Характеристика платежеспособности предприятия

чистые оборотные активы (ЧОА).

Принципиальных различий в понятиях «рабочий капитал» и «чистые оборотные активы» нет. Исчисление ЧОА предложено по данным новой бухгалтерской отчетности, действующей с января 2000 г.

Чистые активы — это ежегодно вычисляемый показатель стоимости имущества компании. Чистые активы представляют собой разность активов компании, находящихся у нее на балансе и всех долговых обязательств. Когда размер долгов компании превышает суммарную стоимость ее имущества, величина чистых активов становится отрицательной. Для определения финансового состояния компании, величина чистых активов которой отрицательна, используют понятие «недостаточность имущества».

Чистые оборотные активы (чистый рабочий капитал)— сумма оборотных активов, финансируемых за счет собственного и долгосрочного заемного капитала предприятия. Расчет этого показателя осуществляется по следующим формулам:

ЧОА = СК + ДЗК - ВА; ЧОА = ОА - КЗК,

 

 где ЧОА — сумма чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) предприятия;

 СК—сумма собственного капитала предприятия;

 ДЗК—сумма долгосрочного заемного капитала, используемого предприятием (сумма его долгосрочных финансовых обязательств);

КЗК—сумма краткосрочного заемного капитала, используемого предприятием (сумма его краткосрочных финансовых обязательств);

 ВА —общая стоимость внеоборотных активов предприятия;

 OA — общая сумма оборотных активов предприятия (его рабочего капитала).

Величина чистых оборотных активов показывает, какая сумма оборотных средств остается в распоряжении предприятия, после расчетов по краткосрочным обязательствам, или – какая часть оборотных активов сформирована за счет долгосрочных источников финансирования. Чистый оборотный капитал рассматривается как первоочередной источник финансирования оборотных активов предприятия. Считается, что оборотные активы должны быть покрыты собственными и приравненными к ним средствами не менее чем на 10% если указанное условие не соблюдается, то текущее финансовое положение предприятия признается неудовлетворительным.

Рост величины чистых оборотных активов означает повышение ликвидности предприятия и увеличения ее кредитоспособности. На финансовом состоянии компании отрицательно сказывается как излишек, так и недостаток чистого оборотного капитала (чистых оборотных средств).  Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью может сигнализировать о неэффективной финансовой политики организации, которая приводит к снижению рентабельности активов. Положительная величина чистого оборотного капитала свидетельствует о том, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности.

Динамика показателя суммы и уровня чистых оборотных активов служит одним из важнейших индикаторов изменения финансового состояния предприятия в целом, так как характеризует динамику источников финансирования активов, финансовой устойчивости и эффективности использования собственного капитала.

 Если  при неизменном объеме краткосрочных финансовых обязательств и внеоборотных активов будет расти объем собственного и долгосрочного заемного капитала, то размер и уровень чистых оборотных активов будет увеличиваться. В этом случае будет повышаться финансовая устойчивость предприятия, но снижаться эффект финансового левериджа и возрастать средневзвешенная стоимость капитала в целом.

 Соответственно, если при неизменном участии  собственного капитала и долгосрочного  заемного капитала в финансировании активов (при стабильной стоимости внеоборотных активов предприятия) будет возрастать сумма краткосрочных финансовых обязательств, то уровень чистых оборотных активов (их удельных вес в общей сумме оборотных средств) будет сокращаться. В этом случае может быть снижена средневзвешенная стоимость капитала, достигнуто более эффективное использование собственного капитала (за счет роста эффекта финансового левериджа), но при этом будет снижаться финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия (снижение уровня платежеспособности будет происходить за счет увеличения суммы текущих финансовых обязательств и повышения частоты платежей по их погашению).

 Таким  образом, уровень чистых оборотных  активов (их удельный вес в  общей сумме оборотных средств) в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования собственного капитала и уровнем риска снижения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, а соответственно и избранный им тип политики финансирования активов.

Порядок расчета чистых активов закреплен совместным Приказом Минфина России №10н, ФКЦБ России №03-6/пз от 29 января 2003г. «Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ». В Письме Минфина России от 7 декабря 2009г. №03-03-06/1/791 указано, что Порядок оценки стоимости чистых активов, используемый в акционерных обществах, может использоваться обществами с ограниченной ответственностью.

