Формирование капитала предприятия

Проанализировав все вышеперечисленные компоненты, можно сделать вывод о том, является политика управления источниками финансирования капитала предприятия эффективной или нет.

Рекомендации по разработке эффективной политики управления процессом формирования капитала

Исходя из анализа политики управления источниками финансовых ресурсов финансирования капитала предприятия, можно сделать следующие выводы и рекомендации. В первую очередь можно отметить неэффективность, как структуры капитала предприятия, так и направление его использования, о чем говорит крайне низкая рентабельность собственного капитала.

Для улучшения ситуации рекомендуется принять следующие меры.

Организация единого центра принятия решения финансового характера, касающихся в том числе управления капиталом предприятия. Данная структура должна в себя включать бухгалтерию, предоставляющую первичную информацию для анализа в виде различных форм финансовой отчетности. В то же время бухгалтерия, как часть данной структуры должна осуществлять функции по созданию финансовых отчетов, предусматриваемых для использования внутри предприятия. В системе управленческого учета второй блок данной структуры представляет собой плановый отдел. В его обязанности входит анализ и интерпретация бухгалтерского и управленческого учета с помощью методов финансового анализа. Готовый анализ, а также рекомендации относительно их исполнения передаются в третий блок, рассматриваемой структуры - финансовый отдел. В сферу его ответственности входит, формулировка, выполнение и контроль за исполнением управленческих решений, связанных со структурой финансирования капитала предприятия, основанных на рекомендациях планового отдела.

Рассматриваемое структурное подразделение имеет своего руководителя, являющегося заместителем директора по финансам, который в свою очередь подотчетен начальнику предприятия.

 Основной целью менеджмента  персонала, в разрезе финансирования капитала предприятия является интеграция бухгалтерии в блок финансовых подразделений.

Увеличение объема заемного капитала в его общей структуре, что дает возможность в полной мере использовать эффект финансового левериджа. Выполнение данного пункта возможно лишь при условии увеличения объемов производства, путем разработки предприятием нового месторождения полезных ископаемых. В условиях, которые возникли на данный момент, значительное изменение структуры источников финансирования предприятия практически невозможно из-за того, что большая доля капитала овеществлена в основных фонды, а так же того, что предприятие имеет очень низкую рентабельность, что не дает запаса финансовой прочности на случай непредвиденных затрат. Таким образом, кардинальное изменение структуры источников финансирования капитала предприятия возможно лишь в случае претворения в жизнь инвестиционного проекта описанного в третьей главе данной работы. В случае если объемы производства будут оставаться на том же уровне, необходимости в дополнительных источниках финансирования операционной деятельности нет.

Сокращение предприятием задолженности по внутренним расчетам. Вне зависимости от того факта, что данный источник является практически бесплатным, его наличие в структуре капитала предприятия подрывает его имидж и может быть источником штрафных санкций.

Привлечение в качестве источника финансирования инвестиционного проекта лизинга, что позволяет увеличить рентабельность собственного капитала и увеличить объем добычи полезных ископаемых.

 Кроме того, улучшение финансового  состояния предприятия и рост  рентабельности собственного капитала  за счет повышения эффективности  операционной деятельности повышают  привлекательность предприятия  с точки зрения возможности  размещения облигационного займа – мощного источника финансирования капитала предприятия. Это в свою очередь позволит расширить объемы инвестиционной деятельности и создать альтернативу уже имеющимся источникам, что приведет к удешевлению средневзвешенной стоимости предприятия.

Таким образом, вышеизложенные рекомендации в случае их выполнения могут повысить эффективность деятельности данного предприятия, а также подготовить предприятие к проведению процедуры приватизации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Результаты проведенного исследования теоретических подходов к сущности категории капитал позволяют сделать вывод о том, что капитал - это накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода. Соответственно существуют источники, из которых поступают средства для финансирования капитала. Они классифицируются на собственные и заемные, которые в свою очередь делятся на внутренние и внешние.

