Анализ производственно-финансового левериджа

 

Ликвидность активов предприятия (его платежеспособность) так же можно оценить как удовлетворительную. Коэффициент текущей ликвидности, характеризующий насколько оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства предприятия, несмотря на значительное снижение (с 1,89 до 1,43) находится в рамках нормативного ограничения. Коэффициент быстрой ликвидности значительно снизился в отчетном году и его значение стало меньше нормативного ограничения. Это связано со значительным снижением величины денежных средств предприятия.

Коэффициенты срочной  ликвидности и абсолютной ликвидности  имеют одинаковые значения, поскольку  у предприятия отсутствуют краткосрочные финансовые вложения. В прошлом году значение коэффициента срочной ликвидности находилось в рамках рекомендуемого ограничения, в текущем же году оно намного ниже его. Рекомендуемая величина коэффициента абсолютной ликвидности ниже, чем величина коэффициента срочной ликвидности, поэтому можно сказать, что значение коэффициента абсолютной ликвидности в прошлом году значительно превышало норматив, а в этом значительно не дотягивает до него. Это свидетельствует о том, что в прошлом году предприятие имело излишек свободных денежных средств в своем распоряжении, а в отчетном году этих средств в связи с их значительным снижением наблюдается явный недостаток.

 

3. Анализ финансовой устойчивости

Рассчитать абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости предприятия, дать оценку финансовой устойчивости предприятия. Представить результаты расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости графически.

Для оценки ликвидности  и платежеспособности предприятия  необходимо произвести группировку  статей пассива и актива по группам  в зависимости от степени ликвидности (активы) и срочности погашения (обязательства). Данная группировка представлена в таблице 16.

 

Таблица 16

Наименования показателя	Формула	Предыдущий период	Отчетный период	Откло-нение (+,-)	Темп роста, %
АКТИВ
1. Быстрореализуемые активы (А1)	денежные средства + краткосрочные финансовые вложения	665	117	-548	17,59%
2. Среднереализуемые активы (А2)	(дебиторская задолженность)	313	443	130	141,53%
3. Медленореализуемые активы (А3)	(Запасы разд.2 баланса)	1169	1634	465	139,78%
4. Труднореализуемые активы (А4)	Внеоборотные активы	1084	1596	512	147,23%
Итого		3231	3790	559	117,30%
ПАССИВ
1. Наиболее срочные обязательства  (П1)	(кредиторы)	764	1201	437	157,20%
2. Краткосрочные обязательства  (П2)	статьи раздела 6 баланса, стр.610	370	333	-37	90,00%
3. Долгосрочные обязательства (П3)	раздел 5 баланса		8	8	-
4. Постоянные (фиксированные) пассивы  (П4)	собственный капитал	2236	2416	180	108,05%
Итого		3370	3958	588	117,45%

 

Баланс считается абсолютно  ликвидным если соблюдается следующее  условие:

Если  некоторые неравенства не соответствуют  указанным ограничениям, ликвидность  баланса в большей или меньшей  степени отличается от абсолютной. Причем следует иметь в виду, что  менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные при недостатке средств по одной группе и избытке по другой из-за невозможности погашения такими активами более срочных обязательств.

Проверим, соблюдается ли условие ликвидности  баланса на конец отчетного периода года

А1 ≥  П1

117 ≥ 1201 – не соблюдается; 117 – 1201 = - 1084 – недостаток денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств

А2 ≥ П2

443 ≥ 333 – соблюдается; 443 – 333 = 110 – у предприятия достаточно активов со средней степенью реализации для пограшения краткосрочных обязательств (займов и кредитов)

А3 ≥ П3

1634 ≥ 8 – соблюдается; 1634 – 8 = 1626 – излишек платежных средств для погашения долгосрочных обязательств

А4 ≤ П4

1596 ≤ 2416 – соблюдается; 2416 – 1596 = 820 – собственный капитал покрывает внеоборотные активы.

