Совершенствование управления капиталом в ОАО "Вимм-Билль-Данн"

Состояние и изменение собственного и заемного капитала имеет важное значение для  инвесторов. Таблица 1 – Динамика источников формирования имущества и их структура за 2006 – 2008 гг.

Виды  источников финансирования	2006 г.		2007 г.		2008 г.		Абсолютное  отклонение		Темп  роста, %
	Тыс. руб.	% к итогу	Тыс. руб.	% к итогу	Тыс. руб.	% к итогу	в 2007 г.	в 2008 г.	в 2007 г.	в 2008 г.
Собственный капитал	3205727	49,25	4022971	61,17	11727342	56,18	817244	7704371	25,49	191,51
Долгоср. Обязат-ва	1809824	27,81	1026385	15,61	4202921	20,14	-783439	3176536	-43,29	309,49
Кредиты и займы	168109	2,58	706063	10,74	1499737	7,19	537954	793674	320,00	112,41
Привлеч. Источники (кредит.Задолж-ть)	1325211	20,36	821021	12,48	3442886	16,49	-504190	2621865	-38,05	319,34
Итого	6508871	100,00	6576440	100,00	20872886	100,00	67569	14296446	1,04	217,39

 

Как показывают данные таблицы 1 в  структуре источников финансирования организации за три года произошли некоторые изменения. В 2007 г. доля собственного капитала увеличилась по сравнению с 2006 г., а в 2008 г. – снизилась по сравнению с 2007 г., но осталась выше уровня 2006 г. Что касается динамики, в 2008 г. размер собственного капитала увеличился на 191,51%. Это произошло за счет значительного увеличения суммы долгосрочных обязательств, а они возросли за счет увеличения кредиторской задолженности (Приложение 5).

Структура собственного капитала представлена в табл. 2 и на рисунке 1.

Таблица 2 – Динамика структуры  собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-Данн»  за 2006 – 2008 гг.

Источники капитала	2006 г.		2007 г.		2008 г.
	тыс.руб.	%	тыс. руб.	%	тыс.руб.	%
Уставный  капитал	207	0,01	207	0,01	390	0,003
Собственные акции, выкупленные у акционеров	0	0,00	-	-	25139	0,21
Добавочный  капитал	1411539	44,03	1395400	34,69	2623132	22,37
Резервный капитал	52	0,002	52	0,001	52	0,0004
в том числе: резервы, образованные в  соответствии с законодательством	-	-	-	-	-	-
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	52	0,002	52	0,001	52	0,0004
Нераспределенная  прибыль (непокрытый убыток)	1794029	55,96	2627312	65,31	9128907	77,84
ИТОГО собственного капитала	3205727	100,00	4022971	100,00	11727342	100,00

Как видно из таблицы 2 за анализируемый период произошли значительные изменения в структуре собственного капитала.

Если  в 2006 г. он состоял на 44% из добавочного капитала и на 56% из нераспределенной прибыли, то в 2008 г. – на 22% из добавочного капитала, на 78% из нераспределенной прибыли. То есть видно сокращение доли добавочного капитала в общей сумме собственного капитала, и соответственно увеличение доли нераспределенной прибыли.Уставный капитал в 2008 г. увеличился на 183 тыс. руб., однако доля его уменьшилась с 0,01% до 0,003%. Незначительную роль играет резервный капитал (0,001%).     

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3. Оценка  эффективности использования собственного  капитала

Одним из способов определения эффективности  использования собственного капитала является анализ финансовой устойчивости предприятия. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Одним из важных факторов устойчивости финансового  состояния предприятия является соотношение запасов и величин  собственных и заемных источников их формирования. Анализ обеспеченности запасов источниками проводится за 2006, 2007 и 2008 гг.(Приложение 5).

Из  анализа можно сделать следующие выводы. За 2006 г. уменьшились следующие показатели: заемный капитал – на 0,94%, текущие пассивы – на 47%, инвестированный капитал – на 0,4%. За 2007 г. уменьшились показатели: заемный капитал – на 22%, долгосрочные пассивы – на 43%, инвестированный капитал – на 0,06%, собственные оборотные средства – на 44%, коэффициент маневренности собственных средств – на 56%. За 2008 г. уменьшились показатели: коэффициент финансирования – на 16%, коэффициент автономии – на 7%.

По  результатам проведенного анализа  финансовой устойчивости предприятия  была выявлена нехватка собственных  средств на финансирование основной деятельности и большая степень  зависимости от кредиторов.

Коэффициент финансирования рассчитывается: стр.490/ (стр.590 + стр.690). Он дает общую  оценку финансовой устойчивости предприятия, характеризуя какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая  – за счет заемных. Рекомендуемое  значение – не ниже 1, то есть собственный  и заемный капитал должны быть примерно равны. В 2006 г. данный коэффициент  равнялся 0,48, в 2007 г. – 1,49, а в 2008 – 1,25. То есть в 2006г. ощущалась нехватка собственных  средств и свою деятельность предприятие  осуществляло за счет заемных средств, а в 2007г. и в 2008г. – собственные  средства превышали заемные (Приложение 1,2,3,4).

