Анализ финансового состояния предприятия

3. Долгосрочные обязательства и акционерный капитал берутся в прогноз неизменными, нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы распределения чистой прибыли на дивиденды и чистой рентабельности реализованной продукции: к нераспределенной прибыли базового периода прибавляется прогнозируемая чистая прибыль (произведение прогнозируемой выручки на чистую рентабельность продаж) и вычитаются дивиденды (прогнозируемая чистая прибыль, умноженная на норму распределения чистой прибыли на дивиденды).

4. Сопоставляя  полученные значения активов  и пассивов определяют «пробку», то есть разность сумм активов  и пассивов.

5. Если  активы превышают пассивы, потребность  в имуществе больше источников финансирования. В этом случае необходимо либо увеличить сумму источников финансирования (например, запланировав привлечение банковского кредита), либо найти пути уменьшения потребности в имуществе (например, сократив интервал между поставками материалов и, тем самым, уменьшив запасы материалов на складе).

6. Если  пассивы превышают активы, потребность  в имуществе меньше источников финансирования. В этом случае необходимо либо уменьшить сумму источников финансирования (например, запланировав погашение банковского кредита), либо осуществить дополнительные инвестиции (например, купить акции другого предприятия или реинвестировать средства в собственное производство).

7. При  выборе конкретных путей балансирования  активов и пассивов необходимо предварительно оценить будущее финансовое состояние предприятия.

Метод процента от продаж имеет ряд существенных недостатков:

- Закрепляет  сложившуюся структуру активов  и пассивов предприятия, что  крайне нежелательно для предприятий,  имеющих неудовлетворительные показатели  платежеспособности и ликвидности;

- Переносит  на плановый период уровень  эффективности использования оборотного капитала;

- Не учитывает  эффект производственного рычага;

- Не учитывает  влияние изменения форм расчетов  с поставщиками и покупателями на размер дебиторской и кредиторской задолженности.

В тоже время  простора расчетов и возможность  получения плановой формы баланса  активов и пассивов при наличии  крайне ограниченной информации делает метод процента от продаж достаточно популярным.

Уставный  и добавочный капитал прогнозируются без изменений.

Нераспределенная  прибыль и резервный капитал  увеличиваются на величину нераспределенной прибыли планируемого года.

По исходным данным последнего периода (2011 г.) составим прогнозный баланс и отчет о прибылях и убытках на прогнозный период. Прогнозный баланс представлен в табл.19.

Таблица 19 - Прогнозный баланс, тыс.руб.

Статья	Вариант прогноза (Без учета изменения цены)
	Базовый	-20%	+10%	+20%
		Пессимистический	Наиболее вероятный	Оптимистический
1	2	3	4	5
АКТИВ
1. Внеоборотные активы
1.1. Основные средства	727	582	800	872
Итого внеоборотные активы	727	582	800	872
2.Оборотные активы
2.1.Денежные средства	478	382	526	574
2.2. Дебиторская задолженность	8552	7696,80	9407,20	10262,40
2.2.1. в т.ч. покупателей	7275	6952,50	8002,50	8730
2.3. Запасы	5875	4700	6463	7050
в т.ч.
2.3.1. Сырье, материалы и др.	5875	4700	6463	7050
2.3.2. Готовая продукция	0	0	0	0
2.4. Прочие оборотные активы	5	4	6	6
Итого оборотные активы	14910	12782,80	16396,50	17886,40
БАЛАНС	15637	13364,80	17196,50	18758,40
ПАССИВ
3. Капитал и резервы
3.1. Уставный и добавочный капитал	12	12	12	12
3.2. Нераспределенная прибыль и                          резервный капитал	7742	10671,76	13370,12	14269,24
Итого собственный капитал	7754	10683,76	13382,12	14281,24
4. Долгосрочные обязательства	0	0	0	0
5. Краткосрочные обязательства	7883
5.1. Заемные средства	0	0	0	0
5.2. Кредиторская задолженность	7883	6306,40	8671,30	9459,60
в том числе:
5.2.1.Перед поставщиками и                    покупателями	3915	3132	4306,50	4698
5.2.2. Перед персоналом	1042	833,60	1146,20	1250,40

 

Продолжение таблицы 19.

1	2	3		4	5
5.2.3. Перед государственными                             внебюджетными фондами	1786	1428,80		1964,60	2143,20
5.2.4. Перед бюджетом	1140	912		1254	1368
Итого краткосрочных обязательств.	7883	6306,40		8671	9459,60
БАЛАНС	15637	16990,16		22053,12	23740,84
Дополнительная потребность в  финансировании	0,00		3625,36	4856,62	4982,44

 

 

В результате прогнозирования суммы актива и  пассива полученного баланса  не совпадают. Следующим этапом прогнозирования  является сведение баланса. Для обеспечения  сводимости баланса используется метод  «пробки».

В нашем  случае пассивы больше активов, следовательно свободные средства можно направить на приобретение основных средств, таким образом, предприятие направит на приобретение основных следующие средства:

а) пессимистический вариант: 3625,36 тыс. руб.

б) наиболее вероятный вариант: 4856,62 тыс. руб.

в) оптимистический  вариант: 4982,44 тыс. руб.

Таблица 20 - Прогнозный баланс после сведения, тыс.руб.

