Оптимизация структуры капитала предприятия

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РФ

Государственное образовательное  учреждение высшего профессионального  образования

Ульяновский государственный  технический университет

Кафедра «Финансы и кредит»

 

 

 

 

 

Курсовая работа

по дисциплине «Теоретические основы финансового менеджмента»

Тема: «Оптимизация структуры капитал на предприятии»

 

 

 

 

 

 

Выполнил:

Студентка группы ФКду-12

Силантьева О.В.

 

Принял:

Руководитель работы

Бакулина Т.С.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ульяновск 2011

 

Содержание

Введение…………………………………………………………………………..3

Глава 1 Теоретические основы понятия капитала предприятия…………5

1.1 Понятие, состав и виды капитала на предприятии…………………………5

   1.2 Механизмы формирования структуры капитала на предприятии………..12

    1.3   Формирование оптимальной структуры капитала………………………16

Глава 2 Анализ механизма формирования и установления оптимальной структуры капитала…………………………………………………………...19

2.1 Экономическая характеристика организации ОАО "Самарский резервуарный завод"…………………………………………………………….19

2.2 Анализ структуры капитала ОАО "Самарский резервуарный завод"……21

Глава 3 Предложения по оптимизации структуры капитала организации ОАО "Самарский резервуарный завод"…………………………………….27

Заключение…………………………………………………………………….32

Список используемой литературы………………………………………….34

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Управление капиталом  предприятия является одним из наиболее важных звеньев системы финансового  менеджмента. Об актуальности этого  управления свидетельствует активное развитие в последние десятилетия  его теоретического базиса и эффективные  формы практического его осуществления. Круг вопросов, решаемых менеджером капитала, довольно обширен, так как принимаемые  управленческие решения в этой области  неразрывно связаны со всеми основными  видами деятельности предприятия и  всеми стадиями его жизненного цикла, начиная с «рождения».

Капитал как объект управления предоставляет финансовым менеджерам обширное поле деятельности для принятия стратегических и оперативных управленческих решений, направленных на успешную реализацию миссии и базовой корпоративной  стратегии предприятия. В системе  финансовой стратегии с эффективным  управлением капиталом связаны  все основные доминантные сферы  финансового развития предприятия  – формирование финансовых ресурсов, их оптимальное распределение по направлениям хозяйственной деятельности и стратегическим хозяйственным  центрам, а также обеспечение  финансовой его безопасности.

Современная система управления капиталом располагает обширным арсеналом прогрессивных технологий и инструментов, позволяющих успешно  решать главную цель функционирования предприятия – обеспечивать повышение  благосостояния собственников на основе возрастания его рыночной стоимости.

Цель написание работы: определение  оптимальной структуры капитала предприятия.

Для достижения данной цели необходимо решить ряд следующих задач:

• рассмотреть теоретические основы управления капиталом предприятия;
• провести анализ и оценку эффективности использования капитала предприятия;
• изучить методы оптимизации структуры предприятия и выбрать наиболее подходящий.

Объект исследования – ОАО "Самарский резервуарный завод".

Предмет исследования – финансовая деятельность предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Теоретические основы понятия капитала предприятия

1. . Понятие, состав и виды капитала на предприятии

 

Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

В процессе хозяйственной деятельности происходит постоянный оборот капитала: последовательно он меняет денежную форму на материальную, которая в  свою очередь изменяется, принимая различные формы продукции, товара и другие, в соответствии с условиями  производственно-коммерческой деятельности организации, и, наконец, капитал вновь  превращается в денежные средства, готовые начать новый кругооборот.

Структура источников образования  активов (средств) представлена основными  составляющими: собственным капиталом  и заемными (привлеченными) средствами.

Собственный капитал (СК) организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Это так называемые чистые активы организации. Они определяются как разность между стоимостью имущества (активным капиталом) и заемным капиталом. Конечно, собственный капитал имеет сложное строение. Его состав зависит от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта.

Собственный капитал состоит из уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли  и целевых (специальных) фондов (рис.1). Коммерческие организации, функционирующие  на принципах рыночной экономики, как  правило, владеют коллективной или  корпоративной собственностью. Собственниками выступают юридические и физические лица, коллектив вкладчиков-пайщиков или корпорация акционеров. Уставный капитал, сложившийся как часть акционерного капитала, наиболее полно отражает все аспекты организационно-правовых основ формирования уставного капитала.

 

 

Рис. 1. Формы функционирования собственного капитала предприятия

 

Акционерный капитал — это собственный капитал акционерного общества (АО). Акционерным обществом признается организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций. Участники АО (акционеры) не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Уставный капитал ООО представляет собой совокупность вкладов (рассчитываемых в денежном выражении) учредителей  в имущество при создании предприятия  для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами. В силу своей устойчивости уставный капитал покрывает, как правило, наиболее неликвидные активы, такие, как аренда земли, стоимость зданий, сооружений, оборудования.

Особое место в реализации гарантии защиты кредиторов занимает резервный  капитал, главная задача которого состоит  в покрытии возможных убытков  и снижении риска кредиторов в  случае ухудшения экономической  конъюнктуры. Резервный капитал  формируется в соответствии с  установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики он выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для возмещения убытков и защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия до того, как будет уменьшен уставный капитал.

В Гражданском кодексе РФ предусмотрено  требование о том, что, начиная со второго года деятельности предприятия  его уставный капитал не должен быть меньше, чем чистые активы. Если данное требование нарушается, то предприятие  обязано уменьшить (перерегистрировать) уставный капитал, поставив его в  соответствие с величиной чистых активов (но не менее минимальной величины). Формирование резервного капитала является обязательным для акционерных обществ, его минимальный размер не должен быть менее 15% от уставного капитала.

В отличие от резервного капитала, формируемого и соответствии с требованиями законодательства, резервные фонды, создаваемые добровольно, формируются  исключительно в порядке, установленном  учредительными документами или  учетной политикой предприятия, независимо от организационно-правовой формы его собственности.

Следующий элемент собственного капитала — добавочный капитал, который показывает прирост стоимости имущества в результате переоценок основных средств и незавершенного строительства организации, производимых по решению правительства, полученные денежные средства и имущество в сумме превышения их величины над стоимостью переданных за них акций и другое. Добавочный капитал может быть использован на увеличение уставного капитала, погашение балансового убытка за отчетный год, а также распределен между учредителями предприятия и на другие цели. При этом порядок использования добавочного капитала определяется собственниками, как правило, в соответствии с учредительными документами при рассмотрении результатов отчетного года.

В хозяйствующих субъектах возникает  еще один вид собственного капитала — нераспределенная прибыль. Нераспределенная прибыль — чистая прибыль (или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между акционерами (учредителями) и не использованная на другие цели. Обычно эти средства используются на накопление имущества хозяйствующего субъекта или пополнение его оборотных средств в виде свободных денежных сумм, то есть в любой момент готовых к новому обороту. Нераспределенная прибыль может из года в год увеличиваться, представляя рост собственного капитала на основе внутреннего накопления. В растущих, развивающихся акционерных обществах нераспределенная прибыль с годами занимает ведущее место среди составляющих собственного капитала. Ее сумма зачастую в несколько раз превышает размер уставного капитала.

Целевые (специальные) фонды создаются  за счет чистой прибыли хозяйствующего субъекта и должны служить для  определенных целей в соответствии с уставом или решением акционеров и собственников. Эти фонды являются разновидностью нераспределенной прибыли. Иначе говоря, это нераспределенная прибыль, имеющая строго целевое  назначение.

В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, то есть капитал, вложенный собственниками в предприятие; и накопленный капитал - капитал, созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками. Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. К данной группе обычно относят и безвозмездно полученные ценности. Первая составляющая инвестированного каптала представлена в балансе российских предприятий уставным капиталом, вторая — добавочным капталом (в части полученного эмиссионного дохода), третья - добавочным капиталом или фондом социальной сферы (в зависимости от цели использования безвозмездно полученного имущества).

Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, возникающих  в результате распределения чистой прибыли (резервный капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные аналогичные  статьи). Несмотря на то, что источник образования отдельных составляющих накопленного капитала — чистая прибыль, цели и порядок формирования, направления  и возможности использования  каждой его статьи существенно отличаются. Эти статьи формируются в соответствии с законодательством, учредительными документами и учетной политикой.

Заемный капитал (ЗК) представляет собой  часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства  вернуть поставщику, банку, другому  заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные  стоимости такого имущества. В составе  заемного капитала различают краткосрочные  и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал). Структура заёмного капитала раскрыта на рис.2.

Долгосрочные заемные средства — это кредиты и займы, полученные организацией на период более года, срок погашения которых наступает не ранее чем через год. К ним относятся задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п. Кредиты и займы, привлекаемые на долгосрочной основе, направляются на финансирование приобретения имущества длительного использования.

Краткосрочные заемные средства — обязательства, срок погашения которых не превышает года. Среди этих средств следует выделить текущую кредиторскую задолженность, которая возникает в результате коммерческих и других текущих расчетных операций. К ней относятся: задолженность персоналу по оплате труда; задолженность бюджету и внебюджетным фондам по обязательным платежам; авансы полученные; предварительная оплата заказов и продукции; задолженность поставщикам и другие виды задолженности. Краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность являются источниками формирования оборотных активов.

 

Рис. 2. Формы финансовых обязательств предприятия

 

Привлечение заёмных средств –  довольно распространённая практика. С одной стороны, это фактор успешного  функционирования предприятия, способствующий быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствующий о доверии  кредиторов и обеспечивающий повышение  рентабельности собственных средств.

С другой стороны, предприятие обменивается финансовыми обязательствами (особенно если уровень процентов за кредит высокий). Привлечение заёмных средств  широко практикуется при агрессивной  политике финансирования. Величина и  эффективность использования заёмных  средств – одна из главных оценочных  характеристик эффективности управленческих решений. В целом, хозяйствующие  субъекты, использующие кредит, находятся  в более выигрышном положении, нежели предприятия, опирающиеся только на собственный капитал. Несмотря на платность  кредита, использование последнего обеспечивает повышение рентабельности предприятия.

Раскрытие сущности и содержания собственного капитала, основных понятий и современных  взглядов на эту категорию является основополагающим элементом проведения углубленного анализа и оценки эффективности  использования собственного и заемного капитала, формулирования обоснованных выводов и разработки соответствующих  рекомендаций. Для повышения качества анализа требуется достаточно полная и достоверная информационная база о реальном положении дел в  коммерческой организации, состоянии, движении и использовании ее капитала. Раскрытие сущности, состава и  структуры собственного и заемного капитала позволяет определиться в  методах, подходах и показателях, необходимых  для анализа источников финансирования хозяйственной деятельности организации.