Каждое предприятие в определении своей стратегии ориентируется на получение максимального финансового результата, который в значительной степени определяется структурой финансирования капитала предприятия, имеющего свою цену. При этом предприятие стремится создать такую структуру источников финансирования капитала, при которой заданный объем производства будет обеспечиваться с наименьшими затратами на его привлечение. Таким образом, одним из важнейших направлений финансовой деятельности является процесс эффективного и непрерывного управления структурой источников финансирования капитала предприятия. А мероприятия, проводимые при этом, являются необходимыми для оптимизации и сбалансирования капитала предприятия.

Наиболее важными критериями оптимизации структуры источников финансирования капитала являются:

- достаточность капитала для  осуществления им хозяйственной  деятельности;

- минимальная стоимость капитала;

- сохранение финансовой устойчивости при привлечении капитала.

Если рассмотреть данную проблему в прикладной плоскости, то существуют следующие финансовые показатели, позволяющие оценить эффективность структуры источников финансирования капитала:

- оценка стоимости финансовых  ресурсов (стоимость элементов капитала и средневзвешенная стоимость капитала);

- расчет финансовых коэффициентов (коэффициенты оценки финансовой  устойчивости предприятия, оценки  оборачиваемости капитала, оценки  рентабельности и ликвидности);

- расчет эффекта финансового левериджа.

Также для определения динамики изменения финансового состояния предприятия и его зависимости от источников финансирования капитала используют методами вертикального и горизонтального анализов.

Используя данные методы во второй главе был произведен анализ капитала, который показал, что структура капитала в течение 2010-2012 годов была устойчивая. Несмотря на сокращение собственного капитала в удельном весе с 93,59% в 2010 году до 92,05% в 2012 году, превосходство над заемными источниками остается подавляющим. Это объясняется огромной величиной уставного капитала, насчитывающего в 2012 году 110695 тыс.руб. (91,62% капитала предприятия).

В структуре заемного капитала наибольший объем имеют товарный кредит 3517 тыс.руб. (2,91% в общей сумме капитала предприятия) и задолженность по расчетам, которая составляет 3939 тыс. руб. (3,26%) в 2012 году.

Средневзвешенная стоимость капитала в 2012 году составила 32,7%, по причине высокой доли кредиторской задолженности за товары, работы, услуги, которая имеет традиционно высокую стоимость.

Управление источниками финансирования капитала требует разработки и внедрения ряда управленческих мер. В частности, рекомендуется:

- организовать единый финансовый  центр для решения всех финансовых  вопросов, в том числе и задачи оптимизации источников финансирования капитала предприятия;

- принять меры по увеличению  доли заемного капитала в его  общей структуре, что дает возможность  в полной мере использовать  эффект финансового левериджа. Выполнение  данных рекомендаций возможно лишь при условии увеличения объемов производства, путем разработки БРУ нового месторождения полезных ископаемых;

- обеспечить уменьшение задолженности  по внутренним расчетам;

- обеспечить привлечение в качестве  источника финансирования инвестиционного  проекта средств по лизингу, что позволит увеличить рентабельность собственного капитала и операционной деятельности;

- подготовка предприятия к процедуре  приватизации.

Таким образом, целенаправленное управление источниками финансирования капитала предприятия, оперативное изменение их соотношения при меняющихся условиях хозяйствования позволяет увеличить потенциал формирования прибыли предприятия, а значит и рентабельности собственного капитала. Однако на отечественных предприятиях отсутствует единая методическая база для определения эффективности политики формирования финансовых ресурсов. Эта проблема актуальна для крупных предприятий со сложной структурой источников финансирования. Кроме того, повышенное внимание должно уделяться заемным источникам, поскольку именно они приводят в действие эффект финансового рычага, а значит увеличивают рентабельность собственного капитала.