Статья	Вариант прогноза (Без учета изменения цены)
	Базовый	-20%	+10%	+20%
		Пессимистический	Наиболее вероятный	Оптимистический
1	2	3	4	5
АКТИВ
1. Внеоборотные активы
1.1. Основные средства	727	4207,36	5656,62	5854,44
Итого внеоборотные активы	727	4207,36	5656,62	5854,44
2.Оборотные активы
2.1.Денежные средства	478	382	526	574
2.2. Дебиторская задолженность	8552	7696,80	9407,20	10262,40
2.2.1. в т.ч. покупателей	7275	6952,50	8002,50	8730
2.3. Запасы	5875	4700	6463	7050
в т.ч.
2.3.1. Сырье, материалы и др.	5875	4700	6463	7050
2.3.2. Готовая продукция	0	0	0	0
2.4. Прочие оборотные активы	5	4	6	6
Итого оборотные активы	14910	12782,80	16396,50	17886,40
БАЛАНС	15637	16990,16	22053,12	23740,84
ПАССИВ
3. Капитал и резервы
3.1. Уставный и добавочный капитал	12	12	12	12
3.2. Нераспределенная прибыль и                          резервный капитал	7742	10671,76	13370,12	14269,24

 

Продолжение таблицы 20.

1	2	3	4	5
Итого собственный капитал	7754	10683,76	13382,12	14281,24
4. Долгосрочные обязательства	0	0	0	0
5. Краткосрочные обязательства	7883
5.1. Заемные средства	0	0	0	0
5.2. Кредиторская задолженность	7883	6306,40	8671,30	9459,60
в том числе:
5.2.1.Перед поставщиками и                    покупателями	3915	3132	4306,50	4698
5.2.2. Перед персоналом	1042	833,60	1146,20	1250,40
5.2.3. Перед государственными                             внебюджетными фондами	1786	1428,80	1964,60	2143,20
5.2.4. Перед бюджетом	1140	912	1254	1368
Итого краткосрочных обязательств.	7883	6306,40	8671	9459,60
БАЛАНС	15637	16990,16	22053,12	23740,84

 

На основании  прогноза прибылей и убытков, а также  прогнозного баланса определены прогнозные величины финансовых коэффициентов и представлены в табл.21.

 

Таблица 21 - Прогноз финансовых коэффициентов

Показатель	Вариант					Норматив
	Базовый	Пессимистический	Наиболее                   вероятный		Оптимистический
1	2	3	4	5		6
Коэффициенты ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности	1,89	2,03	2,00		1,89	≥2
Коэффициент срочной ликвидности	1,15	1,28	1,15		1,15	≥0,8-1
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,06	0,06	0,06		0,06	≥0,2-0,7
Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент                                 независимости	0,5	0,6	0,6		0,5	0,6
Коэффициент финансовой зависимости	2,0	1,6	1,6		1,7	-
Коэффициент                     финансового рычага	1,0	0,6	0,6		0,7	-
Коэффициент                             обеспеченности                           собственными                            средствами	0,5	0,5	0,5		0,5	0,1
Коэффициент                         маневренности	0,9	0,6	0,6		0,6	0,2-0,5
Показатели деловой активности
Оборачиваемость                 активов	2,5	1,8	2,0		2,0	-
Оборачиваемость собственного капитала	5,1	2,9	3,2		3,3	-
Оборачиваемость                       оборотных средств	2,6	2,5	2,6		2,6	-
Оборачиваемость                        дебиторской                             задолженности	4,6	4,1	4,6		4,6	-

 

Продолжение таблицы 21.

1	2	3	4	5		6
Оборачиваемость                         кредиторской                          задолженности	4,4	4,6	4,3		4,3	-
Оборачиваемость запасов	5,9	6,2	5,8		5,7	-
Показатели рентабельности
Рентабельность активов	35,4	17,2	25,5		27,5	-
Рентабельность продаж	14,1	9,4	13,1		13,9	-
Рентабельность                       собственного капитала	71,4	27,4	42,1		45,7	-

 

В результате проведенных расчетов, прогнозные величины финансовых коэффициентов позволяют сделать следующие выводы:

1. В случае пессимистического прогноза, коэффициенты ликвидности будут выше базовых, т.к. снизится размер наиболее срочных обязательств, которые непосредственно влияют на способность предприятия расплачиваться по своим обязательствам. Показатели финансовой устойчивости будут ниже базовых, т.к. снизится размер собственных средств за счет более низкой полученной чистой прибыли. Некоторые показатели деловой активности (оборачиваемость активов, оборачиваемость собственного капитала, оборачиваемость оборотных средств, оборачиваемость дебиторской задолженности) будут ниже базовых, что говорит о замедлении их оборачиваемости и необходимости вовлечения в оборот дополнительных средств. Показатели рентабельности будут ниже базовых, следовательно эффективность деятельности уменьшится.
2. В случае наиболее вероятного и оптимистического варианта прогнозные показатели финансовых коэффициентов не сильно изменятся, однако привлекательнее оптимистический вариант, т.к. там финансовые показатели выше. Объясним почему. Во-первых: это достаточный размер денежных средств, способных обеспечить своевременную оплату наиболее срочных обязательств. Дебиторская задолженность незначительно увеличится, как и запасы. В то же время увеличится кредиторская задолженность, и, наконец, увеличится размер собственных средств, что повысит финансовую устойчивость предприятия.