Коэффициент автономии также носит название коэффициента финансовой независимости  или концентрации собственного каптала: стр.490 / стр.700. Показывает какая часть собственного капитала предприятия сформировалась за счет собственных средств. Рекомендуемое значение – не ниже 0,5. В 2006 г. данный показатель равнялся 0,48, в 2007 г. – 0,6, в 2008 г. – 0,56. То есть в пределах оптимального значения (Приложение 1,2,3,4).

Коэффициент маневренности собственных оборотных  средств: (Итог по разделу III Капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов - Итог по разделу I Внеоборотные активы) / (Итог по разделу III Капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов). Показывает какая часть оборотного капитала покрывается собственными источниками финансирования. Рекомендуемое значение – 0,2, минимально допустимое значение – 0,1. В 2006 г. данный коэффициент был равен 0,23, в 2007г. – 0,1, а в 2008г. – 0,2. То есть в пределах допустимого значения (Приложение 1,2,3).

Коэффициент финансовой устойчивости: (Итог по разделу III <Капитал и резервы> + Итог по разделу IV Долгосрочные пассивы) / Баланс. Отражает удельный вес устойчивых источников финансирования, используемых предприятием в долгосрочной перспективе. Рекомендуемое значение – 0,8 – 0,9. Минимально допустимое значение – 0,5. В 2006-2008 гг. данный коэффициент был равен 0,75, то есть находился в допустимых пределах (Приложение 1,2,3,4).

По  всему выше сказанному можно сделать  следующий вывод. В структуре  собственного капитала преобладает  добавочный капитал и нераспределенная прибыль. Собственный капитал увеличивается в основном за счет увеличения нераспределенной прибыли и незначительного увеличения добавочного капитала. Уставный капитал и резервный капитал имеют незначительную долю в собственном капитале организации (менее 1%).  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Пути  совершенствования  управления собственным капиталом  предприятия

3.1 Мероприятия  по  повышению эффективности использования   собственного капитала предприятия   ОАО «Вимм-Билль-Данн»

Анализ  структуры собственного капитала организации, источников его  формирования и динамики позволил выявить  некоторые проблемы в деятельности исследуемой организации, вследствие которых можно разработать мероприятия  по повышению эффективности использования  собственного капитала предприятия  ОАО «Вимм-Билль-Данн».

Во-первых, нельзя не обратить внимание на чрезвычайно невысокую долю уставного  капитала и резервов в балансе  данной организации. Кредиторы весьма заинтересованы в том, чтобы предприятие  было имущественно сильным, чтобы оно  нормально функционировало, так  как этим создается возможность  правильного и беспрепятственного получения срочных платежей. То есть целесообразно произвести наращивание  уставного капитала.

Кроме того, недостаточность резервов может привести к потерям по ненадежным дебиторским задолженностям, по наступлению  каких-либо чрезвычайных ситуаций, негативно  влияющих на деятельности организации.

Также можно выделить такую проблему, как  недостаточность собственного капитала, собственных финансовых ресурсов для  ведения хозяйственной деятельности. Если анализировать баланс, можно  заметить, что кредиторская намного  превышает собственные средства, исходя из чего можно сделать вывод, что предприятие ведет свою деятельность, основываясь на заемных источниках. То есть налицо низкий уровень финансовой независимости.

В условиях рыночной экономики любая  коммерческая организация стремится  к извлечению экономических выгод, именно эта целевая направленность в деятельности является существенной в деловой активности организации, это же обстоятельство признается важнейшим  с точки зрения условий формирования финансовых ресурсов любой организации, ее финансового капитала. Все заинтересованные лица могут быть рассмотрены как  «поставщики» финансовых ресурсов (капитала) организации, в связи с этим важное значение приобретает финансовый контроль за соблюдением экономических интересов  ее участников. Основным источником полезной (понятной, прозрачной, достоверной, существенной, надежной) информации должна служить  финансовая отчетность. Эта информация нужна широкому кругу пользователей  при принятии экономических решений.

Необходимость ведения в практический деловой  оборот финансовой отчетности организации  связана еще и  с тем, что  во многих случаях учредитель (участник, собственник) не осуществляет руководство  деятельностью экономического субъекта (юридического лица) лично, а  делегирует права оперативного управления исполнительному органу.

Независимо  от формы управления руководство  коммерческой организацией согласно пункта 3 ст. 53 Гражданского кодекса  РФ должно действовать в интересах  подставляемого им юридического лица добросовестно и разумно и  в рамках представленных полномочий. От вступившего в права руководства  организации, учредитель, участник или  собственник в соответствии с  действующим законодательством  получает соответствующую внешнюю  информацию, которая является основой  финансового контроля, оценки качества менеджмента, управления собственным  капиталом.

Неинформированность собственника о  реальном положении  дел в организации  создает  угрозу финансовой нестабильности, недополучения  ожидаемых выгод  или получения прямых убытков, а  также потенциального банкротства. Единство возможным способом осуществления  финансового контроля со стороны  собственников представляется финансовая годовая отчетность, составляемая на основе данных бухгалтерского учета, а  также аудиторского заключения о  качестве этой отчетности и ее пригодности  для осуществления финансового контроля.