 

 

Список использованной литературы

1. Абрютина М.С., Грачев А.В.Анализ финансово – экономической деятельности предприятия:Учебно – практическое пособие. – М.:Дело и сервис,2010. – 540с.
2. Азрильян А.Н. Большой экономический словарь//Под. ред. Азрильян А.Н..-М.: Институт новой экономики,2011.-587с.
3. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: [Учебник] //Л.Н.Чечевицина, И.Н.Чуев.-М.: «Издательско-книготорговый центр» Маркетинг»,2009.-352с.
4. Аронович Ф.М. "Как вести бизнес " // «Финансовый директор» Москва №2 2010г
5. Базаров Т. Управление персоналом. Учебник для вузов,- Юнити 2010. – 352с.
6. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 416с.
7. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. – М.: Дело ЛТД, 2010. – 410с.
8. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? – М.: Финансы и статистика, 2009. – 384с.
9. Банковские операции. Учебное пособие / Под ред. О.И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 2009
10. Банковское дело / Под ред. проф. В.И.Колесникова, проф. Л.П.Кроливецкой. - М.: Финансы и статистика, 2011. 320 с.
11. Банковское дело: дополнительные операции для клиентов: учебник / Под ред. А.М. Тавасиева, - М.: Финансы и статистика, 2011. -416 с.
12. Банковское дело: Учебник / ВЗФЭИ, Под ред. Е.Ф.Жуков, Н.Д. Эриашвили - М.: Единство, 2011. - 575 с.
13. Банковское законодательство: Учебник / ВЗФЭИ, Под. Ред. Е.Ф. Жукова - М.: Вузовский учебник, 2010. - 270 с.
14. Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы // Под ред. И.И. Мерзлякова. – М.: ИНФРА – М, 2010. – 298с.
15. Беляцкий Н.П.Управление персоналом: Учебное пособие,- Книжный дом", 2010. – 265с.
16. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпритация: Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 2011. – 624с.
17. Берсуцкий Л.Г.,Дугинская И.А.,Дугинский Б.Л.Анализ хозяйственной деятельности предприятия:Учебн. Пособие. – Донецк:Ин-т єкономики и хозяйственного права,2009. – 180с.
18. Белолипецкий В.Г. «Финансы фирмы», 2009г. – 230 с.
19. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. – К.: Ника – Центр, 2009. – 421-433с.
20. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Полный курс. Том 1,2. – СПб.: Экономическая школа, 2009. – 1166с.
21. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. – М.: Финаны и статистика, 2008. – 799с.
22. Вязигин А.В.Оценка персонала высшего и среднего звена,- Вершина 2008. – 230с.
23. Горбунов А.Р. Управление финансовыми потоками. Проект „сборка холдинга”//А.Р. Горбунов.-М.: Издательство „Глобус”,2009.-224с.
24. Гроув, Эндрю С. Высокоэффективный менеджмент // Перевод с англ. - М.: Информационно- издательский дом «Филинъ», 2011. – 280с.
25. Дамари Р. Финансы и предпринимательство. – Ярославль: Переодика, 2012. – 223с.
26. Жданов С.А. Экономические модели и методы в управлении. – М.: Дело и сервис, 2010. – 176с.
27. Кибанов А. Управление персоналом организации: Учебник.- 3-е изд., доп. и перераб,- Инфра-М, 2010. – 324с.
28. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика,2011 – 432с.
29. Колесникова В.М. Теоретические аспекты финансовых ресурсов предприятия/ В.М.Колесникова // Вестник ХДЕУ.-2009.-№4(20).-С.69-71.
30. Королев В.И. Стратегия повышения эффективности издержек производства фирмы: условия разработки, проблемы реализации // Менеджмент в России и за рубежом-2009.- №6-С.11.
31.   Маслов Б.Г. Повышение эффективности использования оборотного капитала: материально-производственные запасы. //Управленческий учет №1, 2009, «Дело и сервис» (http://www.dis.ru/uu/arhiv/2005/1/7.html)
32. Моляков Д.С. «Финансы предприятий отраслей народного хозяйства», 2009г. – 178 с.
33. Одегов Ю. Управление персоналом, оценка эффективности. Учебное пособие для вузов, - Экзамен. 2008с. – 185с.
34. О составе затрат на производство и формирование финансовых результатов/ Макарьева В.И., Владимирова А.А..// Налоговый вестник.-2008.- №11. – С.23 – 25.
35. Овсийчук М.Ф., Сидельникова Л.Б. – Методы инвестирования капитала. – М.: БУКВИЦА, 2008. – 128с.
36. Уотшем Т. Дж., Паррамоу К. Количественные методы в финансах. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2009. – 527с.
37. Финансовое управление компанией // Общ. ред. Е.В. Кузнецовой. – М.: Фонд « Правовая культура», 2011. – 383с.
38. Финансовое управление фирмой. – М.: Экономика, 2008. – 480с.
39. Финансовый менеджмент: теория и практика // Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива, 2010. – 574с.
40. Финансовый менеджмент: теория и практика: [Учебник] // Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива,2010.- 405с.
41. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов // Под ред. Г.Б. Поляка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2009. – 518с.
42. Ховард К. Коротков Э. Принципы менеджмента: Управление в системе цивилизованного предпринимательства. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 224с.
43. Холт Роберт Н. Основы финансового менеджмента. – М.: Дело, 2009. – 128с.
44. Ченг Ф.Ф., Финнерти Дж. И. Финансы корпораций: теория, практика, методы. – К., 2009. – 790с.
45. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. – М.: Дело, Бизнес Речь, 2009. – 320с.
46. Шеремет А.Д., Сайфиулин В.И. Финансы предприятия. – М.: Экономика, 2008. – 480с.
47. Шеремет А.Д.,Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа // А.Д Шеремет, Р.С Сайфулин, Е.В. Негашев.- М.: ИНФРА_М,2008.-208с.
48. Шим Джей К., Сигел Джоэл Г. Финансовый менеджмент. – М.: Информационно-издательский дом « Филинъ», 2008. – 400с.
49. Экономический анализ: [Учебник] // Г.В. Савицкая.-М.:новое издание, 2009.-640с.
50. Моляков Д.С. «Финансы предприятий отраслей народного хозяйства».
51. Шекшня С.В. Управление персоналом современной организации, М.: "Бизнес-школа "Интел-Синтез", 2008

