Анализ и оценка ликвидности предприятия

     Укрепление  платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотными активами и текущими пассивами. Такая политика предполагает оптимизацию оборотных средств и минимизацию краткосрочных обязательств.

     Для оценки  платежеспособности и ликвидности  предприятия можно использовать следующие основные методы:

    ٭ анализ ликвидности баланса;

     ٭ расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности;

     ٭ анализ денежных (финансовых) потоков.

     При анализе  ликвидности баланса осуществляют  сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, и обязательств по пассиву, расположенных по срокам их погашения. Расчет и оценка коэффициентов ликвидности позволяют установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств наиболее ликвидными активами.

     Основная цель анализа денежных потоков – оценить способность предприятия генерировать (формировать) денежные средства в объеме и в сроки, необходимые для осуществления им предполагаемых расходов и платежей.

2.2. Состав и  структура баланса: анализ и  оценка

 

Основным (а в ряде случаев и единственным) источником информации о финансовой деятельности делового партнера является публичная  бухгалтерская отчетность. Бухгалтерская  отчетность представляет собой систему  показателей, отражающих имущественное  и финансовое положение организации на отчетную дату, а также финансовые результаты ее деятельности за отчетный период.

Основным источником информации для анализа финансового  состояния служит бухгалтерский  баланс предприятия (форма N1 годовой  и квартальной отчетности), который представляет собой моментальный снимок финансового состояния.  Его значение настолько велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса.

Источником данных для  анализа финансовых результатов  является отчет о финансовых результатах и их использовании (форма №2 годовой и квартальной отчетности). Источником дополнительной информации для каждого из блоков финансового анализа служит приложение к балансу (форма №5 годовой отчетности).

• Основной целью анализа финансовой устойчивости является получение ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. при этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансовой устойчивости.

Анализ состава и  структуры баланса позволяет предприятию дать предварительную оценку финансового состояния предприятия, а именно  определить общую стоимость имущества предприятия, выявить тенденции изменения в его составе и в составе его источников. С этой целью составляется укрупненный аналитический баланс (Приложение 2), в котором объединяют в группы однородные статьи. При этом число статей баланса сокращается, что повышает его наглядность и позволяет сравнивать с балансами других предприятий. Применение горизонтального и вертикального методов анализа бухгалтерской отчетности позволяет сравнить итог баланса и выявить направления его изменения.

Актив баланса характеризует имущественную массу предприятия, т.е. состав и состояние материальных ценностей, находящихся в непосредственном владении хозяйства. Пассив баланса характеризует состав и состояние прав на эти ценности, возникающих в процессе хозяйственной деятельности предприятия у различных участников коммерческого дела (предпринимателей, акционеров, государства, инвесторов, банков и др.).

При предварительной оценке финансового состояния значительное внимание необходимо уделять анализу динамики активов. Если за какой-то период стоимость активов снижается, можно сделать вывод, что уменьшается  потенциал (возможности) предприятия. При прочих равных условиях всегда целесообразнее иметь дело с предприятиями, располагающими более значительными активами и систематически наращивающими их. Но не всегда снижение активов можно рассматривать как отрицательное явление. Практика работы с предприятиями показала, что можно сформулировать следующее правило: если величина активов снижается, то необходимо провести анализ выполнения производственной программы предприятия и реализации продукции. А если выпуск продукции или ее реализация увеличивается или не изменяется, то даже резкое снижение активов не должно вызывать опасений, так как повышается их рентабельность, т.е. рубль активов дает больший результат.  Возможно, в этом случае улучшилась организация труда; работа велась в две смены, даже если часть оборудования была реализована; действовали какие-то иные факторы.  Главное в анализе потенциала — это сравнение темпов роста прибыли, выручки от реализации и активов. В частности оптимально следующее их соотношение:

J_ЧП  > J_ВП  > J_В > J_А > 1,0,                                             (1)

где J_ЧП , J_ВП, J_В, J_А — соответственно индекс изменения чистой прибыли, валовой прибыли, выручки от реализации продукции, работ, услуг, и индекс изменения активов предприятия.

Эта зависимость означает, что экономический потенциал предприятия возрастает; объем реализации растет более высокими темпами, что указывает на эффективное использование ресурсов  предприятия; валовая прибыль возрастает опережающими темпами, что, как правило, свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения; более высокий темп роста чистой прибыли по отношению к валовой указывает на снижение операционных и внереализационных расходов.

2.3. Анализ ликвидности баланса

На практике платежеспособность предприятия выражают через ликвидность баланса.

     Основная  цель оценки ликвидности баланса  – установить величину покрытия  обязательств предприятия его  активами, срок трансформации которых  в денежные средства (ликвидность)  соответствует сроку погашения  обязательств (срочности возврата).

     Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируют по следующим признакам:

     ٭ по степени убывания ликвидности (актив) (таблица 3)

     ٭ по степени срочности оплаты обязательств (таблица 4)

Таблица 3

Группировка активов баланса по степени их ликвидности

Степень ликвидности  активов	Статьи баланса
Наиболее ликвидные (А1)	-  Денежные средства  в кассе и на расчетном счете -   Краткосрочные  ценные бумаги
Быстрореализуемые (А2)	-   Дебиторская задолженность -   Депозиты
Медленно реализуемые (А3)	-   Готовая продукция -   Незавершенное  производство -   Сырье и материалы
Труднореализуемые (А4)	-   Здания -   Оборудование -   Транспортные  средства

 

Текущие активы — оборотные активы, находящиеся в сфере производства и обращения и включают в себя второй раздел баланса.

Текущие активы группируются в зависимости от степени риска. Значение анализа этих группировок  определяется тем, что в зависимости  от динамики каждой группы находится степень ликвидности предприятия [22].

Существуют 4 группы степени риска:

       1) Наиболее  ликвидные активы (А1) — суммы  по всем статьям денежных средств,  которые могут быть использованы  для выполнения текущих расчетов немедленно. К этой группе относятся также те краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), которые можно приравнять к деньгам. Минимальная степень риска: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения. Увеличение этой группы способствует повышению абсолютной ликвидности.

2) Быстрореализуемые  активы (А2) — активы, для обращения  которых в наличные средства  требуется определенное время.  В эту группу можно включить  дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы. Ликвидность этих активов различна и зависит от субъективных и объективных факторов: квалификации финансовых работников фирмы, взаимоотношений с плательщиками и их платежеспособности, условий предоставления кредитов покупателям, организации вексельного обращения.  Малая степень риска: дебиторская задолженность за исключением сомнительной, готовая продукция, пользующаяся спросом. Увеличение этой группы способствует повышению промежуточной ликвидности (исчисляемой из легко реализуемых текущих активов).

3) Медленнореализуемые  активы (А3) — запасы сырья, материалов,  незавершенное производство, дебиторскую  задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), прочие запасы и затраты. Товарные запасы не могут быть проданы до тех пор, пока не найден покупатель. Запасы сырья, материалов и незавершенной продукции иногда требуют предварительной обработки, прежде чем их можно будет продать и преобразовать в наличные средства. Средняя степень риска: запасы за  исключением неликвидов, но с учётом НДС; незавершенное производство за исключением заделов по аннулированным заказам, расходы будущих периодов. Увеличение данной группы способствует повышению общей ликвидности, но не отражается на абсолютной, срочной и промежуточной ликвидности. [22]

4) Труднореализуемые  активы  (А4) — активы, которые  предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода. В эту группу можно включить статьи I раздела актива баланса «Внеоборотные активы». Текущие активы с высокой степенью риска: сомнительная дебиторская задолженность, неликвиды, готовая продукция, не пользующаяся спросом.  Увеличение этой группы снижает реальную ликвидность, хотя на общей ликвидности не отражается.

Первые три группы активов (наиболее ликвидные активы, быстрореализуемые и медленнореализуемые активы) в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам фирмы. Текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.

 

 

 

 

                                                                                                  Таблица 4

Группировка пассивов баланса по степени срочности  их погашения

Срочность погашения обязательства	Статьи баланса или других форм отчетности
Наиболее срочные (П1)	-   Кредиторская  задолженность
Краткосрочные пассивы (П2)	-   Краткосрочные  кредиты и займы
Долгосрочные пассивы (П3)	-   Долгосрочные  кредиты и займы -   Арендные обязательства
Постоянные пассивы (П4)	-   Собственные средства

Пассивы баланса (источники средств предприятия) по степени возрастания сроков погашения обязательств также группируются в четыре группы.

1) Наиболее срочные  обязательства (П1) — кредиторская  задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

2) Краткосрочные пассивы  (П2) — краткосрочные заемные кредиты  банков и прочие займы, подлежащие  погашению в течение 12 месяцев  после отчетной даты.

3) Долгосрочные пассивы (П3) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы (статьи IV раздела баланса «Долгосрочные пассивы»).

4) Постоянные пассивы  (П4) — статьи III раздела баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи VI раздела баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов и платежей».

 

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги по каждой группе активов и пассивов, выявить отклонения между ними и динамику этих показателей за период с начала года.

 

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если выполняются условия:

А1 > П1,  А2 > П2,  А3 > П3,  А4 < П4                                 (2)

 

Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса  является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер. Его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (капитал и резервы – внеоборотные активы).

Теоретически дефицит  средств по одной группе активов  компенсируют избытком по другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Сравнение А1 с П1 и А1 + А2 с П2 позволяет установить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о его платежеспособности на ближайшее время. Сравнение А3 с П3 выражает перспективную ликвидность, что является базой для прогноза долгосрочной платежеспособности.

Балансы ликвидности  за несколько периодов дают представление  о тенденциях к изменению финансового  положения предприятия.

 

2.4 Расчет и  оценка финансовых коэффициентов  ликвидности

Для качественной оценки финансового положения  предприятия кроме абсолютных показателей ликвидности баланса целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов. Цель такого расчета – оценить соотношение имеющихся оборотных активов ( по их видам) и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения.