Методичка инвестиционный менеджмент

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ЕЛЕЦКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМ. И.А.БУНИНА

 

 

 

Воробьев С.В., Кобелева Г.В.

 

 

ОБОСНОВАНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ

ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ СРЕДСТВ

ИНФОРМАЦИОННЫХ ТЕХНОЛОГИЙ

 

 

Учебно-методическое пособие

 

 

 

 

 

 

 

Елец – 2013

 

УДК ББК В

Печатается по решению редакционно-издательского совета Елецкого государственного университета им. И.А. Бунина от                 ,  протокол №

 

 

Рецензенты:

 

 

 

 

 

 

 

В	Воробьев С.В., Кобелева Г.В. Обоснование эффективности инвестиционного проекта с использованием средств информационных технологий: Учебно-методическое пособие. – Елец: ЕГУ им. И.А. Бунина, 2013. –  42 с.

 

ISBN

 

Учебно-методическое пособие содержит комплекс практических многовариантных заданий, основной целью которых является проведение расчетов для обоснования эффективности инвестиционного проекта с использованием приемов автоматизации. Задания сопровождаются краткими методическими комментариями и рекомендациями, в которых отражается технология их выполнения, а также наглядными иллюстрациями, показывающими ход решения задачи.

Учебно-методическое пособие подготовлено для студентов экономических специальностей, может быть использовано аспирантами, преподавателями и сотрудниками экономических служб организаций.

 

 

УДК

ББК

 

ISBN

 

 

 

© ЕГУ им. И.А. Бунина, 2013

© С.В. Воробьев, 2013

© Г.В. Кобелева, 2013

 

Содержание

 

Введение 4

1. Определение денежных потоков по инвестиционной деятельности 6

2. Определение источников финансирования 8

3. Прогнозирование денежных потоков  по операционной деятельности 9

4. Расчет показателей эффективности  инвестиционного проекта 13

5. Анализ чувствительности инвестиционного  проекта 15

6. Учет инфляции при реализации инвестиционного проекта 16

7. Автоматизация расчета эффективности инвестиционного проекта 17

Список литературы 37

Приложение

 

Введение

 

Деятельность любого предприятия, направленная на  получение дохода, предполагает постоянное вложение средств в различные виды активов.  Для обоснования управленческих решений о вложении средств долгосрочного характера широко используются методы инвестиционного анализа, позволяющие обосновать приемлемость операционной деятельности предприятия в будущем, установить достаточность и оптимальность источников финансирования вложений с учетом их цены, эффективность вложений в условиях неопределенности и риска.

Определенные теоретические знания в области обоснования эффективности инвестиционной деятельности студенты получают в результате изучения таких дисциплин как «Инвестиционный менеджмент», «Инвестиционный анализ», «Инвестиционное проектирование», «Экономическая оценка эффективности инвестиций» и др.

В данном учебно-методическом пособии представлены практические задания, в процессе выполнения которых студент должен:

– обосновать выбор источников финансирования инвестиционных вложений;

– обосновать достаточность величин денежных потоков за анализируемый период времени;

– спрогнозировать ожидаемые величины показателей эффективности инвестиционного проекта (NPV, IRR, PI);

– обосновать реализуемость проекта с учетом риска и инфляции.

По результатам проведенной оценки студент должен составить аналитическое заключение о реализуемости инвестиционного проекта, оптимизировав оценку эффективности инвестиционной деятельности с помощью автоматизированных информационных технологий. В частности, целесообразно для автоматизации расчетов использовать средства электронной таблицы.

В пособии рассмотрен конкретный пример автоматизации данных расчетов в электронной таблице Microsoft Excel, входящей в интегрированный пакет прикладных программ Microsoft Office. В ходе показанного в пособии решения задачи автоматизации представлены примерные варианты оформления таблиц, некоторые результаты проведенных вычислений, а также открыты основные формулы для расчетов с целью рассмотрения методики выполнения задания.

В учебно-методическом пособии студентам предлагается 10 различных вариантов исходных данных. Выбор варианта для решения определяется согласно значению последней цифры номера зачетной книжки студента. Возможно и другое распределение вариантов по требованию преподавателя.

