Анализ эффективности и интенсивного использования оборотного капитала предприятия ОАО «Текстиль Плюс»

- эффективное использование оборотных активов. Любые ресурсы, не используемые для нужд оборотных активов, могут быть   направлены на оплату пассивов. Один из способов экономии оборотных активов заключается в совершенствовании управления материально - техническими ресурсами (запасами) посредством:

- планирования закупок необходимых материалов;

-  введения жестких производственных систем;

- совершенствования прогнозирования спроса;

 Второй путь сокращения потребности в оборотных средствах состоит в уменьшении счетов дебиторов путем ужесточения договорной и реализационной политики, в оценке неликвидов, которые  могли бы быть   использованы для других  целей,

  в оценке счетов, предъявляемых к оплате.  
Установление оптимального соотношения оборотных средств в производстве и обращении имеет важное значение для обеспечения денежными средствами выполнения производственной программы, а также является одним из основных факторов эффективности использовании оборотных активов. Экономические условия, в которых функционируют предприятия, оказывают существенное влияние на состояние оборотных активов. Повышение цен на приобретаемые товарно-материальные ценности ведет к образованию у предприятий недостатка собственных оборотных средств в больших размерах. Одним из источников его пополнения является банковский кредит, который в условиях инфляции предоставляется под высокие проценты.  
Суть политики управления оборотными активами состоит в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов и в определении величины и структуры источников их финансирования. Можно выделить три основных модели управления оборотными активами с точки зрения иммобилизации средств:  агрессивную, консервативную, умеренную.

Агрессивная модель управления оборотными активами.  
Предприятие не ставит ограничений в наращивании текущих активов, имеет значительные денежные средства, запасы сырья и готовой продукции, существенную дебиторскую задолженность - в этом случае удельный вес текущих активов в составе всех активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен.  
Такая политика управления текущими активами не может обеспечить повышенную экономическую рентабельность активов, но практически исключает вопрос возрастания риска технической неплатежеспособности.  
Консервативная модель управления оборотными активами.  
Предприятие сдерживает рост текущих активов - и тогда удельный вес текущих активов в общей сумме активов низок, а период оборачиваемости оборотных средств краток. Такую политику ведут предприятия либо в условиях достаточной определенности ситуации, когда объем продаж, сроки поступлений и платежей, необходимый объем запасов и точное время их потребления и т.д. известны заранее, либо при необходимости строгой экономии. Такая политика управления текущими активами обеспечивает высокую экономическую рентабельность активов, но несет в себе повышенный риск возникновения технической неплатежеспособности в случае непредвиденных ситуаций при реализации продукции или при ошибке в расчетах.  
Умеренная модель управления оборотными активами.  
Предприятие занимает промежуточную, "центристскую" позицию - при этом оборотные активы составляют примерно половину всех активов предприятия, период оборачиваемости оборотных средств имеет  усредненную длительность.

В этом случае и экономическая рентабельность активов, и риск технической неплатежеспособности находятся на среднем уровне.  
Умеренная политика управления оборотными активами представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделью. Выбор соответствующих источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием оборотных активов. Если при неизменном объеме краткосрочных финансовых обязательств будет расти доля оборотных активов, финансируемых за счет собственных источников и долгосрочного заемного капитала, то в этом случае будет повышаться финансовая устойчивость предприятия, но снижаться эффект финансового рычага и расти средневзвешенная стоимость капитала в целом (т.к. процентная ставка по долгосрочным займам в силу большего их риска выше, чем по краткосрочным займам).  
Соответственно, если при неизменном участии собственного капитала и долгосрочных займов в формировании оборотных активов будет расти сумма краткосрочных финансовых обязательств, то в этом случае может быть снижена общая средневзвешенная стоимость капитала, достигнуто более эффективное использование собственного капитала (за счет роста эффекта финансового рычага), но при этом будет снижаться финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия (за счет роста объема текущих обязательств и увеличения частоты выплат долга).

 

 

1.3    Проблемы анализа оборотных активов в современных     условиях

Управление оборотным  капиталом – одно из приоритетных направлений деятельности любого предприятия. От того насколько оно эффективно во многом зависят результаты финансовой деятельности.

Основным направлением управленческой политики является определение объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения  между ними, достаточного для обеспечения краткосрочной и долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. В связи с данной деятельностью выделяются следующие негативные для предприятия ситуации, т.е. риски:

а) нехватка денежных средств. Нехватка денежных средств в нужный момент связана с риском потери ожидаемой прибыли, прерывания производственного процесса либо возможным невыполнением обязательств;

б) образование просроченной дебиторской задолженности. Этот риск связан с тем, что при продаже товаров в кредит покупатели могут оплатить их в течение нескольких дней или даже месяцев, в результате чего возможные денежные поступления не участвуют в хозяйственной деятельности предприятия; 

в) излишний объем текущих активов. Поскольку величина активов прямо связана с издержками финансирования, то поддержание излишних активов сокращает доходы;

г) высокий уровень кредиторской задолженности. Когда предприятие приобретает производственно-материальные запасы в кредит, образуется кредиторская задолженность с определенными сроками погашения;

Устранение вышеописанных  рисков и есть суть финансового управления оборотными средствами. К ценным бумагам, используемым при управлении ими  можно отнести:

- вексель

- биржевые облигации

- корпоративные облигации

- облигации для квалифицированных инвесторов

- товарораспорядительные ценные бумаги.

