Политика управления оборотными (текущими) активами предприятия

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ КРАСНОЯРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТОРГОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Кафедра финансы и кредит

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: "Долгосрочная финансовая политика"

на тему: "Политика управления оборотными (текущими) активами предприятия"

на материалах ОАО "Красфарма"

 

 

 

Выполнила:                                                                   Проверила:

Студентка 5 курса УЭФ                                              к.э.н., доцент

специальности 080105.65                                      Черкасова Ю.И

группы ФК-09-3К

Квашенко О.В

 

 

Красноярск 2013

 

 

 

Содержание

1. Теоретические основы  управления оборотными активами

1.1 Оборотные активы : экономическое  содержание, классификация.

1.2 Характеристика типов  политики управления оборотными  активами.

2 Анализ оборотных активов  ОАО "Красфарма"

2.1 Краткая организационно-экономическая  характеристика ОАО "Красфарма"

2.2 Анализ динамики и  структуры оборотных активов  ОАО "Красфарма"

2.3 Анализ источников формирования  оборотных активов ОАО "Красфарма"

3. Разработка финансовой  политики управления оборотными  активами ОАО "Красфарма"

3.1 Приоритетные направления  долгосрочной и краткосрочной  финансовой политики в области  использования и управления оборотными  активами

3.2 Методы и способы  реализации финансовой политики  на ОАО "Красфарма"

Заключение

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические  основы управления оборотными  активами

1.1 Оборотные активы : экономическое содержание, классификация.

Ключевую роль в реализации краткосрочной финансовой политики  предприятия занимают проблемы достаточности оборотных активов, источники их финансирования и эффективность использования. Управление оборотным капиталом предприятия – это ежедневная работа, обеспечивающая фирме достаточные ресурсы для осуществления ее деятельности и избежания дорогостоящих простоев. Без эффективного управления оборотными активами невозможно реализовать долгосрочные финансовые стратегии предприятия.

 

Оборотные активы - характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую (операционную) деятельность  и полностью потребляемых  в течение одного производственно-коммерческого цикла.

 

Оборотный капитал можно подразделить по следующим основным признакам:

 

По видам оборотные активы можно подразделить:

 

• оборотные производственные активы. К ним относятся сырье, основные материалы и полуфабрикаты, вспомогательные материалы, топливо, тара, запасные части и др., а также незавершенное производство и расходы будущих периодов;

 

• оборотные активы в обращении.. Это средства предприятия, вложенные в запасы готовой продукции, товары отгруженные, но не оплаченные (дебиторская задолженность) а также денежные средства в кассе и на счетах.

 

По степени ликвидности выделяют:

• абсолютно ликвидные активы. К ним относятся оборотные активы, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа: денежные средства;

 

• высоколиквидные активы. Характеризуют группу активов, которые могут быть быстро обращены в денежные средства (как правило, в течение месяца), без ощутимых потерь своей рыночной стоимости:  краткосрочные финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность;

 

 

• среднеликвидные активы. К этому виду относятся оборотные активы, которые могут быть конвертированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев: дебиторская задолженность (кроме краткосрочной), запасы готовой продукции;

 

• слаболикивдные активы. К ним относятся оборотные активы предприятия, которые могут быть обращены в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости лишь по истечении значительного периода времени (от полугода и выше): запасы сырья и полуфабрикатов, незавершенное производство;

 

• неликвидные активы. Активы, которые самостоятельно не могут быть обращены в денежные средства. Они могут быть реализованы лишь в составе имущественного комплекса: безнадежная дебиторская задолженность, расходы будущих периодов.

 

По характеру финансовых источников формирования:

 

• валовые оборотные активы. Характеризуют общий объем  оборотных активов, сформированный за счет собственного и заемного капитала;

 

• чистые оборотные активы.  Это оборотные активы, которые сформированы за счет собственного и долгосрочного заемного капитала. Собственные оборотные активы  характеризуют ту часть оборотных активов, которые сформированы за счет собственного капитала. Если предприятие не использует долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств, то суммы собственных и чистых оборотных активов совпадают.

 

По характеру участия в операционном процессе:

 

• оборотные активы, обслуживающие производственный цикл: сырье, материалы, незавершенное производство, готовая продукция;

 

• оборотные активы, обслуживающие финансовый цикл: денежные средства, дебиторская задолженность.

 

По периоду функционирования оборотных активов:

 

• постоянные оборотные активы. Представляет собой неизменную часть оборотных активов, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности, т.е. является неснижаемым минимумом оборотных активов для поддержания операционного цикла;

 

• переменные оборотные активы. Это варьирующая часть оборотных активов, которая связана с возрастанием производства и реализации продукции, необходимостью формирования запасов сезонного хранения, долгосрочного завоза, целевого назначения.

 

1.2 Характеристика  типов политики управления оборотными  активами.

        Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к политике формирования оборотных активов предприятия - консервативный, умеренный и агрессивный.

 

        -Консервативный подход к формированию оборотных активов предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех их видах, обеспечивающей нормальный ход операционной деятельности, но и создание высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей, ухудшения внутренних условий производства продукции, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей и т.п.

 

         Такой подход гарантирует минимизацию коммерческих и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов - их оборачиваемости и уровне рентабельности.

 

          -Умеренный подход к формированию оборотных активов направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех их видах и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности предприятия. При таком подходе обеспечивается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования оборотных активов.

 

         -Агрессивный подход к формированию оборотных активов заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования. Однако любые сбои в осуществлении нормального хода операционной деятельности, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема производства и реализации продукции. Основные принципы каждого из перечисленных подходов представлены в таблице 1.

 

 

 

Таблица 1- Подходы к управлению оборотными активами

 

Подход	Реализация на практике	Соотношение доходности и риска
Запасы
Консервативный	Формирование завышенного объема страховых и резервных запасов на случай перебоев с поставками и прочих форс-мажорных обстоятельств	Большие потери на хранении запасов и отвлечении средств из оборота, как следствие, - снижение доходности. Уровень риска остановки производства - минимальный
Умеренный	Формирование резервов на случай типовых сбоев	Средняя доходность. Средний риск.
Агрессивный	Минимум запасов, поставки «точно в срок»	Максимальная доходность, но малейшие сбои грозят остановкой (задержкой) производства
Дебиторская задолженность
Консервативный	Жесткая политика предоставления кредита и инкассации задолженности, минимальная отсрочка платежа, работа только с надежными клиентами	Минимальные потери от образования безнадежной задолженности и задержки оплаты, но уровень продаж и конкурентоспособность невелики
Умеренный	Предоставление среднерыночных (стандартных) условий поставки и оплаты	Средняя доходность. Средний риск.
Агрессивный	Большая отсрочка, гибкая политика кредитования	Большой объем продаж по ценам выше среднерыночных, но также высока вероятность появления просроченной дебиторской задолженности
Денежные средства
Консервативный	Хранение большого страхового остатка денежных средств на счетах	Возможность вовремя совершать планируемые платежи даже при временных проблемах с инкассацией может привести к их обесценению
Умеренный	Формирование сравнительно небольших страховых резервов, инвестирование только в самые надежные ценные бумаги	Средняя доходность. Средний риск.
Агрессивный	Хранение минимального остатка денежных средств, вложение свободных денежных средств в высоколиквидные ценные бумаги	Предприятие рискует не расплатиться по срочным обязательствам или понести потери из-за привлечения незапланированного краткосрочного финансирования

 

        Таким образом, избранные принципиальные подходы к формированию оборотных активов предприятия (или тип политики их формирования), отражая различные соотношения уровня эффективности их использования и риска, в конечном счете, определяют сумму этих активов и их уровень по отношению к объему операционной деятельности.

 

         Результатом разработки политики компании в области управления оборотными активами должно стать определение максимально допустимых сроков предоставления коммерческого кредита, лимитов по коммерческим кредитам, а также базовых условий работы с поставщиками и подрядчиками (условия поставки и оплаты).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Анализ оборотных  активов ОАО "Красфарма"

2.1 Краткая организационно-экономическая  характеристика ОАО "Красфарма"

      Полное фирменное наименование общества: Открытое акционерное общество "Красфарма".

     Сокращенное фирменное наименование общества: ОАО "Красфарма". Адрес местонахождения общества: Российская Федерация, 660042, г.Красноярск, ул. 60 лет Октября, 2.

      ОАО "Красфарма" является единственным фармацевтическим  предприятием в Красноярском  крае. Основная продукция - антибиотики, инфузии и заменители плазмы  крови.

       Входит  в состав ОАО "Валента-Фармацевтика". Холдинг обеспечивает около 15% российского  производства лекарственных средств, выпуская около 200 наименований препаратов  в большинстве фармакотерапевтических  групп. В стадии разработки и  регистрации находятся более 250 новых  препаратов. Наиболее известные  брэнды - Фенотропил, Зорекс, Граммидин, Био-Макс.

        Среднегодовая  численность работающих за отчетный  период составила 925 человек.

        Уставный капитал общества разделен на 581 239 штук обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 50 рублей каждая.

      Все акции  общества являются обыкновенными  именными бездокументарными акциями  одинаковой номинальной стоимостью  и предоставляют акционерам  - их владельцам одинаковый объем  прав. Обыкновенные акции общества  являются голосующими акциями  по всем вопросам компетенции  общего собрания.

       ОАО "Красфарма" (до 1993 года - ПО "Красноярский завод  медпрепаратов" ) был создан в  качестве крупнотоннажного стратегического  предприятия медицинской промышленности  в регионе Сибири и Дальнего  Востока и специализировался  на выпуске жизненно важных  лекарственных средств. На заводе  вводились 4 технологических потока: производство пенициллина (1959 г.), стрептомицина (1960 г.), кровезаменителей на основе  декстрана (1966 г.) и инфузионных растворов (1969 г.).