Оглавление 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

    Темой данной курсовой работы является «Формирование портфеля ценных бумаг и учет активных операций с ценными бумагами в кредитных организациях». Тема является актуальной, потому что любая кредитная организация проходит этот этап на стадии создания в части формирования портфеля ценных бумаг.

    Во  всех странах в настоящее время  доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности занимают все большую  долю, оказывая существенное влияние  на формирование прибыли, что стимулирует расширение сферы и увеличение числа операций с ценными бумагами.

    Банки, управляя портфелем ценных бумаг, стремятся  к достижению равновесия между ликвидностью и прибыльностью, а также получить высокий доход при низкой степени  риска.

    Основная  цель данной работы – приобрести необходимые теоретические знания в области формирования портфеля ценных бумаг, провести систематический анализ организации учета активных операций с ценными бумагами в кредитных организациях. Применить полученные теоретические знания для решения практической задачи. Проанализировать современное состояние активных операций с ценными бумагами в кредитной организации.

    Для этого необходимо подробно рассмотреть  следующие вопросы:

    - формирование портфеля ценных  бумаг;

    - факторы, определяющие структуру ценных бумаг;

    - порядок учета активных операций с ценными бумагами.

    В качестве методов исследования данной темы применялись системный подход, анализ, метод сравнений. Предметом данной курсовой работы является портфель ценных бумаг и учет активных операций с ценными бумагами.

    Данная работа состоит из трех частей:

    - в первой, теоретической части, рассматривается портфель ценных бумаг;

    - во второй, практической части, ведется учет активных операций с ценными бумагами и представлен условный пример учета приобретения ГКО (ОФЗ).

    - в третьей, завершающей части, проводится анализ современного состояния активных операций с ценными бумагами в кредитной организации.

    Основой курсовой работы являются научные труды отечественных ученых, материалы периодической печати, нормативных документов, законодательных актов и других информационных источников.

1. ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1. Понятия и типы портфеля ценных бумаг

    Для осуществления дилерских собственных  операций банка с ценными бумагами или выступая как банк-инвестор кредитные организации формируют различные портфели ценных бумаг. Портфель – укрупненная учетная категория, объединяющая ценные бумаги в зависимости от целей их приобретения и котируемости на организованном рынке ценных бумаг. Различают три вида портфеля ценных бумаг: инвестиционный, портфель контрольного участия и торговый. В торговый включаются котируемые ценные бумаги, приобретаемые с целью получения дохода от их реализации (перепродажи), а также ценные бумаги, которые не предназначены для удержания в портфеле свыше 180 дней и могут быть реализованы. Портфель контрольного участия включает в себя ценные бумаги, приобретенные в количестве, которое обеспечивает получение контроля над управлением организацией- эмитентом или существенное влияние на нее. Такими ценными бумагами признаются акции, дающие право на участие в управлении делами акционерного общества.

    Инвестиционный  портфель- это ценные бумаги, приобретаемые  с целью получения инвестиционного  дохода, а также в расчете на возможность роста их стоимости в длительной или неопределенной перспективе. В мировой практике фондового рынка под портфелем ценных бумаг понимается некая совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридическому лицу, выступающая как целостный объект управления. Это означает, что при формировании портфеля и в дальнейшем изменяя его состав, структуру менеджер-управляющий формирует новые инвестиционные качества с заданным соотношением риск/доход. Однако созданный портфель представляет собой определенный набор из векселей, ГКО, ОФЗ, депозитных сертификатов, еврооблигаций, производных ценных бумаг, паев ПИФов, корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска и бумаг с фиксированным гарантированным государством доходом, т.е. с минимальным риском потерь по основной сумме и текущих поступлений – дивидендов, процентов. Теоретически портфель может состоять из бумаг одного вида. Его структуру можно изменить путем замещения одних бумаг другими. Вместе с тем каждая ценная бумага в отдельности не может достичь подобного результата. Смысл портфеля – улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации.

    В процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске. Доходы по портфельным инвестициям представляют собой валовую прибыль по всей совокупности бумаг, включенных в тот или иной портфель с учетом риска. Возникает проблема количественного соответствия между прибылью и риском, которая должна решаться оперативно в целях постоянного совершенствования структуры уже сформированных портфелей и создания новых в соответствии с пожеланиями инвесторов. С учетом инвестиционных качеств ценных бумаг можно сформировать различные портфели, в каждом из которых будет собственный баланс между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой им отдачей (дохода) в определенный период времени. Соотношение этих факторов позволят определить тип портфеля ценных бумаг.

    Тип портфеля – это  его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. При этом важным признаком классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен: роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат – дивидендов, процентов (Приложение 1).

    Было  бы упрощенным понимание портфеля как некой однородной совокупности: не смотря на то, что портфель роста, например, ориентирован на акции, инвестиционной характеристикой которых является рост курсовой стоимости, в его состав могут входить и ценные бумаги с иными инвестиционными свойствами.

    1)Портфель роста формируется из акций компании, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля – рост капитальной стоимости вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере. Темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящих в портфель, определят виды портфелей, входящих в данную группу.

    Портфель  агрессивного роста  нацелен на максимальный прирост капитала. В его состав входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но могут проносить самый высокий доход.

    Портфель  консервативного  роста является наименее рискованным. Состоит в основном из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени и нацелен на сохранении капитала.

    Портфель  среднего роста  представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. В данный тип портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагами, приобретаемыми на длительный срок, рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. Данный тип является наиболее распространенной моделью портфеля и пользуется большой популярностью у инвесторов, не склонных к высокому риску.

    2)Портфель дохода – данный тип портфеля ориентирован на получении высокого текущего дохода – процентных и дивидендных выплат. Он составляется из акций дохода, т.е. таких акций, которые характеризуются умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты. Особенностью этого типа портфеля является то, что цель его создания – получение соответствующего уровня дохода, величина которого отвечала бы минимальной степени риска, приемлемого консервативным инвестором.

    Портфель  регулярного дохода формируется из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.

    Портфель  доходных бумаг  состоит из высоконадежных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.

    Портфель  роста и дохода. Формирование данного портфеля осуществляется во избежание возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и низких дивидендных или процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля, дает владельцу рост капитальной стоимости, а другая – доход. Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой.

    Далее представлены виды данного типа портфеля.

    Портфель  двойного назначения. В состав этого портфеля включаются бумаги, приносящие его владельцу высокий доход при росте вложенного капитала. В данном случае речь идет о ценных бумагах инвестиционных фондов двойного назначения. Они выпускают собственные акции двух типов, первые приносят высокий доход, вторые – прирост капитала.

    Сбалансированный  портфель предполагает сбалансированность не только доходов, но и риска, который сопровождает операции с ценными бумагами, и поэтому в определенной пропорции состоит из ценных бумаг, быстрорастущих в курсовой стоимости, и из высокодоходных ценных бумаг. В состав портфеля могут включаться и высокорискованные ценные бумаги, а также обыкновенные и привилегированные акции, облигации.

    Как известно, такое инвестиционное качество портфеля, как ликвидность, означает возможность быстрого превращения  портфеля в денежную наличность без  потери его стоимости. Лучше всего данную задачу позволяют решить портфели денежного рынка.

    Портфели  денежного рынка. Это разновидность портфелей ставит своей целью полное сохранение капитала. В состав такого портфеля включается преимущественно денежная наличность или быстрореализуемые активы. Следует отметить, что одно из «золотых» правил работы с ценными бумагами гласит: «Нельзя вкладывать все средства в ценные бумаги – необходимо иметь резерв свободной денежной наличности для решения инвестиционных задач, возникающих неожиданно».

    Портфели ценных бумаг, освобожденных от налога, содержат в основном государственные долговые обязательства и предполагают сохранение капитала при высокой степени ликвидности. Отечественный рынок позволяет получать по этим ценным бумагам и самый высокий доход, который, как правило, освобождается от налогов. Именно поэтому портфель государственных ценных бумаг – наиболее распространенная разновидность портфеля и, в частности, сформированная по некоторым ценным бумагам.

    Портфели, состоящие из ценных бумаг государственных структур. Это разновидность портфеля формируется из государственных и муниципальных ценных бумаг и обязательств. Вложения в данные рыночные инструменты обеспечивают держателю портфеля доход, получаемый от разницы в цене приобретения с дисконтом и выкупной ценой и по ставкам выплаты процентов. Немаловажное значение имеет и то, что и центральные и местные органы власти предоставляют налоговые льготы. Инвестиционная направленность вложений в региональном разрезе приводит к созданию портфелей, сформированных их ценных бумаг определенных эмитентов, находящихся в одном регионе; ценных бумаг иностранных эмитентов.

    Портфели, состоящие из ценных бумаг различных  отраслей промышленности. Портфель данной разновидности формируется на базе ценных бумаг, выпущенных предприятиями различных отраслей промышленности, связанных технологически, или какой-либо одной отрасли.

    Разновидностей  портфелей много, и каждый конкретный держатель придерживается собственной стратегии инвестирования, учитывая состояние рынка ценных бумаг и основательно «перетряхивая» портфель согласно «золотому правилу» работы с ценными бумагами, не реже одного раза в три-пять лет.