Ликвидности и платежеспособности как основные элементы финансово-экономической устойчивости

 

 

 

На начало 2008 г.

А1 < П1

А2 > П2

А1+А2<П1+П2

А3 > П3

А1+А2+А3>П1+П2+П3

А4 < П4

На начало 2009 г.

А1 < П1

А2 > П2

А1+А2<П1+П2

А3 > П3

А1+А2+А3>П1+П2+П3

А4 < П4

На конец 2009 г.

А1 < П1

А2 > П2

А1+А2<П1+П2

А3 > П3

А1+А2+А3>П1+П2+П3

А4 < П4

На конец 2010 г.

А1 < П1

А2 > П2

А1+А2<П1+П2

А3 > П3

А1+А2+А3>П1+П2+П3

А4 < П4

Анализируя таблицу, можно сделать вывод,

При сопоставлении групп  по активу и пассиву для определения  ликвидности баланса по всем исследуемым  годам, наблюдается выполнение второго, третьего и четвертого неравенства  модели ликвидности, однако не выполняется первое неравенство, что свидетельствует об отсутствии у предприятия высоколиквидных оборотных средств. Так как в системе неравенств в первое неравенство имеется противоположный знак, ликвидность баланса в большей степени отличается от абсолютной. Нарушение первого неравенства свидетельствует о нехватке собственных денежных средств, для погашения кредиторской задолженности на протяжении всего исследуемого периода, это вызвано неэффективной организацией планирования и прогнозирования деятельности предприятия, а также высокой долей дебиторской задолженности, что вызвано большой долей продаж в кредит или в рассрочку.

На основании данных таблицы 2.2 можно сделать вывод  о том, что баланс предприятия  за анализируемый период не является ликвидным. Это подтверждается тем, что сумма наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов (А1+А2) не превышает наиболее срочные и другие краткосрочные обязательства (П1+П2) как на начало 2009 года, так и на конец 2009 и 2010 года, что в первую очередь вызвано большой кредиторской задолженностью предприятия. Однако в долгосрочной перспективе баланс является ликвидным, так как сумма быстрореализуемых, среднереализуемых и медленнореализуемых активов превышает наиболее срочные, другие краткосрочные обязательства и долгосрочные обязательства.

При анализе баланса  на ликвидность необходимо обратить внимание на такой важный показатель как чистый оборотный капитал (ЧОК) – свободные средства, находящиеся  в обороте предприятия. Чистый оборотный  капитал равен разнице между  итогами раздела II «Оборотные активы» и раздела V «Краткосрочные обязательства». Чистый оборотный капитал составляет сумму средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Поэтому рост данного показателя отражает повышение уровня ликвидности предприятия. Определим чистый оборотный капитал предприятия за 2008 год и за 2010 год.

Таблица 3.2.

Расчет чистого оборотного капитала

Показатель	На начало 2008 г.	На начало 2009 г.	На начало 2010г.	На конец 2010г.
Оборотные активы	42 049 000	42 561 800	44 175 902	34 674 273
Краткосрочные обязательства	39 568 370	38 301 759	39 550 262	32 118 177
ЧОК	2 480 630	4 260 041	4 625 640	2 556 096

 

Из расчетов видим, что  в течение анализируемых периодо краткосрочные обязательства покрываются оборотными активами, хотя к концу 2010 года величина чистого оборотного капитала сократилась с 4625640 тыс. руб. на начало года до 2556096 тыс. руб. на конец года. В целом, организация является платежеспособной.

Теперь определим потребность  предприятия в оборотных средствах. Она устанавливается по формуле:

Пос = З + ДЗ – КЗ (тыс. руб.),                               

где: Пос – потребность  предприятия в оборотных средствах;

        З – средняя стоимость запасов  за расчетный период;

        ДЗ – средняя стоимость дебиторской  задолженности со сроком погашения  до 12 месяцев за расчетный период;

        КЗ – средний остаток кредиторской  задолженности за расчетный период.

Таблица 3.3.

Расчет потребности  предприятия в оборотных средствах

Показатель	2008	2009	2010
Средняя стоимость запасов	15 207 203	16 271 127	21 406 991
Средняя дебиторская задолженность  со сроком погашения до 12 месяцев	25 832 567	25 832 324	17 230 293
Средний остаток кредиторской задолженности	33 883 695	36 400 326	35 834 220
Пос	7 156 075	5 703 126	2 803 064

 

Из расчетов видно, что  в анализируемые годы потребность в оборотных средствах имелась и составляла в 2008 году 7156075 тыс. руб., в 2009 году сократилась до 5703126 тыс. руб., а в 2010 году до 2803064 тыс. руб.

 Ликвидный денежный характеризует изменение в чистой кредитной позиции предприятия в течение определенного периода. Чистая кредитная позиция – это разность между суммой кредитов, полученных предприятием, и величиной денежных средств.

Ликвидный денежный поток  является показателем дефицитного  или избыточного сальдо денежных средств, возникающего в случае полного  покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам. Ликвидный  денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от обычных видов деятельности предприятия (текущей и инвестиционной), поэтому является более внутренним, выражающим эффективность его работы. Он важен также и для потенциальных инвесторов. ЛДП включает в себя весь объем заемных средств и поэтому показывает влияние кредитов и займов на эффективность деятельности предприятия с точки зрения генерирования денежного потока.

