Определение рисков

 

а) Какова справедливая стоимость облигации при текущих  условиях?

б) Является ли покупка  облигации выгодной операцией для  инвестора?

в) Если облигация  будет храниться до погашения, чему будет равна эффективная ставка доходности по операции?

с) Как повлияет на ваше решение информация, что  рыночная ставка доходности выросла  до 14%? 

 

Решение:

 

а) Стоимость купонной облигации  можно определить по формуле:

, где:

N – условный номинал, N=100;

k – ставка купона, k=10%;

r – рыночная ставка (норма доходности), r=12%;

t – момент времени;

n – срок погашения облигации, n=6 года;

F – сумма погашения, равная номинальной стоимости облигации F=100.

 

Тогда стоимость облигации  равна:

 

 

t	CF=Nk/m+F	1/(1+r/m)^t	CF/(1+r/m)^t
1	5	0,943396226	4,716981132
2	5	0,88999644	4,4499822
3	5	0,839619283	4,198096415
4	5	0,792093663	3,960468316
5	5	0,747258173	3,736290864
6	5	0,70496054	3,524802702
7	5	0,665057114	3,325285568
8	5	0,627412371	3,137061857
9	5	0,591898464	2,959492318
10	5	0,558394777	2,791973885
11	5	0,526787525	2,633937627
12	105	0,496969364	52,18178318
Сумма			91,61615606

 

б) Справедливая стоимость  облигации составляет 91,61, таким  образом, в настоящее время облигация  недооценена и является привлекательной  для инвестора.

в) Доходность к погашению  купонной облигации определяется по формуле (в числителе определяется годовой доход):

 или 13,98%

с) При росте рыночной ставки доходности справедливая стоимость  облигации составит:

¹ Финансовый менеджмент: Учебник/Под ред. Е. С. Стояновой.- М.: Перспектива,2008. С.111.

² http://www.provsebanki.ru

³ http://procrisk.ru

⁴ Банковские риски: Учебное пособие / Под ред. О.И. Лаврушина, Н.И. Валенцевой. М.: КНОРУС, 2009.

⁵ Инвестиционное дело: Учебник/Под ред. Аскинадзи В.М., Максимовой В.Ф., Петрова В.С. 2009. С.92.

⁶ Учет ценных бумаг и валютных операций. Практическое пособие. Под ред.  Краснослободцевой Г.К., Соснаускене О.И. Система ГАРАНТ, 2010 г.

⁷ Финансовый менеджмент: Учебник/Под ред. Е. С. Стояновой.- М.: Перспектива,2008. С.111.

⁸ Банковские риски: Учебное пособие / Под ред. О.И. Лаврушина, Н.И. Валенцевой. М.: КНОРУС, 2009.

⁹ Письмом Банка России  от 23 июня 2004 года N 70-Т «О типичных банковских рисках».

¹⁰ Учет ценных бумаг и валютных операций. Практическое пособие. Под ред.  Краснослободцевой Г.К., Соснаускене О.И. Система ГАРАНТ, 2010 г.

¹¹ Рэдхэд К., Хъюс С. «Управление финансовыми рисками» (М.: ИНФРА-М, 2006), С. 20.

¹² Хохлов Н.И. «Управление риском»  (М.: ЮНИТИ, 2006) С. 36.

¹³ Лаврушин О.И., Валенцева Н.И., «Банковские риски» (Москва, 2007), стр.83

¹⁴ Базельский комитет по банковскому надзору при Банке международных расчётов («Committee on Banking Supervision of the Bank for international Settlements») основан в г. Базель в 1974 году

¹⁵ Письмо Банка Росси «О международных подходах (стандартах) организации управления процентным риском» N 15-1-3-6/3995 от 2 октября 2007 г.

¹⁶ «Принципы управления и надзора за процентным риском» Базельского комитета по банковскому надзору («Principles for the Management and Supervision of Interest Rate Risk» июль 2004)

¹⁷ http://ru.wikipedia.org

¹⁸ http://www.provsebanki.ru

¹⁹ Управление финансовыми рисками. Рэдхэд К., Хъюс С. –М.: ИНФРА-М, 2008. С. 20.

²⁰ http://procrisk.ru

²¹ Управление инвестициями: Учебное пособие/ Под ред. Анискина Ю.П.-М.2008. С.150.

²² Положение Центрального Банка России от 14 ноября 2007 г. N 313-П 
"О порядке расчета кредитными организациями величины рыночного риска" (с от 20 апреля 2011 г.)

²³ Инвестиции: сущность, виды, механизмы функцонирования: Учебник/Под ред. Иванова Г.И. 2007. С.133.

²⁴ Инвестиционная стратегия: Учебник/Под ред. Корчагина Ю.А.-Ростов-на-Дону.2008. С.278.

²⁵ Марич И. История и реальность управления процентным риском / Консультант, 2009. № 9.

²⁶ Письмо Банка Росси «О международных подходах (стандартах) организации управления процентным риском» N 15-1-3-6/3995 от 2 октября 2007 г.

²⁷ Письмом Банка России  от 23 июня 2004 года N 70-Т «О типичных банковских рисках».

²⁸ Положение Центрального Банка России от 14 ноября 2007 г. N 313-П 
"О порядке расчета кредитными организациями величины рыночного риска" (с от 20 апреля 2011 г.)

²⁹ Положение Центрального Банка России от 14 ноября 2007 г. N 313-П 
"О порядке расчета кредитными организациями величины рыночного риска" (с от 20 апреля 2011 г.)

³⁰ Винниченко И. Анализ и контроль процентного риска / Банковские технологии, 2008. № 6.

³¹ Банковское дело: Учебник/Под ред. О. И. Лаврушина. – М.: Инфра-М, 2007. С. 118.

³² http://www.financialguide.ru

³³ http://ru.wikipedia.org

³⁴ http://bankir.ru

³⁵ http://bankir.ru

³⁶ Управление риском. Хохлов Н.И. М.: ЮНИТИ, 2006. С. 36.

³⁷ Беляков А.В. Измерение процентного риска/Аудит и финансовый анализ, 2009. № 8.

³⁸ http://www.vedomosti.ru

³⁹ Управление риском. Хохлов Н.И. М.: ЮНИТИ, 2006. С. 36.

⁴⁰ http://www.vedomosti.ru

⁴¹ http://www.financialguide.ru