Автор работы: Пользователь скрыл имя, 24 Сентября 2012 в 22:28, курсовая работа
Цель данной работы – определить рыночную стоимость компании ЗАО «АЗСМ» и разработать рекомендации по увеличению ее потребительной полезности.
Исходя из этого формируются задачи выполнения курсовой работы:
1) Дать характеристику предприятия ЗАО «АЗСМ», его имущественного комплекса и финансового состояния,
2) Оценить стоимость предприятия методом,
3) Рассчитать рыночную стоимость выбранного предприятия методом,
4) Определить рыночную стоимость выбранного объекта методом,
5) Разработать мероприятия по повышению рыночной стоимости ЗАО «АЗСМ».
Объектом исследования представленной курсовой работы является предприятие ЗАО «Азаровский завод стеновых материалов». Предметом исследования работы – методики оценки стоимости бизнеса, использованные в работе.
Введение………………………………………………………………………….….…4
Глава 1. Характеристика предприятия как объекта оценки………………….……..6
1.1. Общая характеристика предприятия ЗАО «АЗСМ»………………………….6
1.2. Характеристика имущественного комплекса предприятия………………….8
1.3. Характеристика финансового состояния предприятия………………………9
Глава 2. Оценка рыночной стоимости ЗАО «АЗСМ»………………………………20
2.1. Оценка стоимости предприятия методом дисконтирования денежных потоков в рамках доходного подхода…………………………………………….….20
2.2. Оценка стоимости предприятия методом чистых активов в рамках затратного подхода……………………………………………………………………24
2.3. Оценка стоимости предприятия методом отраслевых мультипликаторов в рамках сравнительного подхода……………………………………………………..38
Глава 3. Согласование результатов и разработка рекомендаций по росту рыночной стоимости ЗАО «АЗСМ»……………………………………………………………..41
3.1. Анализ результатов оценки рыночной стоимости ЗАО «АЗСМ» различными методами……………………………………………………………………………… 41
3.2. Рекомендации по росту потребительной полезности ЗАО «АЗСМ»……….42
Заключение…………………………………………………………………………….45
Список используемой литературы………………………………………………...…46
Приложения……………………………………………………………………………48
Приложение 21
Скорректированный бухгалтерский баланс
Статья баланса |
Код строки |
Балансовая стоимость |
Рыночная стоимость | |
АКТИВ |
||||
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКГИВЫ |
||||
Нематериальные активы |
110 |
0,0 |
0,0 | |
Основные средства |
120 |
23 233,0 |
23 737,5 | |
Незавершенное строительство |
130 |
2 142,0 |
2 142,0 | |
Доходные вложения в материальные ценности |
135 |
0,0 |
0,0 | |
Долгосрочные финансовые вложения |
140 |
0,0 |
0,0 | |
Отложенные налоговые активы |
145 |
9 006,0 |
9 006,0 | |
Прочие внеоборотные активы |
150 |
0,0 |
0,0 | |
Итого по разделу I |
190 |
34 381,0 |
361707,5 | |
II ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
||||
Запасы |
210 |
26 616,0 |
27719,0 | |
сырье, материалы, н другие аналогичные ценности |
211 |
7 299,0 |
7 544,5 | |
затраты в незавершенном производстве (издержки обращения) |
213 |
1 923,0 |
1 923,0 | |
готовая продукция и товары для перепродажи |
214 |
15 470,0 |
16573,0 | |
товары отгруженные |
215 |
0,0 |
0,0 | |
расходы будущих периодов |
216 |
1 467,0 |
1 467,0 | |
