Формирование капитала предприятия

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание Введение 1 Теоретические аспекты  формирования капитала предприятия  1.1. Понятие и классификация  капитала  1.2 Экономическая сущность  и механизм формирования капитала  предприятия. 1.3 Источники формирования  капитала предприятия и их характеристика 1.4 Система оценки эффективности управления источниками капитала на предприятии 2 Анализ политики формирования  капитала предприятия и оценка её эффективности 2.1  Организационно – экономическая  специфика деятельности  ТПП “Урайнефтегаз”  2.2  Анализ потребности в финансовых ресурсах и достаточности капитала предприятия и анализ структуры источников капитала 2.3 Оценка влияния структуры финансирования капитала предприятия на финансовое состояние и оценка эффективности политики формирования капитала 3. Рекомендации по повышению эффективности политики формирования капитала и по разработке эффективной политики управления капиталом Заключение Список использованной литературы Приложения

3 6 6 10   17 26   42   42   45   58   69   90   93 97

 

 

 

 

 

Введение

Изменения в экономике России, которые связаны с постоянными изменениями в рынке, требуют новых способов и подходов к управлению экономическими процессами. В значительной мере это относится и к управлению процессами формирования и использования финансовых ресурсов на уровне государства и субъектов хозяйственной деятельности. То есть, в современных условиях объективно растет роль финансового менеджмента как комплекса взаимосвязанных управленческих решений и методов влияния на различных уровнях управления финансовыми ресурсами.

Актуальность данной темы и целесообразность работы обусловлены сложностью и разнообразием внутренних и внешних источников финансирования капитала предприятия, а также ростом конкуренции на финансовых и товарных рынках. Сложившаяся экономическая ситуация требует высокоэффективного управления структурой капитала и источниками его формирования на микроуровне с использованием мирового опыта и учета отечественных реалий. Особенно это касается управления заемными источниками капитала предприятия как проводника эффекта финансового левериджа, обеспечивающего рост рентабельности собственного капитала, следовательно, и инвестиционную привлекательность предприятия.

Проблема формирования капитала предприятия широко освещена в научной печати. В нашей стране широко известны работы по изучению рассматриваемой проблемы Л.А. Бернстайна, К. Боумена, С. Дж. Брауна, Ю. Бригхема, Дж. Ван Хорна, Л, освещающие стратегию и тактику управления капиталом крупной компании, модели финансирования текущей деятельности, цену отдельных источников финансирования.

Экономическому поведению промышленных предприятий в условиях осуществления реформ, структурным изменением их капитала посвящены исследования Л.И. Абалкина, С.А. Агапцова, С. Алексашенко, Е.В. Баталовой, С. Глазьева, М.М., Долгопятовой, И. Евсеевой, А. Котова, В. Красновой, А. Привалова, Л.Д. Ревуцкого, В. Тамбовцева.

Однако в отечественных публикациях по финансовому менеджменту недостаточно четко отработан понятийный аппарат, не систематизированы факторы количественных и качественных изменений в структуре капитала крупных промышленных предприятий. На современном этапе развития экономики отсутствует операционализация многих положений теории цены капитала, в частности механизма определения его средневзвешенной стоимости.

Целью данной работы является исследование источников финансовых ресурсов предприятия, стоимости, методов их оптимизации и разработка эффективной политики формирования капитала предприятия.

Основными задачами данной работы являются:

• изучение теоретических аспектов формирования капитала предприятия, классификация источников финансирования капитала предприятия по различным признакам;
• определение методического подхода и информационной базы анализа источников финансирования капитала предприятия;
• определение критериев оптимизации структуры источников финансирования капитала предприятия и определение методов управления процессом оптимизации структуры источников финансирования капитала предприятия;
• исследование факторов влияющих на эффективность формирования капитала предприятия и расчет показателей, определяющих эффективность финансирования капитала предприятия, в разрезе инвестиционного проекта предприятия, а также выбор источника финансирования;
• рекомендации по разработке эффективной политики управления процессом формирования капитала предприятия;

 Объектом данной работы является  процесс определения наиболее  эффективного способа формирования  капитала.

Предмет исследования – финансово-хозяйственная и инвестиционная деятельность Территориально-производственного предприятия “Урайнефтегаз”.

Методика выполнения работы. В данной работе основным примененным методом является анализ, представляющий собой разложение предмета исследования на составные части; а также сравнение, с помощью которого определяются оптимальные способы формирования капитала. Информационной базой для проведения финансового анализа предприятия в работе явились формы бухгалтерской отчетности.

Система оценки эффективности управления источниками капитала производится с помощью трех различных методических подходов:

• оценка стоимости финансовых ресурсов;
• анализ финансовых коэффициентов
• анализ эффекта финансового левериджа.

Научная новизна. В данной работе был впервые применен финансовый анализ предприятия, дополненный расчетами показателя финансового левериджа, что позволяет не только определить наименее затратные способы финансирования капитала предприятия, но и в то же время проконтролировать соответствие предложенных способов критериям финансовой устойчивости.

 

 

1. Теоретические аспекты формирования капитала предприятия

1.1.  Понятие и классификация капитала предприятия

В экономической теории выделяют четыре фактора: капитал, землю, рабочую силу и менеджмент (управление производством).[24 с.6] По форме вложения выделяют предпринимательский и ссудный капитал. Предпринимательский капитал авансируют в реальные (капитальные), нематериальные и финансовые активы концерна с целью извлечения прибили и получения прав управления ею. Ссудный капитал — это денежный капитал, предоставленный в кредит на условиях возвратности, платности, срочности и обеспеченности залогом. [24 с.10] В отличие от предпринимательского ссудный капитал не вкладывается и предприятие, а передается заимодавцем (банком) заемщику во временное пользование с целью получения процента. Ссудный капитал выступает на кредитном рынке как товар, а его ценой является процент. Кредит, взятый под низкий процент, - «дешевые деньги»; кредит, взятый под высокий процент, — «дорогие деньга». Кредит, полученный на срок менее 15 дней, — это «короткие деньги».

