Политика управления оборотными (текущими) активами предприятия

 

Из таблицы 2.3 видно, что стоимость имущества на конец 2011года составила 1627131тыс.руб. или увеличилась на 420638 тыс.руб.

       Имущество  ОАО "Красфарма" в большей степени  формируется за счет оборотных  активов, что является нехарактерным  для производственных предприятия. Доля оборотных активов на 01.01.2012года - 82,20672%. В результате опережающего роста стоимости оборотных активов при снижении стоимости внеоборотных доля первых возросла на 8,2%.

       Следующим этапом произведем анализ оборотных активов по видам (табл. 2.4)

 

Таблица 2.4 - Анализ наличия, состава и структуры оборотных активов по ОАО "Красфарма" за 2012 год

Виды оборотных средств	2011 год		2012год		Отклонение по (+,-)		Темп изменения, %
	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумме, тыс. руб.	удельному весу, %
А	1	2	3	4	5	6	7
Оборотные средства, всего	892669	100	1337611	100	444942	-	149,844
в т.ч. запасы с НДС	257142	28,805	269984	20,184	12842	-8,621	104,994
Дебиторская задолженность	552559	61,899	766170	57,278	213611	-4,620	138,658
Финансовые вложения	23650	2,6493	83296	6,227	59646	3,577	352,202
Денежные средства	53598	6,004	212060	15,853	158462	9,849	395,649
Прочие оборотные активы	1	0,00011	0	0	-1	-0,00011	0

 

        Проанализировав таблицу 2.4, можно сказать, что оборотные активы предприятия на конец отчетного года составляют 1337611 тыс.руб., а на начало их величина составила 892669 тыс.руб., что на 444942 тыс.руб. превышает предыдущий показатель.

 

Рисунок 2 - Структура оборотных активов ОАО "Красфарма" на 01.01.2012 года,%

       Наибольший  удельный вес на дебиторскую  задолженность, который составил  на начало года 62%, к концу года  ее доля в составе оборотных активов снижается на 4,62% до 57,28%.

Запасы с НДС на 01.01.2011 года по доле составили 28,8%, а на 01.01.2012 года – 20,18%, что на 8,62% ниже предыдущего показателя. Также наблюдается увеличение денежных средств в 9,5 раз или на 9,85%.

      На фоне  развития позитивной динамики  дебиторской задолженности при  уменьшении стоимости запасов, денежные средства растут в 9,5 раз и составляют 9,85% в составе оборотных активов предприятия, к тому же краткосрочные финансовые вложения, которые приравнены к наиболее ликидным активов растут более в 3,9 раза, что обеспечило увеличение их доли в составе оборотных активов на 3,6% до 6,2%.

 

 

 

 

Рисунок 3 - Структура оборотных активов ОАО "Красфарма" на 01.01.2012 года,%

       Общий  анализ состава и структуры  оборотных активов позволяет  говорить о развитии позитивной  ситуации, сложившейся на предприятии, даже при факте их формирования  преимущественно за счет дебиторской  задолженности, ее доля хотя и  остается значимой - 29%, запасы увеличиваются менее значительно чем выручка предприятия, что приводит к их ускорению, денежные средства растут почти в 9,5 раз, краткосрочные финансовые вложения растут более чем в 3,5 раза, что позволяет увеличить ликвидность баланса ОАО "Красфама".

 

 

 

 

 

 

 

 

Далее представим в таблице 2.5 анализ видовой структуры оборотных активов ОАО "Красфама": денежных средств, запасов и дебеторской задолженности  и краткосрочных финансовых вложений.

Таблица 2.5 - Анализ состава и структуры денежных средств ОАО "Красфарма" за 2012год

Виды денежных средств	2011 год		2012год		Отклонение по (+,-)		Темп изменения, %
	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумме, тыс. руб.	удельному весу, %
А	1	2	3	4	5	6	7
Денежные средства, всего	53598	100	212060	100	158462	-	395,649
в том числе
касса	8	0,0149	9	0,0042	1	-0,011	112,5
расчетный счет	3314	6,183	25848	12,189	22534	6,006	779,964
прочие денежные средства	-	-	-	-	-	-	-

 

Анализ денежных средств ОАО "Красфама" показал, что их величина на 01.01.2012 года составила 212060 тыс.руб., что в 3,9  раз выше показателя на начало периода. Динамика удельного веса в структуре денежных средств ОАО "Красфама" представлена на рисунке 4.

     Денежные средства представлены средствами на расчетном счету – 12,19 на конец 2011 года или 25848 тыс.руб. В кассе организации сумма средств составила 9 тыс.руб. на конец года, что на 1 тыс.руб. больше денежных средств на начало периода, однако их величина соответствует лимиту денежных средств в кассе, предусмотренной учетной политикой организации.

      В таблице 2.6 представим состав и динамику структуры запасов.

Таблица 2.6 – Анализ состава и структуры запасов ОАО «Красфарма» за 2012 год

Наименование показателя	На 01.01.2011 года		На 01.01.2012 года			Отклонение,( +,- )		Темп роста, %
	Сумма тыс. руб.	Удельный вес,%		Сумма тыс. руб.	Удельный вес,%	Сумма тыс. руб.	Удельный вес,%
А	1	2		3	4	5	6	7
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности ( с учетом НДС)	94592	39,76		100672	34,67	6080	-5,09	106,43
Затраты в незавершенном производстве	25970	10,92		29265	10,08	3295	-0,84	112,69
Готовая продукция	79580	33,45		94263	32,47	14683	-0,98	118,45
Товары отгруженные с учетом НДС	35990	15,13		44449	15,31	8459	0,18	123,5
Прочие запасы и затраты	1797	0,76		21693	7,47	19896	6,71	1207,18
Итого материальных оборотных активов( с учетом НДС)	237929	100,00		290342	100	52413	-	122,03

 

      Проведенный анализ состава и структуры запасов с учетом НДС ОАО "Красфама" позволил сделать следующие обобщения. 34,67% всех  запасов организации принадлежит сырью , материалам и другим аналогичным ценностям, доля данной статьи запасов сократилась на 5,09% при увеличении абсолютной их величины на 6,43% до 100672 тыс.руб. с учетом НДС, 32,47%  принадлежит готовой продукции и товарам для перепродажи, в стоимостном выражении доля данной группы запасов с учетом НДС составила 94263 тыс.руб., что на 14683 тыс.руб. или на 18,45% больше значения на начало 2012 года.

       Величина  прочих запасов варьирует от 26,81 до 32,86% в общей стоимости запасов - это товары отгруженные с  учетом НДС - 15,31% по состоянию  на конец отчетного года, затраты  в незавершенном производстве - 10,08% и прочими запасами, в которых  отражены расходы будущих периодов - 7,47% или 21693 тыс.руб. по состоянию  на конец 2010 года.

2.3 Анализ источников  формирования оборотных активов  ОАО "Красфарма"

      Рассмотрим состав и структуру источников финансирования оборотных активов в таблице 2.8.

Таблица 2.8 - Анализ состава и структуры источников финансирования оборотных активов

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Разработка финансовой  политики  управления оборотными  ативами  ОАО "Красфарма"

3.1 Приоритетные  направления долгосрочной и краткосрочной  финансовой политики в области  использования и управления оборотными  активами

     Жизненный цикл предприятия представляет собой совокупность (сочетание) долгосрочных и краткосрочных процессов в жизни организации. Толчками циклов предприятие движется вперед. В основе жизненного цикла лежит реализация стратегических целей и задач предприятия, которая происходит в череде краткосрочныхтпериодов, когда организация решает задачи тактического плана. Без преломления стратегических действий через ряд сменяющих друг друга тактических действий предприятие не сможет существовать. Таким образом, финансовый менеджмент обязан анализировать и стратегические и тактические процессы в жизни предприятия одновременно, в их соотношении, учитывая возможности перехода одних процессов в другие и наоборот. В этом проявляется взаимосвязь, взаимопомощь, взаимопроникновение долгосрочной и краткосрочной финансовой политики.

      Оценим  на сколько результаты деятельности  ОАО "Красфарма" соответствуют  росту устойчивого темпа роста  и внутреннего темпа роста, потому  что они рассматриваются как  результаты финансовой деятельности  с позиции долгосрочных целей - целей развития бизнеса.

      Как известно, одна из самых объективных  и комплексных характеристик  успешности бизнеса - его динамика. Темп роста инвестированного  капитала является фактором стоимости  бизнеса. Исследование темпа роста  позволяет разработать стратегию  управления ростом бизнеса и  выявить возможности его ускорения  за счет повышения эффективности  бизнес - процессов и конкурентоспособности  продукции, коррекции политики выплаты  доходов участникам и стратегии  финансирования.

       Темп  роста - комплексная характеристика  деятельности организации, поскольку на него одновременно влияют факторы инвестиционной, операционной и финансовой деятельности.

      Существуют  два показателя потенциального  темпа роста бизнеса:

       1. внутренний  темп роста - отношение нераспределенной  прибыли к инвестированному капиталу. Эта модель основана на допущении, что рост бизнеса будет финансироваться  только нераспределенной прибылью;

       2. устойчивый  темп роста (отношение нераспределенной  прибыли к собственному капиталу) характеризует возможности роста  при условии, что остальные источники  финансирования будут увеличиваться  пропорционально увеличению собственного  капитала, а структура финансирования  остается неизменной. При этом  собственный капитал будет расти  только за счет нераспределенной  прибыли без дополнительного  привлечения средств участников. Более точно возможности роста  компании отражает устойчивый  темп роста.

      Выполним  расчет потенциального роста  экономики организации на начало 2012 г. с целью оценки финансовой  результативности.

 

1. Темп внутреннего роста

       
   - 0,71929

 

2. Темп устойчивого роста

         
- 1,18651

 

          - поэтому делаем вывод о финансовой  активности по заемному капиталу, т.е. структура источников финансирования  изменяется в направлении опережающего  роста заемного капитала. При  этом устойчивый рост выше  внутреннего (- 1,18651%>- 0,71929%), поскольку в знаменателе этого показателя - инвестированный капитал, а в знаменателе устойчивого темпа роста - собственный капитал, который меньше инвестированного. В добавок данная финансовая активность по кредитным ресурсам обоснована, потому что ОАО "Красфарма" ресурсы на приемлемых, выгодных для нее условиях.

      Данное  соотношение подтверждается и  рейтинговой оценки организации  как потенциального заемщика (табл. 3.1).