Совершенствования управления финансовым состоянием предприятия

В настоящее время фаза контроля выполняет несколько не те функции. В связи с отсутствием  системы плановых показателей деятельности предприятия фактически контроль сводится к сравнению бухгалтерских данных только за прошлый и текущий (плановый) период.

Четвертая фаза финансового  управления предприятием -- фаза анализа.

Здесь придется предварительно определиться с терминологией. А.И. Ковалев и В.П. Привалов дают такое  определение финансового анализа: «Под анализом финансовой отчетности предприятия понимается выявление  взаимосвязи и взаимозависимости  между различными показателями его  финансово-хозяйственной деятельности, которые включены в отчетность».

Приблизительно к такому же определению анализа приходит и профессор Университета Париж--Дофин  Жак Ришар. Другие авторы многочисленных работ по оценке финансово-экономического состояния предприятия вне зависимости  от содержания своих трудов не считают  необходимым дать корректное определение  того, что они именуют анализом.

Говоря же об анализе  как фазе финансового управления предприятием, необходимо указать, что  установления только взаимосвязи и  взаимозависимости между показателями явно недостаточно. На этой фазе финансового  управления предприятием ставится задача выявить истинные причины, породившие факторы, воздействие которых вызвало  отклонения.

Но даже при отсутствии системы плановых показателей (что  усложняет анализ) можно попытаться построить систему причинно-следственных связей, опираясь только на фактические  данные учетов.

Но для этого фаза анализа подразделяется на ряд последовательных этапов, первым из которых является диагностика финансово-экономического состояния предприятия. Для ее проведения в качестве исходной информации используются данные из баланса предприятия и  отчета о финансовых результатах, которые  приняты на Украине, или данные баланса  предприятия, отчета о прибыли и  убытках, а также отчета о движении денежных средств, принятые в Российской Федерации. Все эти документы, как  на Украине, так и в Российской Федерации являются открытыми.

Диагностика в целом  напоминает анализ, при проведении которого выявляются факторы, оказывающие  существенное влияние на финансовые результаты деятельности предприятия, и кроме статических показателей, характеризующих платежеспособность и финансовую устойчивость, рассчитываются еще и динамические показатели.

Однако необходимо помнить  о том, что при проведении такого анализа используются данные из баланса, которые отражают ситуацию только на начало и на конец изучаемого периода, но ни в коем случае не ситуацию за весь период. Поэтому, построив целый ряд  зависимостей между показателями, учитывающими результаты деятельности на конец и  начало периода, очень трудно или  невозможно сказать, как протекала  деятельность в течение этого  периода.

На втором этапе фазы анализа производится расчет отклонений, а на третьем этапе осуществляется обоснование причин отклонений с  помощью цепочки:

Финансовые результаты Факторы Причины.

Такая цепочка причинно-следственных связей именуется схемой Ишикавы  или «рыбьим скелетом». На этом фаза анализа заканчивается.

Пятая фаза -- фаза выработки  ряда альтернативных решений или  определение оптимального решения.

Для формирования нескольких возможных решений, направленных на улучшение той ситуации, в которой  находится предприятие, вполне достаточно информации, собранной еще на стадии анализа. На основе этой информации можно  составить систему ограничений  к соответствующей целевой функции, а также провести ранжирование причин, которые наиболее сильно влияют на финансово-экономическое состояние  предприятия.

Практически, на основании  схемы Ишикавы, которая дает качественное представление о связях между  причинами и следствиями, определяется несколько причин. Одна и та же причина  может вызвать несколько следствий, а устранение этих причин моделируется с целью оценки возможных результатов (следствий). Таким образом, вырабатывается несколько альтернативных решений  или даже определяется оптимальное  решение, для чего вводится критерий оптимизации.

Шестая фаза -- фаза реализации одного или нескольких альтернативных решений -- осуществляется по разработанному плану и контролируется финансовым менеджером.

Все вышеизложенное представляет собой то идеологическое обоснование, на базе которого строятся все дальнейшие рассуждения и делаются определенные выводы.

Способность предприятия  своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах  свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии.

Если предприятие финансово  устойчиво, платежеспособно, оно имеет  преимущество перед другими предприятиями  того же профиля в привлечении  инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе  квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает  своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату  рабочим и служащим, дивиденды  акционерам, а банкам гарантирует  возврат кредитов и уплату процентов  по ним.

