Анализ финансовой устойчивости на примере предприятия КГ МУП «Водоканал»

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния характеризуется тем, что запасы и затраты хозяйствующего субъекта меньше суммы собственных оборотных средств и кредитов банка под товарно-материальные ценности. Она встречается редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости:

 

                                             Зз ≤ Ис.с + Кб(тмц),                                      (1.7)

 

где Кб(тмц) – кредиты  банка под товарно-материальные ценности.

Она задается следующими условиями:

± Ес ≥ 0,

± Екд ≥ 0,

± ∑Е ≥ 0.

Трехмерный показатель ситуации –  S (1, 1, 1).

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, при которой гарантируется платежеспособность хозяйствующего субъекта. Запасы и затраты хозяйствующего субъекта равны сумме собственных оборотных средств и кредитов банка под товарно-материальные ценности:

 

                                            Зз = Ис.с + Кб(тмц).                                       (1.8)

 

Нормальная финансовая устойчивость задается следующими условиями:

± Ес < 0,

± Екд ≥ 0,

± ∑Е ≥ 0.

Трехмерный показатель ситуации –  S (0, 1, 1).

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, когда запасы и затраты равны сумме собственных оборотных средств, кредитов банка под товарно-материальные ценности и временно свободных источников средств (резервного фонда, фонда социальной сферы и т.д.)  При этом финансовая устойчивость является допустимой, если соблюдаются следующие условия:

А) производственные запасы (Зп) плюс готовая продукция (ГП) равны или  превышают сумму краткосрочных  кредитов, заемных средств, участвующих  в формировании запасов (∑КК˝):

 

                                                 Зп + ГП ≥ ∑КК˝.                                        (1.9)

 

Б) незавершенное производство (НЗП) плюс расходы будущих периодов (РБП) меньше или равны сумме собственного оборотного капитала:

 

                                                 НЗП + РБП ≤ Ес.                                        (1.10)

 

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется тем, что сохраняется возможность  восстановление платежеспособности.

Оно задается следующими условиями:

± Ес < 0,

± Екд < 0,

± ∑Е ≥ 0.

Трехмерный показатель ситуации –  S (0, 0, 1).

4. Кризисное финансовое состояние (хозяйствующий субъект находится на грани банкротства), когда равновесие платежного баланса обеспечивается за счет краткосрочных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д., т.е. в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

 

                                            Е + ДЗ ≤ КЗ + Сб’,                                       (1.11)

где ДЗ - дебиторская задолженность, КЗ - кредиторская задолженность, Сб’ - просроченные ссуды банков.

Оно задается следующими условиями:

± Ес < 0,

± Екд < 0,

± ∑Е < 0.

Трехмерный показатель ситуации – S (0, 0, 0).

Финансовая устойчивость может быть восстановлена как  путем увеличения кредитов, займов, так и путем обоснованного  снижения уровня запасов и затрат.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями  в поступлении денежных средств  на расчетный счет, снижением доходности деятельности.

Кризисное финансовое состояние  характеризуется, кроме вышеуказанных признаков неустойчивого финансового положения, наличием регулярных неплатежей (просроченные ссуды банков, просроченные задолженности поставщикам, наличие недоимок в бюджет).

Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния  характеризуется высоким уровнем доходности и отсутствием нарушений платежной дисциплины.

В ходе анализа необходимо определить степень финансовой устойчивости на начало и конец периода, оценить  изменение финансовой устойчивости за отчетный период, определить причины  изменений.

 

 

1.3 Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала

 

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь - от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.

Поэтому необходимо проанализировать структуру источников капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:

1. коэффициент финансовой автономии (или независимости) - удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса;
2. коэффициент финансовой зависимости - доля заемного капитала в общей валюте баланса;
3. коэффициент текущей задолженности - отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;
4. коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент устойчивого финансирования) - отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса;
5. коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) - отношение собственного капитала к заемному;
6. коэффициент финансового левериджа, или коэффициент финансового риска, - отношение заемного капитала к собственному.

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей  и чем ниже уровень второго, третьего и шестого показателей, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Изменения, которые произошли  в структуре капитала, с позиций инвесторов и предприятия могут быть оценены по-разному. Для банков и прочих кредиторов предпочтительной является ситуация, когда доля собственного капитала у клиентов более высокая, - это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:

• проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;
• расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

В рыночной экономике  большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.