Как видим, на конец отчетного года баланс нельзя назвать абсолютно ликвидным, поскольку быстрореализуемые активы не покрывают наиболее срочные обязательства, т.е. предприятие не способно погасить текущую задолженность кредиторам на 1084 тыс.руб. Таким образом, баланс данного предприятия не является ликвидным в краткосрочном периоде. Однако медленно реализуемые активы покрывают долгосрочные обязательства, а собственный капитал покрывает внеоборотные активы. Таким образом, баланс данного предприятия является ликвидным в долгосрочном периоде.

Рис.18. График активов  и пассивов по группам для предыдущего  года

 

Рис.19. График активов  и пассивов по группам для отчетного  года

 

4. Оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности

Рассчитать скорость и время оборота дебиторской  и кредиторской задолженности. Информацию представить графически.

Расчет скорости и  времени оборота дебиторской  и кредиторской задолженности представлена в таблице 17

 

Таблица 17

Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Отклонения
Выручка  от продаж	6100,0	8876,0	2776,0
Величина дебиторской задолженности	313,0	443,0	130,0
Кредиторская задолженность	764,0	1201,0	437,0
Коэффициент оборачиваемости дебиторской  задолженности, раз в год	19,5	20,0	0,5
Длительность оборота дебиторской задолженности, дней	18,7	18,2	-0,5
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, раз в год	7,98	7,39	-0,59
Длительность оборота кредиторской задолженности, дней	45,7	49,4	3,7

 

Как видим, дебиторская  и кредиторская задолженность предприятия имеют различные скорости оборота и соответственно различную длительность оборота. Дебиторская задолженность оборачивается значительно более быстро, чем кредиторская. Это свидетельствует о том, что долги предприятию различных дебиторов значительно ниже, чем долги самого предприятия по своим обязательствам.

Рис.20. Периоды обращения  дебиторской и кредиторской задолженности

 

5. Факторный анализ потребности в дебиторской задолженности

Рассчитать влияние  различных факторов на величину потребности в дебиторской задолженности.

На величину потребности  предприятия в дебиторской задолженности  влияют различные факторы. Их влияние  рассчитано в таблице 18

Таблица 18

Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Отклонения
Выручка  от продаж	6100,0	8876,0	2776,0
Величина дебиторской задолженности	313,0	443,0	130,0
Коэффициент оборачиваемости дебиторской  задолженности, раз в год	19,5	20,0	0,5
Длительность оборота дебиторской  задолженности, дней	18,7	18,2	-0,5
Влияние на потребность в дебиторской  задолженности	-	-
- выручки от продаж	-	-	142,4
- коэффициента оборачиваемости  ДЗ	-	-	-12,4

 

Влияние факторов на потребность  в дебиторской задолженности  рассчитывается с использованием факторной  модели:

ДЗ = В / Коб

Изменение потребности  в дебиторской задолженности  под влиянием изменения выручки  от продаж:

ΔДЗ_В = ΔВ / Коб_пр

Изменение потребности  в дебиторской задолженности  под влиянием изменения коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности:

ΔДЗ_Коб = ДЗ_отч – В_отч / Коб_пр

На потребность предприятия  в дебиторской задолженности  влияют величина выручки от продаж и величина коэффициента оборачиваемости  дебиторской задолженности (оборотов в году). Как видим, увеличение выручки  от продаж привело к увеличению потребности в дебиторской задолженности на 142,4 тыс.руб. Увеличение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности привело к снижению потребности в дебиторской задолженности на 12,4 тыс.руб.

 

 

РАЗДЕЛ 3

Разработать организационные меры по улучшению деятельности предприятия (показать эффективность применения рекомендуемой меры, оценить влияние данной меры на конечные результаты деятельности предприятия).

Резюмируя вместе все  произведенные расчеты можно  сказать, что деятельность фирмы  не нуждается в кардинальном изменении и корректировке. У фирмы неплохое соотношение между основным и оборотным капиталом (средства распределены по 32,2% и 67,8% соответственно). Величину фондоотдачи так же можно назвать хорошей, несмотря на некоторое снижение данной величины в отчетном году. Однако данное снижение может быть связано со значительным увеличением стоимости ОПФ (темп роста составил 147,2%). Величина материалоемкости продукции предприятия в отчетном году несколько снизилась по сравнению с отчетным. Насколько величина материалоемкости является технологически обоснованной судить трудно, поскольку для этого необходимы данные по нескольким однотипным предприятиям. В рамках данного предприятия необходимо проводить более подробный анализ снижения материалоемкости для выявления причин снижения этой величины. Если материалоемкость снижена за счет снижения цен на материалы, то это является хорошим признаком. Если же величина материалоемкости снизилась по причине уменьшения расхода материала на единицу изделия, то это так же нуждается в подробном анализе, поскольку существуют две причину такого снижения – либо в прошедшем периоде расход материала был завышен, либо в отчетном занижен, что может повлеч снижение качества продукции. Необходимо сравнивать расход материалов с плановыми величинами рассчитанными по технологически обоснованным нормам расхода сырья и материалов.

