Анализ финансового состояния ЗАО «Компания Виста»

 

Из таблицы 21 видно, что за исследуемый период текущие активы ЗАО «Компания Виста» возросли в 2,06 раза (на 3442 тыс. руб.), а в абсолютном значении на конец 2008 г. мобильные средства составили 6691 тыс. руб. или 26% от всего имущества предприятия.

Структура текущих активов ЗАО «Компания Виста» за 2005-2008 г.г. характеризуется ростом запасов (удельный вес на конец 2005 г. 34,2%, а на конец 2008 г. – 60%) и снижением всех остальных показателей. Значительно уменьшилась доля дебиторской задолженности (с 30,6% до 17,1%) на 14%, что можно охарактеризовать позитивно.

За рассматриваемый период текущие активы ЗАО «Компания Виста» выросли в 2,06 раза за счет увеличения стоимости запасов в 3,61 раза (или на 2900 тыс. руб.), которые на конец 2008 г. составили 4013 тыс. руб., НДС по приобретенным ценностям возрос на 47% (448 тыс. руб.), дебиторская задолженность также увеличилась на 15% (150 тыс. руб.). Произошло снижение лишь размера денежных средств на 30% (57 тыс. руб.), которые на конец 2008 г. составили 130 тыс. руб.

Рис. 14. Структура и динамика текущих активов ЗАО «Компания Виста»

 

Финансовое состояние предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы превращаются в реальные деньги. Длительность нахождения средств  в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных факторов внешнего и внутреннего  характера. Примером может служить зависимость скорости оборота от применяемой учетной политики, сформированной структуры активов, используемой методики оценки ТМЦ предприятия.

Для общего анализа скорости оборота оборотных средств мы будем использовать показатели (таблица 22).

Таблица 22.

Основные показатели, используемые при анализе

оборота текущих активов

Показатель	Расчетная формула
Средняя величина	(Остатки на начало + Остатки на  конец) / 2
Оборачиваемость ДЗ, количество раз	Выручка от реализации Средняя дебиторская задолженность
Период погашения дебиторской задолженности	360 / оборачиваемость ДЗ
Доля ДЗ в общем объеме текущих активов, %	Дебиторская задолженность * 100 Текущие активы
Оборачиваемость ТМЗ	Себестоимость реализованной продукции Средняя величина запасов
Срок оборота ТМЦ	360 / оборачиваемость ТМЗ
Оборачиваемость производственных запасов	Выручка от реализации Средняя величина оборотных активов
Срок оборота производственных запасов	360 / оборачиваемость производственных запасов
Оборачиваемость готовой продукции	Выручка от реализации Средняя величина готовой продукции
Срок оборота готовой продукции	360 / оборачиваемость готовой продукции
Продолжительность производственного цикла	Срок погашения дебиторской задолженности + Срок оборота ТМЦ
Оборачиваемость кредиторской задолженности	Выручка от реализации Средняя величина кредиторской задолженности
Период погашения кредиторской задолженности	360 / оборачиваемость кредиторской  задолженности
Производственно-коммерческий цикл	Продолжительность производственного цикла + Период погашения кредиторской задолженности

 

Результаты расчетов сведем в таблицу 23.

 

Таблица 23.

Показатели, характеризующие деловую активность ЗАО «Компания Виста»

	Показатель	2006 г.	2007 г.	2008 г.
1	Выручка от реализации без НДС, тыс. руб.	15400	16300	17500
2	Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.	11200	13917	16300
3	Средняя стоимость текущих активов, тыс. руб.	4127,5	5711	6554
4	Средняя дебиторская задолженность, тыс. руб.	1151,5	1156	1075,5
5	Средняя стоимость ТМЦ, тыс. руб.	2835,5	4450,5	5356
6	Средняя стоимость производственных запасов, тыс. руб.	1848,5	3245	3959,5
7	Средняя кредиторская задолженность, тыс. руб.	19152	20948	21301,5
8	Оборачиваемость ДЗ, количество раз	13	14	16
9	Период погашения дебиторской задолженности	27	26	22
10	Доля ДЗ в общем объеме текущих активов, %	28	20	16
11	Оборачиваемость ТМЦ	4	3	3
12	Срок оборота ТМЦ	91	115	118
13	Оборачиваемость производственных запасов	8	5	4
14	Срок оборота производственных запасов	43	72	81
15	Продолжительность производственного цикла	118	141	140
16	Оборачиваемость кредиторской задолженности	1	1	1
17	Период погашения кредиторской задолженности	448	463	438
18	Производственно-коммерческий цикл	-330	-322	-298

 

Выручка от реализации превышает среднюю дебиторскую задолженность в 2006 г. в 13 раз, в 2004 г. в 14 раз, в 2008 г. в 16 раз. Срок оборачиваемости задолженности соответственно 27, 26 и 22 дней.

Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных ценностей составляет в среднем 3 раза в год, продолжительность оборота увеличилась с 91 дня в 2006 г. до 118 дней в 2008 г. Оборачиваемость производственных запасов также характеризуется неблагоприятной тенденцией: в 2006 г. – 8 раз в год, в 2008 г. – всего 4 раза в год, соответственно сроки одного оборота увеличились с 43 до 81 дня.

Продолжительность производственного цикла равна в 2006 г. 118 дней, в 2007 г. 141 день, в 2008 г. 140 дней. Однако оборачиваемость кредиторской задолженности в среднем 0,8 раз в год, а срок погашения кредиторской задолженности в среднем равен 450 дней.

