Деньги в международном обороте

Обязательным и постоянным участником валютного рынка является государство в лице ЦБ РФ. Центральный  банк занимается денежно-кредитным  регулированием в стране, а, поскольку, валютный рынок является частью денежного, то и регулированием на валютном рынке.

Он призван обеспечить стабильность национальной валюты, устанавливая котировку официального курса рубля, и поддерживая его курс путем проведения валютных интервенций.

Выступая гарантом свободного обмена валют, Центральный банк скупает иностранную валюту, когда платежный баланс страны складывается с активным сальдо и курс национальной валюты поднимается выше ее паритета, и продает при неблагоприятном стечении обстоятельств, когда курс национальной валюты опускается.

Являясь частью финансового  рынка, валютный рынок в свою очередь  подразделяется на сектора. Данное подразделение  имеет главным классификационным признаком наличие валютного инструмента, а также достаточно большая емкость данного сектора.

Так, валютный рынок России можно подразделить на следующие  сегменты: (рис.2)

• рынок спот,
• рынок срочных контрактов,
• рынок наличной валюты.

 

 

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2 - Сегменты валютного рынка

В свою очередь, рынок  спот подразделяется на рынок свободно конвертируемых валют и рынок ограниченно конвертируемых валют (или, соответственно, «твердые» и «мягкие» валюты), а рынок срочных контрактов - на сегменты, соответствующие отдельным финансовым инструментам, т.е. форварды, фьючерсы, опционы и т.д. Выделение операций с наличной валютой выглядит правомерным как с точки зрения емкости рынка, так и с точки зрения особенностей в проведении таких валютных операций.

 

 

 

 

1.2. Дилинговый рынок России и Ставропольского края.

 

 Развитие валютного рынка России идет во многом стихийным путем. Центральный банк Российской Федерации проводил в целом мягкую, корректирующую политику, уделяя основное внимание организации, развитию инфраструктуры и либерализации рынка. Такая политика способствовала значительному росту объема операций на валютном рынке, расширению спектра инструментов валютного рынка, высокой активности коммерческих банков, усложнению инфраструктуры валютного рынка, вовлечению в валютные операции широкого круга коммерческих банков, превращению валютного рынка в ключевой сегмент российского финансового рынка.

Основные участники  торговых сделок на валютном рынке  – это крупные коммерческие банки, во многих случаях выполняющие функции дилеров в рыночном процессе.

В нашей стране валютные операции могут осуществляться валютными биржами и уполномоченными банками, т.е. коммерческими банками, получившими лицензии Центрального Банка Российской Федерации на проведение операций в иностранной валюте, включая банки с участием иностранного капитала и банки, капитал которых полностью принадлежит иностранным участникам.

Валютный рынок оказался относительно слабее связан с внешнеэкономической деятельностью, чем в странах с развитой рыночной экономикой. Это вызвано в первую очередь большой ролью доллара и евро в качестве средства сбережения в российской денежной системе.

Характер операций на российском валютном рынке очень слабо связан с  внешнеэкономической деятельностью  и платежным балансом страны. Подавляющее большинство валютных операций направленно на выгодное размещение средств в иностранной валюте в ожидании дальнейшего падения курса рубля и спекуляцию, связанную с колебанием доходности в разных секторах российского денежного рынка.

Ожидаемое снижение объемов  операций на валютном рынке представляется вполне нормальным и закономерным. Во-первых, валютный рынок является внутренним (рынком резидентов). Во-вторых, в условиях финансовой стабилизации он выступает клиентским рынком.

Более отдаленные перспективы  развития валютного рынка связаны  с расширением конвертируемости на нерезидентов. Однако эти перспективы во многом обусловлены развитием и стабилизацией всего денежного рынка России. На региональных и местных валютных рынках осуществляются операции с определенными конвертируемыми валютами. Котировка валют, используемая для валютных операций в определенном регионе, относительно регулярно осуществляется банками данного региона, а валют местного значения – банками, для которых эта валюта является национальной и активно применяется в сделках с местной клиентурой.

  Валютный рынок  операций Ставропольского края  развивается стабильно. Основными источниками получения доходов хозяйствующих субъектов Ставропольского края в валюте являются экспортно-импорные операции, а также операции по покупке-продаже валюты на внутреннем валютном рынке и валютные контракты.

