Анализ финансовой устойчивости организации и пути ее укрепления

 

Для заполнения таблицы 3 проведем следующие расчеты и определим:

1. Наличие собственных  оборотных средств:

2. Наличие собственных  и долгосрочных заемных источников  формирования запасов и затрат:

3. Общую величину основных  источников запасов и затрат:

Насколько предприятие  обеспечено источниками формирования запасов, нам помогают определить следующие  показатели:

1. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств:

2. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников формирования запасов:

3. Излишек (недостаток) общей величины основных источников  формирования запасов:

По приведенным расчетам в таблице в графе 6 видно, что  ООО «ШИХ» обладает достаточным  количеством собственных оборотных средств.

Платежеспособность предприятия можно также выразить в виде следующего неравенства: Д>М+Н,

где Д — дебиторская  задолженность, М — краткосрочные  финансовые вложения, Н — денежные средства и прочие активы.

Рассмотрим неравенство, по которому, можно определить платежеспособно ли наше предприятие:

 

2009г.= Д > М + Н = 61506 > 1636

2010г.= Д > М + Н = 71191 > 1812

2011г.= Д > М + Н = 73729 > 1911

 

Цифры показывают, что  в исследуемом периоде организация  платежеспособна.

В завершение анализа финансовой устойчивости ООО «ШИХ» оценим вероятность банкротства предприятия по модифированной модели Альтмана, которая имеет вид:

 

Z = 0,717 X1+0,874 X2+3,107 X3+0,42 X4+0,995 X5,

 

где Х1 – отношение  разности текущих активов и текущих  пассивов на общую сумму всех активов (стр. 290 – стр. 230 – стр. 610 – стр. 630 – стр. 660 / стр. 300);

Х2 – отношение нераспределенной прибыли к общей сумме всех активов (стр. 190 ф. 2 / стр. 300);

Х3 – отношение прибыли  до уплаты процентов и налогов  к общей сумме всех активов (стр. 140 ф. 2 / стр. 300);

Х4 – отношение балансовой стоимости капитала к заемному капиталу (стр. 490 / стр. 590+стр. 690);

Х5 – отношение выручки  от реализации к общей сумме активов (стр. 010 ф. 2 / стр. 300).

Оценка вероятности  банкротства приведена в таблице 4.

Если Z<1,23, то вероятность банкротства организации велико. По приведенным расчетам получается:

2009г.= 13,5 > 1,23

 2010г.= 4,59 > 1,23

2011г.= 4,3 > 1,23

Таблица 4

Оценка вероятности  банкротства ООО «ШИХ»

по модели Альтмана

Наименование  показателя	Коэффициент	2009 г.	2010 г.	2011 г.
Х1 - показывает долю чистого  оборотного капитала в активах	0,717	0,993	0,783	0,292
Х2 - показывает рентабельность активов по нераспределенной прибыли	0,874	0,007	0,001	0,074
Х3 - показывает рентабельность активов по балансовой прибыли	3,107	0,903	0,229	0,201
Х4 - коэффициент финансирования	0,42	0,371	0,179	0,824
Х5 - показывает отдачу всех активов	0,995	9,86	3,26	3,08

 

В анализируемом периоде  вероятность банкротства организации  по модели Альтмана минимальная, так как показатель Z>1,23.

 

5. Пути повышения финансовой  устойчивости предприятия

 

 

Ухудшение платежеспособности предприятия - это ранний симптом  возможного банкротства.

Кроме того, банки это  воспринимают как потерю надежности клиента и могут прекратить кредитование по овердрафту.

Набор традиционных средств по улучшению ликвидности предприятия включает увеличение денежных средств за счет: продажи излишних запасов, оборудования и активов; пересмотр сроков и условий кредитов и займов, уменьшение кредиторской задолженности за счет пересмотра и изменения политики закупок и действующих контрактов на закупки.

Следует еще раз подчеркнуть, что в процессе управления оборотными средствами менеджмент предприятия  должен принимать компромиссное  решение между эффективным управлением дебиторской задолженностью и товарно-материальными запасами с одной стороны, и ликвидностью предприятия - с другой.

