Анализ имущественного положения предприятия

Рассмотрим структуру капитала ОАО "Мостоотряд-99" по состоянию на 31.12.2012.

На следующей диаграмме наглядно представлена структура капитала ОАО "Мостоотряд-99" на последний день анализируемого периода:

Рис. 3.2.1. Структура капитала организации.

На 31.12.2012 13,7% всего капитала организации составляет собственный капитал.

Нормальной величиной собственного капитала для организаций отрасли "Строительство" является 40% (желательно – 50%). Норма зависит от типичной для отрасли структуры активов, соотношения внеоборотных и оборотных активов. Чем выше доля внеоборотных активов, чем больше необходимо для работы машин, оборудования, помещений (т.е. чем более фондоемкое производство), тем больше должна быть доля собственного капитала. Объясняется это тем, что самые долгосрочные затраты организация должна в первую очередь делать за счет собственных средств. Для ОАО "Мостоотряд-99" с её огромными затратами на сырье и строительные материалы оптимальная доля собственного капитала составляет не менее 40%, минимальная – не менее 30%. Оптимальная доля рассчитана с учетом фактической структуры активов ОАО "Мостоотряд-99" на 31.12.2012 (внеоборотные активы – 5%, оборотные – 95%). Именно на долю собственного капитала рекомендуется ориентироваться при решении финансово-хозяйственных вопросов деятельности организации.

Пояснение: Оптимальная доля собственного капитала получена таким образом, чтобы коэффициент обеспеченности собственными средствами (утвержден распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.09.1994 г. N 56-р), соответствовал норме, но не менее 30% от всего капитала. Минимальная рекомендуемая доля собственных средств – процент, при котором собственный капитал покрывает 90% балансовой стоимости внеоборотных активов, но не менее 30% от всего капитала. Кроме оптимальной и минимальной доли собственного капитала, существует предел, сверх которого доля собственного капитала считается излишней, сдерживающей развитие фирмы. По общему правилу эта предельная доля собственного капитала составляет 70% (для предприятий фондоемких отраслей предел может быть выше). Превышение этого предела говорит не только о высокой финансовой независимости, но и о неиспользованной возможности привлечь заемные средства для повышения отдачи на вложенный собственниками капитал.

Сейчас доля собственного капитала организации на 16% меньше минимально приемлемой величины. При всем при этом, наращение собственного капитала больше наращения капитала организации (232% против 184,7%), но данные опережающие темпы роста собственного капитала выведут предприятие из зоны риска еще не скоро

Как увеличить собственный капитал? Главным источником прироста собственного капитала фирмы является чистая прибыль. Кроме того, существуют следующие "разовые" варианты увеличения собственного капитала (чистых активов) организации:

а) Переоценка основных средств в сторону увеличения их балансовой (остаточной) стоимости. К сожалению, соотношение  собственных средств (172185 тыс. руб.) и остаточной стоимости основных средств на 31 декабря 2012 г. (59233 тыс. руб.) не позволит в полной мере использовать этот вариант.

б) Увеличение уставного капитала.

в) Взнос учредителей в имущество общества (без изменения уставного капитала). Этот вариант не предполагает возвратности вложенных средств, в отличие от кредита или займа. Согласно п.п. 3.4 п. 1 ст. 251 Налогового кодекса РФ средства, внесенные участником или акционером для увеличения чистых активов, не облагаются налогом на прибыль. В качестве взноса лучше использовать деньги, а не имущество, чтобы у передающей стороны (если это организация, а не физическое лицо) не возникла база по НДС с безвозмездной передачи имущества.

У организации не только имеются проблемы с собственным капиталом, но и наблюдается еще одна проблема в структуре баланса – недостаточная текущая ликвидность активов.

Текущая ликвидность

Важным показателем устойчивого функционирования организации является ее платежеспособность. Платежеспособность заключается в наличии достаточных средств для текущих расчетов с кредиторами, своевременного погашения обязательств. Для оценки платежеспособности организации используют коэффициенты ликвидности. Что можно сказать о ликвидности активов ОАО "Мостоотряд-99"?

Во-первых, рассмотрим коэффициент текущей ликвидности, который показывает соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности	=	Оборотные активы	=	1,1
		Краткосрочные обязательства

 

На 31.12.2012 значение коэффициента текущей ликвидности составляет 1,1, при том что нормальным считается значение не менее 2. Недостаточная текущая ликвидность повышает риск утраты платежеспособности организации и является негативным сигналом для кредиторов.

Какие существует способы повысить текущую ликвидность? Способа два:

а) Снизить величину краткосрочных обязательств (в данном случае на 485160 тыс. руб.). Снизить краткосрочные обязательства можно, переведя их часть в долгосрочные обязательства, т.е. привлекая кредиты и займы на долгосрочной основе.

б) Повысить сумму оборотных активов за счет снижения величины внеоборотных активов. В случае с ОАО "Мостоотряд-99" этот вариант не подходит, так как нынешняя доля внеоборотных активов (5%) и так не значительная.