 

 

 

1. Определение денежных потоков

по инвестиционной деятельности

 

Инвестиционные вложения – оттоки средств, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию и осуществляются на инвестиционной стадии, которая согласно исходных данных составляет один год. Они представляют собой вложения в основные средства, приобретение земельного участка, подготовку площадки строительства, проведение строительно-монтажных работ, приобретение технологии. Также предусмотрено  инвестирование средств в формирование оборотного капитала. Инвестирование средств по годам необходимо представить в табл. 1. В расчетах сделаны допущения, что капитальные вложения осуществляются в начале реализации проекта в течение одного года, который следует принять как нулевой период. Вложение средств в формирование оборотного капитала осуществляется  в течение нулевого и первого периодов реализации инвестиционного проекта согласно варианта задания.

Затраты на приобретение земельного участка составили 80% от указанной суммы, расходы на подготовку площадки – 20%.

Затраты на оборудование и приобретение технологии:

- 80% – затраты на приобретение, монтаж и установку оборудования, из низ 60% вкладываются в 0 периоде, а 20% на втором шаге инвестиционного проекта;

- 20% – приобретение права на использование технологии.

Прирост оборотного капитала по годам:

- 0 период – исходя из процента освоения производственной мощности;

- 1 период – аналогичным образом.

На последнем этапе реализации проекта происходит его ликвидация. Доход, полученный от продажи активов указывается как приток от инвестиционной деятельности и формируется из стоимости земельного участка, остаточной стоимости зданий и сооружений, оборудования и первоначальных затрат в оборотный капитал.

Результаты распределения инвестиционных затрат  представляются в табл. 1.

 

Таблица 1. Денежные потоки по инвестиционной деятельности, млн. руб.

Структура инвестиционных вложений	Годы расчетного периода							Итого
	0	1	2	3	4	5	6
Приобретение земельного участка
Подготовка площадки
Стоимость зданий, сооружений
Стоимость машин и оборудования
Затраты на приобретение технологии
Капитальные затраты на подготовку производства
Вложения в первоначальный оборотный капитал
Ликвидационный денежный поток
Итого денежные потоки по инвестиционной деятельности

 

Для определения величины стоимости ликвидационного денежного потока необходимо заполнить табл. 2.

Величина ликвидационного денежного потока складывается из стоимости земельного участка, остаточной стоимости основных средств и величины средств, вложенных в первоначальный оборотный капитал.

 

Таблица 2. Определение величины ликвидационного денежного потока, млн. руб.

Показатели	Первоначальные капитальные вложения	Амортизационные отчисления за период реализации проекта	Ликвидационная стоимость
1. Стоимость земельного участка
2. Вложения в основные средства:
- здания и сооружения
- оборудование
3. Первоначальный оборотный капитал
ИТОГО

 

2. Определение источников  финансирования

 

Инвестиционный проект считается реализуемым, если на каждой стадии деятельность предприятия может осуществляться за счет собственных, заемных и привлеченных средств. Собственные средства, согласно задания, представлены акционерным капиталом. Недостающая сумма инвестиций покрывается за счет банковского кредита.  Проценты по банковскому кредиту составляют 12%  годовых. Заимствование осуществляется в зависимости от потребности в ресурсах, начиная с 0 периода. 

Результаты определения источников финансирования следует отразить в табл. 3.

 

Таблица 3. Исходная информация об источниках финансирования

Категория источников финансирования	Сумма, млн. руб.
Собственные средства
Заемные средства (банковский кредит)
Прочие
Итого по всем источникам финансирования

 

 

 

3. Прогнозирование денежных  потоков по операционной деятельности

 

Прогнозирование денежных потоков по операционной деятельности предполагает определение текущих издержек предприятия в каждом году и формирование отчета о кэш-фло (табл. 4).

 

Таблица 4. Текущие затраты на производство и сбыт продукции, млн. руб.

Показатели	Годы расчетного периода
	1	2	3	4	5	6
1. Материальные затраты, всего
в том числе:
- продукция А
- продукция Б
2. Затраты на оплату труда, всего
в том числе:
- продукция А
- продукция Б
3. Постоянные расходы (без учета  амортизационных отчислений)
4. Управленческие расходы
5. Коммерческие расходы
6. Затраты всего без учета амортизационных  отчислений (строки 1+2+3+4+5)
7. Амортизационные отчисления всего
в том числе:
- здания, сооружения
- оборудование
- списание затрат по приобретенной технологии
Сумма затрат всего (строки 6+7)