прочие запасы и затраты |
217 |
457,0 |
457,0 | |
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
220 |
20,0 |
20,0 | |
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) |
230 |
0,0 |
0,0 | |
покупатели и заказчики |
231 |
0,0 |
0,0 | |
авансы выданные |
232 |
0,0 |
0,0 | |
прочие дебиторы |
234 |
0,0 |
0,0 | |
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) |
235 |
0,0 |
0,0 | |
покупатели и заказчики |
240 |
8 691,0 |
8468,0 | |
векселя к получению |
241 |
6 263,0 |
6 263,0 | |
задолженность дочерних и зависимых обществ |
242 |
0,0 |
0,0 | |
задолженность участников (учредителей) по взносам в уставной капитал |
244 |
0,0 |
0,0 | |
авансы выданные |
245 |
0,0 |
0,0 | |
прочие дебиторы |
246 |
0,0 |
0,0 | |
Краткосрочные финансовые вложения |
250 |
0,0 |
0,0 | |
займы, предоставленные организациям на срок не менее 12 месяцев |
251 |
0,0 |
0,0 | |
собственные акции, выкупленные у акционеров |
252 |
0,0 |
0,0 | |
прочие краткосрочные финансовые вложения |
253 |
0,0 |
0,0 | |
Денежные средства |
260 |
40 226,0 |
40 226,0 | |
касса |
261 |
0,0 |
0,0 | |
расчетные счета |
262 |
0,0 |
0,0 | |
валютные счета |
263 |
0,0 |
0,0 | |
прочие денежные средства |
264 |
0,0 |
0,0 | |
Прочие оборотные активы |
270 |
0,0 |
0,0 | |
Итого по разделу П |
290 |
75 553,0 |
75 517,8 | |
БАЛАНС (сумма строк 190+290) |
300 |
109 934,0 |
438140,5 | |
ПАССИВ |
||||
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ |
||||
Уставный капитал |
410 |
895,0 |
895,0 | |
Собственные акции, выкупленные у акционеров |
0,0 |
0,0 | ||
Добавочный капитал |
420 |
6 130,0 |
6 130,0 | |
Резервный капитал |
430 |
90,0 |
90,0 | |
резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством |
431 |
0,0 |
0,0 | |
резервные фонды, образованные в соответствии с учредительными |
432 |
0,0 |
0,0 | |
Фонд социальной сферы |
440 |
0,0 |
0,0 | |
Целевые финансирование и поступления |
450 |
0,0 |
0,0 | |
Нераспределенная прибыль прошлых лет |
460 |
0,0 |
0,0 | |
Непокрытый убыток прошлых лет |
465 |
0,0 |
0,0 | |
Нераспределенная прибыль отчетного года |
470 |
88 940,0 |
89 317,7 | |
Покрытый убыток отчетного года |
475 |
0,0 |
0,0 | |
Итого по разделу III |
490 |
96 055,0 |
96 432,7 | |
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
||||
Займы и кредиты |
510 |
0,0 |
0,0 | |
кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев |
511 |
0,0 |
0,0 | |
прочие займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев |
512 |
0,0 |
0,0 | |
Отложенные налоговые обязательства |
515 |
0,0 |
0,0 | |
Прочие долгосрочные пассивы |
520 |
0,0 |
0,0 | |
Итого по разделу IV |
590 |
0,0 |
0,0 | |
V КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
||||
Займы и кредиты |
610 |
0,0 |
0,0 | |
кредиты банков |
611 |
0,0 |
0,0 | |
прочие займы |
612 |
0,0 |
0,0 | |
Кредиторская задолженность |
620 |
13 879,0 |
13 032,0 | |
поставщики и подрядчики |
621 |
997,0 |
935,0 | |
векселя к уплате |
622 |
0 |
0 | |
задолженность перец дочерними и зависимыми обществами |
623 |
0 |
0 | |
задолженность перед персоналом организации |
624 |
3 363,0 |
3 363,0 | |
задолженность перед государственными внебюджетными фондами |
625 |
1708,0 |
1708,0 | |
задолженность перед бюджетом |
626 |
5402 |
5084 | |
авансы полученные |
627 |
0,0 |
0,0 | |
прочие кредиторы |
628 |
2409 |
2268,6 | |
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов |
630 |
0,0 |
0,0 | |
Доходы будущих периодов |
640 |
0,0 |
0,0 | |
Резервы предстоящих расходов и платежей |
650 |
0,0 |
0,0 | |
Прочие краткосрочные пассивы |
660 |
0,0 |
0,0 | |
Итого по разделу VII |
690 |
13 879,0 |
13358,6 | |
БАЛАНС (сумма строк 490+590+690) |
700 |
109 934,0 |
438140,5 | |
Приложение 22
Характеристика объекта оценки и его аналогов
Показатель (2010г.) |
Объект оценки |
Аналог А |
Аналог Б |
Аналог В |
Выручка, тыс. руб. |
174027 |
125375,4 |
130833,1 |
116199,1 |
Балансовая стоимость активов, тыс. руб. |
109934 |
120766,9 |
171146,6 |
72923,8 |
Чистая прибыль, тыс. руб. |
30678 |
21391,8 |
14858,5 |
1982,0 |
Доля внеоборотных активов в валюте баланса |
0,31 |
0,30 |
0,40 |
0,35 |
Рентабельность активов, % |
1,15 |
0,73 |
0,01 |
0,11 |
Приложение 23
Расчет отраслевых мультипликаторов
Аналог |
Цена, тыс. руб. |
Финансовый показатель, тыс. руб. |
Значение мультипликатора |
«цена/выручка» | |||
А |
406280 |
125375,4 |
3,24 |
Б |
385840 |
130833,1 |
2,95 |
В |
275000 |
116199,1 |
2,37 |
«цена/балансовая стоимость активов» | |||
А |
406280 |
120766,9 |
3,36 |
Б |
385840 |
171146,6 |
2,25 |
В |
275000 |
72923,8 |
3,77 |
«цена/чистая прибыль» | |||
А |
406280 |
21391,8 |
18,99 |
Б |
385840 |
14858,5 |
25,97 |
В |
275000 |
1982,0 |
138,75 |
Приложение 24
Согласование результатов
Мультипликатор |
Среднее значение |
Удельный вес, % |
Рыночная стоимость |
Взвешенное значение, тыс. руб. |
«цена/выручка» |
2,85 |
45 |
495977 |
223189 |
«цена/балансовая стоимость активов» |
3,13 |
35 |
344093 |
120432 |
«цена/чистая прибыль» |
61,2 |
20 |
1877494 |
375498 |
Итого |
- |
100 |
- |
719119 |
Приложение 25
Согласование результатов
Подход к оценке бизнеса |
Весовой коэффициент |
Стоимость предприятия, тыс. руб. |
Метод дисконтирования денежных потоков |
0,5 |
1 324 635,8 |
Метод чистых активов |
0,3 |
424781,9 |
Метод отраслевых мультипликаторов |
0,2 |
719119 |
Итого |
1,00 |
933 576,3 |
Приложение 26
Прогнозирование денежного потока от реализации проекта
Показатель |
1 год |
2 год |
3 год |
Доля рынка, % |
2 |
5 |
10 |
Объем производства, шт |
37000 |
85000 |
167000 |
Цена, руб. |
8,5 |
9 |
9,5 |
Выручка, тыс. руб. |
314,5 |
765 |
1586,5 |
Переменные расходы, тыс. руб. |
110,1 |
267,8 |
555,3 |
Постоянные расходы, тыс. руб. |
78,6 |
191,3 |
396,6 |
Прибыль до налогооблажения, тыс. руб. |
125,8 |
305,9 |
634,6 |
Налог на прибыль, тыс. руб. |
25,2 |
61,2 |
126,9 |
Чистая прибыль, тыс. руб. |
100,6 |
244,7 |
507,7 |
Капитальные вложения, тыс. руб. |
21 300 |
- |
- |
Амортизация (7%), тыс. руб. |
1491 |
1491 |
1491 |
Оборотный капитал, тыс. руб. |
22 |
65 |
139 |
Долгосрочного кредита, тыс. руб. |
25 000 |
- |
- |
Денежный поток, тыс. руб. |
5269,6 |
1670,7 |
1859,7 |
Коэффициент дисконтирования |
0,79 |
0,63 |
0,49 |
Текущая стоимость будущих денежных потоков, тыс. руб. |
4182,5 |
1052,5 |
911,3 |