Улучшение оборачиваемости  активов, неизбежно ухудшает ликвидность. Достижение компромисса - дело чести  финансового менеджера и эта  задача решается в каждом конкретном случае по-разному, в т. ч. исходя из текущей конъюнктуры (нужно взять кредит, и потому надо улучшить ликвидность) и стиля руководства. Последнее немаловажно для выработки нормативов для показателей мониторинга.

Принципиально существуют два полярных способа управления бизнесом - консервативный, минимизирующий риск, и агрессивный, допускающий высокую степень риска.

В первом случае, менеджмент будет стремиться к увеличению ликвидности, в т. ч. за счет ухудшения оборачиваемости.

Во втором случае, наоборот, менеджмент будет стараться заработать деньги "любым путем", максимально увеличивая оборачиваемость, и не особенно обращая внимание на ликвидность.

В обоих случаях менеджмент будет вынужден рассчитываться за свою манеру ведения бизнеса: консервативный менеджмент - процентами за банковские кредиты, а агрессивный - уступками поставщикам и потребителям.

В настоящее время  в целях минимизации рисков при  принятии инвестиционных решений требуется  все больше оперативной информации о платежеспособности. Кредитные организации, поставщики и подрядчики, прежде чем предоставить кредит или установить деловые отношения, также требуют раскрытия данной информации.

Для собственников предприятий  недостаточная платежеспособность может означать уменьшение прибыльности, потерю контроля и частичную или полную потерю вложений капитала. В случае, когда собственники несут неограниченную ответственность, их убытки могут даже превысить первоначальные вложения.

Для кредиторов недостаточная  платежеспособность у должника может  означать задержку в уплате процентов и основной суммы долга или частичную либо полную потерю ссуженных средств. Текущее состояние платежеспособности предприятий может повлиять также на ее отношение с клиентами и поставщиками товаров и услуг (изменение ликвидности может привести и к потере связей с поставщиками). Ибо если предприятие не может погасить свои текущие обязательства по мере того как наступает срок их оплаты, ее дальнейшее существование ставится под сомнение, и это отодвигает все остальные показатели деятельности на второй план.

Хорошо работающее промышленное предприятие должна иметь значительное преимущество ликвидных активов  над краткосрочными обязательствами, что позволяет точно оценить  степень устойчивости и способность  погасить обязательства в срок.

Проблема повышения  финансовой устойчивости и платежеспособности может решаться двумя путями: во-первых, коррекцией структуры источников финансирования в направлении увеличения более  устойчивых и уменьшения самых краткосрочных, а именно кредиторской задолженности и, во-вторых, сокращением потребности в финансовых источниках за счет избавления от неработающих активов и ускорения оборачиваемости работающих. Конкретные меры, которые могут быть предложены организации, следующие:

- увеличение уставного капитала собственниками и третьими лицами. Дополнительная эмиссия по закрытой или открытой подписке для акционерных обществ;

- предоставление безвозмездной финансовой помощи учредителями;

- предоставление организации  учредительных займов  (займы активно практикуются на предприятии), желательно долгосрочных. Формально эта мера не улучшает структуру баланса, поскольку увеличивает обязательства организации, но фактически устойчивость бизнеса растет, поскольку увеличиваются средства участников в структуре финансирования;

- привлечение банковских кредитов;

- прекращение обязательств  путем:

а) предоставления взамен исполнения обязательства отступного (уплата денег, передача имущества). Размер, сроки и порядок предоставления отступного устанавливаются сторонами;

б) обмена требований на доли в уставном капитале, при котором кредиторы организации становятся ее участниками;

в) новации обязательства, при которой обязательство прекращается соглашением сторон о замене первоначального  обязательства, существующего между  ними, другим обязательством между теми же лицами, предусматривающим иной предмет или способ исполнения;

- заключение договора  уступки права требования в  обмен на принятие долга (обязательство  погасить кредиторскую задолженность). Одновременно снижаются две задолженности (дебиторская и кредиторская);

- переоценка основных  средств, с целью увеличения  их стоимости. Эта мера формально  увеличивает финансовую устойчивость  организации, поскольку в результате  увеличивается стоимость основных  средств и величина добавочного  капитала (составляющая собственного капитала организации).

Необходимо отметить, что и чрезмерная финансовая устойчивость, вызванная низким объемом обязательств при наличии значительных активов, также является проблемой для  организации, поскольку, как правило, сопровождается стагнацией бизнеса из-за недостаточности источников финансирования для дальнейшего развития и потенциальными потерями прибыли вследствие избытка ликвидных активов, которые обычно являются низкодоходными или вообще не приносят дохода.

Обеспечение постоянной платежеспособности предприятия за счет поддержания достаточного уровня ликвидности активов достигается в первую очередь за счет эффективного управления остатками денежных активов и их эквивалентов. Однако в процессе решения этой задачи следует иметь в виду, излишние сформированные денежные активы, обеспечивая высокий уровень платежеспособности, теряют свою стоимость под влиянием фактора времени и инфляции. Поэтому задача поддержания достаточного уровня платежеспособности относится к числу оптимизационных, в процессе решения которой должны учитываться различные экономические интересы предприятия. Необходимая платежеспособность предприятия обеспечивается также высоким уровнем ликвидности готовой продукции, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и некоторых других видов операционных активов.

В структуре баланса  ООО «ШИХ» удельный вес внеоборотных активов  не превышает удельный вес оборотных активов, что сказывается положительно на оборачиваемости оборотных средств.

Рассмотрение динамики оборотных активов в разрезе элементов дает основание сделать вывод о том, что эта структура не является оптимальной: элементы, которые имели недостаточный удельный вес (это денежные средства), в течении анализируемого периода снижаются. В структуре оборотных активов обращает на себя внимание высокий удельный вес дебиторской задолженности. Это означает, что предприятие в основном отпускает свою продукцию авансом.

Стратегия финансирования оборотных активов ООО "ШИХ" является не рискованной, так как в общем объеме финансирования оборотных активов не высокую долю составляет заемный капитал. ООО "ШИХ" характеризуется достаточным уровнем финансовой устойчивости и самофинансирования.

За весь анализируемый  период ООО "ШИХ" имеет достаточную  степень платежеспособности, что характеризуется высоким уровнем коэффициентов ликвидности.

Процесс проведения финансового  анализа, как и любой другой сложный  процесс должен иметь свою технологию - последовательность шагов, направленных на выявление причин ухудшения состояния предприятия и рычагов его оптимизации.

Потенциальная возможность  предприятия сохранять (достигать) приемлемое финансовое состояние определяется объемом получаемой прибыли. Основные составляющие, от которых зависит  объем прибыли предприятия - это  цены и объемы реализации продукции, уровень производственных издержек и доходы от прочих видов деятельности.

Безусловно, оценка объемов  реализации осуществляется в первую очередь при снижении объемов  реализации, поэтому необходимо выяснить причину сложившейся ситуации.

Нередко на предприятиях наблюдается причина - недостаточные  усилия по продвижению своей продукции. Речь идет не об отсутствии рекламы  на телевидении, а о банальной  пассивности отдела маркетинга (либо отдела с любым иным названием, отвечающего за привлечение заказов). Вместо поиска клиентов, участия в выставках, рассылок информации отдел маркетинга дублирует функции отдела сбыта - просто фиксирует полученные выполненные заказы. В этом отношении в ООО «ШИХ» налаженная схема сбыта товара. Но применяемая форма расчета "по мере реализации", с частичными платежами снижает степень ликвидности.

Если рыночная ситуация такова, что спрос на продукцию  предприятия ограничен и расширения рынка сбыта в ближайшее время  не прогнозируется, можно говорить о необходимости выпуска новых видов продукции. Выпуск нового вида продукции, пользующегося спросом на рынке, позволит увеличить объемы реализации, но потребует средств на приобретение нового оборудования, ноу-хау.