Анализ финансового состояния ЗАО «Компания Виста»

платежеспособность ЗАО «Компания Виста»

Показатель	на конец 2005 г.	на конец 2006 г.	на конец 2007 г.	на конец 2008 г.	Норма
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,010	0,005	0,005	0,006	0,2-0,5
Промежуточный коэффициент покрытия	0,065	0,069	0,052	0,061	0,8
Коэффициент текущей ликвидности	0,177	0,248	0,295	0,320	2,0
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-4,634	-3,031	-2,385	-2,121	≥0,1
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности		0,142	0,160	0,166	>1

 

Проиллюстрируем полученные коэффициенты (рис. 12).

Рис. 12. Динамика коэффициентов ликвидности ЗАО «Компания Виста»

 

Таким образом, следует отметить, что за рассматриваемый период 2005 - 2008 г.г. показатели, характеризующие ликвидность и платежеспособность далеки от нормативных значений. И вывод сделанный ранее о недостаточной ликвидности баланса ЗАО «Компания Виста» подтверждается.

Зарубежная методика определения вероятности банкротства предполагает использование модели Альтмана. Особое распространение данная модель получила в зарубежных странах. Смысл состоит в определении коэффициента Z или так называемого Z – счета. Данная модель имеет различные модификации для предприятий, акции которых котируются или не котируются на фондовом рынке.

Модель Альтмана для предприятий, акции которых котируются на фондовом рынке:

Z = (1.2 × Х1) + (1.4 × Х2) + (3.3 × Х3) + (0.6 × Х4) + (1.0 × Х5).

Модифицированная модель Альтмана для предприятий, акции которых не котируются на фондовом рынке:

Z* = (0.717 × Х1) + (0.847 × Х2) + (3.107 × Х3) + (0.42 × Х4*) + (0.995 × Х5),

где

Х1 – отношение собственного оборотного капитала к сумме активов,

Х2 – отношение нераспределенной прибыли к сумме активов,

Х3 – отношение прибыли до уплаты процентов к сумме активов,

Х4 – отношение рыночной стоимости собственного капитала к заемному капиталу,

Х4* – отношение балансовой стоимости собственного капитала к заемному капиталу,

Х5 – отношение выручки от реализации к сумме активов.

Если значение Z меньше 1.81, то это признак высокой вероятности банкротства, если значение Z больше 2.7 это свидетельствует о малой вероятности банкротства предприятия.

Если значение Z* меньше 1.23, то вероятность банкротства высокая, если значение Z* больше 1.23, то вероятность банкротства низкая.

Произведем расчет коэффициента Z* или так называемого Z – счета (таблица 18).

Таблица 18.

Z – счет ЗАО «Компания Виста»

	на конец 2005 г.	на конец 2006 г.	на конец 2007 г.	на конец 2008 г.
x1	-0,709	-0,651	-0,827	-0,755
x2	0,138	0,129	0,172	0,175
x3	0,095	0,086	0,172	0,202
x4	0	26,708	0	2,525
x5	0,569	0,661	0,881	0,931
Z*	0,471	11,786	0,964	2,222

 

Поскольку  ЗАО «Компания Виста» практически не использует заемный капитал, то происходит искажение х4 и соответственно Z – счета, который за рассматриваемый период изменяет по величине до 25 раз, но на конец 2008 г. Z* стал равен 2,222, что свидетельствует о положительных тенденциях в деятельности предприятия и, следовательно вероятность банкротства ЗАО «Компания Виста» низкая.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы.

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость- это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается  уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью показателей, рассмотренных в таблице 19.

Таблица 19.

Основные показатели, используемые при анализе

финансовой устойчивости

Показатель	Расчетная формула
Коэффициент автономии	Источники собственных средств Валюта баланса
Коэффициент финансовой устойчивости	Источники собственных средств +Долгосрочные обязательства Валюта баланса
Коэффициент инвестирования	Источники собственных средств Основные средства и вложения
Коэффициент финансирования	Источники собственных средств Заемные средства
Коэффициент долга	Заемные средства Валюта баланса
Коэффициент соотношения заемных и собственных источников средств	Заемные средства Источники собственных средств

 

Произведем расчет данных показателей для ЗАО «Компания Виста» и результаты сведем в таблицу 20.

Проиллюстрируем полученные показатели (рис. 13).

 

 

Таблица 20.

Основные показатели, характеризующие финансовую устойчивость

ЗАО «Компания Виста»

Показатель	на конец 2005 г.	на конец 2006 г.	на конец 2007 г.	на конец 2008 г.	Норма
Коэффициент автономии	0,138	0,130	0,128	0,130	>0,5
Коэффициент финансовой устойчивости	0,138	0,134	0,128	0,181	>0,5-0,6
Коэффициент инвестирования	0,163	0,165	0,173	0,176	>1
Коэффициент финансирования	0,161	0,149	0,147	0,149	>1
Коэффициент долга	0,862	0,870	0,872	0,870	>0,5
Коэффициент соотношения заемных и собственных источников средств	6,228	6,722	6,799	6,714	<0,7

 

Рис. 13. Динамика показателей, характеризующих финансовую устойчивость ЗАО «Компания Виста»

Таким образом, по анализу данных коэффициентов следует отметить, что финансовое положение ЗАО «Компания Виста» является неустойчивым: ни один из коэффициентов не дотягивает до своего оптимального значения. Единственный коэффициент, значение которого лежит в пределах нормы – коэффициент долга. Но это произошло из-за того, что предприятие практически не использует заемные средства: краткосрочных обязательств нет вообще, а долгосрочные занимают на конец 2008 г. около 5% источников имущества ЗАО «Компания Виста».

5. Анализ деловой активности ЗАО «Компания Виста»

Проанализируем структуру оборотных средств ЗАО «Компания Виста» (таблица 21).

Таблица 21.

Анализ состава и структуры текущих активов ЗАО «Компания Виста»

Показатель	на конец 2005 г.		на конец 2006 г.		на конец 2007 г.		на конец 2008 г.		Абс. отклонение		Темп роста
	тыс.  руб.	%	тыс.  руб.	%	тыс.  руб.	%	тыс.  руб.	%	тыс. руб.	%	%
Текущие активы, т.ч.	3 250	100	5 005	100	6 417	100	6 691	100	3 441	0	206
Запасы	1113	34,2	2584	51,6	3906	60,9	4013	60,0	2 900	26	361
НДС по приобретенным ценностям	954	29,4	1020	20,4	1391	21,7	1402	21,0	448	-8	147
Дебиторская задолженность	996	30,6	1307	26,1	1005	15,7	1146	17,1	150	-14	115
Денежные средства	187	5,8	94	1,9	115	1,8	130	1,9	-57	-4	70