Шпаргалка по "Менеджменту"

Предприятие, помимо налога на прибыль, уплачивает налоги со следующих  видов доходов и прибыли:

а) дивидендов, процент, полученных по акциям, облигациям и иным, выпущенным в Российской Федерации 

ценным бумагам, принадлежащим  предприятиям, за исключением доходов, полученных по государственным ценным бумагам (ставка — 15%);

б) доходов от Долевого участия  других предприятий, созданных на территории России (ставка — 15%);

в) доходов (включая доходы от аренды и иных видов использования) казино, игорных домов (мест) и от

другого игорного бизнеса, видео  салонов, от проката видео-аудиокассет  и записи на них, определяемых в виде разницы между выручкой и материальными  затратами, связанными с получением этих доходов (ставка — 90%).

Хозяйствующий субъект самостоятельно определяет направление использования  чистой прибыли, если иное не предусмотрено  уставом,

Так, чистая прибыль акционерного общества распределяется  по схеме: Чистая прибыль = Резервный фонд + Фонд накопления + Фонд потребления.

Чистая прибыль товарищества: Чистая прибыль = Резервный фонд + Фонд накопления + Фонд потребления + прибыль, распределяемая между учредителями.

Распределение чистой прибыли  предприятия с иностранными инвестициями: Чистая прибыль = Резервный фонд +  Фонд накопления + Фонд потребления + прибыль, распределяемая между учредителями.

Прибыль распределяемая между  учредителями = Доходы российского  участника (чистый доход российского  участника + налог на доход) + доход  иностранного участника (чистый доход  иностранного участника + налог на доходы).

Резервный фонд создается  на случай прекращения деятельности и покрытия кредиторской задолженности.

Фонд накопления представляет собой источник средств предприятия  для приобретения основных фондов, формирования оборотных средств, создания нового имущества.

Фонд потребления предназначается  для реализации мероприятий по социальному  развитию и материальному поощрению  коллектива предприятия. 

 

 

 

30 4. Рентабельность  

 

Рентабельность — показатель эффективности единовременных и  текущих затрат. В общем виде рентабельность определяется отношением прибыли к  единовременным и текущим затратам, благодаря которым получена эта  прибыль.  Различают рентабельность производства" и "рентабельность продукции".

Рентабельность производства показывает, насколько результативно  используется имущество предприятия; она определяется  как процентное отношение годовой прибыли (балансовой) к среднегодовой стоимости основных фондов и сумме оборотных средств:                                                                      

            Пб       

Ро =                 · 100; где      

 Фо +Фоб 

 

Ро -  рентабельность производства, %;

Пб - балансовая прибыль, тыс. py6.;

Фо - среднегодовая стоимость  основных фондов, тыс. руб.;

Фоб - величина оборотных  средств, тыс. руб.

Рентабельность продукции  показывает результативность текущих  затрат; она определяется отношением прибыли от реализации товарной продукции  к себестоимости продукции: 

 

Пп      

Рп =              · 100; где          

 Сп 

 

 

 

Рп - рентабельность реализуемой  продукции (%);

Пп - прибыль от реализации продукции, тыс. руб.,

Сп - себестоимость реализуемой  продукции.

Рентабельность продукции  можно определять как в целом  по всей продукции, так и по отдельным  ее видам. В настоящее время для  определения состояния "здоровья" предприятия рекомендуется использование  ряда новых показателей применяемых  в странах с развитой рыночной экономикой:

- основной коэффициент  доходности — ROE (return on equity) коэффициент рентабельности собственного капитала.  

 

Чистая прибыль

                                  ROE  =                                                            · 100 (%)

Средний собственный капитал  

 

Коэффициент, выраженный процентом, показывает степень возмещения собственного капитала и характеризует необходимое  условие существования и развития предприятия. Знаменатель получен  как среднее данное на начала и  конца периода.

Следующие коэффициенты прибыльности, хотя и важны, но имеют частичное  значение и объединены в показателе ROE.

ROI (return on investment) — это коэффициент  прибыльности инвестированного  капитала.                                              

 Оперативный характерный  результат

                                  ROE  =                                                                        · 100 (%)

Средний инвестированный  капитал 

 

Коэффициент (ROI) выражает в  процентном соотношении среднюю  ставку прибыльности инвестированного капитала (инвестированный капитал  равен оборотному плюс основной капитал), независимо от формы использования  финансовых вложений предприятия. Его значимость состоит в том, что он позволяет судить об экономический эффективности главного оперативного оборота.

Тем не менее этот коэффициент  носит частный характер, поскольку  не отражает, как идут другие оперативные  обороты (такие, как финансовые вложения заемного капитала, финансовые вложения собственного капитала).

Другой коэффициент рентабельности — это ROS (return on sale), коэффициент прибыльности:  

 

 

  

 

 

                                                Результат оперативного характера

                                  ROE  =                                                                        · 100 (%)

Чистые доходы от продаж 

 

Коэффициент ROS выражает в  процентном виде долю заработка от продаж, показывая существующие отношения  между расходами и доходами, и, следовательно, эффективность производства (использованные ресурсы по отношению  к полученным результатам).  

 

Лекция 31. ИНВЕСТИРОВАНИЕ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФИРМЫ 

 

31.1. Сущность и  виды инвестиций 

31.2. Базовые принципы  инвестирования 

31.3. Методы расчета  эффективности инвестирования  

 

31.1. Сущность и  виды инвестиций 

 

В процессе хозяйственной  деятельности ее участники осуществляют капитальные вложения (капиталовложения инвестиции). В России в капиталовложения включаются затраты на новое строительство, на реконструкцию, расширение и техническое  перевооружение действующих предприятий, затраты на жилищное, коммунальное и культурно-бытовое строительство.

Слово "инвестиции" происходит от латинского "инвест" (вкладывать). Попробуем ответить на принципиальные вопросы: кто инвестор, что он вкладывает, с какой целью и куда?

Итак, что можно вкладывать? Вкладывается капитал, который имеет  много форм: финансовые ресурсы крупнейших банков, миллиардные прибыли промышленных фирм, сбережения частных лиц, профессиональные навыки и способности ("ноу-хау"), здоровье и время каждого. Здесь  уместно привести широкое определение  инвестирования как любого вложения, любых средств (не обязательно крупных  и денежных) с целью последующего получения дохода, выгоды. Это могут  быть: покупка акций, игра ими на бирже, бартер, спекуляция товарно-материальными  запасами, покупка колбасы впрок  и т.п. (вплоть до игры в рулетку). 

Узкопрофессиональное определение  инвестирования более строго - это  вложение средств прежде всего в  материальную часть вашего бизнеса (покупка и установка оборудования, техники, сырья, строительство зданий и т.п.). Материальная часть любого предприятия включает основные средства. (Теоретики объединяют все это  термином "реальный капитал").

Теперь, кто вкладывает средства? Основные вкладчики предприятия (фирмы), государство, и население. Инвестиции осуществляют юридические или физические лица, которые по отношению к степени  коммерческого риска подразделяются на инвесторов, предпринимателей, спекулянтов, и "игроков",

"Инвестор" — это тот, кто при вложении капитала, большей частью чужого, думает прежде всего о минимизации риска; инвестор — это посредник в финансировании капиталовложений.

Предприниматель — это тот, кто вкладывает свой собственный капитал при определенном риске.

Спекулянт — это тот, кто готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск.

Игрок — это тот, кто готов идти на любой риск.

Цель инвестирования — доход, прибыль, полезность. Можно получать доход и не вкладывая средства в материальную часть бизнеса. Однако известно, что в долгосрочной перспективе бывает с предприятием, которое занимается только финансово-спекулятивной деятельностью, забывая об обновлении основных фондов. Оно отстает от конкурентов, а это очень опасно в условиях развитого

рынка.

Инвестиции бывают "рисковые" (венчурные), "прямые”, "портфельные", "аннуитетные".

