Оценка стоимости бизнеса

 

По данным таблицы 1 можно определить не только тип финансовой устойчивости, но и выявить источники формирования запасов, которые оказали на него наибольшее воздействие. Судя по трехкомпонентному показателю типа финансовой ситуации, для предприятия за весь период характерно неустойчивое финансовое состояние.

Данное положение характеризуется  нарушением платежеспособности. Однако есть еще возможность ее восстановить. Основным источником покрытия запасов  и затрат на предприятии выступает кредиторская задолженность.

2.1.2  Относительные  показатели финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия  характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса.

Для характеристики финансовой устойчивости разработано множество относительных  показателей финансовой устойчивости. Наиболее приемлемыми для торговых предприятий являются следующие:

1 КУ коэффициент автономии - характеризует независимость предприятия  от земных источников.

2 КУ коэффициент обеспеченности  собственными средствами – характеризует  обеспеченность всех оборотных  активов предприятия оборотными средствами, необходимыми для его финансовой устойчивости.

3 КУ коэффициент обеспеченности  запасов собственными оборотными  средствами – означает, в какой  мере материальные запасы покрыты  собственными оборотными средствами  и не нуждаются в привлечении заемных.

4 КУ коэффициент маневренности  – показывает, какая часть собственных  средств предприятия находится  в мобильной форме, позволяющей  относительно свободно маневрировать  этими средствами.

5 КУ коэффициент соотношения  мобильных и иммобилизованных средств х показывает, в какой степени мобильные активы превышают иммобилизованные, т.е. изменение структуры активов.

6 КУ коэффициент отношения собственного  капитала и краткосрочной задолженности  – характеризует соотношение  собственных источников формирования имущества и краткосрочных обязательств.

7 КУ коэффициент финансовой  зависимости – является обратным  коэффициенту автономии (финансовой  независимости).

8 КУ коэффициент финансирования  – показывает, какая часть активов  финансируется за счет собственных источников.

 

Таблица 2 – коэффициенты финансовой устойчивости ООО «ЛюксСтрой»

Показатель	Формула расчета	2007	2008	2009	норматив
1 КУ. Коэффициент автономии		0,135	0,162	0,191	0,5
2 КУ. Коэффициент обеспеченности  собственными средствами		-0,525	-0,115	0,076	0,1
3 КУ. Коэффициент обеспеченности  запасов собственными оборотными  активами		-1,646	-0,513	0,333	0,6 – 0,8
4 КУ. Коэффициент маневренности		-0,689	-0,349	0,537	0,5
5 КУ. Коэффициент соотношения мобильных  и иммобилизованных средств		1,312	3,028	7,069	-
6 КУ. Коэффициент соотношения собственного  капитала и краткосрочной задолженности		0,156	0,193	0,235	-
7 КУ. Коэффициент финансовой зависимости		7,431	6,183	5,248	1,0
8 КУ. Коэффициент финансирования		0,156	0,193	0,235	-

Из данной таблицы  можно сделать следующие выводы:

Увеличилось значение коэффициента автономии, что говорит о повышении финансовой устойчивости, однако оно  по-прежнему значительно ниже нормы. Коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и коэффициент маневренности в 2007 и в 2008 годах имеют отрицательное значение, но уже в 2009 году приближаются к нормативу. Рост коэффициента обеспеченности собственными средствами в динамике считается положительным.

Снижение коэффициента финансовой зависимости говорит о снижении доли заемных средств в финансировании предприятия, но его значение намного выше нормативного, это говорит о снижении платежеспособности предприятия.

По другим коэффициентам  наблюдается рост по сравнению с 2007 годом, что говорит о частичном изменении структуры активов и пассивов и о вилянии на укрепление финансовой устойчивости. В целом можно отметить: на предприятии неустойчивое финансовое положение.

 

2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в  банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность  отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

Для оценки платежеспособности и ликвидности  могут быть использованы следующие  приемы:

• структурный анализ изменений активных и пассивных платежей баланса, т. е. анализ ликвидности баланса;
• расчет финансовых коэффициентов ликвидности.

