Автор работы: Пользователь скрыл имя, 24 Сентября 2012 в 22:28, курсовая работа
Цель данной работы – определить рыночную стоимость компании ЗАО «АЗСМ» и разработать рекомендации по увеличению ее потребительной полезности.
Исходя из этого формируются задачи выполнения курсовой работы:
1) Дать характеристику предприятия ЗАО «АЗСМ», его имущественного комплекса и финансового состояния,
2) Оценить стоимость предприятия методом,
3) Рассчитать рыночную стоимость выбранного предприятия методом,
4) Определить рыночную стоимость выбранного объекта методом,
5) Разработать мероприятия по повышению рыночной стоимости ЗАО «АЗСМ».
Объектом исследования представленной курсовой работы является предприятие ЗАО «Азаровский завод стеновых материалов». Предметом исследования работы – методики оценки стоимости бизнеса, использованные в работе.
Введение………………………………………………………………………….….…4
Глава 1. Характеристика предприятия как объекта оценки………………….……..6
1.1. Общая характеристика предприятия ЗАО «АЗСМ»………………………….6
1.2. Характеристика имущественного комплекса предприятия………………….8
1.3. Характеристика финансового состояния предприятия………………………9
Глава 2. Оценка рыночной стоимости ЗАО «АЗСМ»………………………………20
2.1. Оценка стоимости предприятия методом дисконтирования денежных потоков в рамках доходного подхода…………………………………………….….20
2.2. Оценка стоимости предприятия методом чистых активов в рамках затратного подхода……………………………………………………………………24
2.3. Оценка стоимости предприятия методом отраслевых мультипликаторов в рамках сравнительного подхода……………………………………………………..38
Глава 3. Согласование результатов и разработка рекомендаций по росту рыночной стоимости ЗАО «АЗСМ»……………………………………………………………..41
3.1. Анализ результатов оценки рыночной стоимости ЗАО «АЗСМ» различными методами……………………………………………………………………………… 41
3.2. Рекомендации по росту потребительной полезности ЗАО «АЗСМ»……….42
Заключение…………………………………………………………………………….45
Список используемой литературы………………………………………………...…46
Приложения……………………………………………………………………………48
Приложение 8
Изменение показателей выручки, прибыли и капитала ЗАО «АЗСМ»
Показатели |
2009 |
2010 |
Изменения | |
Абсол.,(+,-) |
Относ.,% | |||
Выручка, т.р. |
156510 |
174470 |
17960 |
111,48 |
Прибыль чист., т.р. |
276 |
-30678 |
-30954 |
не соизмеримы |
Капитал, т.р. |
128841 |
96055 |
-32786 |
74,55 |
Приложение 9
Показатели оборачиваемости
№ п/п |
Показатели |
Значение |
1. |
Выручка, тыс. руб. |
174470 |
2. |
Себестоимость, тыс. руб. |
206984 |
3. |
Дебиторская задолженность на начало года, тыс. руб. |
10098 |
4. |
Дебиторская задолженность на конец года, тыс. руб. |
8691 |
5. |
Кредиторская задолженность на начало года, тыс. руб. |
9005 |
6. |
Кредиторская задолженность на конец года, тыс. руб. |
13879 |
7. |
Коэффициент оборачиваемости деб. задолженности |
18,57 |
8. |
Оборачиваемость дебиторской задолженности, дн. |
20 |
9. |
Коэффициент оборачиваемости кред. задолженности |
18,09 |
10. |
Оборачиваемость кредиторской задолженности, дн. |
20 |
Приложение 10
Анализ финансовой активности ЗАО «АЗСМ»
Показатель |
2009 |
2010 |
Темп роста |
Заемный капитал, тыс.руб. |
9005 |
13879 |
54,13 |
Собственный капитал, тыс.руб. |
128841 |
96055 |
-25,45 |
Коэффициент финансовой активности |
0,069892 |
0,14449 |
106,73 |
Приложение 11
Прогнозный отчет о прибылях и убытках за 2011-13 гг., тыс. руб.
Наименование показателя |
Код стр. |
2011 г. |
2012 г. |
2013 г. |
Доходы и расходы по обычным видам деятельности |
||||
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) |
010 |
338040 |
409083 |
514016 |
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг |
020 |
267052 |
327266 |
419366 |
Валовая прибыль |
029 |
70988 |
81817 |
94650 |
Коммерческие расходы |
030 |
10821 |
17786 |
19495 |
Управленческие расходы |
040 |
- |
- |
- |
Прибыль (убыток) от продаж |
050 |
60167 |
64031 |
75155 |
Прочие доходы и расходы |
- |
- |
- | |
Проценты к получению |
060 |
602 |
513 |
522 |
Проценты к уплате |
070 |
- |
- |
- |
Доходы от участия в других организациях |
080 |
- |
- |
- |
Прочие операционные доходы |
090 |
3125 |
3789 |
4204 |
Прочие операционные расходы |
100 |
2879 |
2966 |
3157 |
Прибыль (убыток) до налогообложения |
140 |
60413 |
64854 |
76202 |
Отложенные налоговые активы |
141 |
560 |
961 |
1099 |
Отложенные налоговые обязательства |
142 |
- |
- |
- |
Текущий налог на прибыль |
150 |
11522,6 |
12009,8 |
14141,4 |
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода |
190 |
48890,4 |
52844,2 |
62060,6 |
Приложение 12
Расчет прогнозного денежного потока за 2011-2013 гг., тыс. руб.
