Анализ и оценка ликвидности предприятия

 

Совокупность различных коэффициентов дает возможность разносторонне оценить структуру баланса, их цель — выявить степень зависимости предприятия от кредиторов и инвесторов.

Для определения типа финансовой устойчивости проводят анализ соотношения запасов и затрат (ЗЗ) и источников формирования запасов и затрат  (ИФЗ). Общая величина запасов и затрат определяется по формуле:

 

 ЗЗ =  стр. 210 + стр.220                                          (3)

 

Источники формирования запасов и затрат

 

ИФЗ = СОС + ДЗИ +КЗИ = стр.490 – стр.190 + стр.590 + стр.610,         (4)

 

где СОС — собственные  оборотные средства

 

СОС=П4–А4 = стр.490–стр.190                                      (5)

 

где ДЗИ – долгосрочные заемные источники  ДЗИ = стр.590 (ф№1); 

   КЗИ – краткосрочные кредиты и займы  КЗИ = стр.610 (ф№1).

По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа ситуаций:

1) абсолютная финансовая  устойчивость (ЗЗ < СОС); 

2) нормальная финансовая  устойчивость (ЗЗ ≤ СОС + ДЗИ);

3) неустойчивое финансовое  положение (ЗЗ ≤  ИФЗ);

4) кризисное финансовое положение  (ЗЗ >  ИФЗ).

Одной из важнейших характеристик  устойчивости финансового состояния  предприятия является коэффициент соотношения заемных и собственных средств (У1), который исчисляется как отношение величины обязательств предприятия к величине его собственных средств:

 

,                                                          (6)

 

где КО — краткосрочные обязательства КО = стр. 690 (ф№1);

    СК — собственный капитал СК = стр. 490 (ф№1).

 

Этот показатель показывает, сколько  заемных средств  приходится на 1 рубль собственных, его критическим ограничением считается единица. Превышение заемных средств над суммой собственных средств  свидетельствует о неудовлетворительной финансовой устойчивости предприятия и высоком риске банкротства.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (У2) характеризует долю собственных оборотных средств во всех оборотных средствах предприятия.  Предприятие считается финансово устойчивым, если оборотные активы более чем на 10% финансируются за счет собственных средств нормальным считается, если  У2 не менее 0,1.

 

  ,                                                           (7)

 

где ВА — внеоборотные активы ВА = стр. 190 (ф№1);

  ОА — оборотные активы ОА = стр. 290(ф№1).

 

Коэффициент независимости (У3), или  коэффициент автономии, который  показывает долю собственных средств  в стоимости имущества предприятия. Его нормальное минимальное значение оценивается на уровне 0,5. Такое ограничение коэффициента независимости означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Этот показатель особенно важен для кредиторов предприятия, так как он отражает гарантированность предприятием своих обязательств. Коэффициент независимости определяется как соотношение суммы собственных средств и общей суммы капитала.

 

,                                                            (8)

где ВБ — валюта баланса ВБ = стр. 300 (700) (ф№1).

 

 

Платежеспособность — способность предприятия погасить свои обязательства за счет денежных средств или превращения в наличность текущих активов. [31] Хорошее финансовое состояние характеризуется устойчивой платежеспособностью, а неудовлетворительное — периодической или постоянной неплатежеспособностью. Содержание платежеспособности не может сводиться только к наличию свободных денежных средств, так как имущество предприятия — это тоже его активы, которые могут выступать дополнительным резервом в случае необходимости погашения предприятием своих обязательств. Поэтому, определяя платежеспособность предприятия, необходимо ознакомиться со структурой его имущества и возможностями обращения этого имущества в денежные средства.

