Автор работы: Пользователь скрыл имя, 15 Марта 2012 в 18:50, курсовая работа
Действующий бизнес является объектом рынка купли-продажи, слияний и поглощений. Правильное определение стоимости бизнеса в целях продажи стратегическому инвестору — залог успеха сделки.
Целью настоящей работы является приобретение навыков оценки операционного, финансового левериджа и рыночной стоимости организации на примере ООО «МосТрестКондитер».
Введение
Методы оценки операционного, финансового левериджа и рыночной стоимости организации
Методы оценки операционного левериджа
Методы оценки финансового левериджа
Методы оценки рыночной стоимости организации
Современное финансово-экономическое положение ООО «МосТрестКондитер»
Общие сведения о предприятии
Основные показатели деятельности предприятия
Оценка операционного, финансового левериджа и рыночной стоимости организации
Оценка операционного левериджа
Оценка финансового левериджа
Оценка рыночной стоимости организации
Заключение
Список литературы
Рентабельность в 2010 году резко перешла в убыточность предприятия в результате превышения себестоимости над выручкой. Возможно, это связано с резким сокращением объема продаж в результате проявления последствий экономического кризиса. Не секрет, что продукция предприятия относится к группе товаров, от которых покупатели легко отказываются при снижении своей покупательской способности.
Задача анализа ликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния предприятия возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность — это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.
Таблица 3 Показатели ликвидности
Показатель | 2008 | 2009 | 2010 | Отклонения, «+», «-» | Направление позитивных изменений |
Коэффициент ликвидности поточной (покрытия) | 0,87 | 0,90 | 0,84 | -0,03 | Увеличение; критическое значение Кл.п=1; При Кл.п<1 предприятие имеет неликвидный баланс. |
Коэффициент быстрой ликвидности | 0,65 | 0,66 | 0,53 | -0,13 | Увеличение; должен быть Кл.ш>=1; в международной практике Кл.ш=0,7-0,8 |
Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,029 | 0,033 | 0,089 | 0,06 | Увеличение; должен быть Кл.а=0,2-0,35 |
Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности | 0,822 | 0,644 | 0,459 | -0,36 | Рекомендованное значение Кд/к=1 |
Показатели ликвидности со временем меняются в худшую сторону. Предприятие испытывает значительные затруднения в расчетах по кредиторской задолженности, ни один из показателей не находится в рекомендованных диапазонах.
Таблица 4. Состав, размер и размещение имущества предприятия в 2010 г.
Наименование статей актива баланса | Стоимость, тыс. руб. | Структура, в % к итогу | ||||||
На начало отчетного года | На конец отчетного периода |
| на начало года | на конец года | изменение, (+,-) | |||
абсолютное, (+, -) | в % к величине на начало года | в % к изменению итога баланса | ||||||
внеоборотные активы |
|
|
|
|
|
|
|
|
нематериальные активы | 18 | 134 | 116 | 744,4 | 0,22 | 0,01 | 0,07 | 0,06 |
основные средства | 22054 | 23207 | 1153 | 105,2 | 2,18 | 16,42 | 12,40 | -4,02 |
незавершенное строительство | 605 | 949 | 344 | 156,9 | 0,65 | 0,45 | 0,51 | 0,06 |
отложенные налоговые активы | 0 | 2427 | 2427 |
| 4,59 | 0,00 | 1,30 | 1,30 |
прочие внеоборотные активы | 30 | 32 | 2 | 106,7 | 0,00 | 0,02 | 0,02 | -0,01 |
итого по разделу 1 | 22707 | 26749 | 4042 | 117,8 | 7,64 | 16,91 | 14,29 | -2,62 |
оборотные активы |
|
|
|
|
|
|
|
|
запасы | 29619 | 59273 | 29654 | 200,1 | 56,06 | 22,05 | 31,66 | 9,61 |
в т.ч. сырье, материалы и другие аналогичные ценности | 19836 | 44643 | 24807 | 225,1 | 46,89 | 14,77 | 23,85 | 9,08 |
затраты в незавершенном производстве | 4908 | 6924 | 2016 | 141,1 | 3,81 | 3,65 | 3,70 | 0,04 |
готовая продукция и товары для перепродажи | 4400 | 6524 | 2124 | 148,3 | 4,02 | 3,28 | 3,49 | 0,21 |
расходы будущих периодов | 475 | 1182 | 707 | 248,8 | 1,34 | 0,35 | 0,63 | 0,28 |
НДС по приобретенным ценностям | 7 | 107 | 100 | 1528,6 | 0,19 | 0,01 | 0,06 | 0,05 |
дебиторская задолженность (до 12 мес.) | 30251 | 43838 | 13587 | 144,9 | 25,68 | 22,53 | 23,42 | 0,89 |
в т.ч. покупатели и заказчики | 12725 | 17099 | 4374 | 134,4 | 8,27 | 9,48 | 9,13 | -0,34 |
краткосрочные финансовые вложения | 47586 | 54646 | 7060 | 114,8 | 13,35 | 35,43 | 29,19 | -6,24 |
денежные средства | 4129 | 17099 | 12970 | 414,1 | 24,52 | 3,07 | 9,13 | 6,06 |
прочие оборотные активы |
|
|
|
|
|
|
|
|
итого по разделу 2 | 111592 | 160451 | 48859 | 143,8 | 92,36 | 83,09 | 85,71 | 2,62 |
баланс | 134299 | 187200 | 52901 | 139,4 | 100,00 | 100,00 | 100,00 | 0,00 |
В структуре актива баланса наибольший удельный вес приходится на дебиторскую задолженность и краткосрочные финансовые вложения. По сути, это деньги, извлеченные из производственной деятельности предприятия. На запасы, обеспечивающие непрерывность производственного процесса, приходится треть активов на конец года. Положительным является смещение структуры в пользу запасов за счет краткосрочных финансовых вложений, отрицательным – рост удельного веса кредиторской задолженности на 0,89%.
Таблица 5. Состав, размер и размещение источников средств предприятия в 2010 году
Наименование статей пассива баланса | Стоимость, тыс. руб. | Структура, в % к итогу | ||||||
На начало отчетного года | На конец отчетного периода |
| на начало года | на конец года | изменение, (+,-) | |||
абсолютное, (+, -) | в % к величине на начало года | в % к изменению итога баланса | ||||||
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ |
|
|
|
|
|
|
|
|
уставной капитал | 20 | 20 | 0 | 100,00 | 0,00 | 0,01 | 0,01 | 0,00 |
нераспределенная прибыль(непокрытый убыток) | 9929 | -5608 | -15537 | -56,48 | -29,37 | 7,39 | -3,00 | -10,39 |
итого по разделу 3 | 9949 | -5588 | -15537 | -56,17 | -29,37 | 7,41 | -2,99 | -10,39 |
долгосрочные обязательства |
|
|
|
|
|
|
|
|
отложенные налоговые обязательства | 646 | 770 | 124 | 119,20 | 0,23 | 0,48 | 0,41 | -0,07 |
итого по разделу 4 | 646 | 770 | 124 | 119,20 | 0,23 | 0,48 | 0,41 | -0,07 |
краткосрочные обязательства |
|
|
|
|
|
|
|
|
займы и кредиты | 76725 | 96434 | 19709 | 125,69 | 37,26 | 57,13 | 51,51 | -5,62 |
кредиторская задолженность | 46979 | 95584 | 48605 | 203,46 | 91,88 | 34,98 | 51,06 | 16,08 |
в т. ч. Поставщики и подрядчики | 33272 | 73314 | 40042 | 220,35 | 75,69 | 24,77 | 39,16 | 14,39 |
задолженность перед персоналом организации | 4303 | 5577 | 1274 | 129,61 | 2,41 | 3,20 | 2,98 | -0,22 |
задолженность перед государственными внебюджетными фондами | 1202 | 2063 | 861 | 171,63 | 1,63 | 0,90 | 1,10 | 0,21 |
задолженность по налогам и сборам | 7220 | 11396 | 4176 | 157,84 | 7,89 | 5,38 | 6,09 | 0,71 |
прочие кредиторы | 982 | 3234 | 2252 | 329,33 | 4,26 | 0,73 | 1,73 | 1,00 |
итого по разделу 5 | 123704 | 192018 | 68314 | 155,22 | 129,14 | 92,11 | 102,57 | 10,46 |
баланс | 134299 | 187200 | 52901 | 139,39 | 100,00 | 100,00 | 100,00 | 0,00 |
В структуре пассива баланса наибольший удельный вес приходится на заемные источники образования средств. Доля собственного капитала настолько мала, что можно сказать, что предприятие полностью работает за счет заемных источников. На конец года заемными источниками покрыты и убытки предприятия. Настораживает тот факт, что отдается предпочтение краткосрочным источникам займа, что, как правило, обходится значительно дороже.
Таблица 6 Оценка типа финансового состояния предприятия на конец года
Наименование показателя | 2009 г. | 2010 г. | Отклонение 2010 г. от 2009 г. (+,-) |
Общая величина запасов | 29626 | 59380 | 29754 |
Наличие собственных оборотных средств | -12758 | -32337 | -19579 |
Функционирующий капитал | -12112 | -32337 | -20225 |
Краткосрочные займы и кредиты и авансы выданные | 76725 | 96434 | 19709 |
Величина источников | -12112 | -31567 | -19455 |
Излишек или недостаток собственных оборотных средств | -42384 | -91717 | -49333 |
Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников оборотных средств | -41738 | -91717 | -49979 |
Излишек или недостаток общей величины основных источников оборотных средств | -41738 | -90947 | -49209 |
Показатель типа финансовой ситуации | 0,0,0 | 0,0,0 |
|
Тип финансовой ситуации | Кризисное | Кризисное |
|
Финансовое состояние предприятия кризисное, за год изменения только в худшую сторону.
3. Оценка операционного, финансового левериджа и рыночной стоимости организации
3.1. Оценка операционного левериджа
Рассчитаем ценовой операционный рычаг:
Таблица 7 Расчет ценового операционного рычага
Показатели | 2009 г. | 2010 г. | Отклонение 2010 г. от 2009 г. (+,-) |
Выручка от реализации продукции, тыс. руб. | 337370 | 460294 | 122924 |
Прибыль от продаж, тыс. руб. | 16154 | -10068 | -26222 |
Ценовой операционный рычаг | 20,88 | -45,72 | -66,60 |