Показатель |
2011 год |
2012 год |
2013 год |
Чистая прибыль после уплаты налогов |
48890,4 |
52844,2 |
62060,6 |
Амортизационные отчисления |
41266,6 |
46218,8 |
50840,4 |
Уменьшение (прирост) чистого оборотного капитала (+/-) |
7809 |
8966 |
10582 |
Продажа активов (капитальные вложения) (+/-) |
- |
- |
- |
Прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности (+/-) |
- |
- |
- |
Чистый денежный поток |
97966 |
108029 |
123483 |
Приложение 13
Расчет ставки дисконтирования для денежных потоков
Слагаемые дисконтной ставки |
Значение, % |
Безрисковая ставка |
8 |
Премия за финансовое состояние предприятия |
3 |
Премия за отраслевой риск |
1 |
Премия за диверсификацию рынков сбыта |
1 |
Премия за диверсификацию деятельности |
2 |
Премия за компетенцию менеджмента |
1 |
Премия за страновой риск |
2 |
ИТОГО ставка дисконтирования |
18 |
Приложение 14
Расчет прогнозного денежного потока с учетом
ставки дисконтирования, тыс. руб.
Показатель |
2009 год |
2010 год |
2011 год |
Чистый денежный поток |
97966 |
108029 |
123483 |
Коэффициент дисконтирования |
0,85 |
0,72 |
0,61 |
Дисконтированный денежный поток |
83271,1 |
77780,9 |
75324,6 |
Приложение 15
Состав оцениваемых
(по состоянию на 1 января 2011 года)
N п/п |
Наименование группы объектов основных средств |
Балансовая стоимость, руб. |
Основные средства, в т.ч. |
59112871 | |
1 |
Земельный участок |
270109 |
2 |
Контора завода |
258500 |
3 |
Пресс СМК 217 |
195000 |
Запасы, в т.ч. |
26616 | |
4 |
Готовая продукция и товары для перепродажи |
15470 |
5 |
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) |
8691 |
Приложение 16
Сведения о расчетах с дебиторами
Дебиторы |
Дата образования задолженности |
Ожидаемая дата погашения задолженности |
Задолженность на 01.01.2011 г., тыс. руб. |
ЗАО «Монтажник» |
10.07.2010 |
01.08.2011 |
4300 |
ЗАО «Стройсервис» |
21.08.2010 |
01.03.2011 |
1100 |
Прочие дебиторы |
28.11.2010 |
01.02.2011 |
3291 |
Итого |
- |
- |
8691 |
Приложение 17
Денежные потоки от погашения покупателями своих задолженностей
Дебиторы |
Погашение дебиторской задолженности, тыс. руб. | |||||
В течение 3-х мес. |
3 – 4 мес. |
4 – 5 мес. |
5 – 6 мес. |
6 – 7 мес. | ||
ЗАО «Монтажник» |
- |
- |
- |
- |
4300 | |
ЗАО «Стройсервис» |
- |
1100 |
- |
- |
- | |
Прочие дебиторы |
3291 |
- |
- |
- |
- | |
Суммарный поток |
- |
- |
- |
- |
- | |
Коэффициент дисконтирования |
1 |
0,979 |
0,968 |
0,958 |
0,948 | |
Дисконтированный поток |
3291 |
1077 |
0 |
0 |
4076 | |
Приложение 18
Денежные потоки от выплат по налогам и сборам в 2011 году, тыс. руб.
Период |
1 кв. |
2 кв. |
3 кв. |
4 кв. |
Итого |
Денежные потоки |
984 |
1567 |
2131 |
720 |
5402 |
Коэффициент дисконтирования |
0,976 |
0,952 |
0,929 |
0,906 |
|
Дисконтированный поток |
960,4 |
1491,8 |
1979,7 |
652,3 |
5084,2 |
Приложение 19
Денежные потоки от выплат
прочим кредиторам в 2011 году, тыс. руб.
Период |
1 кв. |
2 кв. |
3 кв. |
4 кв. |
Итого |
Денежные потоки |
680 |
540 |
589 |
600 |
2409 |
Коэффициент дисконтирования |
0,976 |
0,952 |
0,929 |
0,906 |
|
Дисконтированный поток |
663,7 |
514,1 |
547,2 |
543,6 |
2268,6 |
Приложение 20
Денежные потоки по расчетам
с поставщиками и подрядчиками в 2011 году, тыс. руб.
Период |
1 кв. |
2 кв. |
3 кв. |
4 кв. |
Итого |
Денежные потоки |
210 |
259 |
214 |
314 |
997 |
Коэффициент дисконтирования |
0,976 |
0,952 |
0,929 |
0,906 |
|
Дисконтированный поток |
204,9 |
246,6 |
198,8 |
284,5 |
934,8 |