Планирование денежных потоков

 

Решающим фактором увеличения денежных средств на конец периода по сравнению с его началом является увеличение собственного капитала. Одновременно произошло увеличение доли незавершенного строительства, что повлияло на увеличение добавочного капитала. Увеличение запасов, НДС на приобретенные ценности и долгосрочной ДЗ отразилось на снижении стоимости ОС и НМА. Увеличение краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной ДЗ, сокративших денежные средства, компенсировалось увеличением доли краткосрочных кредитов и займов, КЗ и доходов будущих периодов.

Рост запасов, ДЗ и КЗ можно считать признаком увеличения выручки от продаж, но это требует проверки в форме анализа изменений статей баланса за 9 месяцев 2010 г., а также отчета о прибылях и убытках.

Отчет показывает, что выручка от продаж действительно увеличилась, ее прирост составил 218,7%, остатки ДЗ покупателей выросли на 51,1%. Остатки КЗ поставщикам увеличились на 78,2%, при этом вся КЗ увеличилась на 27,6%. Вся краткосрочная ДЗ возросла на 15,6% .

Сопоставив результаты этих расчетов можно сделать следующие выводы:

• за период произошло ускорение оборачиваемости ДЗ в целом, в т.ч. задолженности покупателей.
• оборачиваемость КЗ замедлилась в первую очередь в части расчетов с поставщиками.
• следовательно, рост ДЗ и КЗ не является прямым следствием увеличения выручки от продаж, а связан также с изменениями условий расчетов с дебиторами и кредиторами, в т.ч. с состоянием просроченных долгов: уплачена часть долгов, возникших в предыдущие периоды, и возникли новые долги, которые должны быть оплачены в данном периоде, но этого не произошло.
• при росте выручки от продаж на 218,7% балансовые запасы увеличились на 32,7%.

Затраты на проданную продукцию, исходя из данных отчета о прибылях и убытках, увеличились на 244%.

Таким образом, оборачиваемость запасов также ускорилась, как и оборачиваемость ДЗ.

Остатки КЗ увеличились на 27,6%, т.е. не определили прирост затрат, что подтверждает ускорение расчетов предприятия с кредиторами.

Итак, при прочих равных условиях, если бы изменение денежных средств зависело только от изменений КЗ, ДЗ и запасов, и если бы названные статьи баланса менялись только под влиянием прироста выручки от продаж и затрат на проданную продукцию, то их балансовые остатки на конец периода были бы следующими:

ДЗ: 266 544 тенге * 1,367 = 364 366 тенге

Запасы: 84 691 тенге * 1,351 = 114 418 тенге

КЗ: 180 695 тенге * 1,351 = 244 119 тенге

По сравнению с началом периода прирост составил бы:

ДЗ: 364 366 тнг. – 266 544 тнг. = 97 822 тнг.

Запасы: 114 418 тнг. – 84 691 тнг. = 29 627 тнг.

КЗ: 244 119 тнг. – 180 695 тнг. = 63 424 тнг.

Увеличение оборотных активов составило бы:

97 822 тнг. + 29 727 тнг. = 127 549 тнг., а КЗ – на:

127 549 тнг. – 63 424 тнг. = 64 125 тнг. меньше.

Это привело бы к снижению остатков денежных средств на конец периода на 64 125 тнг.

Изменение прироста фактических остатков ДЗ, запасов, КЗ по сравнению с расчетными измерениями:

ДЗ: 97 822 тнг. – 41 567 тнг. = 56 255 тнг.

КЗ: 63 424 тнг. – 49 816 тнг. = 13 608 тнг.

Запасы: 29 727 тнг. – 27 657 тнг. = 2 070 тнг.

Прирост остатков денежных средств под влиянием этих факторов:

56 255 + 2 070 – 13 608 = 37 273 тнг.

С учетом уменьшения денежных средств в размере 64 125 тнг., рассчитанных выше, чистое изменение остатка денежных средств на конец периода за счет ускорения оборачиваемости запасов, ДЗ и КЗ, при прочих равных условиях, составило бы:

37 273 – 64 125 = - 57 679 тнг.

Однако одновременно произошло снижение балансовой стоимости НМА, основных средств, при одновременном же увеличении балансовой стоимости незавершенного строительства, НДС на приобретенные ценности, краткосрочных финансовых сложений, собственного капитала и краткосрочных кредитов и займов.

Дополнительное влияние этих факторов на денежные средства выразились:

72 + 73501 + 81145 + 4000 + 17388 – 97398 – 1046 – 41660 = 72008 тнг.

72008 – 57679 = 14329 тнг., т.е. итоговая  величина прироста остатка денежных  средств, полученная другим способом.

Денежные поступления от продаж зависят не только от выручки текущего периода, но и от возврата ДЗ прошлых периодов, и от движения прочей ДЗ, не связанной непосредственно с продажами. Фактические затраты денежных средств также не совпадают с затратами, отраженными в отчете о прибылях и убытках. Они ограничиваются имеющимися (поступившими) денежными средствами. Денежный поток на конец периода и его изменение по сравнению с началом периода можно определить исходя из оборота денежных средств в течение периода.

Таким образом, выручка от продаж практически полностью определила сумму поступивших денежных средств. Их оказалось достаточно на оплату всех видов расходов, связанных с основной деятельностью, а также на расчеты по обязательным платежам в бюджет и единый социальный фонд.

При помощи косвенного метода расчета денежных средств (путем корректировки чистой прибыли на суммы, входящие в расчет чистой прибыли, но не входящие в расчет движения денежных средств) рассмотрим участие в формировании денежного потока чистой выручки, т.е. величины денежных средств в составе выручки от продаж. Это чистая прибыль и амортизация.

Чистая прибыль за 9 месяцев 2010 г. составила 49638 тнг. Она является одним из факторов увеличения собственного капитала. Без воздействия этого фактора собственный капитал составил бы:

81145 тнг. – 49638 тнг. = 31507 тнг.

Оборотные активы без учета изменения денежных средств увеличились бы на 150201 тнг. Снижение нематериальных активов и основных средств должно быть больше, но составило 73579 тнг. (с учетом амортизации). Без учета амортизации стоимость внеоборотных активов составила бы:

- 73579 тнг. – 35309 тнг. + 97398 тнг. = - 11490 тнг.

Таким образом, увеличение денежных средств на конец периода сформировалось под влиянием следующих положительных и отрицательных факторов

• Чистая (нераспределенная) прибыль   + 49638
• Амортизация        - 35309
• Увеличение оборотных активов

(без учета денежных  средств)    - 150201

• Изменение собственного капитала

(кроме суммы чистой  прибыли)     + 31507

• Изменение стоимости внеоборотных активов

(кроме уменьшения за  счет амортизации)  + 11490

• Увеличение кредиторской задолженности   + 48816
• Увеличение краткосрочных кредитов и займов  + 40000
• Доходы будущих периодов     + 17388

Итоговое воздействие перечисленных факторов на изменение остатка денежных средств:

49638 – 35309 – 150201 + 31507 + 11490 + 49816 + 40000 + 17388 = 14329

Наиболее количественно значимы – прирост оборотных активов и увеличение краткосрочных пассивов. На практике прирост денежного потока состоит из чистой прибыли за исключением расходов, связанных с амортизацией.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Проблемы и основные направления при управлении денежными потоками предприятия ТОО «Интерикс Групп»

 

Для предприятий всех форм собственности главной была и остается важнейшая проблема - обеспечить свою финансово-хозяйственную деятельность денежными средствами. 

Это возможно, прежде всего, за счет ведения постоянной работы по учету, движению и анализу денежных потоков.  Как мы уже выяснили в первой главе, в наше время, когда заемные средства резко подорожали, особенно актуальными стали проблемы планирования и управления денежным потоками. Деятельность предприятия неразрывно связана с движением денежных средств. 

На основании проведенного анализа можно сделать вывод, что ТОО «Интерикс Групп», несмотря на приток денежных средств (положительный чистый денежный поток) в анализируемом периоде, временами испытывало дефицит денежных средств, необходимых для своевременного погашения кредиторской задолженности и финансирования развития производства.

Основными причинами дефицита денежных средств могут быть как внешние, так и внутренние источники.

Внешние источники:

• изменения налогового законодательства;
• высокая стоимость и краткосрочный характер заемных средств;
• инфляция.

Внутренние источники:

• недостатки в системе управления финансами;
• слабое финансовое планирование;
• отсутствие управленческого учета;
• потеря контроля над затратами;
• низкая квалификация кадров.

Последствиями дефицита денежных средств предприятия в отчетном периоде являются:

• задержки в выплате заработной платы (с соответствующим снижением производительности труда персонала);
• рост КЗ перед поставщиками и бюджетом;
• повышение доли просроченной задолженности по полученным кредитам;
• рост продолжительности финансового цикла;
• снижение ликвидности активов и уровне платежеспособности предприятия;
• снижение рентабельности использования собственного капитала и активов.

С целью совершенствования управления денежными потоками, определены следующие направления приводящие к росту денежных средств:

• направление оптимизации денежных потоков предприятия;
• сбалансирование объемов денежных протоков предприятия;
• синхронизация денежных потоков во времени;
• максимизация чистого денежного потока;
• привлечение заемного капитала;
• увеличение текущих (краткосрочных) обязательств;
• уменьшение внеоборотных активов, например, через продажу или применение ускоренной амортизации;
• снижение дебиторской задолженности;
• увеличение кредиторской задолженности, например, приобретение материалов с отсрочкой платежа.

Стимулирование источников денежных средств можно произвести с помощью внешних источников финансирования:

• торговые кредиты;
• кредиты банков;
• ценные бумаги и векселя;
• факторинг;
• краткосрочная аренда.

Основанием для принятия решения о выборе источника финансирования может быть альтернативная стоимость привлекаемых средств.

Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

• увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции;
• обеспечения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;
• сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям;
• ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;
• использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности — учета векселей, факторинга, форфейтинга;
• ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.).

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

• использования флоута для замедления инкассации собственных платежных документов;
• увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита:
• замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг);
• реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

Рост объема положительного денежного потока ТОО «Интерикс Групп» в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:

• привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;
• привлечения долгосрочных финансовых кредитов;
• продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.