Оптимизация структуры формирования капитала с позиций антикризисного управления

Платежеспособность  организации является внешним признаком  ее финансовой устойчивости и обусловлена  степенью обеспеченности оборотных  активов долгосрочными источниками.

Под платежеспособностью  понимается возможность погашения  предприятием в срок  и в полном объеме всех своих долговых обязательств. Анализ платежеспособности необходим  не только самой организации с  целью оценки и прогнозирования  ее дальнейшей организационной деятельности, но и ее внешним партнером и  потенциальным инвесторам.

Для анализа  платежеспособности применяются показатели в соответствии с Методическими  указаниями по проведению финансового  состояния организации, утвержденными  приказом Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО) от 23.01.2001г., предоставленные в таблице 6.

На основе полученных данных можно сделать  следующие выводы.

Доля  оборотных средств в активах  в 2009 году составила 0,28, в 2010 – 0,24, в 2011 – 0,32. Это говорит о том, что капитал МП «Коммунально-энергетическое предприятие» на 28%, 24% и 32% соответственно состоит из оборотных средств, что дает неплохую мобильность.

Снижение  доли запасов в оборотных активах  с 0,37 до 0,35 в период 2009 – 2010 гг. и с 0,35 до 0,25 в период 2010 – 2011 гг. свидетельствует об увеличении маневренности капитала.

 

Таблица 6 – Анализ и оценка платежеспособности МП «Коммунально-энергетическое предприятие»

Показатели	Формула	Годы
		2009	2010	2011
Доля оборотных средств в активах	=	0,28	0,24	0,32
Доля запасов в оборотных активах	=	0,37	0,35	0,25
Мобильность собственного оборотного капитала	=	0,12	0,10	0,51
Среднемесячная выручка, тыс. руб.	=	5729	6098	9334
Степень платежеспособности	=	10,99	13,51	7,87
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам	=	0,28	0,93	0,17
Коэффициент внутреннего долга	=	10,72	12,58	7,7
Коэффициент общей платежеспособности	=	1,5	1,42	1,77
Коэффициент долгосрочной платежеспособности	=	0,05	0,17	0,03
Коэффициент восстановления  платежеспособности	=	0,22	0,16	0,38

 

Мобильность собственного оборотного капитала исследуемого периода имеет тенденцию к росту, то есть предприятие не испытывает нехватку денежных средств в собственном оборотном капитале. Рост этого показателя в динамике свидетельствует об улучшении структуры баланса, о повышении уровня финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение - от 0,2 до 0,5. Положительным моментом данного анализа является увеличение средней выручки от реализации продукции с 5729 тыс. руб. в 2009 г. до 9334 в 2011 г.

На конец  отчетного периода уменьшилась  задолженность банкам и другим организациям, фискальной системе, а  также произошло  снижение коэффициента внутреннего долга.

В целом  платежеспособность МП «Коммунально-энергетическое предприятие» повышается, и динамика показателей за анализируемый период это подтверждает.

Ликвидность означает безусловную способность  платить организации и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно.

Анализ  ликвидности организации проводится по балансу и заключается в  сравнении средств по активу, сгруппированных  по степени ликвидности и расположенных, а порядке убывания, с обязательствами  по пассиву, расположенных в порядке  возрастания сроков погашения. Данный анализ определяет степень покрытия обязательств предприятия его активами срок прекращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств, чем выше ликвидность актива, тем быстрее его можно превратить в денежные средства.

Анализ  ликвидности баланса проводится в 3 этапа:

I Этап  – группировка статей актива  баланса по степени ликвидности

Ликвидность баланса определяется как степень  покрытия обязательств предприятия по его активам. Чем выше ликвидность актива, тем быстрее его можно превратить в денежные средства. Анализ ликвидности проводят в три этапа:

- группировка  статей актива баланса по степени  ликвидности (таблица 7);

- группировка  статей пассива баланса по  степени срочности их оплаты (таблица  8);

- расчет  и анализ коэффициентов ликвидности  (таблица 9).

 

Таблица 7 – Группировка статей актива баланса  по степени ликвидности

Группировка статей	Обозна-чения	Расчёт	Годы
			2009	2010	2011
Наиболее ликвидные активы		ф.№1 стр.250+260	4308	4980	16007
Быстрореализуемые активы		ф.№1 стр.240	11729	12886	14538
Медленнореализуемые активы		ф.№1 стр.210+230+270+140	7677	8207	8899
Труднореализуемые активы		ф.№1 стр.190-140+220	70225	90279	90001

 

Таблица 8 – Группировка статей пассива  баланса по степени срочности  их оплаты

Группировка статей	Обозначения	Расчёт	Годы
			2009	2010	2011
Наиболее срочные пассивы		ф.№1 стр.620	14049	7238	5614
Краткосрочные пассивы		ф.№1 стр.610+640+650+660	47333	69465	66250
Долгосрочные пассивы		ф.№1 стр.590+630	1555	5672	1531
Постоянные пассивы		ф.№1 стр.490	31002	33977	56050

Таблица 9 – Анализ показателей ликвидности  МП «Коммунально-энергетическое предприятие»

Показатель	Формула	Годы			Норматив
		2009	2010	2011
Коэффициент абсолютной ликвидности	=	0,07	0,07	0,23	0,2 – 0,5
Коэффициент критической ликвидности	=	0,27	0,24	0,5	0,8 – 1
Коэффициент текущей ликвидности	=	0,39	0,34	0,62	1,5 - 2

 

Динамика  рассматриваемых показателей в  отчетном периоде выглядит следующим  образом:

На протяжении периода с 2009 по 2010 года коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже нормативного значения, что свидетельствует о недостаточности средств на погашение даже части краткосрочной задолженности в ближайшее время.

