Определение рисков

Хеджирование можно разделить  на два вида в зависимости от масштабов  применения:

1. Микрохеджирование - хеджирование прибыли по отдельным требованиям и обязательствам либо определенной комбинации из них.

2.   Макрохеджирование - хеджирование прибыли в целом либо чистого процентного дохода³³.

Хеджирование любого вида (микро- и макро-) может быть произведено  использованием одних и тех же производных финансовых инструментов.

Микрохеджировние - удобный  способ защиты прибыли банка по отдельным  крупным позициям и сделкам.

Макрохеджирование может  быть использовано как вспомогательный  метод для преодоления инерционности  методов управления структурой обязательств и требований (метод гэпа).

Преимуществом данного метода является низкая инерционность управления.

Недостатками данного  метода являются:

• макрохеджирование (в отличии от микрохеджирования) в качестве основного метода - принципиально менее эффективный способ, в отличие от ограничения риска;
• привнесение дополнительных существенных рисков, трудно поддающихся оценке и вне сферы контроля кредитной организации;
• сложность применения на долгосрочный период (вследствие низкой ликвидности долгосрочных производных финансовых инструментов).

5. Метод эффективной границы (выборки среднего и отклонения).

Этот метод основан  на приложении модели определения цен  основных активов CAPM (Capital Asset Pricing Model) к  задаче анализа процентного риска³⁴.

Метода рассматривает  эффективность стратегии в зависимости  от связанного с ней риска.

В качестве показателя эффективности  стратегии берется математическое ожидание текущей или будущей  стоимости денежных потоков либо другого финансового показателя, связанного с прибылью и собственным  капиталом.

За показатель риска, связанного с заданной стратегией, принимается  стандартное отклонение ожидаемой  эффективности. При анализе процентного  риска в качестве случайного фактора, вызывающего разброс эффективности  каждой стратегии, рассматривают движение кривой доходности.

 

 

 

 

 

 

 

    

 

 

Рисунок 3. График зависимости эффективности стратегии от связанного с ним риска в методе эффективной границы.

 

На данном графике показано, что при фиксированном значении стандартного отклонения (риска) существуют две стратегии, дающие различную  эффективность.

Те из них, которые дают большую эффективность, формируют  так называемую эффективную границу.

Преимуществом данного метода является высокая точность оценки предполагаемой стратегии³⁵.

Недостатками данного  метода являются:

• высокая сложность практической реализации;
• высокие требования к автоматизированной информационной системе банка;
• необходимость оценки достоверности полученных результатов другими методами;
• невозможность получения гарантированно оптимального решения.

6. Метод анализа и контроля гэпа.

Данный метод основан  на выделении чувствительных к процентным

ставкам требований и обязательств банка (включая забалансовые позиции):

• активы, чувствительные к процентным ставкам;
• пассивы, чувствительные к процентным ставкам.

Разницу между ними, именуемую гэпом, рассматривают в качестве оценки процентной позиции³⁶.

Положительный гэп - превышение чувствительных активов над пассивами, вызывает изменение процентного дохода банка в одну сторону с изменением процентных ставок³⁷.

Отрицательный гэп - вызывает изменение процентного дохода в  сторону, противоположную направлению  изменения ставок.

В нормальных условиях требования банка больше его обязательств на величину собственного капитала, поэтому  общий объем чувствительных к  процентным ставкам активов, как правило, превышает общий объем чувствительных к процентным ставкам пассивов, и гэп положителен. В качестве абсолютной оценки процентного риска принимают возможное изменение чистого процентного дохода банка в результате процентного скачка.

Управление гэпом (контроль гэпа) заключается в удержании  отношения гэпа к общим активам  в заранее заданных пределах.

Если банк в состоянии  спрогнозировать с высокой степенью уверенности общее направление  движения ставок (их рост или падение), следует выбрать пределы одного знака. Если же движение кривой доходности трудно предсказуемо, следует выбрать  пределы разного знака. Это связано  с тем, что банк с положительным (отрицательным) гэпом получит дополнительный доход при росте (падении) ставок и с равной вероятностью получит  доход или понесет убытки в  случае, когда движение ставок абсолютно  непредсказуемо.

Преимуществом данного метода является простота реализации.

Недостатками данного  метода являются:

• низкая точность анализа (тем ниже, чем шире временные интервалы);
• игнорирование базисного риска;
• невозможность адекватного анализа сложных финансовых инструментов;
• игнорирование зависимости непроцентных доходов от процентных ставок;
• игнорирование эффекта изменения экономической стоимости банка.

7. Метод анализа и контроля дюрации.

Дюрация представляет собой эластичность рыночной цены портфеля

по процентной ставке, взятой с обратным знаком.

Существуют следующие  виды дюрации:

Стандартная дюрация (дюрация Маколли) — средневзвешенный по сумме срок погашения финансового инструмента. В качестве финансового инструмента в зависимости от целей исследования может выступать любое требование или обязательство, портфель ценных бумаг, суммарные активы, суммарные пассивы и т. д³⁸.

Модифицированная  дюрация — отношение стандартной дюрации к величине 1+r, где r — процентная ставка.