В течение 2002 года на рынке наличной иностранной валюты Ставропольского края наблюдалось стабильное повышение интенсивности операций с иностранной валютой, расширение емкости рынка и изменение в структуре источников поступления наличной иностранной валюты. Летом 2002 года наметилась тенденция к изменению ситуации в банковском секторе. С августа 2002 года наблюдается некоторый рост доли требований к нефинансовым частным предприятиям (с 32% до 32%), стабилизация долей требований к государственным предприятиям (на уровне 3,5–2%) и иностранных активов (25%).. Кроме того, к августу 2002 года прекратился рост доли требований к расширенному правительству, происходивший, в значительной степени, за счет кредитования  местных властей.

Будущее валютного рынка  Ставропольского края  будет зависеть от нескольких факторов.

Во-первых, от развития торгово-экономических связей российских экономических агентов странами зоны евро и от степени использования евро в глобальных международных расчетах вообще при экспорте российской продукции. Представляется, что во многом это будет зависеть от товарной структуры нашего экспорта; при этом увеличение поставок в Европу (а возможно и в другие регионы) товаров и услуг с высокой долей добавленной стоимости может способствовать более активному использованию европейской валюты. Обратной стороной углубления внешнеторгового сотрудничества с Европой являются перспективы спроса на рубли со стороны компаний и банков стран Евросоюза. Уже сейчас режим использования рублей нерезидентами при осуществлении экспортно-импортных операций является достаточно либеральным. Высказываемая рядом экономистов идея усиления рубля о качестве полноценной валютной единицы может быть логично дополнена определенными мерами по стимулированию использования рубля в качестве валюты внешнеторговых расчетов. В этом случае, рынок валютных операций евро/рубль может; получить дополнительную ликвидность.

 Во-вторых, от перспектив использования доллара США в качестве главной мировой платежной и резервной валюты. На сегодняшний день наблюдается разнонаправленные тенденции одновременного усиления роли доллара (например, в Латинской Америке), и в то же время его ослаблении в тех регионах и странах, которые ориентированы на другие коллективные либо собственные валюты.

В-третьих, от склонности населения нашего края использовать наличный евро в дальнейшем. Перспективы использования евро российскими резидентами в расчетах и сбережениях будут зависеть также от того, на курс рубля к какой валюте будет ориентирована валютная политика Банка России. Очевидно, что по мере роста евросоставляющей валютного рынка неизбежно возникновение спроса на инструменты хеджирования валютного риска — поэтому можно прогнозировать развитие рынка межбанковских форвардных и опционных валютных операций с евро.

В итоге следует отметить, что валютный рынок Ставропольского  края остается одним из наиболее динамичных секторов развивающегося рыночного хозяйства края.

В динамике курсов доллара США и евро к рублю в сентябре можно выделить два периода, характеризующиеся разнонаправленным движением курсов. На фоне общей тенденции к укреплению рубля краткосрочные колебания курсов доллара США и евро к рублю определялись соотношением курсов данных валют на международных валютных рынках. Основными факторами превышения предложения иностранной валюты над спросом на внутреннем валютном рынке в сентябре были продолжение притока значительных объемов валютной выручки, обусловленного высоким уровнем мировых цен на энергоносители, а также наблюдающийся в последние месяцы приток капитала: в III квартале 2005 г. впервые за год наблюдался чистый ввоз капитала частного сектора в размере 2,9 млрд. долл. США (в предыдущем квартале — чистый вывоз капитала в размере 5,3 млрд. долл. США, в III квартале 2002 г. — чистый вывоз в размере 7,1 млрд. долл. США). Основной объем ввоза капитала был обеспечен увеличением иностранных пассивов (6,0 млрд. долл. США в III квартале по сравнению с 2,1 млрд. долл. США во II квартале) и уменьшением прироста иностранных активов банковского сектора (0,1 млрд. долл. США в III квартале против 6,7 млрд. долл. США во II квартале).

Увеличение объемов притока  капитала было обусловлено выгодным с точки зрения привлечения средств  из-за рубежа соотношением ставок на внутреннем и внешнем финансовых рынках, а также быстрым ростом стоимости российских финансовых активов.

В течение первой недели сентября на международном валютном рынке  наблюдалось быстрое снижение курса  доллара США к евро, вызванное  прежде всего оценкой инвесторами  влияния последствий урагана "Катрина" на показатели экономики США, оказывающие существенное влияние на динамику курсов валют. В результате с 1 по 6 сентября курс доллара США к рублю на внутреннем валютном рынке снизился на 1,3% и достиг минимального за месяц уровня — 28,20 руб./долл. США.

