	0
Прочие доходы	2340	411 744	1 391 836
Прочие расходы	2350	-821 912	-1 276 061
Прибыль (убыток) до  налогообложения	2300	-59 808	944 069
Текущий налог на прибыль	2410	-71 859	-160 606
в т.ч. постоянные налоговые  обязательства (активы)	2421	1 552	7 583
Изменение отложенных налоговых  обязательств	2430	-73 989	-205 352
Изменение отложенных налоговых  активов	2450	156 258	168 032
Прочее	2460	0	0
Чистая прибыль (убыток)	2400	-49 398	746 143

 

2.2 Обзор подходов

В соответствии с российскими  стандартами «оценщик при проведении оценки обязан использовать (или обосновать отказ от использования) затратный, сравнительный и доходный подходы  к оценке. Оценщик вправе самостоятельно определять в рамках каждого из подходов к оценке конкретные методы оценки».

Каждый из этих подходов имеет свои специфические методы и приемы. Используемые в том или  ином подходе данные отражают либо настоящее положение компании, либо ее прошлые достижения, либо ожидаемые в будущем доходы.

После получения результатов  оценки по каждому из оценочных подходов осуществляется согласование результатов, и рассчитывается итоговая величина рыночной стоимости объекта оценки.

2.3 Затратный подход

Затратный подход рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета не всегда соответствует рыночной стоимости. В результате встает задача проведения корректировки баланса предприятия. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств, и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств.

В зависимости от цели оценки выделяют два основных метода затратного подхода: метод чистых активов  и метод ликвидационной стоимости.

2.3.1 Метод чистых активов

Стоимость чистых активов (собственного капитала) компании определяется по формуле:

С = А – О,

где: С – скорректированная стоимость собственного капитала; А – скорректированная стоимость всех активов; О – текущая стоимость всех обязательств.

Расчет стоимости компании методом чистых активов включает в себя три этапа:

• корректировка балансовой стоимости внеоборотных активов компании путем определения их рыночной стоимости, включая недвижимость, движимое имущество, нематериальные активы, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы;
• корректировка балансовой стоимости оборотных активов компании путем определения их рыночной стоимости, включая запасы, дебиторскую задолженность, краткосрочные финансовые вложения, прочие оборотные активы¹;
• оценка текущей стоимости обязательств;
• расчет скорректированной стоимости собственного капитала компании.

2.3.2 Метод ликвидационной  стоимости

Расчет стоимости компании методом ликвидационной стоимости проводится в несколько этапов:

• анализ последнего квартального балансового отчета;
• разработка календарного графика ликвидации активов, так как продажа различных видов активов компании (недвижимости, движимого имущества, товарно-материальных запасов) требует различных временных периодов;
• определение валовой выручки от ликвидации активов;
• уменьшение валовой выручки от ликвидации активов на величину прямых затрат (к прямым затратам, связанным с ликвидацией компании, относятся комиссионные оценочным и юридическим компаниям, налоги и сборы, которые платятся при продаже);
• уменьшение валовой выручки от ликвидации активов на величину затрат, связанных с владением активами до их ликвидации, включая затраты на сохранение запасов готовой продукции и незавершенного производства, сохранение оборудования, машин, механизмов, объектов недвижимости, а также управленческие расходы по поддержанию работы компании вплоть до завершения ее ликвидации;
• увеличение (уменьшение) полученной величины на прогнозную величину операционной прибыли (убытка) ликвидационного периода;
• уменьшение полученной величины на величину всех обязательств;
• дисконтирование с учетом календарного графика ликвидации компании итоговой величины по состоянию на дату проведения оценки по ставке дисконта, учитывающей связанный с ликвидацией активов риск.

Метод ликвидационной стоимости  используется при оценке стоимости  компании, если предполагается ее закрытие и реализация активов по отдельности, а также при санации, экспертизе программ по реорганизации компании, финансировании реорганизации, оценке заявок на покупку компании.

2.3.3 Применимость  затратного подхода

Проанализировав объем  и степень достоверности имеющейся  информации необходимой для проведения оценки затратным подходом, Исполнитель пришел к выводу, что в рамках настоящей оценки затратный подход может быть применим с определенной степенью достоверности.

В данном отчете при расчете  стоимости пакета акций по затратному подходу использовался метод  чистых активов.

2.4 Доходный подход

Доходный подход определяется как совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов  от использования объекта оценки.

При оценке компании с  позиции доходного подхода во главу ставится доход как основной фактор, определяющий величину стоимости объекта. Чем больше доход, приносимый объектом, тем больше величина его стоимости при прочих равных условиях. При этом имеют значение продолжительность периода получения возможного дохода, степень и вид рисков, сопровождающих данный процесс. Изучение соответствующей рыночной информации позволяет пересчитать эти выгоды в единую сумму текущей стоимости.

Данный подход предусматривает:

• определение времени получения доходов;
• составление прогноза будущих доходов;
• оценку риска, связанного с получением доходов;
• определение суммы текущей стоимости.

Оценка стоимости компании по доходности рассчитывается:

• методом дисконтирования денежного потока;
• методом капитализации прибыли.

2.4.1 Метод дисконтирования  денежного потока

Определение стоимости компании данным методом основано на предположении о том, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущего дохода от этого бизнеса.

Метод дисконтирования  денежного потока используется для  оценки действующих компаний. Применение данного метода наиболее обосновано для оценки компаний, имеющих определенную историю финансово-хозяйственной деятельности и находящихся на стадии роста или стабильного экономического развития. Отсутствие ретроспективы показателей деятельности затрудняет объективное прогнозирование будущего денежного потока бизнеса.

Основные этапы оценки компании методом дисконтирования  денежного потока:

• выбор модели денежного потока;
• определение длительности прогнозного периода;
• ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации;
• анализ и прогноз расходов;
• анализ и прогноз инвестиций;
• расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода;
• определение ставки дисконтирования;
• расчет стоимости реверсии;
• расчет текущих стоимостей будущего денежного потока и стоимости реверсии.
• внесение итоговых поправок.