Методы финансового анализа (на примере ОАО "Сибирь")

Факторный анализ – это  анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохатических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), то есть заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

Основываясь на данных о прошлой  деятельности предприятия, финансовый анализ направлен на снижение неопределенности относительно его будущего состояния.

Результаты анализа  финансового состояния предприятия  имеет первостепенное значение для  широкого круга пользователей, как  внутренних, так и внешних по отношению  к предприятию - менеджеров, партнеров, инвесторов и кредиторов.

Для внутренних пользователей, к которым в первую очередь относятся руководители предприятия, результаты финансового анализа необходимы для оценки деятельности предприятия и подготовки решений о корректировке финансовой политики предприятия.

Для внешних пользователей - партнеров, инвесторов и кредиторов - информация о предприятии необходима для принятия решений о реализации конкретных планов в отношении данного предприятия (приобретение, инвестирование, заключение длительных контрактов).

Между внутренним и внешним финансовым анализом существуют определенные отличия.

Внешний финансовый анализ ориентирован на открытую финансовую информацию предприятия  и предполагает использование типовых (стандартизированных) методик. При  этом, как правило, используется ограниченное количество базовых показателей. При выполнении анализа основной акцент делается на сравнительные методы, так как пользователи внешнего финансового анализа чаще всего находятся в состоянии выбора - с каким из исследуемых предприятий устанавливать или продолжать взаимоотношения и в какой форме это наиболее целесообразно делать.

Внутренний финансовый анализ отличается большей требовательностью к исходной информации. В большинстве случаев для него не достаточно информации, содержащейся в стандартных бухгалтерских отчетах, и возникает необходимость использовать данные внутреннего управленческого учета. 
В процессе анализа наибольший акцент делается на понимание причин происходящих изменений финансового состояния предприятия и поиск решений, направленных на улучшение этого состояния. При этом совершенно не важно, достигается ли поставленная цель путем использования стандартных или же оригинальных методик.

В отличие от внешнего, внутренний анализ не ограничивается рассмотрением предприятия в  целом, а практически всегда спускается до анализа отдельных подразделений и направлений деятельности предприятия, а также видов продукции.

В таблице 1 представлено сравнение двух подходов к финансовому  анализу.

 

Таблица 1

Различия между  внешним и внутренним финансового  анализа

 

	Внешний анализ	Внутренний анализ
Цель	Оценка финансового  состояния (проблема выбора)	Улучшение финансового  состояния
Исходные данные	Открытая (стандартная) бухгалтерская  отчетность	Любая информация, необходимая  для решения поставленной задачи
Методика	Стандартная	Любая, соответствующая  решению поставленной задачи
Акцент	Сравнение с другими  предприятиями	Выявление причинно-следственных связей
Объект исследования	Предприятие в целом	Предприятие, его структурные  подразделения, направления деятельности, виды продукции

 

 

Основными направлениями финансового  анализа являются:

1. Анализ структуры баланса.
2. Анализ прибыльности деятельности предприятия и структуры производственных затрат.
3. Анализ платежеспособности (ликвидности) и финансовой устойчивости предприятия.
4. Анализ оборачиваемости капитала.
5. Анализ рентабельности капитала.
6. Анализ производительности труда.

Основными источниками информации для финансового анализа являются данные бухгалтерского и управленческого  учета:

• данные об имуществе предприятия (активах) и источниках его образования (пассивах) на начало и конец исследуемого периода в виде аналитического баланса;
• данные о результатах деятельности предприятия за исследуемый период в виде аналитического отчета о прибылях и убытках.

Традиционно и в особенности  при проведении внешнего анализа в качестве исходной информации используется стандартный бухгалтерский баланс (форма № 1). Данные об имуществе и источниках должны быть сбалансированы между собой.

Активы должны быть структурированы  по их экономической природе (по принципу отнесения стоимости на производимую продукцию, срокам использования и степени ликвидности).

Данные об источниках финансирования должны быть разделены по принципу собственности и срокам привлечения.

Форма аналитического баланса и  финансовый анализ его показателей будет подробно рассмотрен во 2 главе данной работы на примере баланса за 2002 года  ОАО «Сибирь».

Таким образом, предметом  изучения финансового анализа являются финансовые ресурсы и их потоки, основной целью – оценка финансового  состояния и выявление возможностей эффективного функционирования предприятия, главной задачей – эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия.

1.3. Экономическое  содержание отчетных данных бухгалтерской  отчетности

Прежде чем приступать к выполнению каких-то расчетов и анализа с целью дальнейшего применения в зависимости от полученного результата, нужно составить четкое представление об исходной информационной базе: ее составе, содержании, структуре, принципах подготовки, экономической интерпретации основных ее элементов, их взаимосвязи и т.п.

Очевидность экономической интерпретации  некоторых показателей отчетности конкретным пользователем определяется не только уровнем его аналитической подготовки, но и знанием формирования системы показателей в бухгалтерском учете, регулируемом методологией и налоговым законодательством. Поэтому необходимость понимания экономического содержания отчетных данных очевидна.

