Финансовое состояние предприятия, его анализ и оценка

Коэффициент срочной ликвидности, характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства  за счёт оборотных активов. Он сходен с коэффициентом текущей ликвидности, но отличается от него тем, что в  состав используемых для его расчета  оборотных средств включаются только высоко - и средне ликвидные текущие  активы (деньги на оперативных счетах, складской запас ликвидных материалов и сырья, товаров и готовой  продукции, дебиторская задолженность  с коротким сроком погашения).

К подобным активам не относится  незавершенное производство, а также  запасы специальных компонентов, материалов и полуфабрикатов. Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов не учитываются  материально-производственные запасы, так как при их вынужденной  реализации убытки будут максимальными  среди всех оборотных средств:

 

Кср.л=(ДС+КФВ+ДЗ):ТО; (2)

 

Где, ДС - Денежные средства,

КФВ - краткосрочные финансовые вложения,

ДЗ - дебиторская задолженность;

ТО - текущие обязательства.

Это один из важных финансовых коэффициентов. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. Нормальным считается значение коэффициента более 0,8 что означает, что денежные средства и предстоящие поступления  от текущей деятельности должны покрывать  текущие долги организации. Для  повышения уровня ликвидности организациям следует принимать меры, направленные на рост собственных оборотных средств  и привлечение долгосрочных кредитов и займов.

Коэффициент абсолютной ликвидности, финансовый коэффициент, равный отношению  денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений к краткосрочным  обязательствам (текущим пассивам).

Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов учитываются  только денежные и приравненные к  ним средства, формула расчета  имеет ви

 

Кабс.л=(ДС+КФВ):ТО; (3)

 

Где, ДС - Денежные средства,

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

ТО - текущие обязательства.

Нормальным считается  значение коэффициента более 0,2. Чем  выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий  показатель может свидетельствовать  о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег  и средств на счетах.

Иными словами, в случае поддержания  остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления  платежей от контрагентов) краткосрочная  задолженность на отчетную дату может  быть погашена за пять дней. Вышеуказанное  нормативное ограничение применяется  в зарубежной практике финансового  анализа. При этом точного обоснования, почему для поддержания нормального  уровня ликвидности российских организаций  величина денежных средств должна покрывать 20% текущих пассивов, не имеется.

Отдельной позицией агрегированного  Баланса является чистый оборотный  капитал (ЧОК). Экономический смысл  чистого оборотного капитала - определение  величины текущих активов (оборотного капитала), финансируемых за счет инвестированного капитала - собственных и приравненных к ним средств. Иными словами, чистый оборотный капитал показывает, какая доля оборотных активов  финансируется за счет собственного капитала компании. Величина чистого  оборотного капитала характеризует  степень ликвидности предприятия  и является одним из показателей  финансовой устойчивости, что придает  данному показателю особую важность.

Величина чистого оборотного капитала (ЧОК) организации рассчитывается по формуле:

 

ЧОК = Текущие Активы - Текущие  Пассивы; (4)

Сгруппированные по степени  ликвидности активы представлены на рисунке ниже.

 

Рис. 1 - Классификация активов  предприятия

 

Для определения платежеспособности предприятия с учетом ликвидности  его активов обычно используют баланс. Анализ ликвидности баланса заключается  в сравнении размеров средств  по активу, сгруппированных по степени  их ликвидности, с суммами обязательств по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

Пассивы баланса по степени  срочности их погашения можно  подразделить следующим образом:

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность); П2 - краткосрочные  пассивы (краткосрочные кредиты  и займы); П3 - долгосрочные кредиты  и займы, арендные обязательства  и др.; П4 - постоянные пассивы (собственные  средства, за исключением арендных обязательств и задолженности перед  учредителями).

Классификация активов и  пассивов баланса, которая разработана  Шереметом А.Д. и другими, их сопоставление  позволяют дать оценку ликвидности  баланса.

Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как  отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его  установленному значению. Расчетный  коэффициент текущей ликвидности  определяется как сумма фактического значения этого коэффициента на конец  отчетного периода и изменение  этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода  в пересчете на период восстановления платежеспособности (6 месяцев). Формула  расчета следующая:

 

(5)

 

Где, Ктл.к - фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности,

Ктл.н - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного  периода,

Т - отчетный период, мес.,

- нормативное значение  коэффициента текущей ликвидности,

- нормативный период восстановления  платежеспособности в месяцах.

Коэффициента восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный  период, равный 6 месяцам, свидетельствует  о наличии реальной возможности  у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент  меньше 1, то предприятие в ближайшее  время не имеет реальной возможности  восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности  к его установленному значению. Расчетный  коэффициент текущей ликвидности  определяется как сумма фактического значения этого коэффициента на конец  отчетного периода и изменение  этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода  в пересчете на период утраты платежеспособности (3 месяца).

Формула расчета следующая:

 

(6)

 

Где, Ктл.к - фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности,

Ктл.н - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного  периода,

Т - отчетный период, мес.,

- нормативное значение  коэффициента текущей ликвидности,

- нормативный период восстановления  платежеспособности в месяцах.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный за период, равный 3 месяцам, свидетельствует  о наличии реальной возможности  у предприятия не утратить платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие  в ближайшее время может утратить платежеспособность.

При наличии оснований  для признания структуры баланса  предприятия неудовлетворительной, но в случае выявления реальной возможности  у предприятия восстановить свою платежеспособность в установленные  сроки, принимается решение отложить признание структуры баланса  неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным на срок до 6 месяцев.

В широком смысле деловая  активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы  на рынках продукции, труда, капитала. В контексте анализа финансово-хозяйственной  деятельности этот термин понимается в более узком смысле - как текущая  производственная и коммерческая деятельность предприятия.

Анализ динамики изменения  показателей оборачиваемости позволяет  получить информацию, характеризующую  эффективность работы предприятия. Однако, абсолютная величина коэффициента оборачиваемости трудно интерпретируема. С точки зрения экономической  интерпретации, более информативными являются периоды оборота активов (текущих и постоянных) и текущих  пассивов, которые рассчитываются в  днях.

Деловая активность предприятия  проявляется в динамичности ее развития, достижении поставленных целей, эффективном  использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта.

. Оборачиваемость активов  (Об.а), при помощи данного коэффициента  оценивается эффективность использования  фирмой всех имеющихся ресурсов  не зависимо от источников  их привлечения. Расчет этого  коэффициента производится по  формуле:

 

Об.а = Выр. : срА, (7)

 

Где, Выр. - выручка;

ср.А - среднегодовая стоимость  активов.

Рост коэффициента оборачиваемости  в динамике свидетельствует о  повышении эффективности использования  имущества с точки зрения извлечения дохода (прибыли). Скорость оборота  активов находится в прямой связи  с показателями рентабельности.

. Оборачиваемость запасов,  показывает скорость реализации  запасов:

 

Об.з = с/с реал.пр. : ср.запас, (8)

 

Где, с/с реал.пр - себестоимость  реализованной продукции;

ср.зап - средняя стоимость  запасов.

. Оборачиваемость запасов  сырья, показывает какова скорость  реализации запасов сырья;

 

Об.з.с. = с/с реал.пр. : ср.зап.с., (9)

 

Где, с/с реал.пр - себестоимость  реализованной продукции;

ср.зап.с. - средняя стоимость  запасов сырья.

Для повышения оборачиваемости  запасов можно использовать следующие  методы:

·снижение запасов продукции  на складе.

·снижение ставки по заемным  средствам, льготирование кредитов под оборотные средства и т.д.

Ускорение оборачиваемости  оборотных средств уменьшает  потребность в них: меньше требуется  запасов, что ведет к снижению уровня затрат на их хранение и способствует, в конечном счете, повышению рентабельности и улучшению финансового состояния  организации.

. Оборачиваемость запасов  готовой продукции, показывает  какова скорость реализации продукции:

 

Об.з.ГП. = с/с реал.пр : ср.зап  ГП (10)

 

Где, с/с реал.пр - себестоимость  реализованной продукции;

ср.зап ГП - средний запас  готовой продукции.

. Оборачиваемость дебиторской  задолженности. По этому коэффициенту  судят, сколько раз в среднем  в течение отчетного периода  дебиторская задолженность превращается  в денежные средства, т. е. погашается. Коэффициент оборачиваемости дебиторской  задолженности рассчитывается путем  деления выручки от реализации  продукции на среднегодовую стоимость  чистой дебиторской задолженности  за товары, работы, услуги.

. Оборачиваемость кредиторской  задолженности. Данный коэффициент  дополняет предыдущий. Для его  расчета необходимо разделить  <#"justify">. Оборачиваемость собственного  капитала. Скорость оборота собственного  капитала отражает активность  использования денежных средств.  Низкое значение этого показателя  свидетельствует о бездействии  части собственных средств. Формула  расчета показателя выглядит  так:

 

Об.СК = В : ср.СК, (11)

 

Где, В - выручка от реализации;

ср. СК - средняя стоимость  собственного капитала.

Скорость оборота данных показателей в днях рассчитывается путем деления периода равного 360 дням на данный показатель, по которому необходимо узнать время одного оборота.

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости выражается в относительном высвобождении  средств из оборота, а также в  увеличении суммы прибыли.

Анализ финансовой устойчивости предприятия и определение типа финансовой устойчивости.

. Коэффициент автономии  (норма …>0,5), чем выше значение  этого коэффициента, тем более  финансово устойчиво, стабильно  и независимо от внешних кредиторов  предприятие.

Кавт. = СК : Вал.бал., (12)

 

Где, СК - собственный капитал;

Вал.бал. - валюта баланса

Для финансово устойчивого  предприятия коэффициент автономии  должен быть больше единицы. С экономической  точки зрения это означает, что  в случае если кредиторы потребуют  свои средства одновременно, предприятие, реализовав активы, сможет расплатиться по обязательствам и сохранить за собой права владения предприятием. Методика расчетов показателя автономии, допустимого для предприятия, основывается на общеизвестном экономическом  принципе: для обеспечения финансовой устойчивости необходимо, чтобы за счет собственных средств была профинансирована наименее ликвидная часть активов. К наименее ликвидной части активов  в классическом случае относятся  основные средства, запасы материалов и незавершенное производство. Для  различных предприятий и организаций  состав наименее ликвидной части  активов может изменяться.

. Коэффициент заемного  капитала (норма …<0,5).

 

Кз.к. = ЗК : Вал.бал., (13)

 

Где, ЗК - заемный капитал;

Вал.бал. - валюта баланса

. Коэффициент финансовой  зависимости (норма …<0,7). Чем  больше коэффициент превышает  1, тем больше зависимость предприятия  от заемных средств.

 

Кф.з. = ЗК : СК, (14)

4. Коэффициент долгосрочной  финансовой независимости

 

Кд.ф.з. = СК + ДЗК : Вал.бал%, (15)

 

Где, ДЗК - долгосрочный заемный  капитал.

5.Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами (норма …>0,1, чем выше показатель  тем лучше финансовое состояние  предприятия).

 

Кобесп.СОС = СОС : обор.А, (16)

 

Где, СОС - собственные оборотные  средства.

. Коэффициент маневренности,  характеризует какая доля источников  собственных средств находится  в мобильной форме. Рекомендуемое  значение 0,2 - 0,5.