Совершенствование управления капиталом в ОАО "Вимм-Билль-Данн"

Исходя  из всего выше сказанного, можно  выделить основные мероприятия  по повышению  эффективности использования  собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-Данн»:

1.Наращивание уставного капитала.

Уставный  капитал может  быть  увеличен  либо  за  счет  дополнительной эмиссии акций, либо без привлечения  дополнительных инвестиций.

Увеличение   уставного   капитала   без   привлечения   дополнительных инвестиций возможно только  в  пределах  суммы  нераспределенной  прибыли

и добавочного  капитала. Это можно  сделать следующим образом:

- увеличить  номинальную стоимость  выпущенных  ранее  акций,  с   обязательным изъятием из обращения  старых, или выпустить новые, так  называемые бонусные акции. Порядок  проведения бонусной эмиссии  акций начинается с  определения  коэффициента увеличения уставного  капитала.

На этом полученный коэффициент  должен увеличить номинальную   стоимость акций, принадлежащих  каждому акционеру.

Для повышения собственных финансовых  гарантий  общества  целесообразно  увеличить размер его уставного  капитала до 20% от общей суммы собственного капитала за счет части средств добавочного  капитала.

2.Повышение уровня финансовой независимости

Для этого необходимо постоянно  проводить анализ финансового состояния  предприятия, который состоит из трех основных этапов:

1.оценка текущего состояния компании и его изменения по сравнению с предыдущим периодом;

2.определение причин, которые привели к изменению финансового положения предприятия;

3.разработка программы действий на будущее.

Финансовый контроль за соблюдением  экономических интересов ее участников.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.2 Рекомендации  по совершенствованию  управления  собственным капиталом

Условия роста собственного капитала

Собственный капитал может пополняться  за счет:

1. Внешних источников (взносы).

2. Внутренних источников (распределение прибыли).

Когда учредители принимают решение  об увеличении капитала компании за счет распределения прибыли, это целесообразно  отразить как индивидуальные взносы каждого из учредителей для удобства дальнейших расчетов между учредителями. Размеры таких взносов определяются соглашением между учредителями и могут не соответствовать их долям в компании.

Если  за счет нераспределенной прибыли  пополняются прочие фонды предприятия (фонды накопления, развития и материального  поощрения) это также приводит к  увеличению собственного капитала.

При формировании капитала в качестве взноса могут приниматься:

-денежные  средства в наличной и безналичной  форме,

-ликвидные активы (ценные бумаги и драгоценные  металлы),

-основные  средства и материалы,

-нематериальные  активы.

Оценка  вносимых неденежных активов  осуществляется только по соглашению учредителей. В качестве основы для  оценки можно использовать рыночную или восстановительную стоимость.

Для увеличения собственного капитала, можно  увеличить уставный капитал  предприятия, путем следующих методов:

1) Прием новых участников. Новый   участник (участники) принимается   в общество по решению общего  собрания. Один из вопросов, сопровождающих  поступление участника, – о  размере взноса, порядке его внесения. Этот способ увеличения размера  капитала, как правило, приводит  к уменьшению размера долей  участников в процентном значении. Для устранения этого «недостатка»  можно устанавливать курсовую  стоимость доли, передаваемой новому  участнику, которая в несколько  раз выше стоимости взносов  действительных участников общества. Как следствие, участник получает  долю, номинальная стоимость которой  меньше уплаченных за нее средств.

2) Реинвестирование прибыли. Этот  способ увеличения уставного  капитала возможен только в  обществах, которые по результатам  хозяйственной деятельности за  год имеют прибыль. Каждый участник  имеет право на получение части  прибыли от деятельности юридического  лица. Тем не менее, участники  имеют право направить причитающуюся  им часть прибыли на развитие  своего общества, то есть реинвестировать.  Для этого способа характерно  то, что номинальная стоимость  долей всех участников возрастает, а процентное их значение остается  прежним. Положительным для участников  является и то, что при реинвестировании  от них не требуется дополнительных  взносов. Ничего платить не  нужно, поскольку платит общество, но деньгами участников. Психологически  легче отдать деньги, которые  еще не получил.

Для самого общества реинвестиция –  не лучший способ увеличения капитала, поскольку  она не приводит к реальному  увеличению его активов.

Решение об увеличении уставного капитала путем  реинвестирования прибыли  принимает  общее собрание участников по результатам соответствующего финансового  года. На реинвестирование может быть направлена как вся прибыль, так  и ее часть, определенная собранием;

3) Дополнительные взносы всех  участников. Сумму своих взносов  участники  согласовывают при  создании общества. За границей  практикуется предварительное определение  максимальных дополнительных взносов,  если начальных инвестиций окажется  недостаточно.