Наиболее обобщающим из рассмотренных показателей является коэффициент финансового левериджа; все остальные показатели в той или иной мере определяют его величину.

Нормативов соотношения  заемных и собственных средств  практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий. Доля собственного и заемного капитала в формировании активов предприятия и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей предприятия. В тех отраслях, где медленно оборачивается капитал и высока доля долгосрочных активов, коэффициент финансового левериджа не должен быть высоким. В других отраслях, где капитал оборачивается быстро и доля основного капитала мала, он может быть значительно выше.

Коэффициент финансового левериджа не только является индикатором финансовой устойчивости, но и оказывает большое влияние на увеличение или уменьшение величины прибыли и собственного капитала предприятия. Сущность эффекта финансового рычага уже рассмотрена ранее в подразделе 1.9.3. Коэффициент финансового левериджа (ЗК/СК) является именно тем рычагом, с помощью которого увеличивается положительный или отрицательный эффект финансового рычага.

Уровень финансового  левериджа (Уфл) измеряется отношением темпов прироста чистой прибыли (∆ЧП%) к темпам прироста общей суммы прибыли до уплаты налогов и процентов по обслуживанию долга (∆БП%):

 

                                                  Уфл = ∆ЧП% : ∆БП%.                               (1.12)

 

Он показывает, во сколько раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы прироста брутто-прибыли. Это превышение обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного капитала к собственному). Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала.

Важными показателями, характеризующими структуру капитала и определяющими устойчивость предприятия, являются сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов (реальная величина собственного капитала) показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия.

Согласно  принятому порядку оценки стоимости  чистых активов акционерных обществ, утвержденному приказом МФ и ФКЦБ России, под стоимостью чистых активов понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету (табл. 1).

 

Таблица 1 - Расчет суммы чистых активов

 

Активы

Вычитаются:

Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал

Расходы будущих  периодов

Пассивы

Долгосрочные  финансовые обязательства, включая  величину отложенных налоговых обязательств

Краткосрочные финансовые обязательства по кредитам и займам

Кредиторская  задолженность

Задолженность участникам (учредителям) по выплате  доходов

Резервы предстоящих  расходов

Прочие краткосрочные  обязательства

 

При этом следует принимать во внимание, что величина чистых активов является довольно условной, поскольку рассчитана по данным не ликвидационного, а бухгалтерского баланса, в котором активы отражаются не по рыночным, а по учетным ценам. Тем не менее величина их должна быть больше уставного капитала.

Если чистые активы меньше величины уставного капитала, акционерное общество обязано уменьшить свой уставный капитал до величины его чистых активов, а если чистые активы менее установленного минимального размера уставного капитала, то в соответствии с действующими законодательными актами общество обязано принять решение о самоликвидации. При неблагоприятном соотношении чистых активов и уставного капитала усилия должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашение задолженности учредителей по взносам в уставный капитал и др.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Анализ финансовой устойчивости КГ МУП «Водоканал»

 

 

2.1 Характеристика КГ МУП «Водоканал»

 

Кунгурское городское муниципальное  унитарное предприятие «Водоканал»  является муниципальным предприятием. Местонахождение предприятия – Россия, Пермская область, г.Кунгур, ул.Бажова-11.

Предприятие является юридическим  лицом, имеет обособленное  имущество, самостоятельный баланс, расчетный  и иные счета в учреждениях  банка.

Имущество предприятия составляют основные фонды, оборотные средства, материальные и нематериальные ценности, а также иное имущество. Все имущество предприятия находится в муниципальной собственности г.Кунгура и закреплено за предприятием на праве хозяйственного ведения.

Управление предприятием осуществляется в соответствии с действующим  законодательством РФ. Единоличным  исполнительным органом предприятия  является его директор, найм которого осуществляется Главой г. Кунгура путем  заключения контракта. Трудовые отношения с работниками предприятия устанавливаются на контрактной основе. Трудовой коллектив составляют его работники, участвующие своим трудом в его деятельности на основе трудового договора. На предприятии трудится 298 человек в 18 подразделениях.

Основной вид деятельности КГМПУ «Водоканал» – бесперебойное и качественное водоснабжение и водоотведение юридических и физических лиц.

Другими видами деятельности предприятия  является:

• оказание транспортных услуг;
• выполнение ремонтно-строительных работ.

Для выполнения основного вида деятельности предприятие осуществляет следующие направления деятельности: