Анализ и управление активами организации

Оборотные производственные фонды включают:

- производственные запасы;

- незавершенное производство  и полуфабрикаты собственного  производства;

- расходы будущих периодов.

 

 

Фонды обращения состоят из следующих элементов:

- готовая продукция  на складах;

- товары в пути (отгруженная  продукция);

- денежные средства;

- средства в расчетах  с потребителями продукции.

     Общий размер собственных оборотных средств устанавливается предприятием самостоятельно. Обычно он определяется минимальной потребностью средств для образования необходимых запасов товарно-материальных ценностей, для обеспечения планируемых объемов производства и реализации продукции, а также для осуществления расчетов в установленные сроки.

     Наряду с прибылью для пополнения собственных оборотных средств используются так называемые устойчивые пассивы, которые приравниваются к собственным средствам. Устойчивыми называются пассивы, которые постоянно используются предприятием в обороте, хотя не принадлежат ему. В качестве устойчивых пассивов служат нормальная, переходящая из месяца в месяц задолженность по заработной плате и отчислениям по социальному страхованию, остаток средств ремонтного (резервного) фонда, средства потребителей по залогам за возвратную тару, резерв предстоящих платежей. Поскольку эти средства постоянно находятся в обороте предприятия и их размер на протяжении года существенно колеблется, в качестве источника формирования приравненных оборотных средств используется их минимальная сумма в данном году.

     В течение года потребность предприятий в оборотных средствах может изменяться, поэтому нецелесообразно полностью формировать оборотные средства за счет собственных источников. Это привело бы к образованию излишков оборотных средств в отдельные моменты и ослаблению стимулов к их экономичному использованию. Предприятие поэтому использует для финансирования оборотных средств заемные средства.

     Кроме собственных и заемных средств в обороте предприятия находятся привлеченные средства. Это кредиторская задолженность всех видов, а также средства целевого финансирования до их использования по прямому назначению.

 

Показатели  и методы анализа активов предприятия

     Важной составной частью механизма управления активами предприятия являются показатели и методы их анализа.

     Анализ активов представляет собой процесс исследования результативных показателей их формирования и использования на предприятии с целью выявления резервов дальнейшего повышения эффективности их функционирования.

     В зависимости от используемых методов различают  следующие системы финансового анализа, проводимого на предприятии при исследовании функционирования активов: горизонтальный, вертикальный, сравнительный, интегральный финансовый анализы и анализ финансовых коэффициентов.

1. Горизонтальный  финансовый анализ базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. В процессе использования этой системы анализа рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей финансовой отчетности за ряд периодов и определяются общие тенденции их изменения. В системе управления активами наибольшее распространение получили  следующие методы финансового анализа:

- исследование динамики  показателей отчетного периода  в сопоставлении с показателями предшествующего периода;

- исследование динамики  показателей отчетного периода  в сопоставлении с показателями  аналогичного периода прошлого  года;

- исследование динамики показателей  за ряд предшествующих периодов. Целью этого метода анализа  является выявление тенденций изменения отдельных показателей, характеризующих результаты функционирования активов предприятия.

2. Вертикальный (структурный)  финансовый анализ базируется на структурном разложении отдельных показателей финансовой отчетности предприятия. В процессе осуществления этого анализа рассчитывается удельный вес отдельных структурных составляющих финансовых показателей. Наибольшее распространение получили следующие методы вертикального анализа:

- структурный анализ объема  использования активов по видам хозяйственной деятельности. Такой анализ служит предпосылкой расчета показателей эффективности использования активов в разрезе отдельных видов деятельности и проведения соответствующего факторного анализа этой эффективности по предприятию в целом;

- структурный анализ объема  и состава активов по внутренним  подразделениям предприятия. Результаты  этого анализа служат базой  проведения последующего углубленного  сравнительного и факторного  анализа эффективности использования  активов отдельными внутренними подразделениями;

- структурный анализ используемых  операционных внеоборотных и  оборотных активов предприятия.  Такой анализ служит основной  предпосылкой исследования оборачиваемости  активов предприятия в разрезе  отдельных видов его хозяйственных  циклов, а также базой расчета показателей эффективности использования конкретных видов этих активов.

3. Сравнительный финансовый  анализ базируется на сопоставлении отдельных групп аналогичных показателей между собой. В процессе использования этой системы анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей. В системе управления активами наибольшее распространение получили следующие виды сравнительного финансового анализа:

- сравнительный анализ показателей  функционирования активов предприятия и среднеотраслевых показателей. В процессе этого анализа выявляется степень отклонения основных результатов формирования и использования активов данного предприятия с аналогичными среднеотраслевыми параметрами с целью оценки своей конкурентной позиции в этой сфере хозяйствования и выявления резервов дальнейшего повышения эффективности их функционирования;

- сравнительный анализ показателей  функционирования активов данного  предприятия и предприятий-конкурентов.  В процессе этого анализа выявляются слабые стороны деятельности предприятия  в сфере использования его активов с целью разработки мероприятий по повышению его конкурентной позиции на конкретном региональном рынке;

- сравнительный анализ функционирования  активов в разрезе внутренних структурных подразделений данного предприятия. Такой анализ проводится с целью сравнительной оценки и поиска резервов повышения эффективности формирования и использования активов внутренних подразделений предприятия;

- сравнительный анализ отчетных  и плановых показателей функционирования активов. Такой анализ составляет основу организуемого на предприятии контроллинга активов. В процессе этого анализа выявляется степень отклонения отчетных показателей от плановых, определяются причины этих отклонений и формируются выводы о необходимости корректировки отдельных направлений хозяйственной деятельности предприятия, связанной с использованием его активов.

4. Анализ финансовых  коэффициентов базируется на расчете соотношения  различных абсолютных показателей финансовой деятельности предприятия между собой. В процессе использования этой системы анализа  определяются различные относительные показатели, характеризующие отдельные результаты функционирования активов предприятия, и степень их влияния на общий уровень финансового состояния предприятия. В системе управления активами наибольшее распространение получили следующие группы аналитических финансовых коэффициентов: коэффициенты оценки рентабельности активов; коэффициенты оценки производительности активов; коэффициенты оценки ликвидности активов; коэффициенты оценки оборачиваемости активов.

• Коэффициенты оценки рентабельности активов характеризуют их способность генерировать необходимую прибыль в процессе хозяйственной деятельности и определяют общую эффективность использования как всей совокупности, так и отдельных их видов. Для проведения такой оценки используются следующие основные показатели:

а. коэффициент рентабельности всех используемых активов или коэффициент экономической рентабельности. Он характеризует уровень чистой прибыли, генерируемой всеми активами предприятия, находящимися в его использовании по балансу. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

 

                               Чистая прибыль                           

Ра =                                                                                                                          

         Средняя стоимость активов предприятия      

 

б. коэффициент рентабельности продаж. Он характеризует уровень прибыли, полученной с каждого рубля реализованной продукции. При расчете этого показателя используется следующая формула:

                           Прибыль от реализации                           

Рпр  =                                                                                                                       

                                  Выручка       

в. коэффициент рентабельности основной деятельности. Этот показатель отражает прибыльность основной деятельности. Он может быть определен по следующей формуле:

                  Прибыль от реализации продукции                          

Род =                                                                                                                        

                                    Себестоимость     

г. коэффициент рентабельности собственного капитала предприятия. Этот показатель характеризует эффективность использования средств, принадлежащих собственникам предприятия. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:

                          Чистая прибыль

Рск =                                                                                                                         

                       Собственный капитал      

 

 

д. коэффициент рентабельности операционных внеоборотных активов предприятия. Он дает представление об эффективности использования совокупных основных средств и нематериальных активов, задействованных в операционной деятельности предприятия. Для расчета этого показателя используется следующая формула:

                                    Чистая прибыль

Рова  =                                                                                                                      

            Средняя стоимость операционных  внеоборотных активов      

 е. коэффициент рентабельности оборотных активов предприятия. Он характеризует уровень прибыльности совокупных оборотных активов предприятия и рассчитывается по следующей формуле:

                                         

 

                                       Чистая прибыль

Роа =                                                                                                                      

            Средняя стоимость оборотных  активов предприятия      

 

• Коэффициенты оценки ликвидности активов характеризуют возможность предприятия своевременно рассчитываться по своим текущим финансовым обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности. Для проведения оценки ликвидности активов (уровня платежеспособности предприятия) в процессе финансового анализа используются следующие основные показатели:

- Коэффициент абсолютной  ликвидности характеризует платежеспособность  организации на дату составления  баланса. Он показывает, какую  часть краткосрочной задолженности  организация может погасить в  ближайшее время.

- Коэффициент срочной  ликвидности. По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако, исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы обусловившие его изменение. Так, если рост его связан с ростом дебиторской задолженности, это не характеризует деятельность предприятия с положительной стороны.

- Коэффициент текущей  ликвидности. Характеризует обеспеченность  оборотными активами для погашения  краткосрочных обязательств.

- Коэффициент ликвидности при мобилизации средств. Показывает степень зависимости платежеспособности предприятия от материальных запасов с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств.

- Коэффициент собственной  платежеспособности. Характеризует способность предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его краткосрочные долговые обязательства.

- Коэффициент восстановления  платежеспособности определяет  возможность восстановления организацией  своей платежеспособности в течение 6 месяцев.