1) Бухгалтерский баланс

Поскольку одно из предназначений бухгалтерского баланса состоит в характеристике изменений в финансовом состоянии предприятия за отчетный период, он содержит две колонки показателей – на начало года и конец периода (квартала, полугодия, 9 месяцев, года). В бухгалтерском балансе активы и обязательства должны представляться с подразделением в зависимости от срока обращения на оборотные (краткосрочные) и внеоборотные (долгосрочные). Активы и обязательства представляются как оборотные (краткосрочные), если срок обращения (погашения) по ним не более 12 месяцев после отчетной даты или продолжительности операционного цикла, если он превышает 12 месяцев. Все остальные активы и обязательства представляются как внеоборотные (долгосрочные).

Бухгалтерский баланс представляет собой  таблицу, состоящую из Актива и Пассива, активная сторона баланса дает представление об имуществе предприятия,  пассивная – о структуре источников его средств.

Средства в  активе баланса группируются по двум разделам. В первом разделе отражаются долгосрочные (внеоборотные) активы: основные средства и нематериальные активы по остаточной стоимости, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Во втором разделе приводится информация по оборотным активам, к  которым относятся запасы сырья  и материалов, незавершенного производства, готовой продукции, все виды дебиторской задолженности, денежные средства и прочие активы.

Пассив баланса представлен  тремя разделами:

- капитал и резервы  (раздел III);

- долгосрочные обязательства  (раздел IV);

- краткосрочные обязательства  (раздел V).

Пассив баланса отражает отношения, возникающие в процессе привлечения средств, и потому его интерпретация имеет юридический оттенок. Дело в том, что пассив баланса – это, в определенном смысле, сумма обязательств организации. Например, уставный капитал можно трактовать как обязательство перед собственником по выделенным организации основным и оборотным средствам; кредиты банков – обязательство организации перед банками по ссудам, полученным на различные цели; кредиторская задолженность есть обязательство перед контрагентами: поставщиками – за полученные товарно-материальные ценности и оказанные услуги, рабочими и служащими – по оплате труда, бюджетом – по налогу на прибыль и другим платежам и т.д. различные фонды и резервы – это обязательства администрации перед коллективом организации в целом по производственному и социальному развитию.

Все эти обязательства  законодательно ранжируются по обязательствам и приоритетности их удовлетворения и, кроме того, предоставляют разные права лицам, перед которыми они  возникли у хозяйствующего субъекта в связи с привлечением средств.

Помимо юридической, возможна и экономическая интерпретация  пассива баланса – он представляет собой свод источников средств. Любая  статья в пассиве должна трактоваться не как собственно финансовые ресурсы, а как некий условный источник, за которым стоит реальное физическое или юридическое лицо, предоставившее хозяйствующему субъекту денежные средства в прямой или опосредованной форме.

Поскольку возникшие в  связи с предоставлением средств  обязательства раньше или позже  будут непременно погашены, соответствующий источник вполне может исчезнуть источники средств и собственно средства – это совершенно разные категории, поэтому они и представлены в различных разделах – соответственно в пассиве и активе баланса. В этом смысле слова «приобрести активы за счет прибыли» не следует понимать буквально, поскольку любая подобная сделка может быть совершена в конечном итоге лишь за счет денежных средств, а не за счет како-то неосязаемой прибыли.

Прибыль – это условный расчетный показатель, а не реальные средства, которые можно использовать в операциях купли-продажи. Иными словами, если в балансе показана прибыль в размере 1 млн. руб., это вовсе не означает, что у данной организации есть такая сумма на счете или в кассе. Более того, организация может быть прибыльной и одновременно не иметь наличных денег на выплату заработной платы или дивидендов.

Точно также должен интерпретироваться и термин «капитал», рассматриваемый  в контексте источников финансирования или пассивов баланса, - это источник средств, а не собственно денежные ресурсы.

Капитал – это средства, которыми располагает организация  для своей деятельности с целью  получения прибыли. Формируется  капитал предприятия за счет как  собственных (внутренних) так и заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования организации является собственный капитал (рис. 2).

Рис. №2. Состав собственного капитала предприятия

 

Уставный капитал  – это сумма средств учредителей  для обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях - это стоимость имущества, закрепленного государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения; в акционерных предприятиях – номинальная стоимость акций; для обществ с ограниченной ответственностью – сумма долей собственников; для арендного предприятия – сумма вкладов его работников. Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть в имущественной форме, в виде денежных средств и нематериальных активов.

Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия, и корректировка его величины требует перерегистрации учредительных документов.

Добавочный капитал, как  источник средств предприятия, образуется в результате переоценки имущества  или продажи акций выше их номинальной стоимости, а также в результате реинвестирования прибыли на капитальные вложения.

Резервный капитал включает остатки резервного и других аналогичных  фондов, создаваемых в соответствии с законодательством или в  соответствии с учредительными документами предприятия.

Фонд социальной сферы  формируется в случае наличия  у организации объектов жилого фонда  и внешнего благоустройства (полученных безвозмездно, в том числе по договору дарения, приобретенных организацией), ранее не учтенных в составе уставного (складочного) капитала, уставного фонда, добавочного капитала.

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного периода  отражается в балансе накопительным  итогом с начала года. В конце  года неиспользованная ее часть присоединяется к остатку нераспределенной прибыли прошлых лет.

К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических  лиц.

Основным источником пополнения собственного капитала является прибыль  предприятия. Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков. Значительный удельный вес в составе внутренних источников занимают амортизационные отчисления от используемых собственных основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его реинвестирования. К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями.