Методичка инвестиционный менеджмент

Рис. 22. Электронная таблица расчета денежных потоков наличности

 

В данной таблице будут использоваться ссылки на листы «Табл. 2», «Табл. 5», «Табл. 7», «Табл. 8». Также здесь следует применить функцию СТЕПЕНЬ, входящую в стандартный набор функций электронной таблицы Microsoft Excel. Необходимо наиболее оптимальным способом применить средства автоматизации электронной таблицы, чтобы при смене исходных данных в условии задачи автоматически проводился перерасчет всех данных таблицы. Это является одним из необходимых условий реализации поставленного практического задания.

Фрагмент таблицы расчета денежных потоков наличности с открытыми формулами изображен на рис. 23. Остальные столбцы таблицы заполняются аналогичными формулами с учетом поставленной задачи и логики вычислений.

Рис. 23. Фрагмент таблицы расчета денежных потоков наличности

с открытыми формулами

 

На листе «Табл. 10» создадим электронную таблицу для расчета чистой текущей стоимости при ставке 80%. Примерный вариант созданной электронной таблицы показан на рис. 24. Здесь для наиболее полной автоматизации вычислений используются ссылки на ячейки рабочего листа «Табл. 9», а также функция электронной таблицы СТЕПЕНЬ.

Рис. 24. Таблица расчета чистой текущей стоимости

 

Фрагмент таблицы расчета чистой текущей стоимости с открытыми формулами показан на рис. 25.

Рис. 25. Фрагмент таблицы расчета чистой текущей стоимости

 с открытыми формулами

 

На листе «Табл. 11» создадим таблицу для анализа чувствительности проекта к различным факторам риска. Для ее автоматизированного заполнения необходимо создать дополнительную таблицу на рабочем листе «Табл. 12», которую примерно назовем Промежуточные расчеты чистой текущей стоимости. Данная таблица будет совпадать с таблицей на листе «Табл. 9» и иметь те же формулы расчета. В этой таблице следует изменять определенные ячейки, согласно условию задачи и логике вычислений от -15% до 15% с шагом 5%, в результате чего будет изменяться результат дисконтированного денежного потока накопленным итогом в последнем периоде. Полученные значения нужно будет последовательно копировать в таблицу на листе «Табл. 11». Примерный вариант полученных значений в табл. 11 показан на рис. 26.

Рис. 26. Результирующие значения NPV

 

На рис. 27 показана дополнительная таблица, создаваемая на листе «Табл. 12».

После проведенных расчетов по данным табл. 11 на листе «Табл. 11» строится график анализа чувствительности проекта к различным факторам риска. Примерный вариант графика показан на рис. 28.

Для учета фактора инфляции на рабочем листе «Табл. 13» рабочей книги создадим таблицу с прогнозными значениями инфляции. Данные в таблицу вводятся вручную согласно условию задачи. Пример данной электронной таблицы показан на рис. 29.

Рис. 27. Таблица промежуточных расчетов чистой текущей стоимости

 

 

 

Рис. 28. График анализа чувствительности проекта

 

Рис. 29. Таблица с прогнозными значениями инфляции

 

На рабочем листе «Табл. 14» создадим таблицу для расчета чистой текущей стоимости с учетом инфляции. Примерный вариант данной таблицы показан на рис. 30.

Рис. 30. Электронная таблица расчета чистой текущей стоимости

с учетом инфляции

 

При расчете ячеек в данной таблице используются ссылки на рабочие листы «Табл. 8», «Табл. 10», «Табл. 13». Фрагмент примерного варианта расчетных формул представлен на рис. 31. Остальные формулы вводятся самостоятельно с учетом логики вычислений и поставленному условию задачи.

Рис. 31. Фрагмент формул расчета табл. 14

 

Таким образом, был приведен пример полной автоматизации расчетов задачи обоснования эффективности инвестиционного проекта с использованием электронной таблицы Microsoft Excel. Представленное решение позволит оптимизировать вычисления и даст возможность наиболее быстрого и точного поиска окончательного варианта предложенной управленческой процедуры.

 

 

 

Список литературы

 

1. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 № ВК 477) // СПС Консультант-Плюс.

2. Айзек М.П. Вычисления, графики и анализ данных в Excel 2010: Самоучитель / М.П. Айзек, В.В. Серогодский, М.В. Финков. – М.: НиТ, 2013.
3. Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник / В.В. Бочаров. – СПб.: Питер, 2009.
4. Гобарева Я.Л. Бизнес-аналитика средствами Excel: Учебное пособие / Я.Л. Гобарева, О.Ю. Городецкая, А.В. Золотарюк. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013.
5. Долженков В.А. Microsoft Office Excel 2010 / В.А. Долженков, А.Б. Стученков. – СПб.: БХВ-Петербург, 2013.
6. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Л.Л. Игонина; Под ред. В.А. Слепова. – М.: Юристъ, 2012.
7. Инвестиции: Учеб. пособие / Под ред. М.В. Чиненова. – М.: КноРус, 2011.
8. Инвестиции: учебное пособие / Под ред. В.В. Ковалева. – М.: Проспект, 2008.
9. Кошелев  В.Е. Электронные таблицы Excel 2007. Эффективное использование / В.Е. Кошелев. – М.: БИНОМ, 2013.
10. Меркулов Я.С. Инвестиции: учебное пособие / Я.С. Меркулов. – М.: ИНФРА-М, 2010.
11. Нешитой А.С. Инвестиции: Учебник / А.С. Нешитой. – 6-е изд., перераб. и испр. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0», 2010.
12. Проктор С.К. Бюджетирование и финансовые расчеты с помощью Microsoft Excel / С.К. Проктор; Пер. с англ. А. Лысенко. – М.: СмартБук, 2013.
13. Уокенбах Д. Excel 2010: профессиональное программирование на VBA / Д. Уокенбах; Пер. с англ. А.П. Сергеев. – М.: Вильямс, 2013.
14. Хазанович Э.С. Инвестиции: Учеб. пособие / Э.С. Хазанович. – М.: КноРус, 2011.
15. Янковский К.П. Инвестиции: Учебник / К.П. Янковский. – СПб.: Питер, 2012.

 

 

 

Приложение

 

Таблица 1. Исходные данные для обоснования эффективности

инвестиционного проекта

 

Показатели	Вариант
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	0
Цена за единицу продукции, тыс. руб.
- продукция А	37	35	39	40	42	45	50	55	60	65
- продукция Б	5	6	4	5	4	4	3	3	3	4
Производственная мощность, тыс. шт./год
- продукция А	45	43	50	42	40	40	38	37	36	35
- продукция Б	500	450	550	480	390	400	510	520	380	370
Инвестиционные вложения, млн. руб.
- оформление земельного участка и его подготовка	12	13	14	15	16	17	12	13	14	15
- строительство зданий и  сооружений	45	45	55	55	55	60	60	60	65	65
- монтаж оборудования	160	160	165	165	170	170	175	175	180	180
- затраты на подготовку производства	15	15	15	15	17	17	17	17	18	18
- первоначальный оборотный капитал	40	40	42	42	45	45	46	46	48	48
Собственные средства, млн. руб.	150	180	170	130	140	165	180	190	170	190
Переменные издержки на единицу продукции, тыс. руб.
- продукция А:
стоимость сырья и материалов, полуфабрикатов, оплата услуг сторонних организаций	18	20	12	14	15	20	16	12	18	20
затраты на оплату труда	12	8	13	14	10	10	10	18	14	9
- продукция Б:
стоимость сырья и материалов, полуфабрикатов, оплата услуг сторонних организаций	3,0	3,5	1,6	3,2	2,5	2,0	1,2	1,3	1,5	1,6
затраты на оплату труда	1,2	1,5	1,9	1,0	1,0	1,5	1,4	1,3	1,1	2,0
Постоянные затраты без амортизационных отчислений за год, млн. руб.	35	37	40	45	50	53	55	60	62	64
Управленческие расходы за год, млн. руб.	10	11	12	12	11	12	13	13	13	13
Коммерческие расходы за год, млн .руб.
- в первый год	10	11	12	12	10	12	12	13	13	13
- в последующие периоды	14	14	14	14	14	14	14	14	14	14
Амортизационные отчисления, %
- здания и сооружения	4	4	4	4	4	4	4	4	4	4
- оборудование	10	10	10	10	10	10	10	10	10	10
Срок реализации проекта, лет
- период освоения производства	2	2	2	2	2	2	2	2	2	2
- общий период производства	6	6	6	6	6	6	6	6	6	6
Освоение производства по периодам, %
- первый год	50	60	50	60	50	60	50	60	50	60
- второй год	80	75	80	75	80	75	80	75	80	75
- последующие	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100

 

 

Для заметок

 

Для заметок

 

Для заметок