Политика управления оборотными (текущими) активами предприятия

Таблица 3.1 - Расчет показателей рейтинговой оценки

Показатели	Категория по методике	Расчет показателя	Категория
1. Коэффициент промежуточного  покрытия	1к – 0,8 и  выше 2к – 0,5 –  0,8 3к - <0,5	(стр.1240+стр.1250+ стр.1230)/(стр.1500-стр.640)=
2.Коэффициент текущей  ликвидности	1к – 1 – 2 2к – 0,5 – 1 3к - < 0,5	стр.1200/стр.1500=3,48	1
3.Коэффициент обеспеченности  оборотных активов собственными  средствами	1к – 0,1 и Выше 2к – 0,05 – 0,1 3к - < 0,05	(стр.1300+стр.640-стр.1100)/стр.280=
4.Коэффициент соотношения  собственных и заемных средств	1к – 1 и выше 2к – 0,7- 1 3к - < 0,7	(стр.1300+стр.640)/(стр.1400+ стр.1500-стр.640)=
5.Рентабельность продаж	1к – 0,12 и выше 2к - <0,12 3к – нерент.	стр.2200/стр.2110=0,17	1

 

      Предприятие относится ко 2 классу заемщика (сомнительные), то есть финансовый потенциал по привлечению кредитных ресурсов у предприятия ограничен. Из этого следует, что политика банка в отношении предприятия "Красфарма" будет жесткой.

      Для оценки  деятельности компании важно  не только определить потенциально  возможный устойчивый и внутренний  темп роста, но и сравнить потенциальный  темп роста с фактическим, оцениваемым  через динамику инвестированного  капитала, выручки и чистой прибыли. Расчет уровня деловой активности ОАО "Красфарма" за 2011-2012 представлен в табл. 3.2.

 

Таблица 3.2 - Оценка темпов роста организации за 2011-2012 г.

Показатели	2011г.	2012г.	Изменение
			Абсолютное отклонение	Темп роста
Выручка	1 018 623	1 260 144	241 521	123,7105386
Чистая прибыль	6 209	-10 257	-16 466	-165,1956837
Инвестиционный капитал на конец года (1500-1520)	44127	30703	-13424	69,57871598

 

Оценка дается по соотношению:

                                 Твн < Туст < Ткин < Твр < Тчп

     На предприятии  ОАО "Красфарма" при сравнении  потенциального и фактического  экономического роста сложилась  следующая ситуация:

                                  Твн < Туст > Ткин < Твр < Тчп

- 0,71929 < - 1,18651>(69.58-100)%<180,35%<609,78%

 

     Представленное  соотношение иллюстрирует то, что  фактический рост организации  превышает ее потенциально возможный  по финансовому потенциалу. Превышение  темпом прироста выручки при  снижении инвестиционного капитала  объясняется тем, что в отчетном  периоде инвестиции в основной  капитал ОАО "Красфарма" не  принесли экономической отдачи  в виде соответствующего дополнительного  дохода. Разрыв, несоответствие финансового  потенциала и уровня деловой  активности организации обуславливает  приоритетность задачи совершенствования  финансовой политики. Для определения  приоритетных направлений, по которым  должна развиваться финансовая  деятельность предприятия, необходимо  изучить факторы экономического  роста.

      Стоит отметить, что более точно возможности  роста предприятия отражает устойчивый темп роста. Для детального изучения показателя проведем факторный анализ темпа устойчивого роста согласно четырехфакторной модели:

                                         Туст=Коб*Кр*М*m,

где Коб - коэффициент оборачиваемости активов;

Кр - коэффициент реинвестирования прибыли;

М - мультипликатор собственного капитала;

m - чистая маржа

Таблица 3.3 - Динамика факторов темпа экономического роста

Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Абсолютное отклонение	Влияние фактора
А	1	2	3	4
1.Мультипликатор собственного капитала	1,6495	3,6512	104,5722	221,3485
2. Чистая маржа	-0,8139	0,6095	1,4235	-74,8872
3. Коэффициент оборачиваемости активов	0,8894	0,8902	2,0017	100,0945
4. Коэффициент реинвестирования  чистой прибыли	0,9935	5,2229	4,2293	525,6727
5. Темп устойчивого роста	-1,1865	10,3485	104,5722	-8713,4656

 

         Результаты расчетов данных показателей  за 2011-2012г. и их динамика за период отражены в таблице 3.3. Согласно им, рост темпа устойчивого роста за анализируемый период на 4,57% связан с разнонаправленным изменением факторов. Наибольшее влияние оказала чистая маржа, величина которой увеличилась на 1,42% в результате более быстро прироста чистой прибыли по сравнению с выручкой от продаж. Также положительное влияние оказал рост коэффициента реинвестирования прибыли, величина которого приросла за анализируемый период на 5,25%, т.е. увеличилась доля прибыли, направленная на развитие производственной деятельности анализируемого предприятия.

          Отметим, что ускорение коэффициента  оборачиваемости на 0,095%, или на 2,00 оборота было обусловлено более  быстрыми темпами роста выручки  от продаж по сравнению с  темпами роста инвестиционного  капитала и в конечном итоге  привело к снижению темпа роста  собственного капитала. Увеличивается  мультипликатор собственного капитала  на 4,57 или 11,72%, т.е. уменьшается обеспеченность  активов предприятия собственными  средствами.

Для определения степени влияния этих факторов на анализируемый показатель необходимо провести факторный анализ темпа устойчивого роста методом цепных подстановок (табл. 3.4)

      Таблица 3.4 - Факторный анализ темпа устойчивого роста методом цепных подстановок

Показатели	2011	Первое скор-е значение	Втоое	Третье	2012 год	Влияние
1.Мультипликатор собственного капитала	1,6495				3,6512
2. Чистая маржа	-0,8139				0,6095
3. Коэффициент оборачиваемости активов	0,8894				0,8902
4. Коэффициент реинвестирования  чистой прибыли	0,9935				5,2229
5. Темп устойчивого роста	-1,1865				10,3485