 

2.2.1 Оценка ликвидности баланса

Для проведения анализа данные актива и пассива баланса группируются по следующим признакам:

• по степени убывания ликвидности (актив);
• по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).

Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяют на следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260 + стр. 250);

А2 – быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие активы (стр. 240 + стр. 270);

А3 – медленнореализуемые активы. К ним относятся статьи из разд. II баланса «Оборотные активы» (стр. 210 + стр. 220 – стр. 216) и статья «Долгосрочные финансовые вложения» из разд. I баланса «Внеоборотные активы» (стр. 140);

А4 – труднореализуемые активы. Это статьи разд. I баланса «Внеоборотные активы» (стр. 110 + стр. 120 – стр. 140).

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П1 – наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи «Кредиторская задолженность» и «Прочие краткосрочные пассивы» (стр. 620 + стр. 660);

П2 – краткосрочные пассивы. Разд. V баланса «Краткосрочные обязательства» (стр. 610 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660);

П3 –  долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр. 510 + стр. 520);

П4 –  постоянные   пассивы.   Статьи   разд.   III   баланса   «Капитал   и   резервы»           (стр. 490 – стр. 216).

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой.

Условия абсолютной ликвидности баланса:

А1   П1;

А2 

П2;

А3 

П3;

А4

  П4.

 

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств.

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 3 – анализ ликвидности баланса ООО «ЛюксСтрой», тыс. руб.

Актив	значение	Пассив	значение	соотношение
2007
А1	271	П1	7040	А1 < П1
А2	2771	П2	230	А2 > П2
А3	1402	П3	0	А3 > П3
А4	3403	П4	1037	А4 > П4
2008
А1	729	П1	10029	А1 < П1
А2	6032	П2	304	А2 > П2
А3	1959	П3	0	А3 > П3
А4	2880	П4	1876	А4 > П4
2009
А1	117	П1	8639	А1 < П1
А2	6793	П2	554	А2 > П2
А3	2068	П3	0	А3 > П3
А4	1245	П4	1970	А4 < П4

 

Анализ ликвидности  баланса показал, что предприятие на протяжении всего периода имеет проблемы в степени покрытия своих текущих обязательств: наиболее ликвидные активы (денежные средства) меньше наиболее срочных обязательств (А1<П1). Быстрореализуемые активы хоть и покрывают краткосрочные обязательства (банковские кредиты до года), но все же суммы активов А1+А2 не достаточно, чтобы рассчитаться по текущим обязательствам П1 +П2, это свидетельствует о неплатежеспособности предприятия.

Отсутствие долгосрочных обязательств не говорит в пользу перспективной ликвидности (А3 > П3), а текущая ликвидность, в свою очередь, не может быть компенсирована наличием медленно реализуемых активов.

К концу 2009 года выполняется  условие А4 < П4 это говорит о  том что, на предприятии соблюдается  важное условие платежеспособности — наличие у предприятия собственных оборотных средств, обеспечивающих бесперебойный воспроизводственный процесс;

Сокращение дефицита активов по двум рассматриваемым  группам свидетельствует о наметившейся положительной тенденции, более объективную оценку которой необходимо дать в ходе последующего анализа коэффициентов ликвидности.

2.2.2 Оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме  анализа ликвидности баланса необходим расчет коэффициентов ликвидности.

• Коэффициент текущей ликвидности (покрытия долгов) (К_т.л. ):

.

Показывает достаточность  оборотных средств предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств. Характеризует запас прочности, возникающей вследствие превышения ликвидного имущества над имеющимися обязательствами.

Нормальным значением  для этого показателя считается от 1 до 2. Это главный показатель платежеспособности.

• Коэффициент абсолютной ликвидности (К_а.л. ):

.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. Этот коэффициент интересен для поставщиков сырья и материалов.

Нормальное значение: К_ал > 0,2—0,5

• Коэффициент критической ликвидности (срочной) (К_к.л. ):