Оценка риска вероятности банкротства ООО «Ключ здоровья»

д) ликвидные активы - сумма стоимости наиболее ликвидных оборотных активов, краткосрочной дебиторской задолженности, прочих оборотных активов;

е) наиболее ликвидные оборотные активы - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (без стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров);

ж) краткосрочная дебиторская задолженность - сумма стоимости отгруженных товаров, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (без задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал);

з) потенциальные оборотные активы к возврату - списанная в убыток сумма дебиторской задолженности и сумма выданных гарантий и поручительств;

и) собственные средства - сумма капитала и резервов, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов за вычетом капитальных затрат по арендованному имуществу, задолженности акционеров (участников) по взносам в уставный капитал и стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров;

к) обязательства должника - сумма текущих обязательств и долгосрочных обязательств должника;

л) долгосрочные обязательства должника - сумма займов и кредитов, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и прочих долгосрочных обязательств;

м) текущие обязательства должника - сумма займов и кредитов, подлежащих погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, кредиторской задолженности, задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов и прочих краткосрочных обязательств;

н) выручка-нетто - выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и других аналогичных обязательных платежей;

о) валовая выручка - выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг без вычетов;

п) среднемесячная выручка - отношение величины валовой выручки, полученной за определенный период как в денежной форме, так и в форме взаимозачетов, к количеству месяцев в периоде;

р) чистая прибыль (убыток) - чистая нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода, оставшаяся после уплаты налога на прибыль и других аналогичных обязательных платежей.

Проведем анализ банкротства по первой российской методике, которая основана на методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установления неудовлетворительной структуры баланса, утвержденной Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности от 12.08.1994 года.

Таблица 4 – Оценка вероятности банкротства по методике Федерального управления по делам о несостоятельности ООО «Ключ здоровья» за 2011 - 2013 гг. (на конец года)

Показатель	Оптимальное значение	2011г.	2012г.	2013г.	Изменения, +/-
Коэффициент покрытия	>= 2	0,1	1,4	3,4	3,3
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	>= 0.1	-9,9	2.9	0,7	10,6
Коэффициент утраты платежеспособности	>1	2,1	1,9	1,8	-0,3
Коэффициент восстановления платежеспособности	>1	2,5	2,1	2	-0,5

Коэффициент покрытия в 2011 году крайне низок и не соответствует оптимальному значению. Хотя при этом в 2013 году коэффициент возрастает с 0,1 до 3,4.

Также негативно характеризует деятельность ООО «Ключ здоровья» снижение в 2011 году коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами и составляет -9,9.

Так как в 2013 году первые два показателя соответствуют оптимальным значениям, то можно сделать вывод, что предприятие признается платежеспособным и проводится оценка вероятности утраты предприятием своей платежеспособности в ближайшие 3 месяца.

За весь анализируемый период времени не было такого, чтоб коэффициент покрытия и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами одновременно соответствовали оптимальным значениям. Это говорит о том, что может быть принято решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие банкротом.

Проведем анализ банкротства по второй российской методике, разработанной Федеральной службой РФ по финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.2001 года.

Таблица 5 – Оценка вероятности банкротства по методике Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству ООО «Ключ здоровья» за 2011-2013 гг. (на конец года)

Показатели	Оптимальное значение	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменения, +/-
Общие показатели
1.1 Среднемесячная выручка (К1)	-	1325.4	2033.3	2320.8	995,4
1.2 Доля денежных средств  в выручке (К2)	-	-	-	-	-
1.3 Среднесписочная численность работников (К3)	-	-	-	-	-
Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости
2.1 Степень платежеспособности общая (К4)	-	6,2	1,6	1,7	-4,5
2.2 Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5)	-	2,2	0,7	0,6	-1,6
2.3 Коэффициент задолженности другим организациям (К6)	-	-	-	-	-
2.4 Коэффициент задолженности фискальной системе (К7)	-	-	-	-	-
2.5 Коэффициент внутреннего долга (К8)	-	-	-	-	-
2.6 Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9)	-	6,2	1,6	1,7	-4,5
2.7 Коэффициент покрытия  текущих обязательств оборотными активами (К10)	>= 2	0,1	1,4	3,4	3,3
2.8 Собственный капитал  в обороте (К11)	-	-7520	1394	9534	17054
2.9 Доля собственного  капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К12)	>= 0.1	-9,9	0,3	0,7	10,6
2.10 Коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13)	> 0.5	-5,3	0,3	0,7	6
Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности)
3.1 Коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К14)	-	0,6	2,2	5,8	5,2
3.2 Коэффициент оборотных  средств в производстве (К15)	-	0,3	0,3	0,3	0
3.3 Коэффициент оборотных  средств в расчетах (К16)	-	0,1	1,9	5,5	5,4
3.4 Рентабельность оборотного капитала (К17)	-	3,7	1,8	0,6	-3,1
3.5 Рентабельность продаж (К18)	-	0,2	0,4	0,3	0,1
3.6 Среднемесячная выработка на одного работника (К19)	-	-	-	-	-
Показатели эффективности использования  внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации
4.1 Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) (К20)	-	2,4	-	6	3,6
4.2 коэффициент инвестиционной активности (К21)	-	-	-	-	-
Показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами
5.1 Коэффициент исполнения текущих обязательств перед федеральным бюджетом (К22)	-	-	-	-	-
5.2 Коэффициент исполнения текущих обязательств перед бюджетом субъекта РФ (К23)	-	-	-	-	-
5.3 Коэффициент исполнения текущих обязательств перед местным бюджетом (К24)	-	-	-	-	-
5.4 Коэффициент исполнения текущих обязательств перед государственными внебюджетными фондами (К25)	-	-	-	-	-
5.5 коэффициент исполнения  текущих обязательств перед Пенсионным  фондом Российской Федерации (К26)	-	-	-	-	-