Цена капитала означает, сколько следует заплатить (отдать) денежных средств за привлечение определенной суммы капитала. [23 с.132]

Цена собственного капитала - это сумма дивидендов по акциям для акционерного капитала или сумма прибыли, выплаченная по паевым вкладам и связанным с ними расходам. [23 с.135]

Цена заемного капитала - сумма процентов, уплаченных за кредит или облигационный заем, и связанных с ними затрат. [23 с.138]

Цена привлеченного капитала — это стоимость кредиторской задолженности. [23 с.144] Она представляет собой сумму штрафных санкций за кредиторскую задолженность, не погашенную в срок более трех месяцев после возникновения или в срок, определенный договором (контрактом).

Капитал — главный измеритель рыночной стоимости фирмы (концерна). [23 с.102] Прежде всего, это относится к собственному капиталу, определяющему объем чистых активов. В то же время объем используемого собственного капитала характеризует параметры привлечения заемного капитала, способного приносить дополнительную прибыль.

Способность собственного капитала к самовозрастанию характеризует приемлемый уровень формирования чистой (нераспределенной) прибыли концерна, ее способность поддерживать финансовое равновесие за счет собственных источников. Снижение удельного веса собственного капитала в его общем объеме свидетельствует о потере финансовой независимости от внешних источников финансирования (заемных и привлеченных средств).

Капитал классифицируют по следующим признакам.

1. По принадлежности концерна  выделяют собственный и заемный  капитал. [21 с.102] Собственный капитал принадлежит ей на праве собственности и используется для формирования значительной части активов. Заемный капитал отражает привлекаемые для финансирования концерна денежные средства на возвратной и платной основе. Все формы заемного капитала представляют собой обязательства концерна, подлежащие погашению в установленные сроки. Краткосрочный заемный капитал (включая кредиторскую задолженность) направляют для покрытия оборотных активов.

2. По целям использования выделяют  производственный, ссудный и спекулятивный капитал. Спекулятивный капитал появляется на вторичном фондовом рынке вследствие существенного завышения стоимости обращающихся акций. Основная цель спекулятивных операций — извлечение максимального дохода (прибыли). [2 с.357]

3. По форме инвестирования бывает денежный, материальный и нематериальный капитал, используемый для формирования уставного (складочного) капитала хозяйственных товариществ и обществ. Однако для целей бухгалтерского учета он получает конкретную стоимостную оценку. [2 с.357]

4. По объектам инвестирования  различают основной и оборотный  капитал. Основной капитал вложен  но все виды внеоборотных активов (материальных и нематериальных), а оборотный капитал инвестирован  в оборотные активы с различной  степенью ликвидности (запасы, дебиторскую задолженность, финансовые вложения и денежные средства). [13 с. 45]

5. По формам собственности выделяют  государственный, частный и смешанный капитал. По состоянию на 01.01.10 доля предприятий с государственным капиталом составляла 11,2% с частным капиталом — 74,4%, со смешанным капиталом — 14,4%.

6. По организационно-правовым формам  деятельности различают акционерный, паевой (складочный) и индивидуальный  капитал, принадлежащий семейным  хозяйствам. [13 с.49]

7. По характеру участия в производственном процессе капитал подразделяют на функционирующий и бездействующий (основные средства, находящиеся в ремонте, резерве, на консервации, в незавершенном строительстве). [13 с.54]

8. По характеру использовании  собственниками (владельцами) выделяют потребляемый и накашиваемый (реинвестируемый) капитал. [13 с.54] К потребляемому капиталу относят суммы, направляемые на выплату дивидендов и другие выплаты социального характера. К реинвестируемому капиталу относят нераспределенную прибыль отчетного года и прошлых лет.

9. По источникам привлечения  в экономику страны — отечественный  и иностранный капитал. [13 с.55]

Характеризуя возможность увеличения накоплений за счет притока иностранных инвестиций, следует отметить, что этот путь для России в условиях нестабильной экономики крайне затруднен. Причиной тому — высокая инфляция издержек, продолжающийся платежный кризис, отсутствие долгосрочных перспектив развития экономики (четкой промышленной и инвестиционной политики) и др.

Кроме того, ориентация на значительный приток иностранных инвестиций порождает следующие проблемы:

• иностранный капитал не стремится в реальный сектор экономики и вложения имеют, как правило, краткосрочный характер;
• возрастающая зависимость от иностранного капитала предполагает постоянный и значительный отток валютных средств (в форме вывозимой прибыли);
• иностранные инвесторы определяют направления вложения капитала, руководствуясь собственными интересами и выгодой, — во многих случаях это неэквивалентный вывоз из России невозобновляемых природных ресурсов.

Функционирование капитала в процессе его производительного использования характеризуется процессом индивидуального кругооборота средств (в рамках отдельной концерна), который совершается по формуле 1:

Д – Т - Д'       (1)

где Д — денежные средства, авансированные инвестором;

Т—товар (приобретенные инвестором орудия и предметы труда);

Д' - денежные сродства, полученные инвестором от продажи готового продукта, включая фонды возмещения, оплаты труда и прибыль;