Структура затрат предприятия  в отчетном году изменилась по сравнению с предыдущим периодом – снизилась доля материальных затрат и увеличилась доля прочих затрат. Величину прочих затрат необходимо рассматривать подробнее и выяснять обоснованность столь значительного увеличения данной статьи расходов. В общем случае рекомендуется снизить данную величину всеми возможными путями. Снижение величины прочих затрат (подавляющая часть которых является накладными расходами) приведет к снижнию критического объема производства как в натуральном, так и в стоимостном выражении. Это позволит увеличить запас финансовой прочности предприятия. Несмотря на изменение структуры затрат, наибольшую долю в себестоимости продукции занимают материальные затраты.

Сопоставление темпов роста  выручки, полной себестоимости и  постоянных затрат показывает, что  наибольший темп роста имеют постоянные затраты, наименьший – выручка. Данная тенденция не является положительной несмотря на то, что темпы роста выручки достаточно велики и составляют 145,5%. Следствием данной тенденции является то, что темпы роста прибыли меньше 100%. Для сохранения стабильного финансового положения необходимо чтобы картина была «с точностью до наоборот» - наибольший темпы роста должна иметь выручка, а наименьший – постоянные затраты.

Структура текущих активов  предприятия не является оптимальной. Кроме того, в отчетном периоде по сравнению с предыдущим значительно выросла доля запасов (с 51,1% до 69,2%). Данный рост произошел в основном за счет значительного увеличения величины готовой продукции и товаров для перепродажи. Доля данной статьи увеличилась с 6,6% до 35,5%. Данный факт не является положительным. Можно предположить, что продукция предприятия перестала пользоваться спросом, однако это опровергают данные об увеличении величины выручки. Возможно сумма по данной статье увеличилась за счет товаров для перепродажи. В любом случае необходимо принять меры для снижения данного вида запасов. В то же время мы видим, что величина запасов сырья и материалов снизиалась в отчетном периоде и доля данной статьи снизилась с 41,2% до 31,4%. Рассматривая данный факт вместе с ростом величины выручки можно сделать вывод о значительном увеличении оборачиваемости данной статьи оборотных средств, что является признаком улучшения использования оборотных средств. Величина дебиторской задолженности увеличилась и ее доля выроста с 13,7% до 18,8%. Данное увеличение является обоснованным и стало следствием роста выручки и объема производства продукции. Большая часть дебиторской задолженности является задолженностью покупателей и заказчиков. Величина денежных средств предприятия в отчетном периоде значительно снизилась по сравнению с предыдущим. Доля денежных средств снизилась с 29,1% до 5%. Данное снижение повлияло в первую очередь на значительное снижение коэффициента срочной ликвидности, значение которого в отчетном периоде стало значительно ниже нормативного (рекомендуемого значения), в то время, как в предыдущем периоде данное значение было выше нормативного. Предприятию рекомендуется увеличить величину наличных денежных средств, для улучшения финансовых показателей.

Коэффициенты оборачиваемости оборотных средств как в отчетном, так и предыдущем периоде нельзя назвать высокими, несмотря на значительное увеличение данного показателя (коэффициент оборачиваемости увеличился в 1,4 раза, вследствие чего длительность оборота снизилась на 39,1 дней). Коэффициент оборачиваемости оборотных средств менее 4 является невысоким показателем, однако его необходимо сравнивать с показателем по аналогичным предприятиям. Необходимо отметить, что увеличение коэффициента оборачиваемости позволило бы снизить потребность предприятия в оборотных средствах или позволило бы значительно увеличить величину выручки.