Формула для расчетного ликвидного денежного потока следующая:

 

ЛДП = (ДК1 + КК1 – ДС1) – (ДК0 + КК0 – ДС0) (тыс. руб.),             

  где: ЛДП – ликвидный  денежный поток;

      ДК1 и  ДК0 – долгосрочные кредиты и  займы на конец и начало  расчетного периода;

      КК1 и  КК0 – краткосрочные кредиты и  займы на конец и начало расчетного периода;

      ДС1 и  ДС0 – денежные средства на  конец и начало расчетного  периода.

Таблица 3.4.

Расчет ликвидного денежного  потока

Показатель	На начало 2008 г.	На начало 2009 г.	На начало 2010г.	На конец 2010г.
Долгосрочные кредиты и займы	0	0	0	0
Краткосрочные кредиты и займы	5 051 370	5 051 370	0	0
Денежные средства	1 493 000	1 038 262	1 492 538	83 070
ЛДП	-	454 738	-5 505 646	1 409 468

Из полученных расчетов видим, что в 2009 и 2010 году ОАО имело  избыточное сальдо денежных средств  в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам, т.е. предприятие имело резерв денежных средств после осуществления всех расчетов, однако в 2008 году сальдо имело отрицательное значение, т.е. платежеспособность в данный период была недостаточной.

3.2. Коэффициентный  анализ ликвидности ОАО «Вимм-Билль-Данн»

 

Помимо абсолютных показателей  ликвидности существуют коэффициенты ликвидности.

К основным коэффициентам  ликвидности относятся:

1. Коэффициент текущей  ликвидности. 

Если данный коэффициент < 1, то баланс не ликвиден. Это потенциальное банкротство. Если коэффициент ~ 1 – то это критическая ситуация. Оптимальная величина коэффициента 2 – 3. Если К_Т.Л. значительно больше оптимального значения, то это означает, что у предприятия много свободных средств.

2. Коэффициент абсолютной ликвидности.

Оптимальное значение данного  коэффициента 0,2 – 0,7. Если значение К_А значительно выше, то это оценивается как неустойчивая ситуация.

3. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности.

Допустимое значение коэффициента 0,7 – 0,8, однако желательное 1,5.

4. Коэффициент собственной  платежеспособности (Ксп):

К_сп. = _. Характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах, т.е. способность предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его краткосрочные долговые обязательства.

Расчет коэффициентов  представим в таблице 3.5.

 

 

 

 

 

Таблица 3.5.

Коэффициенты ликвидности (на конец года)

№	Наименование показателя	Абсолютные величины				Изменение
						в абс.величинах
		На начало 2008 года	На начало 2009 года	На конец 2009 года	На конец 2010  года	на конец 2008 года к его началу	на конец 2009 года к его началу	на конец 2010 года к его началу
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,038	0,027	0,038	0,003	-0,011	+0,011	-0,035
2	Промежуточный коэффициент покрытия	0,659	0,734	0,660	0,310	+0,075	-0,074	-0,350
3	Коэффициент текущей ликвидности	1,063	1,111	1,117	1,080	+0,048	+0,006	-0,037
4	Коэффициент собственной платежеспособности	0,063	0,111	0,117	0,080	0,049	0,006	-0,037

Фактические значения коэффициентов  ликвидности оцениваются в сопоставлениями  с нормативами (рекомендуемыми значениями). Низкие значения коэффициентов абсолютной ликвидности в анализируемом  периоде свидетельствует о невыгодном вложении средств в оборотные активы и их нехватке для погашения срочных обязательств. Коэффициенты находящиеся не в пределах норм в анализируемом периоде свидетельствует о неустойчивом финансовом положении предприятия. Низкие  значения промежуточного коэффициента покрытия и коэффициента текущей ликвидности говорят о возможных проблемах с денежной наличностью.

На начало 2008 года коэффициент  абсолютной ликвидности составлял 0,038, на начало же 2009 года он сократился до 0,027, что вызвано ростом кредиторской задолженности и сокращением высоколиквидных активов, к концу 2009 года он вырос до 0,038, что является незначительным увеличением за счет увеличения высоколиквидных активов, однако он не достиг нормативного значения, а на конец 2010 года он снова упал до 0,003, из-за более быстрого сокращения денежных средств по сравнению с сокращением срочных обязательств.

Промежуточный коэффициент  покрытия на начало 2008 года составлял 0,659 при нормативе более 1, на конец 2008 года он вырос до 0,734 за счет увеличения дебиторской задолженности, а за счет ее медленного роста по сравнению с кредиторской задолженностью к концу 2009 года коэффициент сократился до 0,660, а к концу 2010 года до 0,310, что вызвано  резким уменьшением дебиторской задолженности организации в 2010 году.

Коэффициент текущей  ликвидности на начало 2008 года составил 1,063, а на конец 2008 вырос до 1,111, что  обусловлено  изменением величины оборотных  активов. К концу 2009 года он вырос  до 1,117 – это вызвано превышающим  ростом оборотных активов над  ростом кредиторской задолженности. К концу 2010 года сократился до 1,080 – это вызвано сокращением оборотных активов, которое по сравнению с сокращением кредиторской задолженности было более существенным. Так как коэффициент текущей ликвидности находится около 1, то можно говорить о критической ситуации в данной организации.

Показатель собственной  платежеспособности индивидуален для  каждого предприятия и зависит  от специфики его производственно-коммерческой деятельности. Из расчетов видно, что  предприятие в анализируемый период обладало достаточным количеством чистого оборотного капитала, однако к концу 2010г. показатель собственной платежеспособности сократился на 0,037.

Определим показатели оборачиваемости.

 

 

 

 

 

 

Таблица 3.6.

Анализ показателей  оборачиваемости организации