Любая деятельность прямо  влияет на структуру бухгалтерского баланса, так как он рассчитывается на основе оборотов, т.е. на основе отражения  процессов (хотя обороты в сальдовом  бухгалтерском балансе (форма № 1) не показываются, но именно через  них определяются остатки на конец  года). Следовательно, его сбалансированность не является произвольной. Если какие-то соотношения в балансе не устраивают аналитика или руководителя предприятия, изменить их можно будет только в  следующем году, не допуская (или, наоборот, усиливая) те или иные хозяйственные  операции (и отражающие их обороты), которые влияют на данные соотношения. В связи с этим очень важно  понимать влияние финансовых рисков на формирование статей баланса, количественно  оценивать и управлять ими. Минимизируя  финансовые риски, мы можем влиять на состояние статей баланса и, таким  образом, управлять финансовым состоянием предприятия.

Рассмотрим влияние изменения  себестоимости на финансовое состояние  предприятия.

Показатель полной себестоимости  продукции является основой для  оценки эффективности деятельности предприятия. Данный показатель отражает все стороны хозяйственной деятельности и аккумулирует результаты использования  всех производственных ресурсов. От его  уровня зависят финансовые результаты деятельности предприятий, темпы расширенного воспроизводства, финансовое состояние  субъектов хозяйствования.

Предприятие в состоянии  изменить величину себестоимости. Изменение  отразится в балансе предприятия  в части его текущих активов, что явится причиной «возмущения» финансового  состояния предприятия. Необходимо предвидеть степень и дать экономическую  оценку этому «возмущению».

При выявлении влияния  изменения суммы полной себестоимости  на финансовое состояние предприятия  необходимо учитывать в анализе  изменение тех показателей, которые  включает в себя себестоимость. В  структуре оборотных активов  это:

затраты в НЗП;

материальные затраты;

готовая продукция на складах;

товары отгруженные;

дебиторская задолженность (покупатели и заказчики).

Рост общей себестоимости  неодинаково отразится на данных показателях. Если поставщики сырья  и материалов повысили цену на свою продукцию, что вызвало рост себестоимости, то у предприятия увеличатся следующие  статьи, представленные в балансе  по фактической себестоимости:

затраты в НЗП;

материальные затраты;

готовая продукция на складах;

товары отгруженные.

Но это может никак  не отразиться на дебиторской задолженности, если предприятие не примет решения  повысить цену на свою продукцию. Предположим, что при росте себестоимости  предприятие в равной степени  увеличит цену на свою продукцию. Т.е. изменение  себестоимости приведет к такому же изменению всех вышеперечисленных  статей бухгалтерского баланса.

Влияние роста полной себестоимости  на платежеспособность

Предварительная оценка платежеспособности определяется с помощью коэффициента потенциальной платежеспособности:

Кпот.пл. = ТА/ТО, (2)

где ТА -- текущие активы,

ТО -- текущие обязательства.

При увеличении себестоимости  увеличится сумма текущих активов, при этом текущие обязательства  останутся без изменений. Таким  образом, рост себестоимости увеличит потенциальную платежеспособность.

В расчете коэффициента реальной платежеспособности не участвуют  показатели, на которые могло бы повлиять изменение себестоимости.

Креал.пл. = (ДС + КФЛ)/(КЗ + Кнпс), (3)

где  ДС -- денежные средства,

КФЛ -- краткосрочные финансовые вложения,

КЗ -- кредиторская задолженность,

Кнпс -- кредиты, не погашенные в срок.

Таким образом, увеличение себестоимости не окажет влияния  на коэффициент реальной платежеспособности.

Важным показателем для  оценки платежеспособности является сумма  чистых активов.

ЧА =

3

А - НМА - ТО, (4)

где  А -- валюта баланса,

НМА -- нематериальные активы.

Сумма активов включает в себя текущие активы, что свидетельствует  об увеличении величины чистых активов  при увеличении себестоимости, следовательно, сумма чистых активов тоже увеличится.

При оценке платежеспособности важно иметь в наличии свободный  оборотный капитал (функционирующий  капитал), равный разности между текущими активами и текущими обязательствами. Он также увеличится при росте  себестоимости.

Необходимо определить структурные сдвиги в балансе. При  росте себестоимости увеличится доля производственных запасов и  оборотных средств и может  превысить рекомендуемое значение <= 65%, а также увеличится дебиторская  задолженность и может превысить  рекомендуемое значение <= 25%. Это  «утяжелит» текущие активы, хотя за счет увеличения материальных затрат и дебиторской задолженности  доля текущих активов в валюте баланса может достичь рекомендуемого значения >= 40%.