Различают ожидаемую и текущую платежеспособность. Ожидание  рассматривается как возможность погашения текущими активами долгосрочных и краткосрочных обязательств. Текущая платежеспособность — способность погасить краткосрочные обязательства. Краткосрочные обязательства слагаются из задолженности по кредитам банка и краткосрочным займам, кредиторской задолженности, относящимся к текущему периоду независимо от сроков. Краткосрочные обязательства  отражаются в V разделе баланса. Текущие активы обладают способностью быстрого превращения в денежные средства. Следовательно, одним из показателей, отражающих платежеспособность, выступает  соотношение текущих активов  и краткосрочных обязательств. О текущей платежеспособности можно судить на основании состояния расчетных отношений, а именно соотношения дебиторской и кредиторской задолженности. При этом  из дебиторской задолженности вычитают сомнительную. Соотношение устанавливается на первое число квартала. Однако при получении кредитов, заключении договоров это соотношение следует измерять на первое число каждого месяца. Проследив эту динамику можно говорить о текущей платежеспособности. О платежеспособности судят также по системе показателей ликвидности [25]:

• текущей;
• абсолютной;
• срочной (критической);

Коэффициент текущей  ликвидности (Л1), коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы срочных обязательств, то есть краткосрочных кредитов и займов, а также кредиторской задолженности. Этот коэффициент показывает платежные возможности предприятия при условии своевременных расчетов с дебиторами, благоприятной реализацией готовой продукции, а также в случае необходимости продажи прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень этого показателя зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат, а также некоторых других факторов. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Нормальным считается коэффициент, превышающий или равный значению 2,0. В обратном случае, то есть при значении коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода менее 2,0, структура баланса предприятия признается неудовлетворительной. Необходимо отметить, что значение этого показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности. [25]

 

,                                            (9)

 

где А1 —  наиболее ликвидные активы;

    А2 — наиболее ликвидные активы;

    А3 — медленнореализуемые активы;

    П1 — наиболее срочные обязательства;

    П2 — краткосрочные пассивы.

 

Коэффициент текущей ликвидности имеет значение для  оценки финансовой устойчивости предприятия покупателями и держателями  ценных бумаг предприятия  и  кредитующими организациями.

Если  Л1 < 2, то это означает, что предприятию нечем оплачивать свои долги в виде краткосрочных обязательств (кредитов и займов).

Если Л1 = 2, означает, что  у предприятия наблюдается баланс между         текущими  активами и долгами, но нет финансовой «свободы».

Если Л1 > 2 — имеют место  «дорогостоящие» текущие активы. Слишком большое его значение также нежелательно, так как свидетельствует о       неэффективном использовании ресурсов.

Коэффициент срочной  «критической» ликвидности (Л2) показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и поступлений по расчетам (дебиторской задолженности):

,                                                    (10)

 

Коэффициентом критической  ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, который равняется средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Он показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию. По смысловому значению этот показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако, исчисляется по более узкому кругу текущих активов: из расчетов исключается наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Смысл такого расчета состоит в том, что в случае вынужденной реализации производственных запасов, полученные денежные средства могут быть значительно ниже их балансовой стоимости. Практика показывает, что выручка от реализации производственных запасов, как правило, составляет от 40 до 50% их учетной стоимости. Нормальное значение этого показателя должно быть не менее 1. Необходимо отметить, что при расчете этого коэффициента особого внимания заслуживает качество дебиторской задолженности (сроки образования и погашения, плановая или непредвиденная задолженность, финансовое положение должника и пр.), так как при неблагоприятных условиях возникновения дебиторской задолженности возможно значительное снижение платежеспособности предприятия. Нормальное значение коэффициента критической ликвидности при участии в расчетах сомнительной дебиторской задолженности значительно искажает его реальные характеристики. Этот показатель важен для организаций, кредитующих предприятие. [25]

Коэффициент абсолютной ликвидности (Л3) показывает, какая часть задолженности может быть погашена за счет денежных средств, находящихся на счетах 50,51,52  на дату составления баланса.

Он является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно. Этот показатель рассчитывается как соотношение самых ликвидных активов  и краткосрочных обязательств:

,                                                 (11)

 

Рекомендуемая нижняя граница этого  коэффициента составляет 0,25. Данный коэффициент  имеет особое значение для поставщиков  ресурсов и банка, кредитующего предприятие.

Далее рассматривается  динамика этих показателей, выявляются изменения, причём изменения к началу периода исследования.

Изучая причины, влияющие на ликвидность, рассматриваются изменения  в составе текущих активов  и пропорции изменений и изменения  в составе краткосрочных обязательств, динамика их изменения.

Если Л1 (на конец года) < 2, то вычисляется коэффициент восстановления платежеспособности предприятия (Л4). Значение этого коэффициента должно быть не менее 1,0 . [45]

,                                       (12)

 

где  6 — период восстановления платежеспособности в месяцах;

       Л1к — коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода;

        Л1н — коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного  периода;

         t — продолжительность анализируемого периода (в месяцах);

     2 — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

 

Если Л1 (конец года) ≥ 2,0, то вычисляется коэффициент утраты платежеспособности предприятия (Л5). Нормативное значение коэффициента должно быть не менее 1,0. [45]:

,                                       (1.13)

 

где  3 — период утраты платежеспособности в месяцах.

 

Расчет указанных показателей  и определение на их основе ситуаций позволяет выявить положение, в  котором находится предприятие  и наметить меры по его улучшению. Мы привели наиболее распространенные показатели, используемые в анализе финансовой устойчивости. Большинство из них связаны очевидными арифметическими соотношениями, поскольку с разных сторон характеризуют одно и тоже явление - структуру источников финансирования. Важно подчеркнуть, что не существует единых критериев для значений этих показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, репутации предприятия и т.д.

Можно сформулировать лишь одно правило, которое «работает» для  предприятий любых типов: «владельцы предприятия (акционеры, инвесторы  и другие лица, сделавшие взнос  в уставный фонд), предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств; напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие кредитные ссуды и другие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью» [23, 180].

Таким образом, мы установили следующее:

Финансовая устойчивость предприятия - это финансовая независимость, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости предприятия N

3.1 Характеристика предприятия ЗАО  “Глобус-LTD”

 

Предприятие ЗАО «Глобус LTD» основано и работает с 1994 г. и является производителями  следующих видов продукции.

Утяжелитель карбонатный модифицированный УКМ

Утяжелитель доломитовый модифицированный УДМ

Утяжелитель гематитовый модифицированный УГМ

Портланд цемент тампонажный облегченный ПЦТ Ш-Об 4(5) - 50 (100)

Бентонитовый порошок

Основная цель предприятия –  сохранить и упрочить свои позиции  как надежного, стабильного поставщика утяжелителей и бетонопорошков для нефтедобывающей промышленности России. Повысить свою конкурентоспособность и расширить свой бизнес.

Функционирование финансов ЗАО  «Глобус LTD» как предприятия материального производства имеет ряд особенностей. Важнейшей отличительной особенностью является то, что отрасли промышленности отличаются по фондоемкости и материалоемкости, что отражается на структуре основных фондов и оборотных средств.

Доля основных фондов на ЗАО «Глобус LTD» на 1.01.05 составляет 21,% от общей суммы активов

Затраты на воспроизводство основных фондов осуществляются посредством капитальных вложений. Источниками покрытия этих затрат являются: амортизация, прибыль, средства специальных  фондов предприятий, ассигнования из государственного бюджета и долгосрочные кредиты банков. Необходимый плановый прирост оборотных средств покрывается за счет собственных ресурсов предприятия и кредитов банков. Средства, вложенные в эти затраты, после завершения кругооборота, полностью возвращаются предприятиям в составе выручки от реализации продукции. Следовательно, они не расходуются, а лишь авансируются.

Наибольший  удельный вес во всех расходах предприятия  занимают затраты на производство продукции. Они складываются из денежного выражения  затрат, связанных с использованием основных фондов, сырья, материалов, топлива, энергии, труда и т. д. Кроме расходов на производство продукции, предприятия совершают затраты по ее реализацию, т.е. осуществляют внепроизводственные расходы, которые также имеют свои особенности.