Таким образом, продолжительность производственно-коммерческого цикла имеет отрицательное значение (-330 дней в 2006 г., - 298 дней в 2008 г.), что свидетельствует о хронической неплатежеспособности предприятия по своим обязательствам.

6. Экономико-математическое  моделирование устойчивости финансового  состояния ЗАО «Компания Виста»

Выполним регрессионный анализ с помощью инструмента анализа данных Регрессия табличного процессора Excel, изучив зависимость коэффициента финансовой устойчивости (у) от коэффициента текущей ликвидности х1 и от выручки от реализации х2 (млн. руб.). Исходные данные сформированы на основе бухгалтерской ЗАО «Компания Виста» за последние 10 лет (табл. 24).

Таблица 24.

Исходные данные для анализа

№ п/п	Год	Коэффициент финансовой устойчивости, у	Коэффициент текущей ликвидности х1	Выручка от реализации, х2  (млн. руб.)
1	1999	0,113	0,123	4,210
2	2000	0,075	0,156	5,920
3	2001	0,015	0,051	5,340
4	2002	0,102	0,103	7,416
5	2003	0,104	0,116	9,806
6	2004	0,116	0,165	10,641
7	2005	0,138	0,177	12,100
8	2006	0,134	0,248	15,400
9	2007	0,128	0,295	16,300
10	2008	0,181	0,320	17,500

 

Выполним регрессионный анализ с помощью инструмента анализа данных Регрессия табличного процессора Excel (таблица 25).

 

 

 

Таблица 25.

ВЫВОД ИТОГОВ
Регрессионная статистика
Множественный R	0,8073
R-квадрат	0,6517
Нормированный R-квадрат	0,5521
Стандартная ошибка	0,0292
Наблюдения	10
Дисперсионный анализ
	df	SS	MS	F	Значимость F
Регрессия	2	0,0112	0,0056	6,5476	0,0249
Остаток	7	0,0060	0,0009
Итого	9	0,0171
	Коэффициенты	Стандартная ошибка	t-статистика	P-Значение	Нижние 95%	Верхние 95%	Нижние 95.0%	Верхние 95.0%
Y-пересечение	0,0371	0,0232	1,6016	0,1533	-0,0177	0,0920	-0,0177	0,0920
x1	0,3256	0,2625	1,2401	0,2549	-0,2952	0,9464	-0,2952	0,9464
x2	0,0016	0,0048	0,3278	0,7526	-0,0097	0,0128	-0,0097	0,0128

 

 

 

Таким образом, в нашем случае получается уравнение регрессии:

(x) = 0,0371 + 0,3256х1 + 0,0016х2

Данное уравнение выражает зависимость коэффициента финансовой устойчивости (у) от коэффициента текущей ликвидности х1 и от выручки от реализации х2 (млн. руб.) и означает, что при увеличении коэффициента текущей ликвидности на 1, при условии, что остальные переменные сохраняют постоянное значение, коэффициент финансовой устойчивости вырастет на 3,256, и, аналогично, при увеличении выручки от реализации на 1 млн. руб. коэффициент финансовой устойчивости возрастет на 0,016.

Оценим статистическую значимость параметров регрессивной модели с помощью t-критерия.

Для уровня значимости α=0,05 и числа степеней свободы k=10-2-1=7 находим критическое значение статистики по таблице значений t-критерия Стьюдента: t0.95; 7 = 2,36.

Фактические значения t-критерия Стьюдента:

tb0 =1,6016

tb1 = 1,2401

tb2 = ,3278

Таким образом, поскольку все tb < t0.95; 7. то коэффициенты регрессии b0, b1, b2 незначимы на 5%-ном уровне, и, следовательно, можно принять гипотезу о несущественности коэффициентов регрессии.

Проверим значимость уравнения регрессии.

Фактическое значение критерия

F = 6,5476.

Табличное значение F-критерия Фишера на уровне значимости α=0,05 F0.05; 2; 7 = 4,74.

Таким образом, фактическое значение критерия 6,5476 больше табличного 4,74, т.е. уравнение (x) = 0,0371 + 0,3256х1 + 0,0016х2 значимо, и, следовательно, исследуемая зависимая переменная у – коэффициент финансовой устойчивости хорошо описывается включенными в модель переменными х: коэффициент текущей ликвидности х1 и выручка от реализации х2 (млн. руб.).

Тесноту связи прибыли с исследуемым в модели фактором оценим с помощью коэффициента корреляции:

R = 0,8073

и. следовательно, коэффициент детерминации равен:

R2 = 0,6517

Таким образом, значение R = 0,8073 близкое к 1, указывает согласно шкале Чеддока на высокую взаимосвязи зависимой переменной у – коэффициент финансовой устойчивости хорошо описывается включенными в модель переменными х: коэффициент текущей ликвидности х1 и выручка от реализации х2 (млн. руб.).

Коэффициент детерминации R2 = 0,6517 свидетельствует о том, что вариация исследуемой зависимой переменной на 65,17% объясняется изменчивостью включенных в модель объясняющих переменных.

Далее проведем расчет параметров линейного тренда коэффициента финансовой устойчивости ЗАО «Компания Виста» с использованием статистической функции ЛИНЕЙН табличного процессора Excel (таблица 26).