Эффективная дюрация — отношение относительного изменения цены к изменению процентной ставки, определенное на основе соответствующих статистических данных о зависимости между изменением рыночной цены данного финансового инструмента и изменением процентной ставки.

Метод анализа дюрации  основан на ее свойстве отражать чувствительность текущей стоимости финансового  инструмента к изменению процентных ставок: чем больше дюрация финансового  инструмента, тем более чувствительна  его текущая стоимость к изменению  ставки (при прочих равных условиях). Разница между средней дюрацией активов и пассивов на каждом временном  интервале характеризует позицию, занимаемую банком по отношению к  процентному риску на этом интервале.

Положительный нормализованный  дисбаланс дюраций вызывает изменение  экономической стоимости банка  в сторону, противоположную изменению  процентных ставок. Отрицательный НДД  вызывает изменение экономической  стоимости в одну сторону с  изменением ставок³⁹.

Управление дюрациями (контроль дюраций) заключается в установлении целевого значения и лимитов на нормализованный  дисбаланс дюраций или на отношение  дюрации активов к дюрации  пассивов. При этом также следует  иметь в виду инерционность структуры  требований и обязательств.

Преимуществом данного метода является относительно простая математическая модель и учет эффекта изменения  экономической стоимости банка.

Недостатками данного  метода являются

• низкая точность анализа при больших изменениях ставки;
• игнорирование базисного риска;
• игнорирование зависимости непроцентных доходов от процентных ставок⁴⁰.

8. Метод моделирования.

Моделирование заключается  в оценке будущих денежных потоков, структуры баланса и забалансовых требований и обязательств, экономической  стоимости банка на основе описания свойств финансовых инструментов и  предположений о будущей динамике процентных ставок.

Различают следующие виды моделирования:

Статическое моделирование производится исходя из имеющейся структуры балансовых и забалансовых требований и обязательств в предположении о прекращении, начиная с текущего момента, операций по привлечению и размещению средств⁴¹.

Динамическое  моделирование производится исходя из имеющейся структуры балансовых и забалансовых требований и обязательств и предполагаемых в будущем операций по привлечению и размещению средств. Из сделанных определений видно, что предложенные некоторыми отечественными исследователями математические модели представляют собой давно известные на Западе методы моделирования.

Необходимым условием реализации метода моделирования является наличие  в банке автоматизированной информационной системы с подробной, полной и  точной информацией по используемым финансовым инструментам.

Преимуществами данного  метода являются:

• возможность анализа всех составляющих процентного риска;
• возможность анализа всех эффектов движения процентных ставок;
• полезные побочные результаты (прогноз ликвидности, прогноз выполнения банковских нормативов и т. д.).

Преимуществами данного  метода являются:

• высокая сложность практической реализации;
• высокие требования к автоматизированной информационной системе банка, полноте и точности используемой информации;
• необходимость оценки достоверности полученных результатов другими методами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 Определение рисков  обусловлено разнообразием факторов, характеризующих как особенности  конкретного вида деятельности, так и специфические черты  неопределенности, в условиях которой  эта деятельность осуществляется.

Выявить все рискообразующие  факторы сложно.

Вся ответственность за измерение, анализ и управление процентным риском лежит на менеджменте кредитной  организации, так как влияние  изменения процентных ставок на ее прибыльность происходит в результате изменения чистого  процентного  дохода, а  также величины прочих доходов,  зависящих от  процентной ставки, и операционных расходов. Изменение  процентных ставок также влияет на текущую стоимость активов, обязательств и  внебалансовых позиций кредитной  организации, поскольку  текущая  стоимость будущих денежных  потоков  зависит от изменения процентных ставок.

Главная задача  управления  процентным  риском  заключается  в  нахождении  оптимального  соотношения  между прибыльностью и риском при условии соблюдения ликвидности.

В курсовой работе было рассмотрено  определение, сущность процентного  риска, его классификация, а также  методы и инструменты управления процентным риском. Ведь именно без  понимания сущности процентного  риска, как сложного экономического явления, точная его оценка и оптимальное  управление невозможно.

В современных условиях рыночной экономики необходимость точно  и эффективно управлять всеми  видами рисков осознается наиболее остро.

Несмотря на то, что процентный риск не является наиболее опасным, его  воздействие на финансовое положение  банка достаточно велико.

Подводя итоги курсовой работы, необходимо отметить, что, негативное воздействие процентного риска  на финансовое состояние кредитной  организации,  ее  доходы  и  капитальную  базу  обусловливает  потребность  особого  внимания  менеджмента  к  данной проблеме.

Воздействие процентного  риска может оказаться для  банка как отрицательным,  так  и положительным, поэтому кредитная  организации может получить как  существенные убытки, так и значительные доходы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Расчетная (практическая) часть.

 

Задача 1

 

Рассматривается возможность  приобретения облигаций ОАО «Металлург», текущая котировка которых – 84,1. Облигация имеет срок обращения 6 лет и ставку купона 10% годовых, выплачиваемых раз в полгода. Рыночная ставка доходности равна 12%.