4) Дополнительные взносы отдельных   участников. Инициатива относительно  увеличения уставного капитала  может исходить от одного из участников общества. Общее собрание участников может принять такое решение по заявлению такого участника. Отечественное законодательство допускает принятие такого решения простым большинством голосов. В Российской Федерации такое решение требует единогласия.

Участник  должен указать размер, предмет взноса, срок и порядок  его внесения, другие условия, имеющие  значение. Если собрание согласилось  с увеличением уставного  капитала, оно вместе с тем утверждает изменения  в уставе общества, связанные  с  увеличением уставного капитала и номинальной стоимости доли участника;

5) Индексация основных фондов. Это   особый способ увеличения уставного   капитала, поскольку он применяется   только к акционерным обществам.  Он обусловлен сугубо экономическими  причинами – инфляцией. Сейчас  этот способ увеличения уставного  капитала практически не применяется.

В основном, увеличение собственного капитала происходит за счет прибыли, которую  организация получает в  результате своей деятельности.

Достоинства собственного капитала

Собственный капитал характеризуется  следующими основными положительными особенностями:

1. Простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов,

2. Более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.

3. Обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

Вместе  с тем, ему присущи  следующие  недостатки:

1.Существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла.

2. Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала,

3. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет  наивысшую  финансовую устойчивость (его коэффициент  автономии равен  единице), но ограничивает темпы своего стратегического развития (так же не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов, а  периоды благоприятной конъюнктуры  рынка) и не использует финансовые возможности  прироста прибыли на вложенный капитал.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Балабанов И.Т. Основы финансового  менеджмента: Учеб. Пособие. -3-е изд., перераб. и доп. –М.: Финансы  и статистика, 2005. -528 с.

2. Бенвисте Гай. Овладение политикой  планирования. – М.: «Прогресс –  Универс», 2001. – 304с.

3. Бланк И. А. Управление формированием  капитала.- К.: «Ника-Центр», 2000. – с. 208-209

4. Большаков, С. В. Финансы  предприятий: теория и практика: учебник / С. В. Большаков. –  М.: Книжный мир, 2005. – 506 с.

5. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый  менеджмент: Полный курс: В 2-Х  т./ Пер. с англ. под ред. В.В.  Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2001, Т.1. -  с. 99

6. Выварец, А. Д. Экономика  предприятий / А. Д. Выварец.  – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 543 с.

7. Гиляровская Л. Т. Экономический  анализ: Учебник для вузов. –  М.:  ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – с. 358

8. Грачев А.В. Рост собственного  капитала, финансовый рычаг и  платежеспособность предприятия  // Финансовый менеджмент.- 2005.-№2.–с.21-34.

9. Дубаков М. В.. Дивидендная политика  предприятия//Финансовые исследования, №3, 2001 г. – c.12-43

10. Елизаров, Ю. Ф. Экономика организаций:  Учебник для вузов / Ю. Ф.  Елизаров. – М.: Издат. «Экзамен», 2005. – 496 с.

11. Ефимова О. В. Анализ собственного капитала// Бухгалтерский учёт. – 2004. - № 1.- с. 95-101.

12. Ивашкин, Е. Понятие собственного  капитала в международных и  российских стандартах учета  / Е. Ивашкин // Аудиторские ведомости.  – 2007. - №3. – С. 5 – 8.

13. Камаев, О. Финансовые ресурсы  и капитал организации / О. Камаев // Финансы и кредит. – 2007. - №21. – С. 15 – 19.

14. Каратуев А. Г. Финансовый  менеджмент: Учебно-справочное пособие.  – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2005.- 496 с.

15. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В.  Финансы организаций (предприятий): учеб. – М.: ТК Велби, Изд-во  Проспект, 2007. - с. 149

16. Ковалева А. М., Лапуста М.  Г., Скамай Л. Г. Финансы фирмы:  Учебник. – М.: ИНФА-М, 2002. – с. 43

17. Моляков Д. С. Финансы предприятий:  Учеб.пособие. – М.: Финансы и  статистика, 2002. – 200 с.

18. Моляков Д. С., Шохин Е. И.  Теория финансов предприятий:  Учеб.пособие. – М.: Финансы и  статистика, 2003. – с. 247

19. Павлова Л.Н. Финансы предприятия:  Учебник для вузов. – М.: Финансы,  ЮНИТИ, 2003. – с. 481

20. Парушина Н. В. Анализ собственного  и привлечённого капитала// Бухгалтерский  учёт. – 2005. - № 3.- с. 72 – 78.

21. Финансовый менеджмент: теория  и практика. Учебник/ Под ред.  Е.С. Стояновой. -2-е изд., перераб  и доп. –М.: Изд-во Перспектива, 2007. -574с.