Венчурный капитал — термин, применяемый для обозначения рискованного капиталовложения. Венчурный капитал представляет собой инвестиции (в форме выпуска новых акций), вкладываемые в новые сферы деятельности, связанные с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Капиталовложений:

правило, осуществляются путем  приобретения части акций предприятия-клиента  или предоставления ему ссуд, в  том числе с правом конверсии  этих ссуд в акции. Рисковое вложение капитала вызывается необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в области  новых технологий. Рисковый капитал  сочетает в себе различные формы  приложения капитала: ссудного, акционерного предпринимательского. Он выступает  посредником в учредительстве стартовых  наукоемких фирм, называемых “венчуром".

Прямые инвестиции — вложения в уставный капитал хозяйственного субъекта с целью извлечения дохода получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.

Портфельные инвестиции связаны с формированием "портфеля" и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов, "Портфель" — совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей,  служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной  цели вкладчика. В портфель могут входит ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты залоговые свидетельства страховой

полис и др.).

Аннуитет — личные инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени, обычно  после выхода на пенсию. В основном это — вложение  средств в страховые и пенсионные фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые обязательства, которые их владельцы смогут использовать в будущем на покрытие непредвиденных расходов. Страхование жизни проводится на случай преждевременной смерти, для того, чтобы обеспечить финансовую безопасность лиц, зависящих от страхуемого материально. Пенсионные фонды обеспечивают своих клиентов денежными средствами на период после выхода на пенсию. Страховые компании при страховании жизни могут предложить получателю денег по страховому полису единовременную выплату или аннуитет.  

 

 

 31.2.  Базовые принципы инвестирования  

 

Если фирма стремится  достичь высокой эффективности  вложений, то ее руководство обязано  учитывать базовые принципы инвестирования. 

 

А. Принцип предельной эффективности инвестирования 

 

Рассмотрим взаимосвязь  между процессом вложения капитала и соответствующими показателями эффективности (прибыльности) этих последовательных порций инвестирования  капитала. Поясним это графически.

Как видим из графика 3l.l, эффективность (прибыльность) каждого  последующего вложения снижается. Практический смысл графика в том, что бизнесмен  с его помощью может найти (опытно определить) предельный размер инвестирования. По нашему графику, например, видно, что  оптимальный объем инвестирования — 5 млн. ед. Вложения 6 млн. ед. невыгодны. Итак, мы решили своего рода оптимизационную  задачу, нащупали стратегию инвестирования.

 

 

 

  

 

График 31.1. Предельная эффективность 

 

Б. Принцип «замазки»  

 

Инвестирование подобно  работе с замазкой;  свобода принятия решений сменяется все большей несвободой в ходе их реализации. Пример: вы свободны принимать решение о том, какой станок покупать, арендовать его или  произвести самому, какую сумму кредита брать под эту операцию, на  какой срок и под какие проценты. Но когда вы совершили все эти операции, то назад вернуться сложно. Надо эксплуатировать этот станок много лет (чтобы он окупился); надо выплачивать проценты по кредиту и т.п.

Налицо процесс увязания в "замазке", так как свобода  действий после вступления инвестиционного  проекта в силу существенно ограничена.

Нельзя сказать, что свобода  решений и действий равна нулю, как только началась реализация инвестиционного  решения. Конечно, можно перепродать  купленный вами станок или акцию, избавиться от них, произвести так называемое "дезинвестирование". Очень часто так и поступают. Исправить ошибку лучше раньше, чем позже. Однако за исправление ошибки приходится платить: временем, деньгами, перенапряжением управленческого персонала, нарушением связи с деловыми партнерами.

Возьмем, для примера, станок, который вы купили и используете  уже, скажем, 1 год. Конъюнктура изменилась, и вам уже невыгодно его  использовать, хотя планировалось его  использование в течение 10 лет. С  расчетом этих 10 лет брались кредиты, договаривались с поставщиками и  покупателями, рассчитывали амортизацию, подписывали соответствующие долгосрочные контракты. Поэтому вы решили проводить  дезинвестирование, исправить ошибку, но за исправление ее вы заплатите. Надо продолжать выплачивать