Анализ финансовой утойчивости

 

 

В 2010 – 2011 годах тип финансовой устойчивости на предприятии ОАО «Трансвит» соответствовал IV типу, т.е. положение было кризисным, ведущим к банкротству.

Произведем анализ финансовой устойчивости предприятия на основе финансовых коэффициентов. Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия.

Исходные данные для расчета финансовых коэффициентов представлены в табл. 2.3.

 

Таблица 2.3

Исходные данные для расчета основных финансовых показателей ОАО «Трансвит» за 2010 – 2011 гг.

Показатели	Методика расчета	2010 г.	2011 г.
1.Внеоборотные активы	Итог I раздела баланса	103727	99103
2.Запасы (с НДС)	стр. 1210 + стр. 1220	47950	54183
3. Денежные средства и  краткосрочные финансовые вложения	Стр. 250 + стр. 260	15	41
4. Оборотные активы	Итог II раздела баланса	60032	65694
5. Капитал и резервы	Итог III раздела баланса	62107	71341
6.Долгосрочные обязательства	Итог IV раздела баланса	20409	15956
7.Краткосрочные обязательства	Итог V раздела баланса	81243	95844
8. Баланс	Валюта баланса	163759	164797

 

 

Финансовую устойчивость предприятия характеризуют коэффициенты автономии, соотношения собственных и заемных средств, маневренности, коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования.

1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с) является финансовой характеристикой, дополняющей коэффициент автономии, и определяется как частное от деления величины обязательств предприятия на величину его собственных средств.

К 1 = (Итог IV раздела баланса + Итог V раздела баланса) / Итог III раздела баланса.

К 12010 = (20409+81243) / 62107 = 1,637.

К 12011 = (15956+95844) / 52997=2,109.

Коэффициент показывает сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 рубль собственных вложенных средств.

Нормативное значение К<1.

2. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования (К 2). Коэффициент определяется как отношение величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия.

К 2 = (Собственный капитал Итог  III р. Баланса – Внеоборотные активы Итог I р. баланса) / Оборотные активы Итог  II р. Баланса )

К 22010 = (62107-103727) / 60032 = -0,693.

К 22011 = (52997-99103) / 65694= -0,702.

Нормальные значения коэффициента определены статистически в пределах: К 2 ³ 0,6 – 0,8.

3. Коэффициент финансирования  характеризует соотношение собственных  средств к заемным.

К3=1/К1

К 32010 = 1 / 1,637=0,611.

К 32011 = 1 / 2,109=0,474.

Нормативное значение К3³1

4. Коэффициент маневренности определяется как отношение собственных оборотных средств предприятия к общей величине капитала и резервов. Характеризует мобильность собственных средств предприятия.

К4 = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства – Внеоборотные активы) / Собственный капитал Итог III раздела баланса.

К 42010 = (62107+20409-103727) / 62107 = -0,341.

К 42011 = (52997+15956-99103) / 52997= -0,569.

Нормативное значение Кн=0,5

5. Коэффициент долгосрочного  привлечения заемных средств. Характеризует  долю долгосрочных займов привлеченных  для финансирования активов предприятия  в общем объеме всех средств, которые можно направить на  реализацию долгосрочных программ.

К5=(Долгосрочные обязательства Итог IV р. Пассива) / (Собственный капитал Итог III раздела баланса + Долгосрочные обязательства Итог IV р. Пассива).

К 52010 = 20409 / (62107+20409)=20409/82516 = 0,247.

К 52011 = 15956 / (52997+15956)=15956/68953 = 0,231.

6. Коэффициент устойчивости  финансирования показывает какая часть имущества предприятия финансируется за счет устойчивых источников.

Нормативное значение К6=0,8 – 0,9.

К6= Перманентный капитал / Итог баланса

К62010=82516/163759=0,504

К62011=68953/164797=0,418

7. Коэффициент концентрации  привлеченного капитала. Характеризует  долю привлеченных заемных средств  в общей доле средств, вложенных  в предприятие. Нормативное значение К7<=0,4.

К7=Заемный капитал (Итог V + Итог IV)  / Итог баланса

К 72010 = (20409+81243) / 163759 = 0,621.

К 72011 = (15956+95844) / 164797=0,678.

Если показатель в динамике снижается, то это положительная тенденция, растет финансовая независимость предприятия.

8. Коэффициент структуры  финансирования основных средств  и прочих вложений.

К8=Долгосрочные заемные средства / Внеоборотные активы

К82010=20409/103727=0,197

К82011=15956/99103=0,161

Показывает какая часть основных средств и внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств.

9. Коэффициент текущей  задолженности. Показывает отношение  краткосрочных финансовых обязательств  к общей валюте баланса.

К9=(А1+А2+А3)/Итог баланса

К92010=(15+12067+47950)/163759=0,44

К92011=(41+10385+55268)/164797=0,398

10. Коэффициент долгосрочной финансовой зависимости

К10=Перманентный капитал / Валюта баланса

К102010=82516/163759=0,504

К102011=68953/164797=0,418

Показывает соотношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей сумме валюты баланса.

11. Коэффициент иммобилизации (отвлечение). Показывает соотношение  между внеоборотными и оборотными активами.

