Управление финансовыми инвестициями

 

 

 

 

 

 

Курсовая работа

По финансовому менеджменту

« Управление финансовыми инвестициями»

 

 

 

.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Нижний Новгород

2010 год

 

 

 

 

 

Содержание

Введение………………………………………………………………………...3

1. Формирование инвестиционного портфеля……………………….……..5

1.1     Понятие и  формы финансовых инвестиций………………………5

2. Инвестиционный портфель: понятие, типы и цели      формирования……………………………………………………………9
3. Принципы и этапы формирования инвестиционного портфеля ………………………………………………………………………………11
4. Управление инвестиционным портфелем………………………..14

1.5     Оценка эффективности  управления портфелем………………….23

1.5.1 Коэффициент Альфа………………………………………... 23

2. Коэффициент Шарпа ……………………………………….24

1.6 Модели портфельного инвестирования……………………………..26

2. Формирование инвестиционного портфеля…………………………….30

Заключение ……………………………………………………………………….37

Список использованной литературы…………………………………………… 38

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Тема моей курсовой работы «Управление финансовыми инвестициями». Я бы хотела начать с определения инвестиций в широком смысле.  Инвестиции — это долгосрочные вложения капитала с целью получения дохода.

Инвестиции являются важной составной частью современной экономики. От кредитов их отличает степень риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты необходимо возвращать в установленные сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход в прибыльных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть потеряны.

Не следует путать инвестирование и финансирование. Финансирование — выделение средств или ресурсов для достижения намеченных целей. Если целью финансирования является получение прибыли — тогда финансирование превращается в инвестирование. Если целью прибыль не является — это не инвестирование.

Существует множество типов инвестиций, такие как спекулятивные, финансовые, по основным целям инвестирования, по срокам вложения, по форме собственности на инвестиционные ресурсы и т.д. Но наиболее подробно хотелось бы остановиться на финансовых инвестициях.

Финансовые инвестиции –это вложение средств или других активов в ценные бумаги субъектов хозяйственной деятельности. Инвестирование свободных средств в ценные бумаги предусматривает различные цели. Основные из них - получение в перспективе прибыли от инвестиций; превращение свободных сбережений в высоколиквидные ценные бумаги, установление официальных отношений или контроля над предприятием-эмитентом.

Финансовые инвестиции бывают долгосрочными и текущими. В свою очередь, текущие инвестиции могут быть в виде эквивалентов денежных средств и прочими текущими финансовыми инвестициями, а долгосрочные – это инвестиции, которые содержатся до их погашения, инвестиции в ассоциируемые и дочерние предприятия, инвестиции в совместную деятельность, а так же другие финансовые инвестиции.

В своей работе, я рассмотрю формирование и управление инвестиционным портфелем, цели и принципы его формирования, постараюсь сформировать портфель ценных бумаг, посчитать доходность и риск.

Целью моей работы, является сформировать инвестиционный портфель, показать  акции каких компаний в наибольшей степени влияют на доходность портфеля и рассчитать доходность всего портфеля.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

I.Формирование инвестиционного портфеля

1. Понятие и формы финансовых инвестиций

Значительным условием развития предприятия в соответствии с избранной экономической и финансовой стратегией является его высокая инвестиционная активность. Экономический рост и инвестиционная активность являются взаимообусловленными процессами, поэтому предприятие должно уделять постоянное внимание вопросам управления инвестициями.

 Инвестициями считаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество (в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку), вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли или иного полезного эффекта.

Инвестиции предприятия  представляют собой вложения капитала во всех его формах с целью  обеспечения  его роста   в предстоящем периоде, получения  текущего   дохода  или решения  определенных  социальных задач. (1, с. 5)

По объектам вложения капитала разделяют реальные и финансовые инвестиции предприятия:

• реальные инвестиции характеризуют вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы, в прирост запасов товарно-материальных ценностей и в другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала;
• финансовые инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода. (1, с. 5)

Финансовые инвестиции рассматриваются как активная форма эффективного использования временно свободного капитала или как инструмент реализации стратегических целей, связанных с диверсификацией операционной деятельности предприятия.

Финансовое инвестирование осуществляется предприятием в следующих основных формах:

 

 Вложение капитала в уставные  фонды совместных предприятий

По содержанию данная форма финансового инвестирования во многом замещает реальное инвестирование, которое является при этом более оперативной  и менее капиталоемкой. Главной целью этой формы инвестирования является установление форм финансового влияния на предприятия для снабжения постоянного формирования своей прибыли.

 

Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов

 

Эта форма финансового инвестирования направлена, прежде всего, на эффективное использование временно свободных денежных активов предприятия. Основным видом денежных инструментов инвестирования является депозитный вклад в коммерческих банках. Как правило, эта форма используется для краткосрочного инвестирования капитала и ее главной целью является генерирование инвестиционной прибыли.

 

Вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов

 

Эта форма финансовых инвестиций является наиболее массовой и перспективной. Она характеризуется вложением капитала в различные виды ценных бумаг, свободно обращающихся на фондовом рынке (так называемые «рыночные ценные бумаги»).

Использование этой формы финансового инвестирования связано с:

• широким выбором альтернативных инвестиционных решений, как по инструментам инвестирования, так и по его срокам;
• более высоким уровнем государственного регулирования и защищенности инвестиций;
• развитой инфраструктурой фондового рынка;
• наличием оперативно предоставляемой информации о состоянии и конъюнктуре фондового рынка в разрезе отдельных его сегментов и другими факторами.

Основной целью этой формы финансового инвестирования также является генерирование инвестиционной прибыли, хотя в отдельных случаях она может быть использована для установления форм финансового влияния на отдельные компании при решении стратегических задач (путем приобретения контрольного или достаточного весомого пакета акций) (1, с.54).

В условиях становления рыночных отношений бесперебойное формирование денежных ресурсов и их эффективное инвестирование в доходные объекты  обеспечивается  с  помощью финансового рынка.  Он представляет собой совокупность рыночных институтов, направляющих поток денежных средств от владельцев (собственников) сбережений к заемщикам. Финансовый рынок многообразен, но предмет купли-продажи один – деньги, предоставляемые в пользование в различных формах. Он включает в себя денежный,  кредитный  и  фондовый  рынки. Последний из них является собственно финансовым рынком (2, с.16). (рис. 1). На фондовом рынке функционируют финансовые (портфельные) инвестиции, предназначенные для приобретения ценных бумаг (ЦБ).

Рисунок 1

Схема классификации финансового рынка

по определяющим его признакам

 

Эмитенты		Экономич. природа ЦБ		Связь ЦБ с их первичным размещением и последующим обращением		Длительность привлечения временно свободных средств		Способ выплаты дивидендов		Уровень риска
1.Государство		1.ЦБ, выражающие отношения совладения (акции)		1.Первичный рынок ценных бумаг (РЦБ)		1.Денежный рынок		1.ЦБ с фиксиров. доходом		1.ЦБ с небольшим уровнем риска
2.Частный сектор		2.ЦБ, выражающие отношения займа (облигации)		2.Вторичный РЦБ		2.Рынок капитала		2.ЦБ с плавающим доходом		2.ЦБ с большим уровнем риска
3.Иностран. субъекты		3.Производные ЦБ (опционы, варранты, фьючерсы)

 

Объективной предпосылкой формирования финансового рынка  является несовпадение  потребности в денежных средствах субъектов с наличием источников ее удовлетворения.  Денежные средства имеются в наличии у одних владельцев, а инвестиционные потребности возникают у других. Следовательно, назначение финансового рынка состоит в посредничестве движению денежных ресурсов от  их  владельцев (сберегателей) к пользователям (инвесторам).

Сберегателями выступают юридические лица и граждане, имеющие свободные денежные  средства.

Пользователи (инвесторы) — хозяйствующие субъекты и государство,  вкладывающие денежные средства в объекты предпринимательской  деятельности  (расширение производства, оказание услуг населению,  покрытие  дефицита  бюджетов  всех уровней).

Мобилизация временно свободных денежных средств и их  инвестирование в  различные  виды  расходов осуществляется посредством обращения на фондовом рынке ценных бумаг.

Ценной бумагой признается документ,  удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов  имущественные права,  осуществление  и передача которых возможны только при его предъявлении.  С передачей ценной бумаги другому лицу переходят все удостоверяемые ее права.

К ценным бумагам относятся:  акции,  государственные облигации, облигации акционерных обществ,  векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, коносаменты и другие документы, которые действующим законодательством отнесены к  фондовым  ценностям (инструментам).

2. Инвестиционный портфель: понятие, типы и цели формирования

 

Инвестиционным портфелем предприятия называют сформированную в соответствии с инвестиционными целями инвестора совокупность объектов инвестирования, рассматриваемую как целостный объект управления. Основная задача портфельного инвестирования заключается в создании оптимальных условий инвестирования, обеспечивая при этом портфелю инвестиций такие инвестиционные характеристики, достичь которые невозможно при размещении средств в отдельно взятый объект. В процессе формирования портфеля путём комбинирования инвестиционных активов  достигается новое инвестиционное качество : обеспечивается требуемый уровень дохода при заданном уровне риска. (4, с. 156)

Основной  целью формирования инвестиционного портфеля является обеспечение реализации основных направлений инвестиционной деятельности предприятия путем подбора наиболее доходных и безопасных объектов инвестирования.

При осуществлении инвестиционной деятельности, так и при формировании инвестиционного портфеля инвестор нацелен на получение прибыли (дохода), действуя при этом в рамках приемлемого для него риска. Доход может быть получен не только в форме текущих выплат или прибыли от реализации инвестиционных проектов, получаемых с известной степенью регулярности и определённости в определённые  промежутки времени, но и  в виде прироста стоимости приобретаемых активов.

Цели, которые преследует инвестор при формировании любого инвестиционного портфеля:

• Достижение определённого уровня доходности;
• Прирост капитала;
• Минимизация инвестиционных рисков;
• Ликвидность инвестированных средств на приемлемом для инвестора уровне;

Кратко охарактеризуем данные цели.

Достижение определённого уровня доходности предполагает получение регулярного дохода в текущем периоде, как правило, с заранее установленной периодичностью. Это могут быть выплаты процентов по банковским депозитным вкладам, планируемые доходы от эксплуатации объектов  реального инвестирования, дивиденды и проценты по акциям и облигациям. Получение текущего дохода  влияет на платежеспособность компании и принимается в расчет при планировании денежных потоков. Данная цель является основной при формировании портфеля, особенно  в ситуации краткосрочного размещения  средств (например, при наличии