Величину стоимости чистых активов рассчитывают на основании данных бухгалтерского баланса. При этом в расчете участвуют не все показатели баланса.

 Общества (акционерные и с ограниченной ответственностью) в процессе своей операционной деятельности обязаны контролировать размер чистых активов, который должен быть больше уставного капитала. В противном случае для предприятия могут наступить неблагоприятные последствия вплоть до ликвидации. До этого доводить не стоит, поэтому, если показатель чистых активов снижается, следует принимать определенные меры.

Практикой наработаны способы оперативного повышения стоимости чистых активов. Одним из первых способов повышения величины чистых активов общества является переоценка основных средств. В соответствии с ПБУ 6/01 «Учет основных средств», допускается изменение первоначальной стоимости основных средств, в которой они приняты к бухгалтерскому учету (переоценка группы однородных объектов основных средств по текущей (восстановительной) стоимости). Что и позволяет увеличить чистые активы общества, так как результаты переоценки, как правило, увеличивают величину добавочного капитала.

Недостатками этого метода, кроме ежегодной переоценки объектов основных средств, являются увеличение учетных работ, значительные вознаграждения оценщиков, увеличение налога на имущество, а также возможность недооценки, а уценки стоимости основных средств оценщиком.

Результаты переоценки не включаются в данные бухгалтерской отчетности предыдущего отчетного периода и принимаются при формировании данных бухгалтерского баланса на начало отчетного года. Следовательно, увеличить стоимость чистых активов на отчетную дату невозможно.

Вторым более эффективным способом увеличения стоимости чистых активов относительно переоценки основных средств является получение безвозмездной помощи. Чаще всего участники (учредители, собственники имущества) приходят на выручку компании и передают ей имущество на безвозмездной основе. Чистые активы при этом растут, а размер уставного капитала не меняется. Подобные поступления не учитываются при налогообложении прибыли на основании нового пп. 3.4 п. 1 ст. 251 НК РФ.

 Третьим  способом увеличения стоимости  чистых активов является проведение  инвентаризации и оприходование  в бухгалтерском учете излишков, выявленных в результате инвентаризации.

Четвертым способом является списание кредиторской задолженности с истекшим сроком исковой давности (три года). В налоговом учете сумма списанной кредиторской задолженности включается в состав внереализационных доходов с соответствующим увеличением базы по налогу на прибыль.

Пятый способ это отказ от списания дебиторской задолженности с истекшим сроком исковой давности. Но стоит учитывать что, такой подход приводит к искажению данных бухгалтерской отчетности и нарушает ее принципы.

 Шестой  способ это выдача займа с  последующим прощением долга. Данный  способ увеличения чистых активов  заключается в выдаче займа  материнской компанией зависимой  организации с последующим прощением  долга. Однако при применении  данного способа увеличения стоимости  чистых активов необходимо тщательно  учитывать возникающие налоговые  риски, связанные с определением  налогооблагаемой базы по налогу на прибыль.

Седьмым способом стоимость чистых активов может быть увеличена за счет применения оптимальных способов начисления амортизации. В целях увеличения стоимости чистых активов при выборе метода начисления амортизации необходимо максимизировать остаточную стоимость основных средств и нематериальных активов.

И наконец, реорганизация, вероятно, наиболее сложный способ из предложенных выше. Но иногда он может оказаться самым действенным.

 

 

 

 

 

 

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

 ОАО ЭТЗ «ЭНЕРГОМЕРА»

 

ОАО «Электротехнические заводы «Энергомера» – дочерняя компания ОАО «Концерн Энергомера», которая работает в одном из четырех бизнес - сегментов Концерна – электротехническом приборостроении.

Компания является признанным лидером на российском рынке приборов и систем учета электроэнергии. Ежегодно с конвейеров заводов «Энергомера» сходит более трех миллионов счетчиков.

По данным, содержащимся в формах бухгалтерской отчётности

ОАО ЭТЗ «ЭНЕРГОМЕРА», будет проведен анализ финансовых результатов её деятельности.

Таблица 1 показывает общую оценку динамики состава и структуры активов и пассивов баланса ОАО ЭТЗ «Энергомера».