В большей степени рост себестоимости повлияет на внутренний норматив платежеспособности:

Квнутр = (ТО + МЗ)/ТО, (5)

где МЗ -- материальные запасы.

Данный показатель увеличится, что говорит о том, что после  погашения текущих обязательств у предприятия останется больше средств под материальные запасы, и предприятие будет способно обеспечить бесперебойное производство.

Влияние роста полной себестоимости  на ликвидность

Ликвидность -- степень превращения  средств в денежную наличность. Для  анализа изменения ликвидности  при росте себестоимости воспользуемся  методом Шеремета построения баланса  ликвидности. Метод основан на группировке средств в активе по степени снижения их ликвидности и обязательств по росту сроков платежей.

В активе предусматриваются  следующие группы средств:

А1. Высоколиквидные средства = денежные средства + краткосрочные  финансовые вложения

(не изменяются при  росте себестоимости).

А2. Ликвидные средства = дебиторская задолженность + прочие активы

(увеличиваются за счет  роста дебиторской задолженности).

А3. Медленно реализуемые  активы = материальные запасы -- расходы  будущего периода

(увеличиваются за счет  роста материальных запасов).

А4. Неликвидные активы = 1 раздел актива -- долгосрочные финансовые вложения

(не изменяются).

В пассиве группировка  обязательств осуществляется следующим  образом:

П1. Наиболее срочные обязательства.

П2. Среднесрочные обязательства.

П3. Долгосрочные обязательства.

П4. Постоянные пассивы.

Ни на одну из этих групп  изменение себестоимости влияния  не окажет.

Оптимальный вариант, отражающий абсолютно ликвидный баланс, выглядит так:

А1 >= П1

А2 >= П2

А3 >= П3

А4 >= П4

Если баланс на предприятии  абсолютно неликвидный, то увеличение полной себестоимости позволит увеличить  долю ликвидных и медленно реализуемых  активов. Если допустить, что пассив при этом не изменится, то сочетание  неравенств изменится и баланс охарактеризуется потенциальной ликвидностью:

А1 <= П1

А2 >= П2

А3 >= П3

А4 <= П4

Таким образом, увеличение общей себестоимости приведет к  росту промежуточной и текущей  ликвидности.

Влияние роста полной себестоимости  на финансовую устойчивость

Под устойчивостью понимается стабильное превышение доходов над  расходами. Финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости. Она характеризуется способностью предприятия эффективно использовать финансовые ресурсы для обеспечения  бесперебойного процесса производства и реализации продукции, т.е. финансовая устойчивость характеризуется состоянием распределения финансовых ресурсов и эффективностью их использования  по отношению к затратам.

Для данного блока анализа  решающее значение имеет вопрос о  том, какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. В условиях рынка балансовая модель, из которой исходит анализ, имеет  вид:

F + Eз + Rд = Ис + Скк + Сдк + Ко + Rp, (6)

где  F -- основные средства и вложения;

Eз -- запасы и затраты;

Rд -- денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (ДЗ) и прочие активы;

Ис -- источники собственных средств;

Скк -- краткосрочные кредиты и займы;

Сдк -- долгосрочные кредиты и займы;

Ко -- ссуды, не погашенные в срок;

Rp -- расчеты (КЗ) и прочие пассивы.

Учитывая, что для эффективной  деятельности предприятия долгосрочные кредиты и заемные средства должны направляться преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные  вложения, преобразуем исходную балансовую формулу:

Eз + Rд = ((Ис + Сдк)-F) + (Скк  + + Ко + Rp) (7)

Отсюда можно сделать  заключение, что при условии ограничения  запасов и затрат величиной ((Ис + Сдк)-F):

Eз <= Ис + Сдк - F, (8)

будет выполняться условие  платежеспособности предприятия, т.е. денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты с  дебиторами покроют краткосрочную  задолженность предприятия (Скк + Ко + Rp):

Rд >= Скк + Ко + Rp. (9)

Очевидно, что при росте  полной себестоимости, а следовательно, и при росте материальных запасов  и затрат и дебиторской задолженности, будет выполняться только второе ограничение. Для выполнения первого  неравенства необходимо снижение величины материальных затрат в балансе, что  невозможно при росте себестоимости.