К11=Внеоборотные активы / Оборотные активы

К112010=103727/60032=1,728

К112011=99103/65694=1,508

Если показатель в динамике уменьшается, то это тенденция положительная. Снижение коэффициента свидетельствует о улучшении структуры активов.

Результаты расчетов коэффициентов представим в виде таблицы 2.4.

Таблица 2.4

Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Трансвит» за 2010 – 2011 гг.

Показатели	2010 г.	2010 г.	Отклонение
К1	1,637	2,109	+0,472
К2	-0,693	-0,702	+1,165
К3	0,611	0,474	-0,137
К4	-0,341	-0,569	-0,228
К5	0,247	0,231	-0,016
К6	0,504	0,418	-0,086
К7	0,621	0,678	+0,057
К8	0,197	0,161	-0,036
К9	0,44	0,398	-0,042
К10	0,504	0,418	-0,086
К11	1,728	1,508	-0,22

 

 

Из расчетных данных следует, что предприятие обладает не достаточной степенью финансовой самостоятельности как в 2010 году так и в 2011 году.

В мировой практике считается, что если значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств достигает  1, то соотношение между заемными и собственными средствами приближается к критическому уровню.

Значение данного коэффициента увеличивается с 1,637 в 2010 году до 2,109 в 2011 году. Абсолютное отклонение составило 0,472, то есть произошло увеличение. Тенденция к увеличению является отрицательным фактом, поскольку растет зависимость предприятия от внешних источников, что ведет к снижению финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования находится ниже нормативных границ.

Если коэффициент финансирования увеличивается в динамике, то это положительная тенденция. Растет финансовая устойчивость предприятия и имеется запас финансовой прочности. Коэффициенты К1 и К3 представляют собой взаимосвязанные обратные величины, их экономический смысл идентичен. Но в нашем случае коэффициент снижается с 0,611 до 0,474.

Оптимальным значением коэффициента маневренности считается интервал 0,2-0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность для финансового маневра. В данном случае коэффициент маневренности находится выше нормативных границ, то есть, в организации нет финансовой политики по  управлению  капиталом. Рассматривая коэффициент маневренности в динамике видно, что с каждым годом показатель увеличивается. Это свидетельствует о том, что большая часть функционального капитала обездвижена, в данном случае это запасы и дебиторская задолженность. Такая ситуация не совсем благоприятно сказывается на финансовом состоянии организации.

Коэффициент устойчивости финансирования ОАО «Трансвит» снижается с 0,504 до 0,418. Значение коэффициента ниже 0,7 является критическим. Если коэффициент в динамике увеличивается, то тенденция положительная, значит большая часть имущества (если соответствует 0,8 – 0,9), то финансируется за счет устойчивых источников, следовательно предприятие не испытывает финансовой зависимости от кредиторов, поэтому может рассчитывать на доверие и других потенциальных инвесторов. Таким образом, заемный капитал может быть увеличен без риска снижения финансовой устойчивости.

Коэффициент концентрации привлеченного капитала предприятия в 2010 году составил 0,621, а в 2011 году – 0,678. Так как в динамике показатель растет, то это негативная тенденция, снижается финансовая независимость ОАО «Трансвит».

В 2010 году 19,7% основных средств и внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств, а в 2011 году – 16,1%, показатель снижается.

Коэффициент иммобилизации снизился с 1,728 до 1,508 в 2011 году. Так как показатель в динамике уменьшается, то это тенденция положительная. Снижение коэффициента свидетельствует о улучшении структуры активов.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке риска банкротства предприятия, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить интегральную бальную оценку финансовой устойчивости.

Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х годов. Сущность этой методики – классификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. Простая скоринговая модель представлена в таблице 2.5.

Таблица 2.5

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

Показатель	Границы классов согласно критериям
	1 класс	2 класс	3 класс	4 класс	5 класс
Рентабельность совокупного капитала, %	30 и выше (50 баллов)	29,9-20 (49,9-35 баллов)	19,9-10 (34,9-20 баллов)	9,9-1 (19,9-5 баллов)	менее 1 (0 баллов)
Коэффициент текущей ликвидности	2 и выше (30 баллов)	1,99-1,7 (29,9-20 баллов)	1,69-1,4 (19,9-10 баллов)	1,39-1,1 (9,9-1 баллов)	менее 1 (0 баллов)
Коэффициент финансовой независимости	0,7 и выше (20 баллов)	0,69-0,45 (19,9-10 баллов)	0,44-0,30 (9,9-5 баллов)	0,29-0,20 (5-1 баллов)	менее 0,2 (0 баллов)
Границы классов	100 баллов и выше	99-65 баллов	64-35 баллов	34-6 баллов	0 баллов

 

Определив значения коэффициентов можно определить сумму баллов, на основании которой определяются границы классов финансовой устойчивости:

1 класс – предприятия  с хорошим запасом финансовой  устойчивости, позволяющим быть  уверенным в возврате заемных  средств;

2 класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень  риска по задолженности, но еще  не рассматривающиеся как рискованные;

3 класс – проблемные  организации;

4 класс – предприятия  с высоким риском банкротства  даже после принятия мер по  финансовому оздоровлению. Кредиторы  рискуют потерять свои средства  и проценты;

5 класс – компании высочайшего риска, практически несостоятельные.