Кроме того, повысить ликвидность (платежеспособность) организации можно через ускорение оборачиваемости активов. Оборачиваемость активов во многом зависит от производственного цикла. Сокращение цикла позволяет менее ликвидным активам (запасам) быстрее превращаться в высоколиквидные активы (дебиторскую задолженность, денежные средства). Это повышает способность организации рассчитываться по своим обязательствам. Повысить оборачиваемость позволяет не только ускорение самого производственного процесса (или процесса выполнения работ и оказания услуг), но и ужесточение платежной дисциплины покупателей, снижение периода взыскания дебиторской задолженности. За 2012 год оборачиваемость дебиторской задолженности организации составила 94 дня (это среднее расчетное количество дней, которое проходит с момента возникновения задолженности покупателей до момента ее погашения).

Быстрая и абсолютная ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности – это самый общий показатель ликвидности активов. Для проверки платежеспособности на более короткий период рассчитывают коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает достаточность ликвидных активов (краткосрочной дебиторской задолженности, финансовых вложений и денежных средств) в сравнении с краткосрочными обязательствами. То есть, если коэффициент текущей ликвидности рассчитывался с использованием всех оборотных активов, то здесь из них исключаются наименее ликвидные – запасы.

Коэффициент быстрой ликвидности	=	(Краткосрочная дебиторская  задолженность + Краткосрочные финансовые  вложения + Денежные средства)
		Краткосрочные обязательства

В отличие от коэффициента быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности измеряет достаточность наиболее ликвидных активов – краткосрочных финансовых вложений и денежных средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности	=	(Краткосрочные финансовые  вложения + Денежные средства)
		Краткосрочные обязательства

Показатели быстрой и абсолютной ликвидности призваны сигнализировать о риске утраты платежеспособности уже в краткосрочном периоде. Наличие достаточного остатка денежных средств является необходимым условием для нормального ведения текущих расчетов с поставщиками и подрядчиками, персоналом, бюджетом.

Таблица 3.2.1.

Сравнительная характеристика показателей ликвидности и меры по их выравниванию.

Коэффициент ликвидности	Значение показателя у ОАО "Мостоотряд-99" на 31.12.2012	Рекомендуемое (нормальное) значение, не менее	Чтобы коэффициент принял нормальное значение ОАО "Мостоотряд-99" необходимо
			сократить краткосрочные обязательства на, тыс. руб.	или увеличить высоколиквидные активы на, тыс. руб.
Быстрая ликвидность	0,71	1	311827	311827
Абсолютная ликвидность	0,18	0,2	67336	13467

 

Возможны следующие пути повышения показателей быстрой и абсолютной ликвидности:

1. Снизить размер краткосрочной  кредиторской задолженности (в частности, за счет привлечения долгосрочных  заимствований).

2. Снизить долю менее ликвидных  активов, переведя их в более  ликвидные. Например, уменьшить период  отсрочки платежей для покупателей (повысить оборачиваемость дебиторской  задолженности), реализовать излишние  запасы или постепенно сократить  их уровень, избавиться от неиспользуемых  основных средств.

Выводы

Суммируя приведенные выше советы, ОАО "Мостоотряд-99" следует предпринять следующие меры, направленные на улучшение важнейших финансовых показателей: (см. ниже табл. 3.2.2)

 

 

Таблица 3.2.2.

Рекомендуемые меры по улучшению финансового состояния на ОАО "Мостоотряд-99"

Рекомендуемые меры по улучшению финансового состояния	Количественная оценка (минимальная величина)	Цель
Увеличить долю собственного капитала до, % от всего капитала	40	Обеспечить достаточную финансовую независимость (повысить коэффициент автономии).
Снизить сумму краткосрочной кредиторской задолженности (например, переведя ее в состав долгосрочной задолженности), на, тыс. руб.	311827	Повысить обеспеченность краткосрочных обязательств текущими активами (показатель текущей ликвидности). При имеющейся у организации структуре активов оптимальная доля краткосрочных обязательств равна 50% от Баланса.

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проанализировав финансовое состояние ОАО "Мостоотряд-99" можно сделать следующие выводы:

Среди показателей, имеющих исключительно хорошие значения, можно выделить такие:

• чистые активы превышают уставный капитал, к тому же они увеличились за анализируемый период;

• отличная рентабельность активов (9,8% за последний год);

• положительная динамика рентабельности продаж (+4,2 процентных пункта от рентабельности 3% за 2011 год);

• положительное изменение собственного капитала относительно общего изменения активов организации;

• за последний год получена прибыль от продаж (172 440 тыс. руб.), причем наблюдалась положительная динамика по сравнению с предшествующим годом (+106 017 тыс. руб.);

• прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за последний год составила 120281 тыс. руб. (+91 137 тыс. руб. по сравнению с предшествующим годом);

Среди всех полученных в ходе анализа показателей имеется один, имеющий значение на границе нормативного – не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

С негативной стороны финансовое положение организации характеризуют следующие показатели:

• высокая зависимость организации от заемного капитала (собственный капитал составляет только 14%);

• по состоянию на 31.12.2012 значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (0,09) не соответствует нормативному значению;

• коэффициент текущей (общей) ликвидности не укладывается в нормативное значение;

• ниже нормального значение коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности;

• коэффициент абсолютной ликвидности не укладывается в нормативное значение.

Показатели финансового положения организации, имеющие критические значения:

• коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала организации составляет 14% (нормальное значение: не менее 70%);