Но в 2011 году достигнуто минимальное значение норматива данного показателя, что значительно, по сравнению с предыдущими годами, повысило абсолютную ликвидность муниципального предприятия «Коммунально-энергетическое предприятие».

Коэффициент критической ликвидности не соответствует  нормативу. Это означает, что текущие  обязательства не могут быть погашены не только за счет имеющихся у предприятия  средств, но и ожидаемых поступлений, несмотря на то, что значение данного показателя в 2011 году выросло до 0,5.

Коэффициент текущей ликвидности позволяет  установить, в какой кратности  текущие активы покрывают краткосрочные  обязательства, т.е. сколько оборотных  средств приходится на 1 руб. краткосрочных обязательств.

В анализируемом периоде данный коэффициент также ниже нормативного значения. Это говорит об отсутствии у предприятия достаточного объема текущих активов для погашения им своих текущих пассивов, т.е. предприятие не располагает некоторым объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Анализ  ликвидности баланса: 2009 – 2011 гг.:

за 2009 год -  А₁  <  П₁ ; А₂  < П₂ ; А₃  > П₃;    А₄ > П₄ ;

за 2010 год -  А₁  <  П₁ ; А₂  < П₂ ; А₃  > П₃;    А₄ > П₄ ;

за 2011 год -  А₁  >  П₁ ; А₂  < П₂ ; А₃  > П₃;    А₄ > П₄ ;

Таким образом, баланс МП «Коммунально-энергетическое предприятие» является  неликвидным, т. к. за все три рассматриваемых года предприятие испытывает существенную нехватку денежных средств, и имеющаяся денежная наличность не покрывает кредиторской задолженности.

Анализ  и оценка рентабельности МП «Коммунально-энергетическое предприятие» приведены в таблице 10.

Таблица 10 – Анализ и оценка рентабельности МП «Коммунально-энергетическое предприятие»

Показатель	Формула	Годы
		2009	2010	2011
Рентабельность продукции, работ, услуг %	= *100%	7,11	10,08	13,41
Рентабельность продаж, %	= *100%	9,83	11,75	12,47
Чистая рентабельность продаж,%	= *100%	5,2	12,9	10,05
Рентабельность собственного капитала, %	= *100%	21,78	25,29	24,91
Чистая рентабельность собственного капитала, %	= *100%	11,53	27,78	20,09
Рентабельность активов, %	= *100%	7,19	7,39	10,79
Чистая рентабельность активов,%	= *100%	3,81	8,12	6,64

 

Рентабельность  собственного капитала показывает, сколько  чистой прибыли приходится на рубль  собственных средств. В анализируемом периоде наблюдается рост данного показателя, это говорит о повышении рентабельности использования собственного капитала.

Рентабельность  продукции, работ, услуг рассчитывается как отношение прибыли от реализации к сумме затрат на производство и реализацию продукции, работ, услуг. Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции, работ, услуг.

Этот  показатель может рассчитываться как  в целом по предприятию, так и  по его отдельным подразделениям или видам продукции, работ, услуг. Из рассчитанных показателей видно, что с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции, работ, услуг МП «Коммунально-энергетическое предприятие» прибыль в 2009 г. 9,83 рубля, в 2010 г. – 10,08 рублей, а в 2011 году 13,41 рубль прибыли.

Рентабельность  продаж рассчитывается как отношение прибыли к сумме полученной выручки. Этот показатель характеризует эффективность предпринимательской деятельности (сколько прибыли имеет предприятие с рубля выручки). В МП «Коммунально-энергетическое предприятие» на протяжении всего анализируемого периода наблюдается рост данного показателя с 9,83 рублей в 2009 году до 12,47 рублей в 2011 году на 1 рубль выручки.

Показатели  деловой активности определяют, насколько  хорошо предприятие использует свои ресурсы. Обычно показатели деловой  активности выражают соотношение между  выручкой от реализации и различными элементами активов, т.е. выясняют количество продаж, созданное одним рублем инвестиций в активы. Анализ деловой активности проводится по показателям, предоставленным  в таблице 11.

 

Таблица 11 – Анализ и оценка деловой активности МП «Коммунально-энергетическое предприятие»

Показатель	Формула	Годы
		2009	2010	2011
Производительность труда, тыс. руб./чел.	ПТ =	263,39	297,46	470,63
Фондоотдача, руб./руб.	ФО =	0,6	0,54	0,8
Оборачиваемость оборотных средств	=	8,96	9,04	12,91
Длительность оборота оборотных  средств, дни	Д =	44	40	28
Оборачиваемость запасов	=	12,38	10,39	12,59
Длительность оборота запасов, дни	=	29	35	29
Оборачиваемость дебиторской задолженности	=	5,86	5,68	7,71
Длительность оборота дебиторской  задолженности, дни	=	61	63	47
Оборачиваемость кредиторской задолженности	=	4,9	10,11	19,96
Длительность оборота кредиторской задолженности, дни	=	73	36	18
Оборачиваемость активов	=	0,74	0,63	0,87
Оборачиваемость собственного капитала	=	2,22	2,16	2