 

                      Управление оборотными средствами при помощи инструментов РЦБ

риск, проблема	используемая ценная бумага
Нехватка денежных средств	Вексель Биржевая облигация Облигации для квалифицированных инвесторов
Образование просроченной дебиторской  задолженности	Вексель
Излишний объем текущих активов	Складское свидетельство
Высокий уровень кредиторской задолженности	Вексель Биржевая облигация Облигации для квалифицированных инвесторов

 

 

Оборотные активы - это наиболее мобильная часть капитала, от состояния  и рационального использования  которой во многом зависят результаты хозяйственной деятельности и финансового  состояния организации. Так, организациям с материалоемким производством  требуется значительное вложение капитала в производственные запасы, организации  с длительным циклом производства - вложение капитала в незавершенное  производство и т.д. В зависимости от характера участия в операционном процессе различают оборотные активы, находящиеся в сфере производства (запасы) и в сфере обращения (дебиторская задолженность, денежная наличность). По периоду функционирования оборотные активы состоят из постоянной и переменной частей, т.е. зависящей и не зависящей от сезонных колебаний объемов деятельности организации. В зависимости от степени риска вложения капитала различают оборотные активы:

- с минимальным риском  вложений (денежные средства, краткосрочные  финансовые вложения);

         - невысоким риском вложений (дебиторская задолженность за вычетом сомнительных долгов, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции за вычетом не пользующейся спросом, незавершенное производство);

- высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность,  залежалые запасы, не пользующаяся  спросом готовая продукция). В процессе анализа, прежде всего, необходимо изучить изменения в наличии и структуре оборотных активов. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о стабильном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции, а ее существенные изменения - о нестабильной работе организации. В современных условиях повысился уровень риска вложения в оборотные активы в связи с увеличением доли высокорисковых и уменьшения доли низкорисковых активов. На многих организациях в последнее время большой удельный вес в оборотных активах занимает готовая продукция. Это связано с ростом конкуренции, потерей рынков сбыта, снижением спроса из-за низкой покупательной способности субъектов хозяйствования и населения, высокой себестоимостью продукции, неритмичностью выпуска и отгрузки. Искусство управления дебиторской задолженностью заключается в оптимизации ее общего размера и обеспечении своевременной ее инкассации. Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике организации по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, либо о неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. Дебиторская задолженность может уменьшиться, с одной стороны, за счет ускорения расчетов, а с другой - за счет сокращения отгрузки продукции покупателям.

Правильное  управление оборотными активами состоит  в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей  оперативной деятельности. Сумма  денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию - это по сути, страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков. Она должна быть такой, чтобы ее хватало для производства всех первоочередных платежей, поскольку результаты производственно-финансовой деятельности субъекта хозяйствования и его финансовое положение зависят не только от наличия и размещения оборотных активов, но и от эффективности их использования, необходимо рассмотреть проблемы анализа оценки текущей платежеспособности организации на основе изучения потоков денежных средств. Одним из показателей, характеризующих финансовое положение организации, является его платежеспособность - возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами. Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства. Низкий уровень платежеспособности, выражающийся в недостатке денежной наличности и наличии просроченных платежей, может быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому, анализируя состояние платежеспособности организации, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов. Причинами неплатежеспособности могут быть:

а) невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение  ее себестоимости, невыполнение плана  прибыли и как результат - недостаток собственных источников самофинансирования организации;

б) неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования;

в) несостоятельность клиентов организации;

г) высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную  или неполную уплату налогов.

Для выяснения причин изменения  показателей платежеспособности проводится анализ выполнения плана по притоку  и оттоку денежных средств: данные отчета о движении денежных средств сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана. В первую очередь следует установить выполнение плана по поступлению денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и выяснить причины отклонения от плана. Особое внимание следует обратить на использование денежных средств, так как даже при выполнении доходной части бюджета организации перерасходы и нерациональное использование денежных средств могут привести к финансовым затруднениям. Расходная часть финансового плана организации анализируется по каждой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока денежных средств, для обеспечения стабильной платежеспособности организации в перспективе.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                       Глава 2

 Анализ финансового состояния швейного предприятия

                       ОАО «Текстиль Плюс»

2.1  Краткая характеристика  предприятия  ОАО «Текстиль Плюс»

Швейное предприятие ОАО  «Текстиль Плюс» занимается производством  и реализацией постельных принадлежностей. Предприятие было организовано в 2000 году. К 2006 году предприятию удалось  войти в десятку лидеров по производству постельного белья.

Предпосылками развития послужили  факторы:

- качественный материал

- современное оборудование

- квалификация персонала

- подход к клиенту

- маркетинговая политика (ассортимент, цена, продвижение).

Именно оптимальное соотношение  этих факторов привело к достижениям  предприятия. С 2008 года ОАО « Текстиль Плюс»

предлагает комплекты  постельного белья класса «LUХ» и подарочная серия «DE LUХ» из тканей сатин, х/б жатка импортного производства для покупателей с изысканным вкусом.