Управление финансовой устойчивостью предприятия

Платежеспособность означает наличие  у предприятия денежных средств  и их эквивалентов, достаточных для  расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие  в достаточном объеме средств  на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и  платежеспособность не тождественны друг другу¹¹.

Тем или иным образом влиять на ликвидность предприятия могут  как внешние факторы, так и  внутренние. Общая экономическая  ситуация в стране (например, отрицательным образом скажутся проблемы в области платежей), политическая обстановка (в том числе законодательство), уровень инноваций (насколько передовые методики используются повсеместно? доступны они или нет?) – неблагоприятную обстановку в этих сферах компания может смягчить за счет ряда мер, таких как увеличение собственного капитала, продажа части постоянных активов, сокращение сверхнормативных запасов, совершенствование работы по взысканию дебиторской задолженности и получение долгосрочного финансирования¹².

Проблема управления ликвидностью и платежеспособностью занимает особое место в системе финансового  менеджмента любого предприятия. Отличительной  чертой надежного и устойчивого  предприятия является его способность  отвечать по своим обязательствам вовремя  и в полном объеме. При этом независимо от стадии жизненного цикла менеджмент любого предприятия вынужден решать задачу определения оптимального уровня ликвидности своих активов, поскольку, с одной стороны, недостаточная  ликвидность активов может привести как к неплатежеспособности, так  и возможному банкротству, а с  другой - их избыточный объем может  также привести к снижению рентабельности.

Ликвидность баланса традиционно  определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения  обязательств. Таким образом, под риском несбалансированной ликвидности понимается возможность неисполнения предприятием платежей по своим обязательствам в связи с несовпадением притоков и оттоков денежных средств по срокам, суммам и в разрезе валют. Риск ликвидности возникает тогда, когда в день осуществления платежей объем исходящих платежей превышает объем входящих и для покрытия образовавшегося разрыва, называемого дефицитом ликвидности или кассовым разрывом, требуется дополнительный приток денежных средств¹³.

Факторы, влияющие на возникновение  риска несбалансированной ликвидности, можно условно разделить на несколько  групп:

- риск потери ликвидности,  связанный с несбалансированностью  по срокам, суммам и валюте  активов и пассивов;

- риск возникновения требования  о досрочном погашении заемных  обязательств, взятых предприятием;

- риск невозврата денежных средств за отгруженную продукцию, оказанные услуги, связанный с реализацией кредитного риска;

- риск потери ликвидности,  связанный с реализацией рыночного  риска, т.е. невозможности продажи  к данному сроку на финансовом  рынке актива по интересующей  цене;

- риск потери ликвидности,  связанный с реализацией операционного  риска, т.е. ошибок в процедурах  или операционных сбоев в процессах,  обеспечивающих бесперебойное осуществление  платежей предприятием;

- риск ликвидности, связанный  с закрытием для предприятия  источников покупной ликвидности,  например закрытием лимита кредитной  линии, отказом в предоставлении  овердрафта.

Для адекватного выявления  указанных факторов риска несбалансированной ликвидности необходимы:

- разработка процедуры  анализа денежных потоков предприятия  по активным и пассивным операциям  и в разрезе сроков, валют и  групп платежей;

- оценка вероятности возникновения  требования о досрочном погашении  заемных обязательств, взятых предприятием  у отдельных контрагентов;

- оценка и прогнозирование  возвратности активов на основе  оценки кредитного и рыночного  рисков, в том числе крупных  кредитных рисков (возникают вследствие невозврата крупных кредитов¹⁴, выданных одному дебитору или группе связанных дебиторов);

- оценка и прогнозирование  заемного потенциала компании  для привлечения покупной ликвидности  в зависимости от различных  альтернативных сценариев;

- оценка количественных  параметров и индикаторов состояния  товарного и финансового рынков;

- разработка мероприятий  по управлению ликвидностью в  различных альтернативных сценариях¹⁵.

Таким образом, оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке¹⁶.

 

¹ Глазов М.М. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятии: Учебник. – СПб.: ООО «Андреевский издательский дом», 2010. – С. 200

² Лишанский М.Л., Маслова И.Б. Финансы в сельском хозяйстве. М.: ИНФРА, 2012.- С, 100

³ Веснин В.Р. Менеджмент: Учебник. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. – С. 88

⁴ Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. — M.: OOO «ТК Велби», 2009. – С. 76

⁵ Чернышева Ю.Г., Кочергин А.Л. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2007. – С. 376

⁶ Поляк Г.Б. Финансы. – М.: Проспект, 2008. – С. 67

⁷ Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. — M.: OOO «ТК Велби», 2009.- С. 89

⁸ Васильева Л.С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. – М.: КНОРУС, 2009. – С. 167

⁹ Бочаров В.В. Финансовый анализ. – СПБ: Питер, 2007. – С. 10

¹⁰ Анализ финансовой отчетности: учебное пособие для студентов, обучающихся по специальностям «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. – 2-е изд., испр. и доп. – М.: Издательство ОМЕГА – Л, 2009. – С. 22

¹¹ Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры.-  М.: Финансы и статистика, 2007. – С. 299 - 300

¹² www.finansy.ru — Тематические подшивки по социально-экономическим проблемам (дата обращения 2013г.)

¹³ http://finashka.com/gosy/finmen/931 - Банкротство предприятий – причины, последствия, методы прогнозирования (дата обращения 2013г.)

¹⁴ Волнин В.А. Кредитная политика предприятия: переход к системному управлению // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. - 2010. - № 5. – С. 3

¹⁵ Анализ и оценка риска несбалансированной ликвидности предприятия. 25.03.2011 //http://buh7.ru/articles/1499

¹⁶ Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры.-  М.: Финансы и статистика, 2007. – С. 301-304