22. Чернов В. А. Финансовая  политика организации: Учеб. пособие  для вузов / Под ред. проф. М.  И. Баканова. – М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2003. –  247 с. (Серия «Профессиональный учебник:Финансы»)

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 1     

Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2006 года

Актив	Код показателя	На начало 2006 г.	На конец 2006 г.
I.Внеоборотные  активы
Нематериальные  активы, в том числе:	110	31596	79360
объекты интеллектуальной собственности	111	31596	79360
организационные расходы	112	-	-
деловая репутация организации	113	-	-
Основные  средства, в том числе:	120	2501993	2390351
здания, сооружения	121	402315	418272
машины, оборудование, транспортные средства	122	2032329	1906768
другие  виды основных средств	123	67349	65311
Незавершенное строительство	130	391283	473297
Доходные  вложения в материальные ценности	135	-	-
Долгосрочные  финансовые вложения, в том числе:	140	1306415	1301179
инвестиции  в другие организации	141	1296382	1300556
займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев	142	9410	-
прочие  финансовые вложения	143	623	623
Отложенные  налоговые активы	145	24739	49973
Прочие  внеоборотные активы	150	-	-
Итого по разделу I	190	4231287	4294160
II. Оборотные активы
Запасы, всего, в том числе:	210	727244	763651
сырье, материалы и другие аналогичные  ценности	211	504967	536184
Животные  на выращивании и откорме	212	-	-
Затраты в незавершенном производстве	213	4525	5215
Готовая продукция и товары для перепродажи	214	160542	166149
Товары  отгруженные	215	16097	8719
Расходы будущих периодов	216	41113	47384
Прочие  запасы и затраты	217	-	-
Налог на добавленную стоимость по приобретенным  ценностям	220	229480	254791
Дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются более чем через 12 месяцев  после отчетной даты)	230	-	-
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев)	240	1305693	1278978
в том числе: покупатели и заказчики	241	882444	962896
авансы  выданные	244	123378	97444
прочие  дебиторы	245	299871	218638
Краткосрочные финансовые вложения	250	23869	22153
займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев	251	23114	20714
прочие  финансовые вложения	252	755	1439
Актив	Код показателя	На начало 2006 г.	На конец 2006 г.
Денежные  средства, в том числе:	260	59402	65460
касса	261	390	365
расчетные счета	262	55100	60622
валютные счета	263	1312	579
прочие  денежные средства	264	2600	3894
Прочие  оборотные активы	270	957	-
ИТОГО по разделу II	290	2346645	2385033
Баланс	300	6577932	6679193
ПАССИВ
III. Капитал и резервы
Уставный  капитал	410	207	207
Собственные акции, выкупленные у  акционеров	411	-	-
Добавочный  капитал	420	1426600	1411539
Резервный капитал	430	52	52
в том числе: резервы, образованные в  соответствии с законодательством	431	-	-
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	432	52	52
Нераспределенная  прибыль (непокрытый убыток)	470	1644506	1794029
ИТОГО по разделу III	490	3071365	3205727
IV. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	510	106062	1637518
Отложенные  налоговые обязательства	515	126508	140307
Прочие  долгосрочные обязательства	520	141355	31999
ИТОГО по разделу IV	590	373925	1809824
V. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	610	1761248	168109
Кредиторская  задолженность	620	1147156	1325211
в том числе: поставщики и подрядчики	621	1055736	1221351
задолженность перед персоналом организации	622	337	34468
задолженность перед государственными внебюджетными  фондами	623	3794	9995
задолженность по налогам и сборам	624
прочие  кредиторы	625
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630	-	-
Доходы  будущих периодов	640	138990	107118
Резервы предстоящих расходов	650	85248	63204
Прочие  краткосрочные обязательства	660	-	-
ИТОГО по разделу V	690	3132642	1663642
БАЛАНС	700	6577932	6679193
Справка о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах
Арендованные  основные средства	910	333975	336988
ПАССИВ	Код показателя	На нач. 2006	На конец 2006
в том числе по лизингу	911	13910	20276
Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное  хранение	920	5198	98239
Товары, принятые на комиссию	930	-	-
Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов	940	4025	6727
Обеспечения обязательств и платежей полученные	950	229900	204077
Обеспечения обязательств и платежей выданные	960	5993015	5850820
Износ жилищного фонда	970	-	-
Износ объектов внешнего благоустройства  и других аналогичных объектов	980	-	-
Нематериальные  активы, полученные в пользование	990	-	-
Материалы, принятые в переработку	1000	-	1046
Оборудование, принятое для монтажа	1010	-	-
Бланки  строгой отчетности	1020	-	-
Основные  средства в аренде	1030	-	-
в том числе переданные в сублизинг	1030	-	-