Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния и принятию управленческих решений

Для оценки ликвидности ООО «Орбита» необходимо рассчитать показатели, представленные в табл. 3.

Таблица 3

Оценка ликвидности

Наименование показателя	2005				2006
	На начало  периода	На конец  периода	Абс.  откл.	Темп  роста	На начало  периода	На конец  периода	Абс.  откл.	Темп  роста
Величина собственных  оборотных средств, тыс. руб.	1 154 059	1 230 954	76 895	106,66	162 145	-15 332	-177 477	9,46
Маневренность собственных  оборотных средств	0,02	0,01	-0,01	61,11	0,03	0,02	-0,01	66,67
Коэффициент текущей  ликвидности	0,55	0,62	0,07	112,89	0,61	0,64	0,03	104,92
Коэффициент быстрой  ликвидности	0,36	0,40	0,04	110,83	0,42	0,40	-0,02	95,24
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,01	0,01	0,00	75,00	0,01	0,01	0,00	100,00

 

На ООО «Орбита» в течение анализируемого периода наблюдается снижение собственных оборотных средств на 9,46 %, что говорит о снижении возможности предприятия для финансирования оборотных активов.

Коэффициент маневренности собственных  средств показывает, что вложения собственных средств ООО «Орбита» в наиболее мобильные активы в течение анализируемого периода значительно снизились – это говорит о том, что возможность предприятия для маневрирования своими средствами довольно низкая.

Коэффициент текущей ликвидности  в течение анализируемого периода  возрос на 4,92 % и составил на конец  периода 0,64. Хотя и тенденция этого  показателя положительная, тем не менее  баланс предприятия на момент его  составления нельзя признать ликвидным, так как значение этого коэффициента низкое.

Коэффициент быстрой ликвидности  показывает, что ликвидные средства предприятия покрывают краткосрочную задолженность на 36,0 % в начале анализируемого периода и на 40,0 %.Из этого можно сделать вывод, что в течение анализируемого периода легкореализумые ликвидные активы ООО «Орбита» не полностью могут погасить краткосрочную задолженность.

Коэффициент абсолютной ликвидности  показывает, что ООО «Орбита» сможет погасить свои краткосрочные обязательства за счет наиболее ликвидных активов – денежных средств – лишь на 1,0 % в течение всего анализируемого периода. То есть уровень ликвидности предприятия в этом периоде невысок.

Графически динамика коэффициентов  ликвидности ООО «Орбита» представлена на рис. 6.

Рис. 6. Динамика коэффициентов ликвидности

1.3.2. Расчет показателей деловой активности

Показатели деловой активности предприятия (показатели оборачиваемости) относятся к коэффициентам, дающим информацию об эффективности его работы, об эффективности работы менеджмента.

Коэффициенты оборачиваемости показывают сколько раз в год (или за анализируемый период) «оборачиваются» те или иные активы предприятия.

Оценку деловой активности удобно проводить с использованием показателей, представленных в табл. 4. При этом:

Оборачиваемость средств в дебиторах определяется по формуле:

Оборачиваемость запасов:

Продолжительность операционного  цикла определяется как сумма оборачиваемости средств в дебиторах и запасов.

Оборачиваемость собственного капитала:

Оборачиваемость совокупного капитала:

Таблица 4

Оценка деловой  активности

Наименование показателя	2005	2006	Абс. откл.	Темп роста
Выручка от реализации	1 705 995	3046450	1 340 455	178,57
Чистая прибыль, тыс. руб.	280 678	462999	182 321	164,96
Оборачиваемость средств  в дебиторах, дней	74	85	11	114,20
Оборачиваемость запасов, дней	19	32	13	166,84
Продолжительность операционного цикла, дней	93	116	23	124,90
Оборачиваемость собственного капитала, оборотов	0,70	0,43	-0,27	61,67
Оборачиваемость совокупного  капитала, оборотов	0,58	0,33	-0,25	56,62

Как видно из результатов расчетов, оборачиваемость средств в дебиторах увеличилась на 11 дней – это отрицательный факт, он говорит о том, что должники предприятия стали медленнее расплачиваться по своим обязательствам и у ООО «Орбита» снижается количество свободных средств.

Оборачиваемость запасов также  увеличилась на 13 дней. Это говорит о том, что запасы стали медленнее переносить свою стоимость на готовую продукцию.

Из-за увеличения двух предыдущих показателей  увеличилась продолжительность  операционного цикла предприятия  – это может отрицательно сказаться  на финансово-хозяйственной деятельности ООО «Орбита».

Оборачиваемость совокупного капитала снизилась на 0,25, это говорит об ускорении оборачиваемости и  высвобождении средств предприятия, что является положительным фактом.

Положительным моментом также является то, что выручка и прибыль имеют положительную динамику (рис. 7.).

Рис. 7. Динамика выручки и прибыли  предприятия

1.3.3. Расчет показателей рыночной активности

Существует ряд коэффициентов, характеризующих ликвидность обыкновенных акций, к ним относятся так называемые коэффициенты рыночной активности, которые преобразуют ключевую информацию о компании, выражая ее в расчете на одну акцию. Коэффициент используется в анализе деятельности компании в целях оценки стоимости акций. Эти коэффициенты позволяют инвестору увидеть, какая доля совокупной прибыли, дивидендов и собственного капитала компании приходится на каждую акцию.

1. Прибыль на одну акцию (EPS) характеризует пропорциональное участие каждой единицы инвестиций в прибылях компании за отчетный период:

2. Коэффициент Price - Earnings Ratio (P/E) – «кратное прибыли» показывает, как рынок оценивает результаты деятельности компании и ее перспективы. Данный коэффициент входит в число основных показателей и его следует использовать при изучении динамики курсов акций за длительный период времени и при сравнении характеристики акций одной компании с акциями других компаний.

Коэффициент Р/Е связывает прибыль на одну акцию с рыночным курсом одной обыкновенной акции; имея показатель EPS и данные о текущем рыночном курсе

3. Рыночная цена = Доход на 1 акцию  (EPS) × Коэффициент Р/Е.

4. Балансовая стоимость акции определяется по формуле:

5. Удобным средством сопоставления  балансовой стоимости с рыночной стоимостью акции является коэффициент «курс/балансовая стоимость», который позволяет инвестору сделать вывод о том, является ли конкретная акция недооцененной, справедливо оцененной или переоцененной. Если это отношение больше единицы, то они переоценены, если меньше, то недооценены. Также это отношение позволяет прогнозировать положение этих акций на фондовом рынке в будущем.

6. Дивидендный доход (DY) характеризует прибыль от дивидендов в наличной форме и показывает норму прибыли данного периода на инвестированный доллар, то есть текущую доходность акции:

7. Коэффициент выплаты дивидендов  указывают долю чистой прибыли,  выплаченной акционерам в форме  дивидендов. Эффективно управляемые  компании устанавливают плановые и целевые величины коэффициента выплаты дивидендов, которых они стремятся достичь, поэтому в случае если прибыли начинают расти, то начинают увеличиваться и дивиденды. Данный коэффициент вычисляется согласно формулы:

Таблица 5

Оценка рыночной активности

Наименование показателя	2005	2006	Абс. откл.	Темп роста
EPS	1,40	2,31	0,91	164,96
P/Е	2,28	1,64	-0,64	71,99
Рыночная цена	3,2	3,8	0,60	118,75
Балансовая стоимость  акции	1	1	0,00	100,00

 

По результатам анализа можно сделать следующие выводы:

Прибыль на одну акцию в течение анализируемого периода увеличивается и к концу 2006 года возрастает на 64,96 % - это положительный факт, он должен хорошо сказаться на рыночной стоимости акций.

Однако, рынок оценивает результаты деятельности предприятия и его перспективы не очень высоко, так как динамика показателя Р/Е отрицательная, к концу анализируемого периода он снижается на 28,01 %.

Не смотря на это, рыночная цена 1 акции возрастает и составляет к концу 2006 года 3,8 руб. при балансовой стоимости 1 акции 1 руб.

Таким образом, налицо повышение рыночной активности предприятия ООО «Орбита».

1.3.4. Расчет показателей рентабельности

Для оценки рентабельности предприятия  ООО «Орбита» необходимо рассчитать показатели в табл. 8.

Цель анализа  доходности предприятия или анализа  рентабельности – определить уровень  его доходности по различным показателям вложенных средств и сделать выводы о достаточности уровня полученной доходности.

Рентабельность  продаж показывает, сколько денежных единиц прибыли от реализации удалось получить с каждого рубля выручки. Определяется рентабельность продаж по формуле:

Рентабельность продукции показывает, какое количество прибыли от реализации было сгенерировано затратами на производство и сбыт. При этом, затраты на производство и сбыт представляют собой сумму себестоимости продукции, коммерческих и управленческих расходов:

Рентабельность собственного капитала определяется по формуле:

Рентабельность совокупного капитала:

По результатам расчетов сформирована табл. 5.

Рентабельность продаж показывает, что на начало анализируемого периода каждый рубль выручки от реализации предприятия генерировал около 2,6 коп. чистой прибыли, а на конец анализируемого периода – 1,9 коп. Налицо снижение эффективности работы предприятия, что является отрицательным фактом.

Таблица 6

Оценка рентабельности, %

Наименование показателя	2005	2006	Абс. откл., тыс. руб.	Темп роста, %
Рентабельность продаж	0,26	0,19	-0,07	73,32
Рентабельность продукции	0,47	0,53	0,08	111,52
Рентабельность собственного капитала	0,12	0,07	-0,54	56,96
Рентабельность совокупного капитала	0,09	0,21	0,15	221,93

 

Рентабельность продукции показывает, что количество прибыли от реализации, сгенерированное затратами на производство и сбыт, значительно возросло. К  концу анализируемого периода предприятие  с каждого рубля затрат получало на 0,8 коп. больше, чем в начале периода. Это положительно, так как не смотря на возросшую величину расходов предприятия, оно стало работать эффективнее.

Показатели рентабельности совокупного  капитала ООО «Орбита» снизились и к концу анализируемого периода на каждый рубль совокупного капитала приходилось 0,7 коп. чистой прибыли.

 

Рис. 8. Динамика показателей рентабельности

 

Итак, из результатов расчетов видно, что динамика показателей рентабельности предприятия смешанная: по одним показателям она положительная, по другим – отрицательная.