Таблица 1. Аналитический баланc

	На начало года	На конец года	Изме		На начало года	На конец года	Изме
Актив			нение       (+,--)	Пассив			нение       (+,--)
А	1	2	3	Б	1	2	3
Раздел 1.	55629	107911	52282	Раздел 3.		80535	1193
Внеоборотные активы, тыс.руб.				Капитал и резервы, тыс.руб.	79342
То же в % к итогу	40,98	46,13	53,24	То же в % к итогу	58,45	34,43	1,21
Раздел 2. Оборотные активы, тыс.руб.	80119	126038		Раздел 4. Долгосрочные обязательства, тыс.руб.	38013	132590
			45919				94577
То же в % к итогу	59,02	53,87	46,76	То же в % к итогу	28	56,67	96,31
Продолжение таблицы 1
1	2	3	4	5	6	7	8
				Раздел 5. Краткосрочные обязательства, тыс.руб.	18393	20824	2431
				То же в % к итогу	13,55	8,9	2,48
Валюта баланса, всего, тыс.руб.	135748	233949	98201	Валюта баланса, всего, тыс.руб.	135748	233949	98201
Итог, %.	100	100	х	Итог, %.	100	100	х

 

Актив  баланса  демонстрирует состав размещение и фактическое целевое использование расходов ОАО ЭТЗ «Энергомера» , ради возможности в будущем получить доход. Состоит из следующих разделов. Внеоборотные активы, которые занимают большую часть актива баланса, по сравнению с началом года и их состоянием на конец года увеличились почти в 2 раза, а точнее на 52282 тыс.руб., в процентном соотношении к итогу на 53,24 процентных пункта. Оборотные активы изменились на 45920 тыс.руб.,  или на 46, 76 процентных пункта. Валюта баланса увеличилась за счет в большей части внеоборотных активов

Прирост внеоборотных активов произошел преимущественно за счет значительного увеличения размеров основных средств, роста объемов незавершенного строительства.  Однако это означает, что ОАО ЭТЗ «Энергомера» имеет высокую долю накладных расходов за счет амортизационных отчислений и расходов по содержанию основных средств, связанных с их текущим ремонтом и оплатой коммунальных услуг и являются особо чувствительными к изменению выручки.

Пассив баланса представлен суммой обязательств ОАО ЭТЗ «Энергомера». Структура пассива изменилась на 98201 тыс.руб., за счет сильного увеличения долгосрочных обязательств 94577 тыс.руб. на 96.31 процентных пункта, что говорит о временном улучшении финансового состояния ОАО ЭТЗ «Энергомера».

Таблица 2 отражает структуру и динамику активов ОАО ЭТЗ «Энергомера».

Таблица 2. Структура и динамика активов

Показатель	Остатки по балансу , тыс.руб.			Структура активов, %
	На начало года	На конец года	Изме-нение     (+,-)	На начало года	На конец года	Измене-ние       (+,-)
1	2	3	4	5	6	7
Внеоборотные активы - всего	55629	107911	52282	40,98	46,13	5,15
в том числе: 1.1. Нематериальные активы	320	-	-320	0,24		-0,24
1.2. Основные средства	36791	71522	34731	27,10	30,57	3,47
1.3.Доходные вложения в материальные ценности.
1.4.Финансовые вложения	10	-	-10	0,007		-0,007
1.5. Отложенные налоговые активы	252	291	39		0,12	0,12
1.6. Прочие внеоборотные активы	-	116	116	0,19	0,05	-0,14
2. Оборотные активы – всего,	80118	126038	45920	59,02	53,87	-5,15
в том числе: 2.1. Запасы	49013	35173	-13840	36,11	15,03	21,08
2.2. НДС по приобретенным ценностям.	3259	6319	3060	2,40	2,70	0,3
2.3. Дебиторская задолженность	26217	81429	58212	19,31	34,81	15,5
2.4. Финансовые вложения
2.5. Денежные средства и денежные  эквиваленты.	1629	2674	1045	1,20	1,14	-0,06
2.6. Прочие оборотные активы	-	443	443		0,19	0,19
Итого активов:	135748	233949	98201	100	100	Х