Из данных, приведенных в таблице 5 можно сделать вывод, что с каждым годом происходит увеличение среднемесячной выручки. Так, например, в 2013 году она выросла с 1325,4 тыс. руб. до 2320,8 тыс. руб.

Увеличилось значение коэффициента покрытия текущих обязательств оборотными активами и стало соответствовать оптимальному значению. Также в 2012 и 2013 году увеличились значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами и также стали соответствовать оптимальным значениям. Т.к. в 2013 году значения этих показателей соответствуют оптимальным значениям, то можно сделать вывод, что предприятие признается платежеспособным и проводится оценка вероятности утраты ООО «Ключ здоровья» своей платежеспособности в ближайшие 3 месяца.

Значительно улучшилась ситуация обращаемости собственного капитала с -7520 тыс. руб. до 9534 тыс. руб.

Отрицательные значения в 2011 году коэффициента автономии и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами отражают тот факт, что предприятие совершенно не имеет собственных источников для финансирования своей деятельности. Их значения свидетельствуют о кризисном состоянии ООО «Ключ здоровья».

Проведем анализ финансового состояния ООО «Ключ здоровья» на основании коэффициентов, утвержденных Постановлением Правительства РФ №367, для ООО «Ключ здоровья» (табл. 6).

 Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах постоянно снижается и достигает 18,6% на конец 2013 года, что положительно характеризует платежеспособность и финансовую устойчивость ООО «Ключ здоровья».

В 2013 году возрастает доля дебиторской задолженности в совокупных активах до 1,7%, что позволяет предположить, что если должники предприятия вернут долги, то и ООО «Ключ здоровья» сможет рассчитаться перед своими кредиторами.

Таким образом, по результатам анализа можно сделать вывод, что ООО «Ключ здоровья» находится в крайне неустойчивом финансовом состоянии.

По результатам анализа можно сделать вывод, что ООО «Ключ здоровья» неплатежеспособно и неликвидно в течение всего исследуемого периода. За каждый год присутствуют по 2 из рассчитанных показателя, не соответствующих оптимальным значениям.

Значение коэффициента абсолютной ликвидности в 2011 году близко к 0. Это говорит о том, что предприятие не имеет денежных средств на своем балансе.

Таблица 6 – Оценка вероятности банкротства на основе методики, утвержденной для арбитражного управляющего за 2011-2013 гг. (на конец года)

Показатель	Оптимальное значение	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменения, +/-
Коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника
1.1 Коэффициент абсолютной ликвидности	>= 0.2	0,002	0,4	0,6	0,598
1.2 Коэффициент текущей  ликвидности	>= 2	3,4	1,4	0,1	-3,3
1.3 Коэффициент обеспеченности обязательств должника его активами	-	0,002	0,5	0,1	0,008
1.4 Степень платежеспособности по текущим обязательствам	-	39,7	3,9	5,3	-34,4
Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника
2.1 Коэффициент автономии	> 0.5	-5,3	0,3	0,7	6
2.2 Коэффициент обеспеченности активов собственными оборотными средствами	>= 0.1	-9,9	2,9	0,7	-10,6
2.3 Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах	-	492,8	39,1	18,6	-474,2
2.4 Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам	-	0,8	1,6	1,7	0,9
Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника
3.1 Рентабельность (убыток) активов	-	259,7	186,1	61,3	-198,4
3.2 Норма чистой прибыли	-	17,6	34,2	30,6	13

Коэффициент текущей ликвидности крайне низок. Хотя при этом в 2012 году коэффициент убывает с 3,4 до 1,4, в 2013 году до 0,1. Значение коэффициента подтверждает вывод о крайне низкой платежеспособности предприятия на конец 2013 года.