В оставшиеся дни месяца на международном  валютном рынке сформировалась тенденция к укреплению доллара США, обусловленная заявлениями представителей Федеральной резервной системы США о сохранении политики повышения процентных ставок, а также публикациями ряда макроэкономических показателей, свидетельствующих о том, что последствия неблагоприятных стихийных явлений не столь значительны, как ожидалось. В свою очередь, неопределенность в отношении результатов выборов в Германии и их влияния на проводимую в стране экономическую политику способствовала ослаблению евро.

В рассматриваемый период на внутреннем валютном рынке, как и на международном, доллар США укреплялся, а курс евро падал. Таким образом, по итогам месяца курс доллара США к рублю практически не изменился (снизился с 28,56 до 28,53 руб./долл. США), а курс евро к рублю снизился на 1,6% — до 32,31 руб./евро.

По предварительной  оценке, среднемесячный номинальный эффективный курс рубля в сентябре повысился на 0,2%, среднемесячный номинальный курс рубля к доллару США за тот же период вырос на 0,2%, среднемесячный номинальный курс рубля к евро — на 0,5%. В январе—сентябре 2005 г. среднемесячный номинальный эффективный курс рубля повысился на 2,5%. Среднемесячный номинальный курс рубля к доллару США за тот же период снизился на 1,6%. Среднемесячный номинальный курс рубля к евро увеличился на 7,2%. Реальный эффективный курс рубля в январе—сентябре 2005 г. вырос на 8,6%.

В течение месяца ожидания участников рынка относительно будущей динамики курса доллара США менялись в  соответствии с курсовой динамикой на внутреннем рынке. В целом к концу месяца на форвардном рынке рубль/доллар США сложились ожидания повышения курса доллара США относительно среднего курса за сентябрь (см. рисунок 3).

Для удержания стоимости  бивалютной корзины в целевом  диапазоне в условиях притока  капитала и реализации валютной выручки  участниками рынка Банк России увеличил объем валютных интервенций.

В результате объем интервенций  Банка России в рассматриваемый  период достиг максимального за 2005 г. значения: объем нетто-покупки долларов США Банком России составил в сентябре 12,99 млрд. долл. США по сравнению с 7,59 млрд. долл. США в августе (см. рисунок 2). Объем покупки евро Банком России в сентябре был равен 22,06 млн. евро. Объем золотовалютных резервов по итогам месяца возрос на 6,5% — с 129,8 млрд. долл. США по состоянию на 1 сентября до 159,6 млрд. долл. США на 1 октября.

Рекордный объем валютных интервенций Банка России, а также  высокий спрос на национальную валюту и рублевые финансовые инструменты способствовали росту объема операций во всех секторах внутреннего валютного рынка. Совокупный среднедневной оборот торгов на ЕТС по инструменту рубль/доллар США в сентябре увеличился относительно предыдущего месяца на 27,9% — до 3,05 млрд. долл. США. Активное использование участниками рынка для управления текущей валютной позицией операций "валютный своп" обусловило максимальный рост оборотов в данном секторе внутреннего валютного рынка — совокупный среднедневной объем торгов по операциям "валютный своп" увеличился на 72,9% и составил 0,81 млрд. долл. США.

Совокупный объем торгов по инструменту рубль/евро в ЕТС в рассматриваемый период продолжал расти, оставаясь вместе с тем крайне незначительным по сравнению с объемом торгов по инструменту рубль/доллар США. Совокупный объем торгов по инструменту рубль/евро увеличился относительно августа на 20,0%.

Рост оборотов наблюдался и на внебиржевом сегменте межбанковского рынка. Средний дневной оборот межбанковских кассовых конверсионных операций составил 32,6 млрд. долл. США против 25,0 млрд. долл. США в августе (таким образом, увеличение составило свыше 30%). Оборот по инструменту рубль/доллар США (69,9% от совокупного объема сделок) за указанный период возрос до 22,8 млрд. долл. США (с17,1 млрд. долл. США в предыдущий период). Среднедневной оборот по инструменту доллар США/евро (20,2% от оборота) вырос с 2,9 до 6,6 млрд. долл. США. Рост оборотов происходил без существенного изменения его валютной структуры.

 

1.3. Экономические  основы дилинговых и валютных операций коммерческих банков РФ

 

Для того чтобы раскрыть сущность и содержание понятия «валютные операции», необходимо дать определение основным, ключевым терминам данной темы. Прежде всего, это — иностранная валюта.

Иностранная валюта включает:

• денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным платежным средством в соответствующем иностранном государстве или группе государств, а также изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену денежные знаки;