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1 Структура управления предприятием

 

Приложение 2

Зависимость структуры капитала и источников финансирования деятельности предприятия в зависимости от стадии жизненного цикла предприятия

Стадия жизненного цикла предприятия	Структура капитала	Источники
“Детство”	Доминирование собственного капитала над заемным. Наиболее значительную долю в структуре капитала занимает уставный фонд.	Первоначальные паи учредителей; Амортизационные отчисления и нераспределенная прибыль; Привлечение заемных источников затруднено, кроме финансового лизинга.
“Юность”	Преобладание собственного капитала над заемным. Коэффициент финансового левериджа значительно ниже 1.	Амортизационные отчисления и нераспределенная прибыль занимают большее место; Привлечение дополнительного паевого или акционерного капитала; Банковские и товарные кредиты, финансирующие оперативную деятельности предприятия; Финансовый лизинг.
“Ранняя зрелость”	Значительное увеличение заемного капитала относительно предыдущих этапов жизненного цикла предприятия. Коэффициент финансового левериджа приближается к 1.	Удовлетворяя большую потребность в капитале, могут использоваться практически все источники финансирования деятельности предприятия. Решающее значение приобретают привлечение дополнительного паевого или акционерного капитала, а также облигационный займ.
“Окончательная зрелость”	Стабилизация отношения заемного и собственного капитала предприятия. Коэффициет финансового левериджа может достигать 1 и требует постоянного контроля и корректировки.	Доступны все источники финансирования. Амортизационные отчисления и нераспределенная прибыль приобретают решающее значение.
“Старение”	Уменьшение объема заемного капитала по отношению к собственному. Коэффициент финансового левериджа значительно меньше 1.	Использование прежде всего внутренних собственных источников финансирования деятельности предприятия. Максимально возможное сокращение всех заемных источников финансирование.