Также негативно характеризует деятельность ООО «Ключ здоровья» снижение в 2013 году по сравнению с 2012 годом показателя обеспеченности обязательств должника его активами с 0,5 до 0,1.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам ООО «Ключ здоровья» очень низка.

Ухудшением степени платежеспособности ООО «Ключ здоровья» по текущим обязательствам является абсолютный рост указанного показателя в 2013 году по сравнению с 2011 годом, так как значение показателя отражает количество месяцев, в течение которых ООО «Ключ здоровья» может рассчитаться по всем своим обязательствам за счет получаемой от осуществления хозяйственной деятельности выручки.

Следовательно, чем больше значение рассматриваемого показателя, тем больше времени понадобится предприятию на накопление необходимого объема денежных средств, в целях погашения своих текущих обязательств.

Анализ значений показателя для ООО «Ключ здоровья» свидетельствует, что в 2013 году для полного погашения обязательств предприятию необходимо накапливать получаемую выручку в течение 6 месяцев, что недопустимо для обеспечения нормальной работы организации.

По данным таблицы 6 можно сделать вывод, что в течение всего исследуемого периода предприятие работало эффективно – показатели рентабельности положительные.

 

3.2 Оценка вероятности  банкротства по зарубежным методикам

 

Предсказание банкротства как самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических странах (и в первую очередь, в США) сразу после окончания второй мировой войны. Этому способствовал рост числа банкротств, в связи с резким сокращением военных заказов, неравномерность развития фирм, процветание одних и разорение других. Естественно, возникла проблема возможности априорного определения условий, ведущих фирму к банкротству.

Вначале этот вопрос решался на эмпирическом, чисто качественном уровне и, естественно, приводил к существенным ошибкам. Первые серьезные попытки разработать эффективную методику прогнозирования банкротства относятся к 60-м гг. и связаны с развитием компьютерной техники.

Наибольшую известность в области прогнозирования угрозы банкротства получили работы известных западных экономистов Э. Альтмана, Р. Тафлера, Г. Тишоу, Дж. Блисса, разработанные на базе многомерного дискриминантного анализа.

При построении индекса банкротства Э. Альтман, профессор Нью-Йоркского университета, обследовал 66 предприятий промышленности, половина которых обанкротилась, а половина работала успешно. В 1968 г. Э. Альтман по данным 33 компаний впервые исследовал 22 финансовых коэффициента, из которых выбрал 5, наиболее значимых для диагностики банкротства.

На основе данных коэффициентов Э. Альтман разработал Z - модель:

Z = 1,2 • Х1 + 1,4 • Х2 + 3,3 • Х3 + 0,6 • Х4 + 1,0 • Х5,

где Х1 - оборотный капитал/сумма активов;

Х2 - нераспределенная прибыль/сумма активов;

Х3 - операционная прибыль/сумма активов;

Х4 - рыночная стоимость акций/сумма внешних обязательств;

Х5 - выручка/сумма активов.

Отнесение предприятия к определенному классу надежности производится на основании следующих значений индекса Z:

- Z < 1,81, то вероятность  банкротства очень велика;

- 1,81 < Z < 2,675, то  вероятность банкротства средняя;

- Z = 2,675, то вероятность  банкротства равна 0,5;

- 2,675 < Z < 2,99, то  вероятность банкротства невелика;

- Z > 2,99, то вероятность  банкротства ничтожна.

Z - модель имеет  общий серьезный недостаток - по  существу ее можно использовать  лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.

В 1983 г. Э. Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже:

Z = 0,717 • Х1 + 0,847 • Х2 + 3,107 • Х3 + 0,995 • Х4,

где Х1 – прибыль до налогообложения/материальные активы;

Х2 – оборотные активы/краткосрочные пассивы;

Х3 – выручка от продаж/материальные активы;

Х4 – операционные активы/операционные пассивы

Предельное значение Z - счета равно 1,425.

Вообще, согласно этой формуле, предприятия с рентабельностью выше некоторой границы становятся полностью «непотопляемыми».

В российских условиях рентабельность отдельного предприятия в значительной мере подвергается опасности внешних колебаний.

Проведем анализ вероятности банкротства с использованием модели Э. Альтмана для ООО «Ключ здоровья» (табл. 4).

Таблица 4 - Оценка вероятности банкротства ООО «Ключ здоровья» по четырехфакторной модели Э. Альтмана за 2011 - 2013 гг. (на конец года)